36
осуществляется сотрудничество с порядка 60 государствами и финансовыми
организациями на их территории- это центральные банки государств, фонды
национального благосостояния. Главная цель сотрудничества повышение
стабильности экономического управления золотовалютными запасами и
финансовыми активами. Ведь именно наличие необходимого уровня ликвидных
золотовалютных и финансовых резервов является показателем стабильности
развития государства, а также эффективное управление внешним госдолгом.
Поэтому Банк ведет взаимодействие с государствами-партнерами по обмену
передовым опытом и развитию стратегий управления государственным на
национальном и субнациональном уровнях.
В 2017 году Мировой Банк совместно с ООН и рядом прочих учреждений
экономического развития подготовил организацию Глобального
инфраструктурного форума, основной повесткой стал вопрос развития мировой
инфраструктуры. Именно факт собрания глав крупных мировых организаций
позволило привлечь внимание к общемировой важности данного вопроса, в
данном мероприятии приняли участие такие видные участники как:
Организация экономического сотрудничества и развития;
«G 20» - группа двадцати;
«G 24» - группа двадцати четырех;
Всемирный центр развития инфраструктуры.
По результатам многосторонних переговоров были разработаны
мероприятия для осуществления участниками форума в предстоящем году, с
целью увеличения масштабов привлечения инвестиций в инфраструктурный
сектор [32].
Весной 2016-го года Банк сообщил о необходимости организации
Глобального сообщество по борьбе с проявлениями насилия на сексуальной и
гендерной почве. Перед данной платформой взаимодействия планируется
ставить задачи оказания помощи пострадавшим людям, пережившим
сексуальное и гендерное насилие, вносить вклад в его профилактику, заниматься
постоянным повышением уровня осведомленности населения по этому вопросу.
37
Подобные экспериментальные программы уже запущены в таких государствах
как – Грузия, Конго, Папуа-новая Гвинея и Непал. Где в 2017 году и состоялись
ознакомительные встречи для обмена накопленным опытом по вопросам
противодействия насилию [41].
Учреждения, входящие в группу Всемирного Банка, осуществляют
регулярную поддержку слоям населения, пострадавшим от действий в ходе
крупных вооруженных конфликтов, в том числе покинувшим места проживания
беженцам. Так на африканском континенте по линии МАР были предоставлены
кредиты, совокупным объемом порядка 250 млн. долларов, для лиц,
насильственно смещенных с мест проживания и принявшим их организациям в
таких государствах как – Конго, Эфиопии, Замбии и Уганде.
В прошедшем году руководство Всемирного Банка и ООН совершили
продолжение сотрудничества по обеспечению развития и содействия миру: так
они участвовали во совместных встречах в Иордании, Тунисе и Ливане [41].
Укрепление взаимодействия и усиление поддержки переходных
процессов во время мирной передачи политической власти и в иные
«поворотные» моменты имеют исключительно важное значение с точки зрения
недопущения возобновления конфликтов в странах. Разработанный МАР
«режим переходного периода» предусматривает повышенный уровень
финансирования стран, в которых существуют весомые возможности упрочения
стабильности и повышения устойчивости, в целях ускорения их выхода из
нестабильной ситуации. Соответствующими критериям «переходного периода»
были признаны Гвинея-Бисау и Мадагаскар; этот вывод основывался на
подтверждениях приверженности правительств программе реформ и
достигнутом между основными партнерами в области развития
взаимопонимании о необходимости усилить поддержку этих стран, и им было
предоставлено, соответственно, 20 млн. долл. США и 230 млн. долл. США.
В свою очередь Процесс сближения России с МВФ начался в 1989 году,
когда в условиях перехода от плановой к рыночной экономике СССР изъявил
желание стать членом МВФ. Однако до момента распада СССР страны – члены
38
Фонда, которые имели наибольшие квоты, активно противодействовали данному
процессу, т. е. процессу вступления СССР в МВФ. Данная ситуация была связана
с желанием крупных капиталистических государств ограничить влияние
социалистических стран на международную финансовую систему, что
объяснялось политическими соображениями, учитывая тот факт, что в данный
период МВФ активно кредитовал страны Центральной и Восточной Европы. В
тоже время желание ослабить СССР было причиной того, что крупные участники
фонда не желали кредитовать экономику союза и такая ситуация продолжалась
до середины 1992 г. [39].
Будучи единственной страной, имевшей с 5 октября 1991 г. статус
ассоциированного члена, Российская Федерация стала полноправным членом
Фонда 1 июня 1992 г. и с тех пор данное сотрудничество прошло ряд этапов
(табл. 1).
Таблица 1
Этапы сотрудничества России с Международным валютным фондом
Этап
Период
Форма участия России в МВФ
1
1989-1992
Подготовка к членству в МВФ: предоставление
Россией полной информации об экономическом
состоянии страны
2
1992-1999
Кредитование МВФ рыночных реформ в России:
заключено 7 кредитных договоренностей на
общую сумму около 36,6 млрд. дол. (фактически
использованы около 22 млрд. долл.)
3
2000-2005
Досрочное погашение задолженности России
перед Фондом и переход в категорию обычных
членов МВФ, не осуществляющих заимствования
его средств
4
2008 – 2011
Кредитование программ МВФ, участие в
саммитах, обсуждение вопросов реформы
мировой валютной системы и МВФ
5
2011- 2018
Участие в кредитовании других стран на
условиях, выгодных России
Сотрудничество России и МВФ началось в 1992 году. Особенностью
этого периода, в отличие от предыдущих периодов революционной активности
российского общества, является то обстоятельство, что причиной возмущения
стали не проблемы социально - экономического характера, а стремление к
европейским ценностям: свободе, демократии, борьбе с коррупцией. Данной
39
ситуацией не замедлил воспользоваться МВФ, который предложил учредить
фонд стабилизации российского рубля (6 миллиардов долларов) для
поддержания его валютного курса и конвертируемости с помощью интервенций
на валютном рынке России. Также в рамках финансовой помощи МВФ должен
был предоставить резервный кредит (3 миллиарда долларов) для покрытия
дефицита платежного баланса.
Первый транш в рамках кредита стэнд-бай был переведен 5 августа 1992
года. Кредит был открыт на сумму 719 миллионов СДР (около 1 миллиарда
долларов) со сроком использования в течении пяти месяцев.
Главным условием предоставления резервного кредита стали удержание
дефицита госбюджета в пределах до 5% ВВП и темпа инфляции
(менее 10%) [10].
Бюджетный дефицит и инфляция в России не удовлетворяли
стандартным требованиям МВФ, поэтому последующие транши резервного
кредита Россия в 1992 году не получила.
Необходимо заметить, что значительная часть этих средств пошла на
финансирование дефицитов платежного и торгового балансов, а также
формирования валютных резервов. Следует сказать, что фактически 1992 год
стал продолжением финансово – экономического кризиса в РФ. Произошел
общий спад ВВП, рост величины отрицательного сальдо торгового баланса,
уменьшение объемов иностранного инвестирования. Поэтому второй пакет
помощи России был принят на встрече «семерки» в апреле 1993 года и
подтвержден на совещании на высшем уровне в Токио в июле 1993 года.
Токийский пакет предусматривал кредит на «первоочередные
стабилизационные меры» в размере 3 миллиардов долларов в рамках механизма
МВФ по финансированию системных преобразований в странах с переходной
экономикой. Процедура предоставления кредита была упрощенной. Условиями
кредитования стало сокращение дефицита госбюджета наполовину – до 10%
ВВП, а также сдерживание темпа инфляции не выше 7-9% в месяц [10]. Также
Правительство пообещало оздоровить финансовое состояние компании
40
«Газпром», повысить цены на газ и электроэнергию, закрыть слабые банки,
национализировать крупные системные банки, которые находились в сложном
состоянии, продолжить структурные реформы. Многие обязательства не были
выполнены из-за противостояния ветвей прежней власти.
6 июля 1993 года и 25 апреля 1994 года в рамках механизма
финансирования системных преобразований Россией были получены два транша
по 1078,3 миллиона СДР (около 1,5 миллиардов долларов), однако дальнейшее
осуществление кредитования было отсрочено, поскольку Россия оказалась не в
состоянии выполнять жесткие условия кредитов МВФ.
После 11 октября 1994 года задачей Правительства было восстановление
макроэкономической и финансовой стабильности, прежде всего в финансовом
секторе, с учетом внешних и внутренних шоков, а также снижение уровня
инфляции. Подобная политика встретила поддержку со стороны МВФ.
Результатом стало предоставление России 11 апреля 1995 года первого
стандартного полномасштабного кредита стэнд-бай в объеме квоты страны в
МВФ – 4313,1 миллиона СДР (6,8 миллиарда долларов) со сроком использования
в течение 12 месяцев [10].
Однако в основном транши пошли на то, чтобы поддержать
отечественные коммерческие банки, а не в реальный сектор экономики. Однако
отметим, что «спасение» банковского сектора практически ничего не дало
реальному сектору экономики. Комиссары МВФ отметили, что реконструкция
банков проходит недостаточно быстрыми темпами, как это предусмотрено
программой сотрудничества с МВФ. Также еще до этого времени существует
необходимость в укреплении системы банковского регулирования, поскольку
проблемы сектора были не полностью решены. В то же время эксперты
отметили, что реализация программы сотрудничества позволила добиться
определенной стабильности в банковском секторе, провести коррекцию
текущего платежного баланса, а, кроме того, не позволила допустить дефолта и
нарастания задолженности по социальным выплатам.
41
В марте 1996 года МВФ через механизм расширенного финансирования
предоставил России новый кредит в размере 6901 миллион СДР (10,1 миллиарда
долларов), который подлежал использованию в течение трех лет. В качестве
условий кредитования было выдвинуто сокращение к 1998 году дефицита
госбюджета до 2% ВВП; снижение инфляции – до 6,9% в год [10]. Также
продолжилась либерализация внешней торговли: ликвидировались экспортные
пошлины на газ и нефть с одновременным компенсирующим повышением
акцизов; отменялась обязательная предтаможенная экспертиза экспортируемых
товаров; понижалось таможенное обложение импорта; снимались ограничения
на импорт алкоголя.
Первый транш в 6,8 млрд. долл. был предоставлен в июне 1996 года,
который был направлен на покрытие дефицита государственного бюджета, на
погашение ранее взятых кредитов. Второй транш в размере 3,3 млрд. долл. был
предоставлен после явных результатов эффективного использования первого
транша, в частности, произошло снижение уровня инфляции и реконструкция
банковской системы [10]. Второй транш выделялся под условия проведения
экономических реформ (пенсионной, денежной, налоговой). Часть средств от
второго транша была потрачена на пополнение валютных резервов НБУ; другая
часть на проведение стоимостных реформ.
Первые два транша повлияли не только на экономику страны, но и на ее
население – были повышены цены на газ для населения; также увеличилась плата
за проезд в общественном транспорте, в целом можно говорить о том, что
кредиты МВФ создали условия для роста социальной напряженности в России.
В связи с событиями 17 августа 1998 года, когда в России был объявлен дефолт
по внутреннему государственному долгу, установлен 90-дневный мораторий на
платежи по внешним обязательствам коммерческих банков, произошла
девальвация рубля, кредитование МВФ было заморожено, однако, уже в июле
1999 года МВФ принял решение о выделении России кредита стэнд-бай в
размере 3300 миллионов СДР (4,5 миллиарда долларов), который был получен и
использован на цели макроэкономической стабилизации.
42
Начиная с 2000 года, Россия не обращалась за кредитами к МВФ и
выплатила МВФ весь объем накопленной задолженности (3,3 миллиардов
долларов), полностью погасила, таким образом, свои обязательства перед данной
организацией [10].
Наше участие в Деятельности МВФ ограничивается тем, что Россия
участвует в финансировании программ МВФ в африканских странах и в
некоторых европейских странах на выгодных для нее условиях, также Россия
периодически проводит консультации с МВФ по всем аспектам экономического
положения в нашей стране и развития экономики.
Таким образом, Россия превратилась из страны, которая активно
привлекала кредиты МВФ во влиятельного члена этой организации,
кредитующего другие страны.
В конце 2010 года был одобрен Федеральный закон «О внесении
изменений в Федеральный закон «О Центральном банке Российской Федерации
(Банке России) и отдельные законодательные акты Российской Федерации».
Изменения касаются совершенствования механизмов участия России в
деятельности МВФ. В соответствии с данным законом, финансирование
операций МВФ будет осуществляться за счет средств золотовалютных резервов
Банка России (до этого для указанных целей использовались средства
федерального бюджета, в том числе, с 2008 г. – Резервный фонд).
Совет директоров Банка России 20 февраля 2017 г. согласился с
пролонгацией Новых соглашений о займах (New arrangements to borrow, NAB) на
срок до 22 ноября 2022 г.
В связи с истечением срока действия двусторонних кредитных
соглашений, большая часть которых была заключена во второй половине 2012 -
начале 2013 гг., МВФ в августе 2016 г. продлил действия программы
двусторонних кредитов до конца 2019 г., с возможностью пролонгации до конца
2020 г. В этой связи Совет директоров Банка России 20 февраля 2017 г. принял
решение согласиться с заключением нового двустороннего кредитного
соглашения на сумму до 10 млрд. долл. США (около 7,37 млрд. СДР). 31 марта
43
2017 г. Банк России направил официальное письмо на имя К. Лагард, в котором
сообщил о принятом решении.
Исследователи указывают, что Россия скорее всего в ближайшие годы не
потребует кредитов от МВФ, хотя исключить такую возможность нельзя. В
настоящее время Россия обладает большими запасами конвертируемых валют,
она имеет низкие показатели государственного долга, и в целом наше
финансовое положение значительно лучше, чем США или европейских стран,
испытывающих необходимость в постоянной внешней финансовой подпитке.
В этой связи политика России в отношении МВФ должна быть активной
в смысле использования экспертных и политических возможностей данной
организации, ее следует рассматривать как «отложенный ресурс», которым
возможно воспользоваться в критической экономической ситуации.
Ожидания рынка относительно траектории директивных ставок
Федеральной резервной системы США с августа изменились, что отражало
повышение процентных ставок в декабре, которое уже ожидалось многими
участниками, но участники рынка по-прежнему отражают в ценах постепенное
увеличение в 2018 и 2019 годах. Банк Англии повысил свою директивную ставку
впервые с 2008 года с учетом уменьшения незадействованных мощностей в
экономике и превышения целевых темпов инфляции, вызванного прошлой
девальвацией фунта; Европейский центральный банк объявил, что он
сворачивает свои чистые покупки активов начиная с января. Однако ЕЦБ
намерен сохранять директивные ставки на их текущем рекордно низком уровне
до какого-то момента после окончания количественного смягчения, и если
инфляция будет ниже намеченной, продлить программу покупки активов с точки
зрения объемов и сроков. Реакция рынка облигаций на эти изменения была
сдержанной, при этом кривые доходности часто становились более пологими,
так как краткосрочные ставки повышались в большей мере, чем долгосрочные
(например, в США, Великобритании и Канаде), что соответствовало все еще
ограниченным ожиданиям рынка относительно неожиданного стойкого
повышения инфляции [19].
44
Курсы акций в странах с развитой экономикой продолжали расти, чему
способствовали в целом благоприятное настроение относительно перспектив
доходов, ожидания очень постепенной траектории нормализации денежно-
кредитной политики в условиях низкой инфляции и невысокой ожидаемой
волатильности основных экономических детерминант. Индексы фондовых
рынков стран с формирующимся рынком с августа еще больше повысились
благодаря улучшению краткосрочных перспектив стран – экспортеров биржевых
товаров. В ряде случаев долгосрочная доходность в последние месяцы несколько
повысилась, но в целом она по-прежнему на низком уровне, а спреды
процентных ставок остаются уменьшенными.
2.2. Оценка деятельности главных валютно-финансовых организаций:
Всемирного Банка и МВФ
Официально объявляемые темпы роста в прошлом году составили 6,5
процента, чему способствовало увеличение объемов экспорта природного газа,
импортозамещение и расширительная кредитная политика. Официально
объявляемые среднегодовые темпы инфляции в 2017 году повысились до 8
процентов в связи с реформами субсидий и денежно-кредитной экспансией,
направленной на финансирование более высоких инвестиций из
государственного бюджета.
После завершения нескольких крупномасштабных проектов доля общих
инвестиций в экономике снизилась с отмечавшихся в прошлом высоких уровней
– с 47 % от ВВП в 2016 году до 41 процента от ВВП в прошлом году. Дефицит
счета текущих операций сократился с примерно 20 процентов от ВВП в 2016
году до расчетных 11½ процента от ВВП в прошлом году. Планируемый ввод в
эксплуатацию новых газоперерабатывающих комплексов и крупных проектов
будет способствовать дальнейшему росту экономической активности.
По МВФ, основная задача экономической политики в краткосрочной
перспективе по-прежнему заключается в принятии мер по сокращению внешних
дисбалансов. Положительной оценки заслуживает недавнее снижение доли
45
государственных капиталовложений в экономике. Однако, учитывая размер
внешнего дефицита, следует рассмотреть необходимость принятия
дополнительных мер, в том числе по корректировке обменного курса и
дальнейшему ужесточению налогово-бюджетной и денежно-кредитной
политики. Кроме того, очень желательно ослабить меры валютного
регулирования в отношении импорта и других текущих международных
платежей. Темп и состав мер по корректировке следует подобрать таким
образом, чтобы смягчить неблагоприятное воздействие на экономический рост и
уязвимые слои населения.
Новый семилетний план развития предоставляет возможность по
углублению и ускорению структурных реформ в целях стимулирования
устойчивого и всеобъемлющего роста в более долгосрочной перспективе на
основе более диверсифицированной рыночной экономики. Реформы в реальном
секторе должны быть сосредоточены на существенном упрощении
административных процедур и правил, ускорении реформ и приватизации
государственных предприятий, а также привлечении прямых иностранных
инвестиций. Упрощенная основа функционирования свободных экономических
зон потенциально поможет привлечь новые частные инвестиции, в том числе
зарубежные, а полученный положительный опыт может быть более широко
распространен во всей стране [21].
Дальнейшие налогово-бюджетные, денежно-кредитные и финансовые
реформы могут опираться на уже достигнутый прогресс и способствовать
развитию экономики страны. Сокращение дефицита бюджета должно быть
поддержано дальнейшей оптимизацией государственных капиталовложений,
повышением эффективности расходов и дополнительными реформами субсидий
при одновременной защите уязвимых слоев населения. В контексте усилий
официальных органов по стимулированию социально-ориентированного
развития можно повысить расходы на здравоохранение и образование, и, таким
образом, перенацелить государственные расходы на накопление человеческого,
а не физического капитала. В соответствии с международной практикой,