46
центральному банку рекомендуется переориентировать свое участие в
приобретении государственных ценных бумаг с первичного на вторичный
рынок, поддерживая при этом денежно-кредитную стабильность. Постепенный
отказ от целевого кредитования, более широкое использование оценки риска при
определении цены кредита, а также более прочная основа финансового
регулирования помогут сохранить финансовую стабильность в среднесрочной
перспективе. Официальные органы планируют перейти к среднесрочному
планированию бюджета, переход на бюджетную отчетность по РСГФ 2001 года,
а также пересмотреть систему регулирования финансового сектора, в рамках
которой предусматривается применение элементов Базельских принципов в
национальном регулировании. Данные реформы следует реализовать, как только
это будет возможно.
Наконец, более широкое распространение макроэкономических и
финансовых данных и повышение их качества поможет улучшить понимание
экономических тенденций, будет способствовать привлечению прямых
иностранных инвестиций и улучшению доступа к мировым финансовым
рынкам.
МВФ выражает готовность поддержать реформы правительства
посредством консультаций по вопросам экономической политики и укрепления
кадрового потенциала, включая по макроэкономическому прогнозированию и
основам налогово-бюджетной и денежно-кредитной политики.
В настоящее время МВФ пребывает в стадии реформирования, которое
длится уже двадцати лет и имеет целью изменить направления деятельности
данной организации, сосредоточив усилия на формировании политики
экономической развивающихся стран, с помощью которых США и их союзники
смогут управлять политикой этих стран, опираясь на экономические рычаги
давления.
В настоящее время основными странами, принимающими решения в
рамках МВФ, являются государства, имеющие наибольшую квоту голосов,
которая зависит от степени их участия в формировании капитала МВФ (табл. 2).
47
Таблица 2
ТОП-10 стран по доли квот в МВФ по состоянию на 2017 год, %
1
США
16,66%
2
Япония
6,21%
3
Китай
6,14%
4
Германия
5,37%
5
Франция
4,07%
6
Великобритания
4,07%
7
Италия
3,05%
8
Индия
2,66%
9
Россия
2,61%
10
Бразилия
2,24%
Для принятия решения о пересмотре квот необходимо 85% голосов,
соответственно каждое решение о просмотре размеров квот – это то решение,
которое одобряет США, потому что без участия голосов США не будет набрано
необходимое большинство для принятия решения, ведь США обладают 16,66%
голосов - соответственно квот. Существенным также остается доля стран ЕС,
которые придерживаются общей политики и имеют схожие политические и
геополитические интересы.
С середины 70-х гг. МВФ начал разрабатывать специальные
стабилизационные программы для стран «третьего мира», которые были
ориентированы на осуществление контроля за экономической политикой стран-
заемщиков с целью обеспечения рационального использования и возврата
предоставленных займов. В 80-х гг. Руководством МВФ, Всемирного банка и
Правительства США для развивающихся стран, была разработана концепция
«Вашингтонского консенсуса», опиравшейся на принципы теории рыночного
фундаментализма. Программы МВФ, реализовались в странах «третьего мира»,
помещали стандартный набор рекомендаций: либерализация внешней торговли
и снятия таможенных барьеров, осуществления приватизации государственного
имущества и стимулирования иностранных инвестиций, уменьшение дефицита
государственного бюджета и проведения рестрикционной денежно-кредитной
политики. Нетрудно обнаружить, что проведение данных мероприятий не только
выступало формой практической реализации теоретических постулатов
рыночного фундаментализма, но и способствовало удовлетворению интересов
48
международных кредиторов. Так, снятие ограничений на импорт отвечало
потребностям экспортеров стран-кредиторов. Приватизация государственного
имущества расширяла сферу деятельности ТНК. Установление фиксированного
курса приводило к деградации экспортных отраслей - конкурентов на мировом
рынке - и формированию структуры экономики колониального типа.
Сокращение бюджетных расходов на развитие народного хозяйства и
социальные мероприятия высвобождало ресурсы, необходимые для
обслуживания внешнего долга. Проведение ограничивающей денежно-
кредитной политики обеспечивало устранение отрицательного сальдо текущего
счета платежного баланса, также оказывало правительствам-заемщикам
рассчитываться с внешними долгами.
Результаты осуществления стабилизационных программ МВФ в странах
Латинской Америки были неутешительными - в начале 90-х гг. Некоторые
положительные изменения имели место только в Чили, в других странах
улучшения не произошло. В целом стабилизационные программы имели
следующие последствия: они способствовали краткосрочному улучшению
финансовой ситуации в стране, а в долгосрочном плане - приводили к
уменьшению внутреннего спроса, снижению жизненного уровня населения,
происходило сокращение инвестиционной базы экономического роста. После
распада социалистической системы в новых странах МВФ приходилось
насаждать модель развития, применявшиеся им в странах Африки и Латинской
Америки. Такая модель характеризовалась отсутствием активной структурной и
социальной политики и подчинением государственной политики интересам
транснационального капитала. В рамках программ МВФ сложные вопросы
макроэкономической политики, проблемы структурной перестройки экономики
и модернизации производства ограничивались задачами либерализации рынков
и планирования прироста денежной массы. [27]
Такие концептуальные основы резко критиковались даже известными
экономистами на Западе. Так, Л.Тейлор, Д.Сакс, Р. Дорнбуш обвиняли МВФ в
подавлении внутреннего спроса и указывали на отсутствие целевой направления
49
моделей МВФ на достижение экономического роста. Мировые финансовые
магнаты признавали, что закономерным результатом программ МВФ в странах-
должниках является экономический упадок, который полностью удовлетворяет
кредиторов. Ведь положительное сальдо торгового баланса, который
формируется в таких условиях, предоставляет заемщику возможность погашать
и обслуживать свои внешние долговые обязательства.
В целом экономическая политика по рецептам «Вашингтонского
консенсуса» не становилась двигателем экономического роста в странах, где
реализовали программы Фонда. Сосредоточение усилий на либерализации
торговли, дерегулировании и приватизации не обеспечивало решения проблем,
возникающих в период становления новой экономической системы. Однако для
кредиторов такая политика обеспечивала подконтрольность и предсказуемость
поведения стран-заемщиков. В целом она отвечала интересам международного
финансового и торгового капитала, который добивался установления контроля
над рынками сбыта и сырьевых ресурсов [27].
В этой связи возникла идея реформирования МВФ. Началом
скоординированных коллективных усилий по реформе МВФ стало создание в
апреле 1998 г. по инициативе Казначейства США, Временной рабочей группы
министров финансов и председателей центральных банков 22 крупнейших
развитых и развивающихся стран («Группа 22»). На двух совещаниях Группы
впервые были приняты общие рекомендации по направлениям реформы. В целях
расширения круга стран, участвующих в обсуждении новой финансовой
архитектуры, в марте и апреле 1999 г. состоялись заседания «Группы 33». В
дальнейшем на базе этих объединений была сформирована «Группа 20»,
объединившая министров финансов и председателей центральных банков 19
стран, Европейского Союза и президентов Бреттон-вудских институтов.
Членами «Группы 20» являются Аргентина, Австралия, Бразилия, Канада,
Китай, Франция, Германия, Индия, Индонезия, Италия, Япония, Мексика,
Россия, Саудовская Аравия, Южная Африка, Южная Корея, Турция,
Великобритания, США, Европейский Союз. Помимо этих главных форумов
50
работа по созданию новой международной финансовой архитектуры ведется в
рамках 7 ведущих промышленно развитых государств, региональных
экономических блоков и международных финансовых организаций.
Специальные группы по данным вопросам были созданы при правительствах
ряда развитых и развивающихся стран. Одним из этапов работы данной группы
стала Международная конференция по финансированию развития, которая
прошла в марте 2002 г. в Монтеррее и завершилась принятием «Монтеррейского
консенсуса», в котором прописаны новые обязанности получателей
официального многостороннего финансирования: создать благоприятный
климат для инвестиций; проводить здоровую бюджетную и монетарную
политику; гарантировать верховенство закона во всех областях жизни;
обеспечить демократию, свободу и т.д.
Что касается Мирового Банка, то в течение более чем 60 лет он являлся
одним из ключевых элементов международной финансовой системы. Как и
Международный валютный фонд (МВФ), он был создан с целью способствовать
развитию открытой мировой экономики. Однако со временем задачи Банка
несколько изменились. Если изначально он ориентировался на достижение роста
через развитие торговли и привлечение инвестиций, то с конца 1990-х годов его
основной задачей стала борьба с бедностью [35].
В последние годы Всемирный банк вступил в новый период своего
развития. Десятилетнее пребывание в должности руководителя Банка Дж.
Вулфенсона, уделявшего огромное внимание вопросам личного руководства,
ознаменовало собой трансформацию Банка в институт с «человеческим лицом».
До сих пор Всемирный банк демонстрировал умение не только адаптироваться к
изменяющейся внешней среде, но и менять эту среду, создавая предпосылки для
роста доверия к международным финансовым институтам, укрепляя столь
необходимое глобальное партнерство между богатыми и бедными странами.
Можно сделать вывод, что в целесообразности сохранения таких
валютно-финансовых институтов, как Мировой Банк и МВФ присутствуют
сомнения у большинства экономистов и политических деятелей России, однако
51
западные эксперты считают эти финансовые институты весьма перспективным
инструментом формирования мировой политической картины мира.
2.3. Анализ целесообразности использования средств международных
финансовых организаций по сравнению с внутренними источниками
финансирования
Прогноз роста США был повышен с учетом более высокой, чем
ожидалось, активности в 2017 году, прогнозируемого повышения внешнего
спроса и предполагаемого макроэкономического эффекта от налоговой
реформы, в частности, снижения ставок налогов на корпорации и временного
разрешения зачета инвестиций в качестве расходов. В прогнозе предполагается,
что снижение налоговых доходов не компенсируется сокращением расходов в
ближайший период. Поэтому ожидается, что налоговая реформа будет
стимулировать активность в США в краткосрочной перспективе. Как побочное
явление, укрепление внутреннего спроса, по прогнозам, приведет к росту
импорта и увеличению дефицита счета текущих операций. В целом, эти
изменения в политике, по оценкам, будут увеличивать рост до 2020 года, таким
образом, реальный ВВП в США будет в 2020 году на 1,2 процента выше, чем по
прогнозу без изменений в налоговой политике. Прогноз роста в США был
пересмотрен в сторону повышения с 2,3 процента до 2,7 процента в 2018 году и
с 1,9 процента до 2,5 процента в 2019 году. Ввиду увеличения дефицита
бюджета, которое потребует со временем бюджетной корректировки, а также
временного характера некоторых положений реформы, в течение нескольких лет
начиная с 2022 года рост, как предполагается, будет ниже, чем в прошлых
прогнозах, что нейтрализует часть достигнутого ранее повышения роста.
Ожидается, что инфляционная реакция на повышение внутреннего спроса будет
ограниченной из-за низкой чувствительности давления базовых цен на
изменения незадействованных мощностей в последние годы и в некоторой
степени более быстрых повышений директивной ставки ФРС, чем осенью, при
52
умеренном увеличении премий за срок и отсутствии существенного укрепления
доллара США. Согласно. Объединенному комитету по налогообложению
Конгресса США, пересмотр налогового кодекса, как предполагается, снизит
среднюю ставку налога с домашних хозяйств в США с высокими доходами по
сравнению с группами со средними и низкими доходами, особенно в
среднесрочной перспективе (когда истекает срок положений, благоприятных для
налогоплательщиков с низкими и средними доходами).
Темпы роста для многих стран еврозоны были повышены, особенно для
Германии, Италии и Нидерландов, чему способствовали более активная
динамика внутреннего спроса и увеличение внешнего спроса. Рост в Испании,
который был существенно выше своего потенциального уровня, был несколько
снижен на 2018 год, что объясняется эффектами возросшей политической
неопределенности для уверенности и спроса.
Прогноз роста на 2018 и 2019 годы также был повышен для других стран
с развитой экономикой, что объяснялось, в частности, более высокими темпами
роста в странах Азии с развитой экономикой, которые особенно чувствительны
к перспективам мировой торговли и глобальных инвестиций. Прогноз роста для
Японии на 2018 и 2019 годы был повышен, этому способствовал пересмотр в
сторону повышения оценок внешнего спроса, дополнительный бюджет на 2018
год и воздействие более высокой по сравнению с ожиданиями активности в
последнее время.
Общий прогноз роста для группы стран с формирующимся рынком и
развивающихся стран на 2018 и 2019 годы остается неизменным, при этом есть
заметные отличия в перспективах между регионами.
Рост в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах Азии
в 2018–2019 годы составит около 6,5 процента, в целом его темпы будут такими
же, как и в 2017 году. На долю региона по-прежнему приходится более половины
прироста мировой экономики. Ожидается, что рост будет постепенно
замедляться в Китае (хотя и при небольшом повышении прогноза на 2018 и 2019
53
годы относительно осенних прогнозов ввиду увеличения внешнего спроса),
ускорится в Индии и будет оставаться в целом стабильным в регионе АСЕАН-5.
В странах с формирующимся рынком и развивающихся странах Европы,
где рост в 2017 году, по текущим оценкам, превысил 5 процентов, активность в
2018 и 2019 годах останется на более высоком уровне, чем ожидалось ранее,
благодаря повышению прогнозируемого роста в Польше и особенно в Турции.
Эти пересмотры прогнозов отражают благоприятные внешние условия,
благоприятную финансовую конъюнктуру, более высокий спрос на экспорт со
стороны зоны евро, а в случае Турции – мягкую политику.
В Латинской Америке ожидается, что восстановление наберет силу, а
рост в 2018 году составит 1,9 процента (как прогнозировалось осенью), а в 2019
году – 2,6 процента (повышение на 0,2 процентного пункта). Это изменение
объясняется в основном улучшением перспектив Мексики в результате более
активного спроса США, более уверенным подъемом в Бразилии и
благоприятным влиянием более высоких цен на биржевые товары и более
либеральных условий финансирования на ряд стран – экспортеров биржевых
товаров. Эти повышения прогнозов перекрыли снижение прогнозов для
Венесуэлы.
Рост в регионе Ближнего Востока, Северной Африки, Афганистана и
Пакистана, как ожидается, также ускорится в 2018 и 2019 годы, но останется
пониженным на уровне приблизительно 3½ процента. Хотя более высокие цены
на нефть способствуют восстановлению внутреннего спроса в странах –
экспортерах нефти, в том числе в Саудовской Аравии, все еще необходимая
бюджетная корректировка, по прогнозам, будет сказываться на перспективах
роста.
Повышение роста в странах Африки к югу от Сахары (с 2,7 процента в
2017 году до 3,3 процента в 2018 году и 3,5 процента в 2019 году), в целом
соответствует предположениям, сделанным осенью, при этом прогноз роста для
Нигерии был несколько повышен, но более ограничены перспективы роста в
Южной Африке, где, как сейчас ожидается, рост в 2018‑2019 годах останется
54
ниже 1 процента, поскольку более высокая политическая неопределенность
сдерживает уверенность и инвестиции.
Рост в текущем и следующем годах в Содружестве Независимых
Государств, по прогнозам, будет по-прежнему превышать 2 процента, этому
способствует небольшое повышение прогноза роста для России в 2018 году.
Анализ влияния кредитов МВФ и Всемирного Банка на социально-
экономическое развитие РФ, как и на экономику других стран, сотрудничающих
с МВФ, весьма неоднозначно, и, в принципе, полученный Россией опыт от
данного сотрудничества может быть оценен как негативный.
С 1992 года и до 2000 года Россия вела активную политику
сотрудничества с МВФ в сфере кредитования. Неоднозначность влияния
предоставленных кредитов на экономику России вызвала в тот период дискуссии
относительно необходимости углубления дальнейшего сотрудничества с
организацией. Кроме того, противоречивыми были условия предоставления
траншей, которые выставлял Международный валютный фонд МВФ от России.
Эксперты указывают, что в первую очередь кредиты МВФ негативно
влияют на курс национальной валюты, что, в первую очередь связано с теми
условиями, которые МВФ диктует стране кредитору [12]. В частности,
например, условия МВФ, касающиеся устранения внешнеторговых льгот,
ликвидации количественных ограничений экспорта и импорта, либерализации
экспорта, которые данная организация выдвигала для России, стало причиной
роста инфляции, обесценивая национальной валюты [14].
Если посмотреть на данные, приведенные в таблице, то можно увидеть,
что в России данная тенденция проявилась особенно ярко (табл. 3).
Таблица 3
Кредиты МВФ и курс национальной валюты
(составлено по данным [33])
Годы
Кредиты (млн. СДР)
Курс национальной валюты
(% к предыдущему году)
1
2
3
1992
719
102
1993
1078
111
1994
1078
113
1995
3594
114
55
Продолжение таблицы 3
1
2
3
1996
2588
111
1997
1467
113
1998
4600
136
1999
471
111
2000
0, 0
99,1
2001
0, 0
99,7
2002
0, 0
100,1
2003
0, 0
100,3
2004
0, 0
98,2
2005
0, 0
99,4
Всего
15595
---------
Следует также обратить внимание, что объем кредитования не оказывает
пропорционального влияния на рост ВВП, в принципе, можно говорить о том,
что кредиты ВВП имеют «отложенную эффективность», наибольший прирост
ВВП наблюдается после того, как кредитование прекращается и экономика
начинает функционировать, опираясь на собственные ресурсы (рис. 6).
Рис. 6. Динамика ВВП России и кредитов МВФ (млн. СДР, млрд.
руб.) (составлено по данным [33])
В тоже время, следует иметь ввиду, что займы МВФ оказывают негативное
влияние на состояние государственного долга, при этом долг перед МВФ на
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
ВВП
463 4 23 369 341 346 327 348 383 402 422 452 485 516
Кредиты
719 1078 1078 3594 2588 1467 4600 471 0 0 0 0 0 0
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
4000
4500
5000
Название оси