14
Содержание анализа финансового состояния организации зависит в
первую очередь от субъектов его проведения. Так же как и общий финансовый
анализ, анализ финансового состояния в зависимости от субъектов анализа
может быть внешним и внутренним. Внутренний анализ финансового
состояния осуществляется для нужд управления организацией. Его результаты
используются также для планирования, контроля и прогноза финансового
состояния. Важнейшей задачей внутреннего анализа финансового состояния
является оценка ситуации, определяющей возможность получения внешнего
финансирования. Для этого изучается общая потребность организации в
финансовых ресурсах, в том числе в заемных, степень делового риска,
результаты переговоров с собственниками капитала.
Внешний анализ финансового состояния выполняется всеми субъектами
анализа, использующими публикуемую информацию. Содержание этого
анализа определяется интересами собственников финансовых ресурсов и
контролирующих органов. При внешнем анализе изучается реальная стоимость
имущества организации, делается прогноз будущих финансовых поступлений,
структуры капитала, уровня и тенденций изменения дивидендов.
Анализ финансового состояния предприятия преследует несколько
целей: определение финансового положения; выявление изменений в
финансовом состоянии в пространственно-временном разрезе; выявление
основных факторов, вызывающих изменения в финансовом состоянии; прогноз
основных тенденций финансового состояния.
К основным задачам анализа финансового состояния организации Н.А.
Казакова относят следующие: объективная оценка финансовой устойчивости;
определение факторов, воздействующих на финансовую устойчивость;
разработка вариантов конкретных управленческих решений, направленных на
укрепление финансовой устойчивости; выявление резервов повышения
15
эффективности управления оборотным капиталом, обеспечения
платежеспособности и поддержания финансовой независимости
10
.
В зависимости от конкретных задач, которые определяются
выработанными управленческими решениями, анализ финансового состояния
может осуществляться в том или ином виде. Общая классификация анализа
финансового состояния предприятия представлена в Приложении 1.
Из всего сказанного выше следует, что финансовое состояние
предприятия является интегральной характеристикой его деятельности,
определяющей конкурентоспособность предприятия и его возможности
устойчивого финансирования своей деятельности в будущем. Эффективное
управление финансовым состоянием предприятия возможно только при
условии его постоянного анализа, который позволяет оценить текущую
финансовую ситуацию на предприятии и выявить основные способы ее
улучшения. Информация, полученная в ходе такого анализа, служит основой
для принятия различных управленческих решений.
1.2. Методика проведения диагностики финансового состояния
организации с использованием методов финансового анализа
Одной из основных форм финансового анализа в практической
деятельности предприятия является финансовая диагностика. Само понятие
диагностики в оценке финансового состояния организации рассматривается в
различных аспектах. По определению А.Н. Жилкиной, финансовая диагностика
– это рассмотрение текущего положения предприятия так, чтобы выявить в
динамике симптомы явлений, которые могут задержать достижение
поставленной цели и решение задач, подвергая опасности плановую
деятельность
11
.
В.К. Ханкевич рассматривает диагностику как часть финансового
анализа, нацеленную на изучение степени риска.
При этом финансовая
10
Казакова Н.А. Финансовый анализ: Учебник и практикум. – М.: Юрайт, 2016. - С. 31
11
Жилкина А. Н. Финансовый анализ: учебник и практикум для бакалавриата и специалитета . — М.: Юрайт,
2018. - С. 44
16
диагностика, по ее мнению, позволяет выделить «болевые точки» деятельности
и представить возможные варианты выхода из критической ситуации.
Подобная позиция в большей степени отражает содержание одного из видов
финансовой диагностики – диагностики банкротства
12
.
В современной аналитической практике существуют различные подходы
к диагностике финансового состояния предприятия. В.В. Ковалев определяет
методику диагностики финансового состояния как совокупность способов,
приемов и правил выполнения работы по анализу финансового состояния
предприятия
13
. По мнению Е.Н. Поповой, методика диагностики финансового
состояния должна отражать следующие основные разделы
14
:
- сформулированные цели и вытекающие из них задачи анализа;
- выбор объектов анализа и характеристика системы показателей, с
помощью которых может быть описан каждый объект для решения задач
анализа;
- описание источников информации и способов сбора и обработки этой
информации для расчета системы показателей;
- описание группировок показателей и способов изучения влияния
факторов на результирующие показатели;
- описание технических средств и перечень программ и блок-схем,
которые могут использоваться при обработке аналитических материалов;
- порядок и методология формулирования выводов анализа и
рекомендаций для принятия управленческих решений.
По мнению И.Т. Абдукаримова, методика диагностики финансового
состояния может быть представлена в виде последовательности этапов:
- исследование объекта с целью определения задач;
- подбор показателей, способных дать объективную оценку объекта;
12
Ханкевич В.К. Финансовая диагностика как важный инструмент оценки деятельности предприятия//
Финансовая аналитика: проблемы и решения. – 2015. - № 7 (241). - С. 46
13
Ковалев В.В. Ковалев В.В. Курс финансового менеджмента: Учебник. 3-е изд. перераб. и доп. – М.: Проспект,
2017. - С. 410
14
Попова Е.Н. Диагностика финансового состояния организации с позиции экономической
безопасности//Проблемы современной экономики. – 2015. - № 2 (42). - С. 128
17
- разработка схемы изучаемой системы;
- построение экономико – математической модели;
- работа с моделью
15
.
В практике финансового анализа существует и более упрощенный
подход к определению методики диагностики финансового состояния. Так,
например, Е.Б. Герасимова, Д.В. Редин под диагностикой финансового
состояния предприятия понимает в первую очередь анализ финансовой
отчетности
16
.
В связи с различием подходов к определению методики анализа
финансового состояния предприятия, в практике диагностики финансового
состояния в зависимости от вида целей исследования используются 4 группы
методов:
1. Горизонтальный анализ;
2. Вертикальный анализ;
3. Метод коэффициентов;
4. Факторный анализ.
Первые три группы методов относятся к традиционным и всегда
используются при осуществлении экономических аналитических расчетов.
Метод факторного анализа используется для выявления влияния различных
факторов на изменение того или иного показателя.
Метод горизонтального анализа позволяет оценить динамику
показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия. Анализ
динамики показателей предполагает осуществление различных видов
сравнений: сравнение с планом или нормативом, сравнение со средними или
лучшими предприятиями отрасли, сравнение фактических показателей за
несколько лет работы предприятия. Сравнение осуществляется посредством
15
Абдукаримов И.Т. Беспалов М.В. Анализ финансового состояния и финансовых результатов
предпринимательских структур: Учебное пособие. – М.: Инфра – М, 2015. - С. 36
16
Герасимова Е.Б, Редин Д.В. Финансовый анализ. Управление финансовыми операциями: Учебное пособие. –
М.: Инфра – М, 2015. - С. 19
18
расчета показателей абсолютного прироста, а также темпов роста и прироста
показателей.
Вертикальный анализ предполагает представление системы показателей
в виде относительных величин. Данный метод позволяет оценить удельный вес
каждого частного показателя в сложном итоговом показателе. Чаще всего он
применяется для оценки структуры имущества предприятия и источников его
финансирования, структуры выручки, особенностей формирования прибыли и
т.д.
Метод анализа коэффициентов основан на расчете относительных
показателей, характеризующих соотношение между отдельными параметрами
финансового состояния организации, а также их исследование в динамике. Как
правило, в процессе анализа финансового состояния рассчитываются
следующие группы коэффициентов:
1. Коэффициенты, характеризующие структуру имущества предприятия
и источников его финансирования;
2. Коэффициенты, характеризующие взаимосвязи между капиталом
предприятия и имуществом, приобретенным на этот капитал;
3. Коэффициенты, характеризующие результативность финансово –
хозяйственной деятельности организации;
4. Коэффициенты, характеризующие деловую активность предприятия и
эффективность использования его ресурсов.
Метод факторного анализа применяется для оценки влияния факторов
на результирующий показатель и выявления причин, обусловивших динамику
показателя. Метод факторного анализа предполагает использование различных
приемов, выбор которых определяется типом факторной системы. Для оценки
влияния факторов на финансовое состояние организации применяются приемы
абсолютных и относительных разниц, прием цепных подстановок, балансовый
и индексный методы.
Анализ финансового состояния предприятия базируется на системе
показателей, которые можно объединить в три основные группы:
19
1. Показатели ликвидности, платежеспособности и финансовой
устойчивости;
2. Показатели рентабельности;
3. Показатели деловой активности.
Показатели первой группы составляют основу анализа финансового
состояния предприятия. При осуществлении анализа по данному направлению
проводится анализ ликвидности баланса, осуществляется расчет показателей
ликвидности, общей, текущей и перспективной платежеспособности,
абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости.
Рассмотрим технологию расчета показателей по каждому из перечисленных
направлений.
Анализ ликвидности баланса предполагает проведение классификации
активов по степени ликвидности и пассивов по срочности погашения. По
итогам классификации выделяют 4 группы активов и пассивов:
1. Наиболее ликвидные активы (А1) – денежные средства и денежные
эквиваленты, финансовые вложения (за исключением денежных
эквивалентов)
2. Быстро реализуемые активы (А2) – дебиторская задолженность
3. Медленно реализуемые активы (А3) – запасы, налог на добавленную
стоимость по приобретенным ценностям, прочие оборотные активы
4. Трудно реализуемые активы (А4) – внеоборотные активы
При классификации обязательств по срочности оплаты выделяют
следующие их группы:
1. Наиболее срочные обязательства (П1) – кредиторская задолженность
2. Краткосрочные пассивы (П2) – краткосрочные заемные средства,
краткосрочные оценочные обязательства, прочие краткосрочные
обязательства.
3. Долгосрочные пассивы (П3) – долгосрочные заемные средства,
отложенные налоговые обязательства, долгосрочные оценочные
обязательства, прочие долгосрочные обязательства.
20
4. Постоянные пассивы (П4) – собственный капитал и резервы предприятия,
доходы будущих периодов за вычетом расходов будущих периодов.
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств
предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует
сроку погашения обязательств, что выясняется при сопоставлении итогов
вышеуказанных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно
ликвидным, если имеют место следующие соотношения:
А1≥П1; А2≥П2; А3≥П3; А4≤П1 (1)
Выполнение первых трех неравенств влечет за собой выполнение и
четвертого неравенства, поэтому практически существенным является
сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое
неравенство носит балансирующий характер и в то же время имеет глубокий
экономический смысл. Его выполнение свидетельствует о соблюдении
минимального условия финансовой устойчивости – наличии у предприятия
собственных оборотных средств.
В случае, если одно или несколько неравенств системы имеют знак
противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность
баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом
недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по
другой группе, хотя компенсация имеет место лишь по стоимостной величине,
т.к. в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут
заменить более ликвидные.
Для конкретизации оценки уровня ликвидности анализ ликвидности
баланса необходимо дополнить расчетом коэффициентов ликвидности.
Наиболее распространенными являются следующие относительные показатели
ликвидности
17
:
17
Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие/ коллектив авторов; под общ. ред. В.И. Бареленко. 4-е изд.,
перераб.. – М.: Кнорус, 2016. - С. 46 - 47
21
1. Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается как
отношение наиболее ликвидных активов – денежных средств и краткосрочных
финансовых вложений к краткосрочным обязательствам:
(2)
Где КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
ДС – денежные средства;
КО – краткосрочные обязательства.
Данный показатель характеризует платежеспособность организации на
дату составления баланса, показывая, какая часть краткосрочных обязательств
может быть погашена за счет наиболее ликвидных активов. Оптимальным
является значение показателя 0,1 – 0,2, т.е. остаток наиболее ликвидных
активов должен обеспечить возможность погашения около 10-20%
краткосрочных обязательств.
2. Коэффициент критической (быстрой) ликвидности рассчитывается
как отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и
дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам
(3)
Где ДЗ - краткосрочная дебиторская задолженность.
Коэффициент показывает, какая часть краткосрочных обязательств
может быть погашена за счет имеющихся денежных средств и ожидаемых
поступлений от дебиторов. Он характеризует прогнозные платежные
возможности организации при условии проведения своевременных расчетов с
дебиторами. Теоретически обоснованное значение данного показателя
составляет 0,8-1.
3. Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается как отношение
оборотных активов к краткосрочным обязательствам организации:
(4)
Где ОА – оборотные активы.
КО
КФВДС
К
ал
КО
ДЗКФВДС
К
кл
КО
ОА
К
тл
22
Данный коэффициент характеризует способность организации
обеспечить полное покрытие краткосрочных обязательств оборотными
активами организации. Рекомендуемое значение по данному коэффициенту ≥2.
Оценка финансовой устойчивости предприятия осуществляется как с
помощью абсолютных, так и с помощью относительных показателей.
Абсолютные показатели финансовой устойчивости характеризуют состояние
запасов и обеспеченность их источниками формирования. Для характеристики
источников формирования запасов используются показатели, отражающие
степень охвата разных видов источников
18
:
1. Наличие собственного оборотного капитала (СОК):
(5)
Где СК – собственный капитал;
ВА- внеобротные активы
2. Наличие перманентного капитала (ПК):
(6)
Где ДО – долгосрочные обязательства
3. Общая величина основных источников формирования запасов (ОИ)
(7)
Где КО – краткосрочные обязательства
Трем показателям наличия источников формирования запасов
соответствуют три показателя обеспеченности запасами этих источников:
1. Излишек (+), недостаток (-) собственного оборотного капитала (
)
(8)
Где З – запасы
2. Излишек (+), недостаток (-) перманентного капитала ( )
(9)
18
Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие для студентов, обучающихся по специальностям «Финансы и
кредит», «Бухгалт.учет, анализ и аудит» / Под ред. О. В. Ефимовой, М. В. Мельник. - 3-е изд., испр. и доп. - М.:
ОМЕГА-Л, 2016. - С. 102 - 103
ВАСКСОК
ДОСОКПК
КОДОСОКОИ
СОК
ЗСОКСОК
ПК
ЗПКПК
23
3. Излишек (+), недостаток (-) основных источников формирования
запасов ( ):
(10)
На основе значений этих трех показателей определяется тип финансовой
устойчивости. Основное условие абсолютной финансовой устойчивости можно
записать следующим образом:
(11)
То есть основным условием абсолютной финансовой устойчивости
является превышение собственного оборотного капитала над величиной
запасов.
Нормальная финансовая устойчивость гарантирует платежеспособность
и задается следующими условиями:
Недостаток (-) СОК;
Излишек (+) ПК или его равенство с величиной запасов;
(12)
Неустойчивое финансовое состояние связано с нарушением
платежеспособности, но при этом у предприятия сохраняется возможность
восстановить равновесие за счет пополнения собственного капитала и
дополнительного привлечение кредитов и займов. Условия неустойчивого
финансового состояния записываются следующим образом:
Недостаток (-)СОК
Недостаток (-) ПК
Излишек (+) ОИ или его равенство с величиной запасов.
(13)
Кризисное финансовое состояние характерно для организаций,
находящихся на грани банкротства, т.к. в этой ситуации денежные средства,
краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие
ОИ
ЗОИОИ
ЗСОК
ЗПК
ЗСОК
ЗОИ
ЗПК
ЗСОК