43
представлены в таблице 11.
Таблица 11
Основные коэффициенты рентабельности, характеризующие
эффективность использования ресурсов коммерческой
организации
Наименование
финансового
коэффициента
Расчетная формула
Числитель
Знаменатель
Рентабельность
активов
Чистая прибыль
Средняя сумма валюты
баланса
Рентабельность
собственного
капитала
Чистая прибыль
Средняя сумма собственного
капитала
Рентабельность
заемного капитала
Чистая прибыль
Средняя сумма заемного
капитала
Рентабельность
инвестированного
капитала
Чистая прибыль
Средняя сумма долгосрочных
обязательств и собственного
капитала
Рентабельность
оборотных активов
Чистая прибыль
Средняя сумма оборотных
активов
Рентабельность
внеоборотных
активов
Чистая прибыль
Средняя сумма внеоборотных
активов
Рентабельность активов Rа в отдельности внеоборотных, оборотных или
в совокупности следует рассчитать как отношение балансовой прибыли к
соответствующим активам (А).
(7)
При ответе на закономерно возникающий вопрос, почему именно
балансовая прибыль участвует в расчетах, отметим, что принимаемые к
расчетам собственные активы и заемные средства принимают участие в
получении балансовой прибыли организации в целом, а не только в получении
от продаж.
При этом чистую прибыль, остающуюся в организации после уплаты
налогов и осуществления аналогичных платежей, используют при
осуществлении расчетов рентабельности собственного капитала предприятия.
Рентабельность собственных средств организации Rcc рассчитывается
44
как частное показателя чистой прибыли предприятия к его собственному
капиталу. Этот показатель является важнейшим при расчете эффективности
деятельности хозяйствующего субъекта.
(8)
Показатели рентабельности капитала. Экономическая эффективность
деятельности хозяйствующего субъекта характеризуется показателями
рентабельности (прибыльности) капитала:
- рентабельность собственного капитала (Return on Equity, ROE);
- рентабельность заемного капитала (Return on Debt, ROD);
- рентабельность инвестированного капитала, т.е. собственных и заемных
средств (Return on Invested Capital, ROIC).
Расчет этих показателей необходим, прежде всего, для обобщения
совокупных характеристик эффективности ведения предпринимательской
деятельности, а также для оценки перспектив развития организации, что, в
свою очередь, позволит судить о степени обеспечения выполнения
обязательств (включая обязательства по уплате налогов) и достаточном уровне
прибыли, необходимой для ее реинвестирования.
Рентабельность собственного капитала называют финансовой
рентабельностью, поскольку он зависит от эффективности не только
использования активов, но и управления капиталом (собственным и заемным).
Коэффициент рентабельности собственного капитала рассчитывается по
следующему алгоритму:
(9)
где ПР чист. - чистая прибыль;
СК - собственный капитал.
Величина рентабельности собственного капитала показывает, какую
прибыль приносит каждый рубль инвестированного собственниками капитала,
поэтому с помощью этого показателя можно сравнивать варианты получения
дохода от вложений в другие ценные бумаги.
45
Коэффициент рентабельности заемного капитала:
(10)
где ПР чист. - чистая прибыль;
ЗК - заемный капитал.
Рентабельность инвестированного капитала отражает чистую прибыль на
рубль всех источников формирования имущества.
Рассмотрим методики факторного анализа таких показателей как
прибыль и рентабельность.
Себестоимость продукции и прибыль находятся в обратной зависимости:
снижение себестоимости приводит к соответствующему росту суммы прибыли
и наоборот.
Цена реализации является интенсивным фактором роста прибыли, однако
темпы ее увеличения не должны приводить к опережающему темпу
сокращения объемов продаж, иначе будет иметь место снижение величины
прибыли.
Факторный анализ показателей рентабельности позволяет выявить
причины их отклонения от базы сравнения (данных предыдущего периода,
плановых данных, данных других аналогичных предприятий, среднеотраслевых
значений).
Факторный анализ коэффициентов рентабельности может выполняться в
двух направлениях: на основе их расчетных формул и построенных факторных
моделей - соответствующими способами.
В качестве примера первого направления факторного анализа рассмотрим
методику расчета влияния факторов на отклонение рентабельности продаж
способом цепных подстановок.
Выделяют две методики факторного анализа прибыли от продажи (П от
прод.).
1. Отечественная методика:
(11)
46
где К - количество проданной продукции, ед.;
Ц - цена реализации, руб.;
С - себестоимость единицы продукции, руб.
Алгоритм расчета количественного влияния факторов методом
абсолютных разниц:
в том числе изменение прибыли за счет:
- объема продаж:
(12)
(13)
- цены реализации:
(14)
- себестоимости продукции:
(15)
где ф, пл - плановые и фактические значения показателей, для текущего
анализа можно брать данные за отчетный год (вместо фактических данных) и
прошлый год (вместо плановых данных).
2. Методика маржинального анализа (директ-костинг: CVP). Ее
преимущество заключаются в более достоверном определении степени влияния
факторов с учетом взаимосвязи объема продаж и переменных затрат:
(16)
где К - количество проданной продукции;
Ц - цена реализации;
З пер - удельные переменные затраты (в расчете на единицу продукции);
З пост - сумма постоянных затрат.
Постоянные затраты не зависят от объема производства (проценты по
кредитам, амортизация при линейном методе начисления, расходы по аренде и
др.).
Переменные затраты меняются прямо пропорционально изменениям
объема производства товаров (работ, услуг) (затраты на сырье и материалы,
47
сдельная заработная плата). Степень реагирования издержек на изменение
объема производства можно найти делением изменения затрат за период на
изменение объема производства. Если результат равен нулю, то в организации
характер затрат - постоянные, равен единице - пропорциональные затраты,
меньше единицы - дигрессивные и больше единицы - прогрессивные.
Чтобы обеспечить снижение себестоимости и повышение прибыли,
необходимо выполнять следующее условие: темпы снижения дигрессивных
расходов должны превышать темпы роста прогрессивных и пропорциональных
расходов.
Однако не всегда все затраты можно разделить на постоянные и
переменные. Существуют так называемые условно постоянные или условно
переменные затраты. Например, оплата электроэнергии (используется и в
технологическом процессе, и на нужды организации), зарплата продавцов
(состоит из оклада и процентов от выручки).
Факторный анализ проводится методом цепных подстановок:
, (17)
, (18)
, (19)
(20)
Рассмотрим методику факторного анализа рентабельности капитала.
В настоящее время большинство методик факторного анализа
рентабельности собственного капитала основывается на трехфакторной модели
фирмы «Du Pont», согласно которой к повышению рентабельности
собственного капитала приводят рост рентабельности продаж, ускорение
оборачиваемости активов (авансированного капитала), а также увеличение доли
активов на 1 руб. собственного капитала:
. (21)
где Rпродаж - рентабельность продаж;
К обор.активов - коэффициент оборачиваемости активов
(ресурсоотдача);
48
(22)
Где В - выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг;
A - средняя величина активов;
К фин.зависим.- мультипликатор собственного капитала
(23)
Где Ск – собственный капитал
Исследовав методику, перейдем к анализу финансовых результатов
исследуемой организации.
2.4 Анализ состава, динамики и структуры финансовых результатов
предприятия
Используя данные бухгалтерского учета организации – оборотную
ведомость по счету 90 «Продажи» в аналитике по видам деятельности,
сформируем таблицу 12, где отражена динамика выручки ОАО «Сапожковское
АТП» по видам деятельности.
Таблица 12
Абсолютные показатели выручки по видам деятельности ОАО
«Сапожковское АТП» в динамике за 2013– 2015 гг., тыс. руб.
Наименование
показателя
Анализируемый
период
Абсолютное изменение, тыс.
руб.
2013 г
2014
г
2015
г
2014 к
2013
(гр.3-
гр.2)
2015 к
2014
(гр.4-
гр.3)
2015 к
2013
(гр.4-
гр.2)
Выручка
19450
19385
19816
-65
431
366
в том числе
от пассажирских
перевозок
18940
18753
18945
-187
192
5
от
грузоперевозок
510
632
871
122
239
361
Как видно из таблицы 12, за последние три года (2013, 2014, 2015 г.г.) в
структуре выручки преобладает выручка от пассажирских перевозок. В
динамике уровень данной выручки за три года возрос лишь на 5 тыс. руб., в то
время как доходы от грузоперевозок возросли на 361 тыс. руб. за три года. В
49
течение периода исследования рост выручки от грузоперевозок выглядел так: в
2014 году рост на 122 тыс. руб., в 2015 году – рост на 239 тыс. руб. к
предыдущему году. По пассажирским перевозкам динамика была
разнонаправленной: в 2014 году произошло сокращение выручки по причине
простоя оборудования на 65 тыс. руб., в 2015 году - рост на 431 тыс. руб.
В таблице 13 отражены темпы роста выручки по видам деятельности.
Таблица 13
Относительные показатели роста выручки от продаж ОАО
«Сапожковское АТП» в динамике за 2013 – 2015 гг.
Наименование
показателя
Темп роста, %
Темп прироста, %
2014 к
2013
2015 к 2014
2014 к 2013
2015 к 2014
Выручка
99,67
102,22
-0,33
2,22
в том числе
от
пассажирских
перевозок
99,01
101,02
-0,99
1,02
от
грузоперевозок
123,92
137,82
23,92
37,82
Исходя из рассчитанных значений темпов роста, можно сделать вывод,
что выручка от грузоперевозок растет более высокими темпами, нежели от от
пассажирских перевозок. Это не удивительно, ведь активная стратегия
продвижения на рынке позволили организации заключить несколько договоров
с крупными предприятиями, имеющими сеть филиалов и тем самым создать
условия для роста выручки по данному направлению в 2014 году на 23,92%, а в
2015 году на 37,82%.
Анализ динамики и структуры затрат является следующим шагом при
проведении оценки финансовых результатов хозяйственной деятельности ОАО
«Сапожковское АТП». Проведем анализ динамики и структуры затрат в 2013 –
2015 г.г, составим сводную таблицу 14.
50
Таблица 14
Анализ динамики и структуры затрат ОАО «Сапожковское
АТП» за 2013-2015 г.г., тыс. руб.
Показатель,
тыс. руб.
2013г
Удель-
ный
вес, %
201
4г
Уде-
льны
й
вес,
%
2015г
Уде-
льный
вес, %
Темп
прироста,
%
2014
к
2013
2015
к
2014
Себестои-
мость
продаж
всего,
19931
100
1980
9
100
19935
100
-0,61
0,64
Заработная
плата с
отчислении-
ями
11118
55,78
1040
3
52,52
10503
52,69
-6,43
0,96
Амортиза-
ция и
ремонт
основных
средств
2271
11,39
2396
12,10
2190
10,99
5,50
-8,60
Материаль-
ные
расходы
5705
28,62
6265
31,63
6640
33,31
9,82
5,99
Прочие
расходы
(услуги
связи,
администра
тивно-
хозяйствен-
ные)
837
4,20
745
3,76
602
3,02
-
10,9
9
-19,19
Таким образом, можно сделать следующие выводы:
1. В структуре затрат организации в себестоимости продаж ОАО
«Сапожковское АТП» преобладает заработная плата с отчислениями: 55,78% в
2013 г., 52,52% в 2014 году, 52,69% в 2015 году, остальную часть составляют
амортизация и ремонт основных средств, материальные и прочие расходы – это
свойственно организациям такого рода деятельности;
2.Величина материальных расходов (ГСМ, шины, запасные части и
прочие материалы) возросла в динамике по годам: на 9,82 % в 2014 году по
сравнению с 2013 годом, на 5,99% в 2015году по сравнению с 2014 годом
(причина – рост закупочной стоимости материалов);
51
3.Расходы на амортизацию и ремонт основных средств возросли на 5,5 %
в 2014 году по сравнению с 2013 годом, но снизились на 8,60% в 2015 году по
сравнению с 2014 годом (составили значение, равное 2190 тыс. руб. в 2015
году);
3. Прочие расходы (по управлению) сократились на 10,99 % в 2014 году
по сравнению с 2013 годом, и на 19,19% в 2015 году по сравнению с 2014 годом
(составили значение, равное 602 тыс. руб. в 2015 году).
Графически динамика себестоимости продаж отражена на рисунке 7.
Рисунок 7 - Динамика себестоимости продаж ОАО
«Сапожковское АТП» за 2013-2015 г.г., тыс. руб.
Таким образом, период исследования характеризуется снижением затрат
на оплату труда в связи с сокращением численности работников, ростом
материальных расходов на топливо, запасные части и снижением расходов,
связанных с управлением организацией.
Анализ финансовых результатов деятельности организации основан на
анализе прибыли, так как она характеризует абсолютную эффективность его
работы. В ходе анализа прибыли выявляются факторы, вызывающие
уменьшение финансовых результатов, т.е. снижение прибыли. Рост прибыли
определяет рост потенциальных возможностей организации, повышает степень
52
его деловой активности.
Факторный анализ прибыли организации проведем исходя из порядка ее
формирования. Целью такого анализа является оценка динамики показателей
балансовой и чистой прибыли, выявление степени влияния на финансовые
результаты ряда факторов, в том числе роста (снижения) производства товаров,
роста (снижения) объема продаж, повышения качества и расширения
ассортимента товаров, повышения рентабельности; выявление резервов
увеличения прибыли и др. Проанализируем динамику показателей прибыли
ОАО «Сапожковское АТП» и рассчитаем влияние факторов на ее изменение за
2013-2015 г.г. (Приложение 8).
Влияние на прибыль до налогообложения структурных сдвигов по
каждому показателю определяется как произведение доли показателя доходов
(расходов) в предыдущем отчетному периоде на темп прироста этого показателя
в отчетном периоде по отношению к предыдущему периоду.
Так, за три года изменения валовой прибыли составило 362 тыс. руб.
Изменение валовой прибыли в 2012-2015 7г. г. за счет роста выручки от
продаж:
Изменение валовой прибыли за счет роста себестоимости:
Общее изменение: 366
Таким образом, рост выручки от продаж привел к росту валовой прибыли
за три года на 366 тыс. руб., рост себестоимости привел к падению валовой
прибыли на 4 тыс. руб. Общее влияние факторов привело к росту валовой
прибыли на 362 тыс. руб. В 2014 году прирост валовой прибыли произошел на
57 тыс. руб., в том числен положительную роль сыграло снижение
себестоимости продаж оказанных услуг (+122 тыс. руб.), падение выручки
привело к снижению валовой прибыли на 65 тыс. руб. по сравнению с 2013