57
Таблица 18
Анализ показателей оборачиваемости активов предприятия
Показатели
2015 год
2016 год
2017 год
Выручка, тыс. руб.
338684
401331
365701
Средняя стоимость активов, тыс. руб.
266079,5
241018,5
234045,5
Средняя стоимость внеоборотных активов,
тыс. руб.
161421,5
155294
151772
Средняя стоимость оборотных активов, тыс.
руб.
104658
85724,5
82273,5
Коэффициент оборачиваемости активов
1,27
1,67
1,56
Продолжительность одного оборота
активов, дни
286,75
219,20
233,60
Коэффициент оборачиваемости
внеоборотных активов
2,10
2,58
2,41
Продолжительность одного оборота
внеоборотных активов, дни
173,96
141,24
151,48
Коэффициент оборачиваемости оборотных
активов
3,24
4,68
4,44
Продолжительность одного оборота
оборотных активов, дни
112,79
77,96
82,12
Анализ оборачиваемости включает оборачиваемость активов, а также
оборачиваемость оборотных активов и оборачиваемость внеоборотных активов.
Так коэффициент оборачиваемости активов в 2015 году составил 1,27 оборота,
как следствие продолжительность одного оборота составила 286,75 дней. В
2016 году количество оборотов активов составило 1,67, что говорит об
ускорении оборачиваемости активов, так как продолжительность одного
оборота сократилась до 219,2 дней. В 2017 году оборачиваемость активов
сократилась до 1,56 оборота, в соответствие, с чем продолжительность одного
оборота выросла до 233,6 дней.
Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов составил в 2015
году 2,1 оборота, а в 2016 году оборачиваемость данных активов выросла до
2,58 оборота. Продолжительность одного оборота внеоборотных активов в
2016 годусоставила 141,24 дня. В 2017 году оборачиваемость внеоборотных
активов сократилась, и коэффициент равнялся 2,41. В итоге один оборот
внеоборотные активы совершали за 151,48 день, что на 10,24 дня больше чем в
предыдущем году.
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов в 2015 году
составлял 3,24 оборота, а в 2016 году его значение выросло до 4,68 оборотов.
58
Такое изменение было положительным, так как свидетельствовало об
ускорении данных активов. При этом продолжительность одного оборота
сократилась с 112,79 дней до 77,96 дней. Однако в 2017 году оборачиваемость
оборотных активов замедлилась и составила 4,44 оборота, как следствие
продолжительность одного оборота выросла до 82,12 дней.
Рассмотрим причины изменения оборачиваемости оборотных активов,
через оценку изменений частных показателей оборачиваемости оборотных
активов (таблица 19).
Таблица 19
Динамика частных показателей оборачиваемости оборотных
активов
Показатели
2015 год
2016 год
2017 год
Оборачиваемость запасов
15,45
17,42
20,15
Обора0чиваемость дебиторской
задолженности
4,20
7,15
7,76
Оборачиваемость денежных средств
256,97
129,13
138,31
Оборачиваемость финансовых вложений
0
59,08
16,70
Период оборачиваемости запасов, дни
23,62
20,95
18,11
Период оборачиваемости дебиторской
задолженности, дни
86,91
51,08
47,05
Период оборачиваемости денежных
средств, дни
1,42
2,83
2,64
Период оборачиваемости финансовых
вложений, дни
0
6,17
21,85
Оборачиваемость запасов в 2015 году составила 15,45 оборота, а в 2016
году оборачиваемость запасов выросла до 17,42 оборота. В 2017 году
оборачиваемость запасов продолжила рост до 20,15 оборота за год, в
соответствии, с чем продолжительность одного оборота запаса сократилась с
23,62 дней до 18,11 дней.
Оборачиваемость дебиторской задолженности в 2015 году составляла
4,20 оборота, а к 2017 году оборачиваемость выросла до 7,76 оборота.
Таким образом, продолжительность одного оборота сократилась с 86,91
дней до 47,05 дней, что может рассматриваться положительно, так как период
инкассации дебиторской задолженности сократился.
Оборачиваемость финансовых вложений в 2016году составила 59,08
оборота, а в 2017 году наблюдалось сокращение оборачиваемости до 16,70
59
оборота. В итоге продолжительность периода оборачиваемости финансовых
вложений в 2017 годувыросла с 6,17 дней до 21,85 дней.
Оборачиваемость денежных средств сократилась с 256,97 оборотов в
2015 году до 138,31 оборота в 2017 году, в соответствии, с чем
продолжительность одного оборота денежных средств выросла с 1,42 дней до
2,64 дней.
Анализ частных показателей оборачиваемости оборотных активов
показал, что в 2017 году замедление оборачиваемости оборотных активов было
обусловлено ростом краткосрочных финансовых вложений.
Необходимо отметить, что дебиторская задолженность является важным
элементом оборотных активов и поэтому особое значение имеет качество
данной задолженности, а именно наличие просроченной задолженности.
Анализ дебиторской задолженности показал, что у предприятия в наличии есть
просроченная дебиторская задолженность. Это свидетельствует о том, что
политика управления дебиторской задолженности является неэффективной.
На рисунке 5 представлена динамика дебиторской задолженности и
просроченной дебиторской задолженности АО «БЗСК».
Рисунок 5 Динамика доли просроченной дебиторской
задолженности АО«БЗСК»
Анализ дебиторской задолженности показал, что удельный вес
просроченной дебиторской задолженности в 2015 году составил 26,24%, однако
в 2016 году доля просроченной дебиторской задолженности сократилась до
11,44%, что можно расценивать как положительный фактор управления
дебиторской задолженностью.
В 2017 году доля просроченной дебиторской задолженности выросла до
60
29,54%, что свидетельствует об ухудшении управления дебиторской
задолженностью, так как треть всей задолженности просроченная.
Необходимо также отметить, что анализ динамики активов, показал, что
основные средства предприятия за последние три года сократились в объеме,
поэтому есть потребность в оценке эффективности использования данных
активов. Показателем эффективности основных средств является фондоотдача,
динамика которой отражена на рисунке 6.
Рисунок 6 Динамика фондоотдачи основных средств
Анализ показывает, что фондоотдача основных средств в 2016 году
выросла с 2,16 до 2,64, а в 2017 году коэффициент сократился до 2,44. Такая
динамика свидетельствует о снижении эффективности использования основных
средств в 2017 году.
Проанализируем оборачиваемость пассивов предприятия, расчет
которой отражен в таблице 20.
Таблица 20
Динамика показателей оборачиваемости пассивов предприятия
Показатели
2015 год
2016 год
2017 год
Выручка
338684
401331
365701
Средняя стоимость собственного капитала
89429,5
97373
114611,5
Средняя стоимость краткосрочных
обязательств
65189
54807
85956,5
Коэффициент оборачиваемости
собственного капитала
3,79
4,12
3,19
Продолжительность одного оборота
собственного капитала, дни
96,38
88,56
114,39
Коэффициент оборачиваемости
кредиторской задолженности
5,20
7,32
4,25
Продолжительность одного оборота
кредиторской задолженности, дни
70,25
49,85
85,79
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала в 2015 году
составил 3,79 оборота, а в 2016 году оборачиваемость выросла до 4,12
61
оборотов. Как следствие продолжительность одного оборота собственного
капитала сократилась с 96,38 дней до 88,56 дней. В 2017 году оборачиваемость
собственного капитал сократилась до 3,19 оборотов и продолжительность
одного оборота выросла до 114,39 дней.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности в 2015
году составил 5,20 оборота, а в 2016 году он вырос до 7,32 оборотов. В итоге
продолжительность одного оборота кредиторской задолженности сократилась с
70,25 дней до 49,85 дней. В 2017 году оборачиваемость кредиторской
задолженности сократилась до 4,25 оборота и продолжительность одного
оборота выросла до 85,79 дней
Сравним продолжительность оборота дебиторской задолженности и
продолжительность оборота кредиторской задолженности предприятия. На
рисунке 7 представлен данный сравнительный анализ.
В 2015 году период погашения дебиторской задолженности составил
86,91 дня, тогда как погашение кредиторской задолженности осуществлялось в
течение 70,25 дней, таким образом, предприятию необходимо было привлекать
дополнительные средства для погашения своих обязательств до погашения
дебиторской задолженности.
Рисунок 7 Сравнительный анализ периодов оборачиваемости
дебиторской и кредиторской задолженностей
В 2016 годудебиторская задолженность погашалась в течение 51,08
дней, тогда как кредиторская задолженность должна была быть погашена в
течение 49,85 дней. В 2017 году ситуация изменилась и период погашения
дебиторской задолженности сократился до 47,05 дней, а период погашения
62
кредиторской задолженности вырос до 85,79 дней. Таким образом, по срокам
погашения ситуация изменилась в лучшую сторону. Однако анализ объемов
дебиторской и кредиторской задолженности позволил сделать вывод о том, что
с 2016 года объемов дебиторской задолженности недостаточно для покрытия
кредиторской задолженности. При этом была отмечена негативная динамика
снижения объемов дебиторской задолженности, тогда как кредиторская
задолженность росла в период с 2016 года по 2017 год. Что может
свидетельствовать о неэффективности управления задолженностями на данном
предприятии.
Результативность деятельности предприятия отражается в показателе
финансового результата, который может быть как положительным (прибыль),
так и отрицательным (убыток). В исследуемом периоде предприятие
формировало положительный результат, как следствие рассмотрим динамику
показателей прибыли, отображенную на рисунке 8.
Прибыль до налогообложения как было выявлено в результате анализа
отчета о финансовых результатах, в динамике отражает рост с 8477 тыс. рублей
в 2015 году до 27072 тыс. рублей в 2017 году.
Рисунок 8 Динамика прибыли до налогообложения и чистой
прибыли
Что касается чистой прибыли, то ее динамика также положительна и
отражает рост с 3217 тыс. рублей в 2015 году до 22256 тыс. рублей.
В таблице 21 отражен анализ темпов роста, показателей прибыли
предприятия.
63
Таблица 21
Анализ динамики показателей прибыли предприятия
Показатели
2015
год
2016
год
2017
год
Прирост, %
2016/
2015
2017/
2016
Прибыль от продаж, тыс. руб.
33032
46823
36781
141,75
78,55
Прибыль до налогообложения,
тыс. руб.
8477
18952
27072
223,57
142,85
Чистая прибыль, тыс. руб.
3217
14520
22256
451,35
153,28
Прибыль от продаж в 2016 году выросла на 41,75% в сравнении с
предыдущим годом. В 2017 году прибыль от продаж сократилась и была
сформирована на уровне 78,55% от уровня предыдущего года. Такая ситуация
была обусловлена сокращением выручки от продаж.
Прибыль до налогообложения в 2016 году выросла на 123,57% в
сравнении с 2015 годом. В 2017 году прибыль до налогообложения продолжила
рост, однако его темпы снизились, и как следствие прибыль выросла всего на
42,85%.
Чистая прибыль предприятия в 2016 году отразила резкий рост на
351,35% и составила 14520 тыс. рублей. В 2017 году темпы роста сократились,
и чистая прибыль выросла на 53,28%.
Таким образом, можно сделать вывод о том, что сокращение продаж
привело к снижению прибыли от продаж, а по прибыли до налогообложения и
чистой прибыли в 2017 году темпы роста снизились.
Относительные показатели эффективности деятельности – это
коэффициенты рентабельности. В таблице 22 представлен расчет
рентабельности продаж продукции предприятия.
Рентабельность продаж можно рассчитывать на основе разных видов
прибыли. Так на основе валовой прибыли рентабельность продаж в 2015 году
составила 30,35%, а в 2016 году было отмечено увеличение рентабельности до
31,60%. Однако в 2017 году наблюдается сокращение рентабельности продаж
до 29,94%, что связано с сокращением, как выручки, так и валовой прибыли.
Рентабельность продаж на основе прибыли до налогообложения в 2015
году составила 2,50%, а в 2016 году данный показатель вырос до 4,72%.
64
Таблица 22
Анализ показателей рентабельности продаж продукции
Показатели
Год
Отклонение +/-
2015
2016
2017
2016
2017
Выручка
338684
401331
365701
62647
-35630
Валовая прибыль (убыток)
102774
126826
109476
24052
-17350
Прибыль (убыток) до
налогообложения
8477
18952
27072
10475
8120
Чистая прибыль (убыток)
3217
14520
22256
11303
7736
Рентабельность продаж (%) на базе:
валовой прибыли
30,35
31,60
29,94
1,25
-1,66
прибыли до налогообложения
2,50
4,72
7,40
2,22
2,68
чистой прибыли
0,95
3,62
6,09
2,67
2,47
В 2017 году рентабельность продаж продолжила рост до 7,40%. Данная
динамика рентабельности обусловлена ростом прибыли до налогообложения.
Рентабельность продаж на основе чистой прибыли в 2015 году составила
0,95%, а в 2016 году было отмечено увеличение показателя до 3,62%. В 2017
году рентабельность продаж на основе чистой прибыли продолжила рост и
составила 6,09%.
Подытоживая рентабельность продаж по чистой прибыли и прибыли до
налогообложения отражала динамику роста, тогда как рентабельность продаж
на основе валовой прибыли в 2017 году имела неустойчивую динамику.
Проанализируем динамику рентабельности собственного капитала,
расчет которой представлен в таблице 23.
Рентабельность собственного капитала рассчитаем на основе прибыли
до налогообложения и чистой прибыли. Рентабельность на основе прибыли до
налогообложения в 2015 году составила 9,48%, затем в 2016 году
рентабельность выросла до 19,46%, а в 2017 году она составила 23,62%.
Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли в 2015 году
составила 3,60%. В 2016 году рентабельность отражала рост до 14,91% и к
концу 2017 году она составила 19,42%. Таким образом, на 1 рубль стоимости
собственного капитала в 2017 году было получено 0,1942 рубля чистой
прибыли и 0,2362 рубля прибыли до налогообложения.
65
Таблица 23
Расчет и анализ показателей рентабельности капитала
предприятия
Показатели
Год
Отклонение +/-
2015
2016
2017
2016
2017
Прибыль (убыток) до
налогообложения
8477
18952
27072
10475
8120
Чистая прибыль (убыток)
3217
14520
22256
11303
7736
Стоимость собственного
капитала на начало года
87870
90989
103757
3119
12768
Стоимость собственного
капитала на конец года
90989
103757
125466
12768
21709
Средняя стоимость
собственного капитала
89429,5
97373
114611,5
7944
17239
Рентабельность капитала (%) на основе:
прибыли до
налогообложения
9,48
19,46
23,62
9,98
4,16
чистой прибыли
3,60
14,91
19,42
11,31
4,51
Немаловажное значение в диагностике финансового состояния имеет
рентабельность активов предприятия, которая также как и рентабельность
собственного капитала рассчитаем на основе прибыли до налогообложения и
чистой прибыли. Расчет данного показателя приведен в таблице 24.
Таблица 24
Анализ показателей рентабельности активов предприятия
Показатели
Год
Отклонение +/-
2015
2016
2017
2016
2017
Прибыль (убыток) до
налогообложения
8477
18952
27072
10475
8120
Чистая прибыль
(убыток)
3217
14520
22256
11303
7736
Стоимость активов на
начало года
282297
249862
232175
-32435
-17687
Стоимость активов на
конец года
249862
232175
235916
-17687
3741
Средняя стоимость
активов
266079,5
241018,5
234045,
5
-25061
-6973
Рентабельность активов (%) на основе:
прибыли до
налогообложения
3,19
7,86
11,57
4,68
3,70
чистой прибыли
1,21
6,02
9,51
4,82
3,48
Анализ рентабельности активов предприятия отражает, что в 2015 году
рентабельность составила 3,19%. В 2016 году рентабельность активов выросла
на 4,68% и составила 7,86%.
Рентабельность активов по чистой прибыли в 2015 году составила
66
1,21%, а в 2016 году рентабельность выросла на 4,82% и составила 6,02%. В
2017 году рентабельность продолжила рост, который равнялся 3,48%, и в итоге
рентабельность стала равной 9,51%.
Таким образом, на 1 рубль стоимости активов в 2017 году было
получено 0,1157 рубля прибыли до налогообложения и 0,0951 рубля чистой
прибыли.
На рисунке 9 отражена динамика показателей рентабельности по видам,
рассчитанная на основе чистой прибыли.
Рисунок 9 Сравнительная динамика показателей рентабельности,
рассчитанных на базе чистой прибыли
Наиболее высокий уровень рентабельности отмечен у собственного
капитала, а наименьший уровень отмечен по рентабельности продаж. Однако
стоит отметить, что у всех показателей рентабельности, рассчитанных на
основе чистой прибыли наблюдается положительная тенденция роста.
Обобщая все выше изложенное можно сделать вывод о том, что
диагностика финансового состояния определила болевые точки предприятия и
отдельные места неэффективного управления финансовым состоянием. При
этом в процессе диагностирования вся необходимая информация была
получена с помощью методов финансового анализа, как следствие появилась
возможность оценки финансового состояния предприятия и определения мер
по улучшению состояния АО «БЗСК».