53
прибыль,
тыс. руб.
Прибыль от
продаж,
тыс. руб.
200343
172569
85345
-27774
-87224
-13,86
-50,54
Продолжение Таблицы 14
Прибыль до
налогообложения,
тыс. руб.
221843
222689
160979
+846
-61710
+0,38
-27,71
Чистая прибыль,
тыс. руб.
176399
182983
134553
+6584
-48430
+3,73
-26,47
Результаты расчетов, представленные в таблице 14, свидетельствуют о
том, что в 2018 г. в сравнении с 2017 и 2016 г. на исследуемом предприятии
произошло существенное снижение всех показателей прибыли. Так, валовая
прибыль сократилась на 62948 тыс. руб. или 18,09%. Прибыль от продаж в
сравнении с 2017 г. сократилась на 50%. Это в свою очередь обусловило
соответствующее снижение прибыли до налогообложения и чистой прибыли на
27% и 26% соответственно.
Полученная предприятием прибыль оказывает непосредственное
влияние на уровень рентабельности его деятельности. В целях анализа
финансового состояния были рассчитаны следующие показатели
рентабельности ОАО «Ставропольский пивзавод»:
- рентабельность продаж (продукции);
- рентабельность активов;
- рентабельность капитала
Результаты расчетов рентабельности продаж ОАО «Ставропольский
пивзавод» представлены в таблице 15.
Таблица 15
Рентабельность продаж ОАО «Ставропольский пивзавод»
Показатели
Значение показателя за
период
Абсолютное
отклонение
2016 г.
2017 г.
2018 г.
2017/
2016
2018/
2017
Выручка, тыс. руб.
1049224
1001003
897873
-48221
-103130
Полная себестоимость,
тыс. руб.
848881
828434
812528
-20447
-15906
Прибыль от продаж,
тыс. руб.
200343
172569
85345
-27774
-87224
Рентабельность
19,09
17,24
9,50
-1,85
-7,74
54
продаж, %
Рентабельность
производства, %
23,60
20,83
10,50
-2,77
-10,33
Результаты расчетов указывают на существенное снижение
рентабельности продаж в 2018 г. по сравнению с результатами прошлых лет.
Так, рентабельность продаж по сравнению с 2017 г. уменьшилась на 7,74
процентных пункта, а рентабельность производства, характеризующая сумму
прибыли от продаж, приходящуюся на 1 рубль затрат уменьшилась на 10,33
процентных пункта.
Анализ рентабельности активов ОАО «Ставропольский пивзавод»
выполнен в таблице 16.
Таблица 16
Анализ рентабельности активов ОАО «Ставропольский пивзавод»
Показатели
Значение показателя за
период
Абсолютное
отклонение
2016 г.
2017 г.
2018 г.
2017/
2016
2018/
2017
Прибыль до
налогообложения, тыс.
руб.
221843
222689
160979
+846
-61710
Средняя стоимость
активов, тыс. руб.
933476,5
1118874
1160978
+185397,5
+42104
Рентабельность
активов,%
23,76
19,90
13,87
-3,86
-6,03
Результаты расчетов показывают, что уровень рентабельности активов
ОАО «Ставропольский пивзавод» в 2018 г. снизился по сравнению с 2017 г. с
19,9 до 13,87 %, то есть на 6,03 процентных пункта. В результате в 2018 г.
предприятием на 1 вложенный в активы рубль было получено 13,87 коп.
прибыли до налогообложения, в то время как в 2016 г. данный показатель
составляя 23,76 коп., а в 2017 г. 19,9 коп.
Финансовое состояние предприятия во многом зависят от того,
насколько эффективно на предприятии используются собственные средства.
Способность предприятия использовать собственный капитал для получения
прибыли характеризует показатель рентабельности собственного капитала,
расчет и анализ которого выполнен в таблице 17.
55
Таблица 17
Анализ рентабельности собственного капитала ОАО
«Ставропольский пивзавод»
Показатели
Значение показателя за
период
Абсолютное
отклонение
2016 г.
2017 г.
2018 г.
2017/
2016
2018/
2017
Прибыль до
налогообложения, тыс.
руб.
221843
222689
160979
+846
-61710
Средняя стоимость
собственного капитала,
тыс. руб.
662893,5
875312,5
953433,5
+212419
+78121
Рентабельность
собственного
капитала,%
33,46
25,44
16,88
-8,02
-8,56
Согласно расчетам, проведенным в таблице 17, рентабельность
собственного капитала ОАО «Ставропольский пивзавод» снизилась по
сравнению с 2017 г. на 8,56 процентных пункта. Так, если в 2017 г. на 1 рубль
собственных ресурсов предприятием было получено 25,44 коп. прибыли до
налогообложения, то в 2018 г. данный показатель сократился до 16,88 коп. Это
значит, что собственные ресурсы ОАО «Ставропольский пивзавод» стали
использоваться на предприятии менее эффективно.
Таким образом, по результатам анализа прибыли и рентабельности ОАО
«Ставропольский пивзавод» была выявлена общая тенденция снижения данных
показателей в 2018 г. по сравнению с результатами прошлых лет, что
отрицательно влияет на финансовое состояние предприятия.
2.4. Диагностика вероятности банкротства предприятия
Результаты расчетов, выполненные в предыдущих параграфах работы,
позволяют оценить текущее финансовое состояние ОАО «Ставропольский
пивзавод». В то же время при определении возможностей его улучшения также
необходимо принимать во внимание возможность ухудшения финансового
состояния в будущем. Крайним случаем ухудшения финансового состояния
56
предприятия является его несостоятельность (банкротства). В настоящее время
финансовое состояние ОАО «Ставропольский пивзавод» может быть оценено
как устойчивое, однако наметившаяся тенденция к снижению финансовых
результатов деятельности предприятии свидетельствует об усилении
финансовых рисков и делает необходимым прогнозирование вероятности
банкротства.
В современной теории и практике финансового анализа в настоящее
время разработаны и широко применяются различные методы прогнозирования
вероятности банкротства. Характеристика основных из них представлена в
Приложении 5. С целью прогнозирования вероятности банкротства ОАО
«Ставропольский пивзавод» были использованы две модели,
охарактеризованные в данном приложении: пятифакторная модель Альтмана, и
модель Сайфулина – Кадыкова.
Значения частных коэффициентов в соответствии с моделью Альтмана
составили:
48,0
1115456
541573
1 К
81,0
1115456
907315
2 К
08,0
1115456
85345
3 К
36,5
175393
940063
4 К
80,0
1115456
897873
5 К
Значение итогового показателя в соответствии с пятифакторной
моделью Альтмана составило:
Z=0,717*0,48+ 0,847*0,81+ 3,107*0,08+0,42*5,36+0,995*0,8 = 4,325
Если Z > 1,23, то вероятность банкротства низкая. Полученное значение
показателя Z намного превышает нижнюю границу рекомендуемого значения.
Таким образом, в соответствии с моделью Альтмана вероятность наступления
банкротства ОАО «Ставропольский пивзавод» является низкой, поэтому в
57
течение следующего отчетного года предприятие сможет сохранить устойчивое
финансовое состояние.
Значения частных параметров модели Сайфулина – Кадыкова составили:
77,0
699500
541573
1 Х
42,4
158327
699500
2 Х
77,0
1160978
897873
3 Х
09,0
897873
85345
4 Х
14,0
5,953334
134553
5 Х
Значение итогового показателя в соответствии с моделью Сайфулина –
Кадыкова составило:
R=2*0,77+0,1*4,42+0,08*0,77+ 0,045*0,09+0,14 = 2,188
В том случае, если рейтинговое число в соответствии с моделью
Сайфулина – Кадыкова превышает 1, то предприятие оценивается как
финансово устойчивое с низкой вероятностью ухудшения финансового
состояния.
Таким образом, результаты прогнозирования вероятности банкротства
ОАО «Ставропольский пивзавод» с использованием моделей Альтмана и
Сайфулина – Кадыкова свидетельствуют о том, что риск ухудшения
финансового состояния на исследуемом предприятии является минимальным и
в ближайшем будущем предприятие сможет сохранить устойчивое финансовое
состояние.
Выводы:
По результатам расчета и анализа показателей, ликвидности,
платежеспособности, финансовой устойчивости и деловой активности ОАО
«Ставропольский пивзавод» можно сделать вывод о том, что к концу 2018 г.
предприятие характеризовалось абсолютной финансовой устойчивостью,
высоким уровнем ликвидности и платежеспособности. В то же время по
58
результатам расчетов была выявлена общая тенденция снижения уровня
деловой активности предприятия, что проявилось в замедлении
оборачиваемости его активов. Также в качестве фактора, отрицательно
влияющего на финансовое состояние предприятия, следует отметить снижение
прибыли и рентабельности его деятельности.
Применение методики Альтмана и Сайфулина – Кадыкова к оценке
вероятности наступления банкротства показало, что риск банкротства является
для предприятия невысоким.
59
Глава 3. Разработка мероприятий по улучшению финансового
состояния ОАО «Ставропольский пивзавод»
3.1 Предложения, направленные на улучшение финансового состояния
предприятия
Результаты расчетов основных показателей, характеризующих
финансовое состояние ОАО «Ставропольский пивзавод» свидетельствуют о
том, что исследуемое предприятие характеризуется высоким уровнем
финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности, при этом риск
наступления банкротства является для него минимальным. В то же время по
результатам проведенного исследования были выявлены две основных
проблемы, которые в будущем могут привести к снижению финансовой
устойчивости предприятия:
1. Снижение прибыли предприятия;
2. Снижение общего уровня деловой активности, характеризующееся
замедлением оборачиваемости активов.
Для выявления возможностей решения выявленных проблем был
проведен факторный анализ прибыли от продаж и оборачиваемости оборотных
активов ОАО «Ставропольский пивзавод». Исходные данные для проведения
факторного анализа прибыли от продаж ОАО «Ставропольский пивзавод»
приведены в таблице 18.
Таблица 18
Исходные данные для проведения факторного анализа прибыли от
продаж ОАО «Ставропольский пивзавод»
Показатели
2017 год
(базис)
По базису на фактически
реализованную
продукцию
2018 год
(факт)
1. Выручка, тыс. руб. (В)
1001003
733961
897873
2. Полная себестоимость
реализованной продукции,
тыс. руб. (C.c)
828434
606580
812528
3. Прибыль от продаж (П)
(стр.1 - стр. 2)
172569
127381
85345
Факторный анализ проводился с использованием метода абсолютных
разниц.
60
Если сравнивать сумму прибыли, полученную в 2017 году и прибыль,
рассчитанную исходя из фактического объема и ассортимента, но при ценах и
себестоимости продукции за 2017 год, то разница между ними показывает
насколько произошло изменение прибыли за счет изменения объема и
структуры продукции 2018 года.
∆П = 127381 - 172569 = -45188 тыс.руб.
Результаты расчетов свидетельствуют о том, что под влиянием данного
фактора прибыль от продаж ОАО «Ставропольский пивзавод» уменьшилась на
45188 тыс. руб.
Чтобы найти влияние только изменения объема продаж, необходимо
прибыль, полученную в 2017 году, умножить на процент роста объема
производства, который определяется делением выручки, рассчитанной, исходя
из базисной цены и фактического объема реализованной продукции 2018 г., на
выручку 2017 года. Таким образом, процент роста объема производства
составит:
733961:1001003 * 100 - 100 = -26.68%
С учетом полученного значения показателя определяем влияние
изменения объема продаж на сумму прибыли:
∆П(V) = 172569 * (-26.68) / 100 = -46037 тыс.руб.
Как видно из расчетов, в результате снижения объема выпуска
продукции данные для проведения факторного анализа прибыли от продаж
ОАО «Ставропольский пивзавод» на 26,68% по сравнению с 2017 г. прибыль
предприятия сократилась на 46037 тыс. руб.
Влияние изменений в структуре реализованной продукции ОАО
«Ставропольский пивзавод» рассчитывается следующим образом:
∆П(уд.в.) = -45188 - -46037 = 849 тыс.руб.
Как видно из представленного выше расчета, в результате увеличения
удельного веса более рентабельной продукции в общем объеме реализованной
продукции, прибыль от продаж ОАО «Ставропольский пивзавод» увеличилась
на 849 тыс. руб.
61
Влияние изменения полной себестоимости на сумму прибыли
устанавливается сравнением затрат, полученных при фактическом объеме
реализации и себестоимости единицы продукции на начало периода и полной
фактической себестоимостью на конец периода. Влияние данного фактора
составило:
∆П(cc.) = 606580 - 812528 = -205948 тыс.руб.
Таким образом, рост себестоимости продукции в 2018 г. по сравнению с
2017 г. привел к снижению общей суммы прибыли от продаж на 205948 тыс.
руб.
Изменение суммы прибыли за счет отпускных цен на продукцию
определяется сопоставлением фактической выручки от реализации на конец
отчетного периода с выручкой от реализацией, рассчитанной при фактических
объемах продаж и ценах на начало периода. Влияние данного фактора
составило:
∆П(ц.) = 897873 - 733961 = 163912 тыс.руб.
Совокупное влияние факторов на величину прибыли от продаж
составило:
∆П = 847 - 46037 - 205948 + 163912 = -87224 тыс.руб.
Таким образом, ОАО «Ставропольский пивзавод» сможет увеличить
прибыль при условии увеличения объема продаж и снижения себестоимости
продукции.
Факторный анализ оборачиваемости оборотных активов ОАО
«Ставропольский пивзавод» выполнен в таблице 19. Данные таблицы
указывают на разнонаправленное влияние факторов как на оборачиваемость
всех оборотных активов, так и их отдельных элементов. Из таблицы в
частности видно, что рост продолжительности одного оборота оборотных
активов произошел под влиянием двух факторов. Так, в результате увеличения
средних остатков оборотных активов на 23951 тыс. руб. продолжительность
одного оборота оборотных активов увеличилась на 8,73 дня. Снижение дохода
62
от продаж в 2018 г. на 103130 тыс. руб. вызвало рост продолжительности
одного оборота оборотных активов на 26,57 дня.