54
рованы. Однако к достижению такого результата ведут различные пути:
операционная деятельность может принести значительный чистый приток
наличности, который предприятие использует для расширения основных
фондов. Но возможна и противоположная ситуация - реализуя часть своего
основного капитала, предприятие тем самым перекрывает чистый денежный
отток от операционной деятельности. Последний вариант крайне нежелателен
для предприятия, так как основным источником денежных средств должна
служить его основная, операционная деятельность, а не распродажа имущества
[13, 59].
Основными задачами анализа денежных потоков являются:
оценка оптимальности объемов денежных средств организации;
оценка состава, структуры, направлений движения денежных потоков;
выявление и измерение влияния различных факторов на формирование
денежных потоков;
оперативный, повседневный контроль за сохранностью наличных
денежных средств в кассе предприятия;
контроль за использованием денежных средств строго по целевому
назначению;
контроль за правильными и своевременными расчетами с бюджетом,
банками, персоналом;
своевременная выверка расчетов с дебиторами и кредиторами для
исключения просроченной задолженности;
выявление и оценка резервов улучшения использования денежных
средств;
разработка предложений по реализации резервов повышения
эффективности использования денежных средств.
Главной проблемой, которая должна быть решена в результате анализа
платежеспособности, является оценка способности предприятия генерировать
денежные средства.
55
Основным источником информации для проведения анализа взаимосвязи
прибыли (убытка), движения оборотного капитала и денежных потоков
является бухгалтерский баланс, отчет о финансовых результатах, отчет о
движении денежных средств. В отчете о движении денежных средств
отражаются показатели в разрезе трех видов деятельности: текущей,
инвестиционной, финансовой. При этом числовые показатели приводятся как
минимум за два отчетных периода: за отчетный год и аналогичный период,
предшествующий отчетному году [23, 241].
3.2 АНАЛИЗ ОТЧЕТА О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ
ПРЯМЫМ МЕТОДОМ
Чтобы получить представление о реальном движении денежных потоков
на предприятии, оценить синхронность поступлений и платежей, а также
увязать прибыль с состоянием денежных потоков, следует проанализировать
все направления поступления денежных потоков, а также их выбытия.
Главная цель анализа движения денежных потоков - оценить способность
предприятия генерировать денежные средстваа в размере и в сроки,
необходимые для осуществления планируемых расходов. Платежеспособность
и ликвидность предприятия зачастую находятся в зависимости от реального
денежного оборота предприятия в виде потока денежных платежей,
проходящих через счета хозяйствующего субъекта. Поэтому анализ движения
денежных потоков дает возможность более объективно оценить финансовое
благополучие предприятия.
Основным документом для изучения денежных потоков является отчет о
движении денежных средств, с помощью которого можно установить: степень
финансирования текущей и инвестиционной деятельности за счет собственных
источников; зависимость фирмы от внешних источников поступления средств;
дивидендную политику в настоящий период и прогноз на будущее;
финансовую эластичность, т.е. способность предприятия создать денежные
56
резервы (чистый приток денежных средств); реальное состояние платежеспо-
собности за истекший период (квартал) и прогноз на следующий кратко-
срочный период.
Анализ отчета о движении денежных средств должен отражать источники
внутреннего, внешнего финансирования и направления использования средств.
В процессе анализа выявляют, из каких источников предприятие получило
денежные средства и по каким направлениям шло их потребление, какая статья
баланса являлась источником пополнения денежных средств, а какая вызывала
устойчивый их расход. Получаемая в результате анализа информация важна как
для оценки платежеспособности, так и для планирования финансово-
хозяйственной деятельности предприятия и оценки его перспектив [24, 98].
Прямой метод расчета основан на отражении итогов операций (оборотов)
по счетам денежных средств за период. При этом операции группируются по
трем видам деятельности.
В составе отчета о движении денежных средств выделяют три основных
раздела по характеру движения (поступление и расходование) денежных
средств: текущая деятельность; инвестиционная деятельность; финансовая
деятельность.
Текущая (основная) деятельность - основная уставная деятельность
предприятия. Приток денежных средств в рамках текущей деятельности связан
в первую очередь с получением выручки от реализации продукции (работ,
услуг), а также авансов от покупателей и заказчиков, отток - с уплатой по
счетам поставщиков, отчислениями в фонды социального страхования и
обеспечения, расчетам с бюджетом. С текущей деятельностью предприятия
сопряжена и выплата (получение) процентов по кредитам и займам.
Инвестиционная деятельность связана с приобретением или реализацией,
созданием долгосрочных активов, поступлением дивидендов, процентов.
Денежные оттоки по инвестиционной деятельности обусловлены осуществле-
нием строительства, приобретением земельных участков, зданий, сооружений,
машин и оборудования, транспортных средств; приобретением нематериальных
57
активов; приобретением долгосрочных ценных бумаг и долей участия в других
предприятиях и другими.
Финансовая деятельность связана с поступлением денежных потоков
вследствие получения кредитов и займов, финансовых вложений, погашением
задолженности по полученным ранее кредитам, выплатой дивидендов [28,235].
Поступления денежных средств от покупателей и заказчиков отражаются в
отчете о движении денежных средств, составленном прямым методом,
полностью в суммах, поступивших в кассу, на расчетный, валютный и иные
счета в банках. Денежные средства, выплаченные поставщикам, подрядчикам,
персоналу предприятия из кассы, а также с расчетного и иных счетов в банках,
отражаются в суммах, реально оплаченных наличными деньгами и путем
денежных перечислений.
В приложениях И и К представлен анализ отчетов о движении денежных
средств ООО "Пропан" за 2013 - 2015г. г. прямым методом.
Данные Приложения И показывают, что за исследуемый период общий
приток денежных средств увеличился на 417669 тыс. руб. или на 26%.
Наибольший приток денежных средств ООО "Пропан" в 2013, 2014 и 2015г. г.
был обеспечен за счет текущей деятельности организации, т.е. за счет средств,
полученных от покупателей (выручки от продаж и полученных авансов).
Абсолютная величина прироста этих показателей в 2015г. по сравнению с
2013г. составила 222232 тыс. руб., темп роста по сравнению с 2013г. - 69,77%.
За исследуемый период текущая деятельность ООО "Пропан" остро
нуждается в пополнении денежных средств путем заимствования, а это
повышает финансовую напряженность. Значительную величину в притоке
денежных средств имеют поступления в виде займов и кредитов. Сумма
денежных поступлений в виде займов и кредитов растет: в 2014г. на 72640 тыс.
руб., в 2015г. на 186974 тыс. руб. по сравнению с 2013г.
На 7600 тыс. руб. в 2015г. возрос приток денежных средств за счет
поступлений от погашения займов, предоставленных другим организациям и
полученных процентов.
58
Из Приложения И можно сделать вывод, что наибольший приток
денежных средств ООО "Пропан" был обеспечен за счет текущей деятельности.
Значительную часть также составляют средстваа по финансовой деятельности,
а приток средств по инвестиционной деятельности составляет незначительную
величину.
По данным Приложений И и К, в результате осуществления
деятельности за исследуемый период ООО "Пропан" увеличило объем как
притока денежной массы, так и ее оттока.
Показатели, отражающие состав и структуру отрицательных денежных
потоков, объединяются в группы исходя из их экономического содержания и
сущности хозяйственных операций, связанных с оттоком денежных средств. По
данным таблицы 9 отток денежных средств в 2013 - 2015г. г. в большей степени
обусловлен текущими хозяйственными операциями по оплате товаров, работ,
услуг и выданных авансов, т.е. осуществлением основной деятельности
организации. В 2015г. увеличилась сумма денежных средств на оплату товаров
на 94381 тыс. руб., на оплату труда на 186 тыс. руб., на выплату процентов на
4355 тыс. руб., на расчеты по налогам и сборам на 1249 тыс. руб., на прочие
расходы на 178818 тыс. руб. по сравнению с 2013г. Сократились статьи: на
выдачу подотчетных сумм на 10750 тыс. руб. и возврат авансов на 3593 тыс.
руб.
Значительная сумма оттока денежных средств ООО "Пропан" -
погашение кредитов и займов (беспроцентных). В 2015г. сумма денежных
потоков, направленных на погашение кредитов и займов увеличилась на 145246
тыс. руб. по сравнению с 2013г.
Также происходит вложение денежных средств во внеоборотные активы
и заимствование денежных средств другим организациям.
Так же рассмотрим показатели, характеризующие движение денежных
потоков (Таблица 3.1).
59
Таблица 3.1 - Показатели, характеризующие движение денежных потоков в
тысячах рублей
Показатели
2013г.
2014г.
Абсолютное
отклонение
2014г. от
2013г.
Темп
роста,
2014г. к
2013г.
%
2015г.
Абсолютное
отклонение
2015г. от
2013г.
Темп
роста,
2015г. к
2013г.
%
Чистые
денежные
средства от
текущей
деятельности
-6940
2730
9670
-39,34
-49354
-42414
711,15
Чистые
денежные
средства от
инвести-
ционной
деятельности
-2251
-6726
-4475
298,80
-48
2203
2,13
Чистые
денежные
средства от
финансовой
деятельности
9454
4211
-5243
44,54
51182
41728
541,38
Чистое
увеличение
(уменьшение)
денежных
средств и их
эквивалентов
263
215
-48
81,75
1780
1517
676,81
Остаток
денежных
средств на
конец
отчетного года
1052
1267
215
120,44
3047
1995
289,64
Сравнивая масштабы отрицательного и положительного денежных
потоков в целом, можно сделать вывод, что общий рост оттока денежных
потоков в 2015г. является следствием роста объемов реализации ООО
"Пропан".
Что касается показателей денежных потоков по видам деятельности, то
наибольший объем денежной массы обеспечивает оборот по основной, текущей
деятельности организации. Сумма притока денежных потоков по текущей
деятельности организации в 2015г. составила 540739 тыс. руб., что на 222232
тыс. руб. больше, чем в 2013г.
60
Сравнение потоков денежных средств по текущей деятельности
организации свидетельствует о превышении оттока денежных потоков над
притоком в 2013г. на 6940 тыс. руб. и в 2015г. - на сумму 49354 тыс. руб. Это
является отрицательным фактором, так как именно текущая деятельность
должна обеспечивать достаточность денежных средств для осуществления
операций по инвестиционной и финансовой деятельности.
По инвестиционной деятельности за исследуемый период наблюдается
превышение оттока денежных средств над притоком. Данное обстоятельство
свидетельствует о росте вложений долгосрочного, капитального характера и
связано с реализацией стратегических планов организации.
Денежные потоки по финансовой деятельности ООО "Пропан" за 2013 -
2015г. г. были ориентированы на получение заемных средств. Об этом говорит
превышение положительного потока над отрицательным.
Однако, в общем за 2015г. приток денежных потоков организации
превышает их отток. Можно сделать вывод, что ООО "Пропан" необходимо
организовать рациональное управление денежными потоками, так как
организация достаточно сильно нуждается в заемных средствах, а также по
текущей деятельности имеет превышение оттока денежных потоков над их
притоком, что является отрицательным фактором в деятельности организации.
Прямой метод анализа денежных потоков имеет весьма существенный
недостаток: он не позволяет проанализировать влияние изменений различных
факторов на изменение остатка денежных средств во взаимосвязи с изменением
показателей, формирующих финансовые результаты деятельности организации
[25, 112].
Анализ движения денежных потоков прямым методом детально
раскрывает движение денежных потоков на счетах бухгалтерского учета, дает
возможность делать выводы относительно достаточности средств для уплаты
по счетам текущих обязательств, а также осуществление инвестиционной
деятельности.
61
В то же время прямой метод не раскрывает взаимосвязи финансового
результата (прибыли) и изменения величины денежных средств на счетах
организации. Чтобы выявить эту взаимосвязь, необходимо воспользоваться
косвенным методом анализа, суть которого состоит в пересчете суммы чистой
прибыли.
3.3 АНАЛИЗ ОТЧЕТА О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ
КОСВЕННЫМ МЕТОДОМ
Теоретически чистая прибыль организации за отчетный период должна
соответствовать величине прироста остатка денежных средств. Для
взаимоувязки двух "чистых" финансовых результатов используется косвенный
метод анализа. Его реализация основана на корректировках чистой прибыли
отчетного периода, в результате которых она становится равна чистому
денежному потоку [26, 39-42].
Косвенный метод анализа денежных потоков позволяет определить
влияние различных факторов финансово-хозяйственной деятельности
организации на чистый денежный поток, установить, какие факторы сыграли
наиболее существенную роль в плане отвлечения денежных средств и какие
источники были привлечены организацией для компенсации денежной массы
[27, 24-27].
Анализ движения денежных потоков косвенным методом целесообразно
начинать с оценки изменений в состоянии активов организации и их
источников по данным бухгалтерский баланса. Затем оценивают, как изменения
по каждой статье активов и пассивов отразились на состоянии денежных
средств организации и ее чистой прибыли.
Корректировки чистой прибыли ООО "Пропан" за 2013 - 2015г.г.
представлены в таблице 3.2.
62
Таблица 3.2- Корректировки чистой прибыли ООО "Пропан" за 2013 - 2015г. г.
в тысячах рублей
Показатель
2013г.
2014г.
2015г.
Абс. откл.
2013г. от
2015г.
Чистая прибыль
44066
32426
38165
-5901
Чистый денежный поток
263
215
1780
1517
Корректировки чистой
прибыли в связи с
изменением балансовых
остатков:
Основных средств
-725
-229
-1
724
Незавершенного
строительства
-776
0
0
776
Запасов
-120966
-1565
5195
126161
НДС по приобретенным
ценностям
59
143
-52
-111
Краткосрочной дебиторской
задолженности
76965
-31851
-90362
-167327
Краткосрочных финансовых
вложений
-750
-6496
-47
703
Уставного капитала
0
0
0
0
Нераспределенной прибыли
-21731
-13360
-4069
17662
Долгосрочных займов и
кредитов
12033
9230
-10818
-22851
Краткосрочных займов и
кредитов
-2580
-5019
62000
64580
Кредиторской
задолженности
14668
16936
1769
-12899
Итого сумма корректировок
чистой прибыли
-43803
-32211
-36385
7418
Чистая прибыль с учетом
корректировок
263
215
1780
1517
По данным таблицы 11 ООО "Пропан" в 2014 и 2015г.г. активно
использовало денежные средства на финансирование оборотных активов.
Наиболее значительная иммобилизация произошла в 2015г. по дебиторской
задолженности - 90362 тыс. руб., в 2014г. - 31851 тыс. руб.
Активизация деятельности организации потребовала дополнительного
отвлечения денежных средств в материально-производственные запасы -
120966 тыс. руб. в 2013г., - 1565 тыс. руб. в 2014г.; в основные средства - 725
тыс. руб. в 2013г., затраты на капитальное строительство составили - 776 тыс.
63
рублей за 2013г., в 2014г. затраты на приобретение основных средств снизились
и составили 229 тыс. руб.
Рассматривая влияние динамики показателей пассива баланса на
денежный оборот, можно заметить, что для наращивания вложения средств
капитального характера ООО "Пропан" потребовались дополнительные
заимствования денежных средств. В 2015г. обязательства организации в части
долгосрочных кредитов и займов сократились на 22851 тыс. руб., а
краткосрочных - возросли на 64580 тыс. руб. по сравнению с базисным годом.
Так же наблюдается уменьшение кредиторской задолженности на 12899 тыс.
руб. за исследуемый период.
Увеличение обязательств в части кредитов и займов является отрицатель-
ным моментом в деятельности организации.
3.4 РАСЧЕТ ОПЕРАЦИОННОГО И ФИНАНСОВОГО ЦИКЛА ДЛЯ
ЭФФЕКТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ СРЕДСТВАМИ
Денежные средства сами по себе, т.е. не вложенные в дело, не могут
принести доход, с другой стороны, предприятие всегда должно иметь
определенную сумму свободных потоков - этим определяется необходимость
определенной систематизации подходов к управлению активами. В целом,
система эффективного управления денежными средствами подразумевает
выделение четырех крупных блоков процедур: расчет финансового цикла,
анализ движения денежных потоков, прогнозирование денежных потоков,
определение оптимального уровня денежных средств.
В числе важнейших характеристик эффективности текущей деятельности
- показатели продолжительности операционного и финансового циклов.
Операционный цикл - это условное название периода как типового
повторяющегося элемента производственно-коммерческого процесса (от
получения сырья до возврата денежных средств в виде выручки), в течение
которого денежные средства омертвлены в запасах и расчетах (дебиторах);