23
осуществлении наличного платежа за продукцию, выраженный десятичной
дробью.
Управление стоимостью этой формы товарного кредита, как и
банковской, сводится к поиску вариантов поставок аналогичной продукции,
минимизирующих размеры этой стоимости.
4. Стоимость текущих обязательств предприятия по расчетам при
определении средневзвешенной стоимости капитала учитывается по нулевой
ставке, так как представляет собой бесплатное финансирование предприятия за
счет этого вида заемного капитала. Так как сроки выплат этой начисленной
задолженности (по заработной плате, налогам, страхованию и т.п.) строго
детерминированы, она не относится к управляемому финансированию с
позиций оценки стоимости капитала [34].
С учетом оценки стоимости отдельных составных элементов заемного
капитала и удельного веса каждого из этих элементов в общей его сумме может
быть определена средневзвешенная стоимость заемного капитала предприятия
[12]:
ССК = Σ(Ci × Yi), (7)
где ССК – средневзвешенная стоимость капитала предприятия, руб.;
Ci – стоимость конкретного элемента капитала, руб.;
Yi – удельный вес конкретного элемента капитала в общей сумме, %.
Рассчитанная средневзвешенная стоимость капитала является главным
критериальным показателем оценки эффективности формирования капитала
предприятия.
Также определяют такие показатели:
1) Коэффициент поступления заемного капитала показывает, какую часть
заемного капитала от имеющегося на конец отчетного периода составляют
вновь поступившие долгосрочные и краткосрочные заемные средства [46]:
24
K
пост ЗК
= ЗК
пост
/ ЗК
конец
, (8)
где К
пост
ЗК
- коэффициент поступления заемного капитала;
ЗКпост - поступившие заемные средства, руб.;
ЗК
конец
- заемный капитал на конец периода, руб.
2) Коэффициент выбытия заемного капитала показывает, какая его часть
выбыла в течение отчетного периода посредством возвращения кредитов и
займов и погашения кредиторской задолженности [49]:
K
выб ЗК
= ЗК
выб
/ ЗК
нач
, (9)
где K
выб ЗК
- коэффициент выбытия заемного капитала;
ЗК
выб
- выбывшие заемные средства, руб.;
ЗК
нач
- заемный капитал на начало периода, руб.
3) Оборачиваемость инвестиционного капитала определяется как частное
от деления объема реализации на стоимость собственного капитала плюс
долгосрочные обязательства.
О
ИК
= В / СК + ДО, (10)
О
ИК
- оборачиваемость инвестиционного капитала, об.;
В - выручка от продаж, руб.;
СК - собственный капитал, руб.;
ДО - долгосрочные обязательства, руб.
4) Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
рассчитывается как частное от деления себестоимости реализованной
продукции на среднегодовую стоимость кредиторской задолженности (КЗ) и
показывает, сколько компании требуется сделать оборотов инвестиционного
капитала для оплаты выставленных ей счетов [13]:
25
О
КЗ
= Сс / КЗ, (11)
где О
КЗ
- оборачиваемость кредиторской задолженности, об.;
Сс - себестоимость реализованной продукции, руб.;
КЗ - среднегодовая стоимость кредиторской задолженности, руб.
Коэффициенты оборачиваемости можно рассчитывать в днях. Для этого
необходимо количество дней в году (366 или 365) разделить на рассчитанные
выше коэффициенты оборачиваемости.
5) Коэффициенты структуры капитала характеризуют степень
защищенности интересов кредиторов и инвесторов. Они отражают способность
предприятия погашать долгосрочную задолженность. Коэффициенты этой
группы называются также коэффициентами платежеспособности. Речь идет о
коэффициенте собственного капитала, коэффициенте заемного капитала и
коэффициенте соотношения собственного капитала к заемному [27].
6) Коэффициент заемного капитала, выражающий долю заемного
капитала в общей сумме источников финансирования валюты баланса. Этот
коэффициент является обратным коэффициенту независимости (автономии):
К
ЗК
= ЗК / ВБ, (12)
где К
ЗК
- коэффициент заемного капитала;
ЗК - заемный капитал, руб.;
ВБ - валюта баланса, руб.
7) Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала
характеризует степень зависимости организации от внешних займов (кредитов):
К
соотн
= ЗК / СК, (13)
где К
соотн
- коэффициент соотношения заемного и собственного капитала;
ЗК - заемный капитал, руб.;
26
СК - собственный капитал, руб.
Он показывает, сколько заемных средств приходится на 1 руб.
собственных. Чем выше этот коэффициент, тем больше займов у компании и
тем рискованнее ситуация, которая может привести в конечном итоге к
банкротству. Высокий уровень коэффициента отражает также потенциальную
опасность возникновения в организации дефицита денежных средств.
Интерпретация данного показателя зависит от многих факторов, в
частности, таких, как: средний уровень этого коэффициента в других отраслях;
доступ компании к дополнительным долговым источникам финансирования;
стабильность хозяйственной деятельности компании. Считается, что
коэффициент соотношения заемного и собственного капитала в условиях
рыночной экономики не должен превышать единицы. Высокая зависимость от
внешних займов может существенно ухудшить положение организации в
случае замедления темпов реализации, поскольку расходы по выплате
процентов на заемный капитал причисляются к группе условно–постоянных,
т.е. таких расходов, которые при прочих равных условиях не уменьшаются
пропорционально снижению объема реализации [41].
Кроме того, высокий коэффициент соотношения заемного и собственного
капитала может привести к затруднениям с получением новых кредитов по
среднерыночной ставке. Этот коэффициент играет важнейшую роль при
решении вопроса о выборе источников финансирования.
Одним из механизмов оптимизации структуры капитала предприятия
является финансовый леверидж. Финансовый леверидж характеризует
использование предприятием заёмных средств, которое влияет на изменение
коэффициента рентабельности собственного капитала [45].
Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли
на собственный капитал при различной доле использования заёмных средств,
называется эффектом финансового левериджа. Он рассчитывается по
следующей формуле:
27
ЭФЛ = (1 – С
НП
) (КВР
А
–ПК) ЗК/СК, (14)
где ЭФЛ – эффект финансового левериджа, заключающийся в приросте
коэффициента рентабельности собственного капитала, %;
С
НП
– ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;
КВР
А
– коэффициент валовой рентабельности активов (отношение
валовой прибыли к средней стоимости активов), %;
ПК – средний размер процентов за кредит, уплачиваемых предприятием
за использование заёмного капитала, %;
ЗК – средняя сумма используемого предприятием заёмного капитал;
СК – средняя сумма собственного капитала предприятия.
В данной формуле можно выделить три основные составляющие [50]:
1) Налоговый корректор финансового левериджа (1 – Снп), который
показывает в какой степени проявляется эффект финансового левериджа в
связи с различным уровнем налогообложения прибыли;
2) Дифференциал финансового левериджа (КВРа – ПК), который
характеризует разницу между коэффициентом валовой рентабельности активов
и средним размером процента за кредит;
3) Коэффициент финансового левериджа (ЗК/СК), который характеризует
сумму заемного капитала, используемого предприятием, в расчете на единицу
собственного капитала.
Знание механизма воздействия финансового левериджа на уровень
прибыльности собственного капитала и уровень финансового риска позволяет
целенаправленно управлять как стоимостью, так и структурой капитала
предприятия.
Выводы по 1 главе.
Целью учета займов и кредитов является получение достаточных
доказательств достоверности отражения хозяйственных операций по
полученным заемным средствам в бухгалтерской отчетности. Для достижения
данной цели следует решить ряд задач: изучить кредитные договоры, договоры
28
залога, займа, источники поступления средств целевого финансирования;
оценить состояние синтетического и аналитического учета кредитов, займов и
средств целевого финансирования; изучить правомерное расходование средств
кредитов, займов, целевого финансирования; установить правильность
отражения на счетах бухучета и в бухгалтерской отчетности кредитов, займов и
средств целевого финансирования; проверить своевременность и полноту
погашения кредитов, займов и средств целевого финансирования;
проанализировать начисление процентов за пользование и их списание. Для
получения доказательств достоверности показателей отчетности, отражающих
задолженность организации по полученным заемным средствам проводят
аудиторскую проверку.
Нормативное регулирование учета и аудита займов и кредитов состоит из
четырех уровней регулирования. Первый уровень представлен федеральными
законами, кодексами и указами. К документам второго уровня регулирования
относятся Положение по бухгалтерскому учету 15/2008, «План счетов
бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций» и
инструкция по его применению от 31.10.2000 г. № 94н. К документам третьего
уровня нормативного регулирования учета займов и кредитов могут быть
отнесены Методические рекомендации по бухгалтерскому учету затрат,
включаемых в издержки обращения и производства, и финансовых результатов
на предприятиях торговли и общественного питания, а также целый ряд других
инструктивных актов. К четвертому уровню нормативного регулирования
относится внутренняя распорядительная документация предприятий.
Заемный капитал в процессе финансового управления оценивается по
стоимости финансового кредита; стоимости капитала, привлекаемого за счет
эмиссии облигаций; стоимости товарного (коммерческого) кредита (в форме
краткосрочной или долгосрочной отсрочки платежа); стоимости текущих
обязательств по расчетам. Также определяют такие показатели: коэффициент
поступления заемного капитала, коэффициент выбытия заемного капитала,
оборачиваемость инвестиционного капитала, коэффициент оборачиваемости
29
кредиторской задолженности, коэффициенты структуры капитала,
коэффициент заемного капитала, коэффициент соотношения заемного и
собственного капитала.
30
Глава 2. Учет, анализ и аудит займов и кредитов организации
2.1. Краткая характеристика организации
Компания ООО «Лесстрой» осуществляет свою деятельность на
территории Кировской области. В соответствии с кодами ОКВЭД, указанными
при регистрации, ООО «Лесстрой» осуществляет следующие виды
деятельности:
‒ лесозаготовки (основной вид деятельности);
‒ растениеводство (дополнительный вид деятельности);
‒ выращивание грибов, сбор лесных грибов и трюфелей
(дополнительный вид деятельности).
В настоящее время на предприятии внедряется метод сортиментной
заготовки древесины с использованием форвардеров Ponsse. В 2005 году
приобретено два комплекта вышеперечисленной техники.
Пиломатериалы изготавливаются на современном оборудовании фирмы
S.A.B. (Германия), сушка пиломатериалов производится в сушильных камерах
фирмы «Vanicek», сортировка пиломатериалов осуществляется на
автоматической сортировочной линии германского производства.
Интеграция производственных процессов, внедрение передовых
технологий лесозаготовки и лесопиления в ходе реализации инвестиционного
проекта по осуществлению технического перевооружения лесопромышленного
комплекса являются основными факторами развития экономического
потенциала предприятия. Увеличение показателей по выпуску качественного
пиломатериала позволяет сохранять стойкий спрос на продукцию «Лесстрой»
на мировом рынке.
ООО «Лесстрой» расположена по адресу: Кировская область, д. Марьино.
ООО «Лесстрой» имеет в собственности обособленное имущество,
31
учитываемое на его самостоятельном балансе, может от своего имени
приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные
права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.
Предметом деятельности общества являются – экономические
отношения, возникающие между данным предприятием и другими
хозяйствующими субъектами, в частности: государством, банком,
поставщиками, покупателями, хозяйственными субъектами, оказывающими
платные услуги предприятию и др.
Предприятие «Лесстрой» имеет следующие уставные документы: Устав,
Учредительный договор, изменения и дополнения, внесенные в Устав
общества, Свидетельство о государственной регистрации общества, документы,
подтверждающие права «Лесстрой» на имущество находящиеся на его балансе,
внутренние документы, утвержденные общим собранием участников, годовые
финансовые отчеты, документы бухгалтерского учета, документы финансовой
отчетности, предоставляемые в соответствующие органы, иные документы,
предусмотренные уставом общества, внутренними документами общества, а
также документами, предусмотренными нормативными актами РФ.
«Лесстрой» является официально зарегистрированным предприятием на
территории Российской Федерации, имеющим все необходимые разрешения и
согласования на выпуск лесоматериалов и их реализацию.
Высшим органом управления являются – общее собрание участников, в
лице физических лиц и представителя государства.
С 2009 года основной деятельностью предприятия является заготовка и
переработка лесоматериалов. Это обусловлено следующими факторами:
близостью к богатейшим источникам древесного сырья; наличие собственной
заготовительной базы и давние, устойчивые связи с различными
заготовительными предприятиями Кировской области, растущим во всем мире
и в России интересом к лесоматериалам.
Предприятие является юридическим лицом с момента государственной
регистрации, имеет самостоятельный баланс, печати с собственным
32
наименованием, товарный знак, расчетные и иные счета в учреждениях банков.
На предприятии числится 4 крана, 13 тракторов, 4 бульдозера, 2
погрузчика, 34 грузовых автомобилей (14 единиц передано в аренду), 1
экскаватор, 1 гусеничный тягач, 1 автогрейдер, 1 снегоход, манипуляторы
навесные универсальные – 3 ед., 1 тракторный полуприцеп, 5 легковых
автомобилей, 1 автобус, 5 прицепов.
Численность работающих на предприятии – 85 чел.
Организационная структура предприятия «Лесстрой» представлена на
рисунке 1.
Рисунок 1 – Организационная структура предприятия «Лесстрой»
Собрание учредителей
Генеральный
директор
Замдиректора
по заготовкам
Главный инженер
Главный
бухгалтер
Замдиректора по
производству
Секретарь-референт
Заготовительный
отдел
Инженерно-
технический
отдел
Финансовый
отдел
Производственный
цех
Юридический
отдел
Отдел МТС,
сбыта и
реализации
Склад сырья
Гараж