46
Абсолютная финансовая устойчивость - характеризуется тем, что все
запасы компании покрываются собственными оборотными средствами, т.е.
предприятие не находится в зависимости от внешних кредиторов. Такая
обстановка встречается не часто. Не говоря уже о том, что навряд ли сможет
рассматриваться как идеальная, так как означает, что руководство компании не
умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники
средств для основной деятельности.
Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия
гарантирует его платежеспособность. В этой ситуации предприятие использует
для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и
долгосрочные привлеченные средства. Нормальная финансовая стабильность
является наиболее желательной для предприятия.
Неустойчивое финансовое состояние связано с нарушением
платежеспособности, при нем, тем не менее, сохраняется возможность
восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных
средств и увеличения собственных оборотных средств. В таком случае еще
существует вероятность восстановления равновесия с помощью пополнения
источников собственных средств, уменьшения дебиторской задолженности,
ускорения оборачиваемости запасов.
Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится
на грани разорения. В данной ситуации денежные средства, краткосрочные
ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже
его кредиторской задолженности и просроченных займов. Для определения
типа финансовой устойчивости проанализируем динамику источников средств,
необходимых для формирования запасов и затрат. Необходимые данные
находим в Приложении № 1 «Балансовый отчет о финансовом положении».
Для определения типа финансовой устойчивости проанализируем динамику
источников средств, необходимых для формирования запасов и затрат.
Полученные результаты указаны в таблице 4.
47
Таблица 4
Оценка абсолютных показателей финансовой устойчивости ЗАО
«ТКХП» за 2015-2016гг.(руб. )
Показатели
2015 год
2016 год
Отклонение
2016-2015
Собственные
средства (СС)
51603688
81582398
29978710
Долгосрочные
активы (ДА)
73453642
83509832
10056190
Собственные
оборотные
средства (СОС)
-21849954
-1927434
19922520
Долгосрочные
обязательства
(ДО)
125119508
123451600
-1667908
Собственные и
долгосрочные
заемные
источники (СД)
103269554
121524166
18254612
Краткосрочные
обязательства
(КО)
32105763
4912985
-27192778
Общая величина
основных
источников
средств (ОН)
135375316
126437149
-8938167
Товарно-
материальные
запасы (ТМЗ)
126604470
118840438
-7764032
Излишек или
недостаток СОС
-148454424
-120767872
27686552
Излишек или
недостаток СД
-23334916
2683728
26018644
Излишек или
недостаток ОН
8770846
7596711
-1174135
Трехкомпонентный
показатель типа
финансовой
устойчивости (S)
(2.2.2)
(2.2.2)
Анализ трехкомпонентного показателя типа финансовой устойчивости
показывает, что у ЗАО «ТКХП» нормальная финансовая устойчивость.
Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия гарантирует его
платежеспособность. В этой ситуации предприятие использует для покрытия
запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочные
привлеченные средства.
48
Оборотные средства предприятия – это авансированная в денежной
форме стоимость, которая воспринимает в следствии оборота средств форму
фондов обращения и оборотных фондов, которые необходимы для укрепления
неизменного кругооборота и возвращающиеся в начальную форму после ее
окончания.
Оборотный капитал относится к мобильным или текущим активам,
которые считаются капиталом и имеют все шансы быть обращены в течении
года или одного производственного цикла.
Составляющими оборотного капитала являются:
- производственные запасы;
- сырье и материалы;
- готовая продукция;
- незавершенное производство;
- прочие запасы.
Основными факторами, влияющими на величину и объем оборота
оборотных средств являются:
- масштаб и характер деятельности предприятия;
- длительность производственного цикла;
- количество и разнообразие видов ресурсов;
- система расчетов;
- инфляция и т.д.
Задачей анализа оборотного капитала является выявление затрат,
связанных с хранением сырья и запасов, риском порчи товара и его
устаревания. Расчет показателей эффективности представлен в таблице 5.
В 2015 году на 1 рубль оборотных средств приходилось 1,139 тыс. руб.
выручки от реализации продукции, а в 2016году 1,173 тыс. руб. Следовательно,
наблюдается увеличение коэффициента оборотных средств на 0,034 или 2,9%.
49
Таблица 5
Оценка эффективности использования оборотных активов
предприятия
Показатели
2015 год
2016 год
%
выпол-
нения
плана
Отклонение
Абсолют-
ное, руб.
Относи-
тельное,
%
Выручка от
реализации
продукции(N)
154281291
148324453
96,1
-5956838
-3,9
Величина
оборотных
средств (E)
135375316
126437149
93,3
-8938167
-6,7
Коэффициент
оборачиваемости
(Коб)
1,139
1,173
102,9
0,034
2,9
Коэффициент
закрепления(Кз)
0,877
0,852
97,1
-0,025
-2,9
Оборачиваемость
в днях
320,1
310,9
97,1
-9,2
-2,9
В 2015 году на 1 рубль выручки от реализации продукции приходилось
0,877 тыс. руб. оборотных средств, а в 2016 году 0,852 тыс. руб. Следовательно,
наблюдается снижение коэффициента закрепления на 0,025 или 2,9%.
В 2015 году оборачиваемость в днях составила 320,1, а в 2016 году 310,9
дней. Следовательно, наблюдается снижение оборачиваемости оборотных
активов на 9 дней или 2,9 %.
Далее в таблице 6 представлены результаты деятельности ЗАО «ТКХП»
Таблица 6
Аналитическая таблица финансовых результатов ЗАО «ТКХП»
за 2015-2016гг.
Показатель
2015г.,
руб.
2016г.,
тыс. руб.
Горизонтальный
анализ
Вертикальный анализ
по годам, %
руб.
%
2015г.
2016г.
изм.
доли
2
3
4
5
6
7
8
9
Выручка от
реализации
154281291
148324453
-5956838
-3,8
100,0
100,0
0,0
Себестоимость
99200935
78960125
-20240810
-20,5
64,2
53,2
-11
50
Таблица 6 (окончание)
Валовая
прибыль
55080356
69364327
14283971
25,9
0,35
0,460
0,11
Другие
операционные
расходы
898970
1469981
571011
63,5
0,005
0,009
0,004
Общие и
админ.
расходы
7975621
14208084
6232463
78,1
0,05
0,09
0,04
Прибыль до
налогообложе
ния
47181018
31151737
-16029281
-34,0
0,30
0,21
-0,09
Налоги
161312
862299
700987
434,5
0,001
0,005
0,004
Чистая
прибыль
47019706
30289438
-16730268
-35,5
0,30
0,20
-0,10
В первую очередь рассмотрим абсолютное и относительное изменение
показателей за период (горизонтальный анализ). Выручка предприятия
сократилась на 5956838 руб. или на 3,8%. Валовая прибыль увеличилась на
14283971 руб. (29,9%) соответственно, себестоимость сократилась на 20240810
руб., но темп её снижения оказался выше (20,5%), чем у выручки, что повлияло
на относительное увеличение валовой прибыли в хорошую сторону. Общие и
административные расходы снизились на 6232463 руб. или на 78,1% . Другие
операционные налоги увеличились на 571011 руб. или 63,5%. Чистая прибыль
снизилась на 16730268 руб. или на 35,5%. Таким образом, операции
предприятия не связанные с основной деятельностью приносят ему выручку и
соответственно темп снижения прибыли до налогообложения в 2016г.
снизилась – 34,0%.
Вертикальный анализ помогает разобраться в том, какие показатели
оказали наиболее существенное влияние на чистую прибыль. На уменьшение
чистой прибыли предприятия в 2016 году повлияло:
а) увеличение на 78,1% доли общих и административных расходов;
б) увеличение на 63,5% доли других операционных расходов;
в) увеличение налогов на 434,5%.
Точка безубыточности определяет, каким должен быть объем продаж для
того, чтобы предприятие работало безубыточно, могло покрыть все свои
51
расходы, не получая прибыли. Для определения точки безубыточности
используем маржинальный метод (таблица 7). Исходные данные для расчета
возьмем из Отчета о совокупном доходе (см. приложение 2).
Таблица 7
Расчет точки безубыточности и маржинального запаса прочности
№
п/п
показатель
Ед.
изм.
Расчетная
формула
2015г.
2016г.
1
2
3
4
5
6
1
Выручка от
реализации
Руб.
N
R
154281291
148324453
2
Переменные затраты
(себестоимость
продаж)
Руб.
VC
99200935
78960125
3
Постоянные затраты
(общие и
административные
расходы)
Руб.
FC
7975621
14208084
4
Маржинальный доход
Руб.
MP=N
R
-VC
55080356
69364328
5
Норма маржинального
дохода
-
N
MP
K
MP
0,35
0,46
6
Точка безубыточности
Руб.
MP
K
FC
ТБ
22787488,6
30887139,1
7
Маржинальный запас
прочности
%
R
R
MP
N
ТБN
P
0,85
0,79
Значение маржинального запаса прочности в 2016г., равное 0,79%,
показывает, что если выручка предприятия сократится менее чем на 0,79%, то
предприятие будет получать прибыль, если более чем на 0,79% – окажется в
убытке. Точка безубыточности предприятия в 2016г. увеличилась из-за
увеличения постоянных затрат, в то же время запас прочности предприятия в
2016г. снизился по сравнению с 2015г. с 0,85% до 0,79%, что говорит об не
значительном ухудшении финансовой прочности. Произошло это в связи с тем,
что темпы снижения выручки оказались выше темпов снижения постоянных
издержек.
Но следует помнить, что постоянные затраты предприятия остаются
неизменными лишь на протяжении короткого отрезка времени. Как только в
процессе изменения объемов реализации работ и услуг происходит очередной
52
скачок суммы постоянных затрат, предприятию необходимо рассчитывать
новую точку безубыточности и приспосабливать к ней свою производственную
деятельность.
2.3 Анализ и управление финансовыми результатами
предприятия
Финансовым результатом предприятия считается чистая прибыль.
Получение прибыли – это обязательное условие коммерческой деятельности,
размер полученной прибыли определяет финансовую устойчивость
предприятия. Произведем горизонтальный и вертикальный анализ доходов и
расходов Общества и его прибыли, используя данные из отчета о совокупном
доходе.
Обобщающая оценка финансового состояния предприятия достигается
на основе таких результативных показателей, как прибыль и рентабельность.
Анализ динамики прибыли проводится с целью определения реальной
величины прибыли и стабильности ее основных элементов, тенденций их
изменений и возможности использовать данную информацию для прогноза
будущего размера прибыли и точной оценки того, сколько предприятие может
заработать за определенный период времени. Анализ финансовых результатов
деятельности ЗАО «ТКХП» представлен в таблице 8.
Таблица 8
Анализ динамики финансовых результатов ЗАО «ТКХП» за 2015-
2016гг.
Показатели
2015 год
2016 год
Темп прироста,
%
Доход от продаж
154281291
148324453
-3,9
Себестоимость
продаж
99200935
78960125
-20,5
Валовая прибыль
55080356
69364327
25,9
Другие
операционные
доходы
898970
1469981
63,5
Коммерческие
расходы
1796934
3294403
83,3
53
Таблица 8 (окончание)
Общие и адм.
расходы
7975621
14208084
78,1
Другие
операционные
расходы
3465771
22180085
539,9
Прибыль от
операционной
деятельности
49672543
31151737
-37,3
Прибыль до
налогообложения
47181018
31151737
-34,0
Чистая прибыль
47019706
30289438
-35,6
Как видно из таблицы 8, выручка от реализации товаров и услуг
снизилась на 3,9 %, что говорит о том, что у предприятия не достаточно средств
для того, что бы расширяться. Себестоимость продаж в 2016году уменьшилась
на 20,5 % по сравнению с 2015 годом. Валовая прибыль в отчетном году
увеличилась на 25,9 % относительно предыдущего года. Это обусловлено
снижением себестоимости продаж в меньшей степени, чем снижением
выручки. Прибыль от операционной деятельности увеличились на 63,5%, на
что наибольшее влияние оказал увеличение валовой прибыли на 25,9%. Чистая
прибыль снизилась на 35,6%, что обусловлено снижением прибыли до
налогообложения на 34,0%.
Политика ЗАО «ТКХП» в области распределения прибыли
вырабатывается советом директоров и подлежит утверждению на общем
собрании акционеров. По привилегированным акциям предусматривается
обязательная выплата дивидендов по утвержденным ставкам. Вопрос о выплате
дивидендов по обыкновенным акциям решается в зависимости от финансовых
результатов деятельности общества и с учетом перспектив его развития. В
целях развития предприятия при недостаточности прибыли может быть
принято решение о реинвестировании дивидендов по обыкновенным акциям и
невыплате доходов их владельцам в текущем году. Распределение прибыли на
капитализируемую часть и дивиденды является важнейшим моментом
54
финансового планирования, так как от этого зависит развитие предприятия и
его возможности выплачивать дивиденды в будущем.
Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы
предприятия в целом, доходность различных направлений предприятия,
окупаемость затрат предприятии.
Основными показателями рентабельности являются:
1.Рентабельность продаж (Рп) - показатель финансовой
результативности деятельности организации, показывающий какую часть
выручки организации составляет прибыль. Наиболее широко используются
следующие:
- рентабельность продаж по валовой прибыли (Рв):
(7)
Рв = ВП/ДП*100%,
где ВП – валовая прибыль;
ДП – доход от продаж.
- операционная рентабельность (Ро):
(8)
Ро = ОП/ДП*100%,
где ОП – операционная прибыль.
- рентабельность продаж по чистой прибыли (Рч):
(9)
Рч = ЧП/ДП*100%,
где ЧП - чистая прибыль.
2.Рентабельность активов (Ра) - характеризует степень эффективности
использования всего имущества организации:
(10)
Ра = Прибыль до налогообложения/СА*100%,
где СА – среднегодовая стоимость активов.
Проведем расчет показателей рентабельности в таблице 9.
55
Таблица 9
Основные показатели рентабельности ЗАО «ТКХП», руб.
Показатели
2015 год
2016 год
Отклонение
Балансовая прибыль
47181018
31151737
-16029281
Налоги с прибыли
161312
862299
700987
Чистая прибыль(ЧП)
47019706
30289438
-16730268
Удельный вес чистой
прибыли в балансовой
прибыли
0,99
0,97
-0,02
Выручка
154281291
148324453
-5956838
Сумма капитала
208828958
209946982
1118024
Собственный капитал
51603688
81582398
29978710
Коэффициент
оборачиваемости
0,738
0,706
-0,032
R продаж
0,305
0,210
-0,095
Мультипликатор
капитала ( MK)
4,046
2,573
-1,473
Рентабельность
активов( ROA)
0,225
0,148
-0,077
Рентабельность
собственного капитала
(ROE)
0,901
0,369
-0,532
В таблице 10 рассмотрим факторный анализ рентабельности
собственного капитала.
Таблица 10
Факторный анализ ROE
№
№
подстановк
и
Факторы
Показа
тель
ROE
Расчет
влияния
факторов
Размер
влияния
средств
Уд. вес
ЧП
ROA
МК
1
0
0,99
0,225
4,046
0,901
-
-
2
1
0,97
0,225
4,046
0,883
0,883-0,901
-0,018
3
2
0,97
0,148
4,046
0,580
0,580-0,883
-0,303
4
3
0,97
0,148
2,573
0,369
0,369-0,580
-0,211
Баланс влияния факторов: 0,369-0,901= -0,532
Баланс влияния фактора дал абсолютное отклонение по ROE= -0,532.
Уровень ROE снизился на 0,532 в 2016 году по сравнению с 2015 годом.
Это произошло за счет следующих трех факторов:
- при уменьшении удельного веса чистой прибыли в балансовой
прибыли на 0,02, ROE уменьшилось на 0,018;
- при уменьшении ROA на 0,077, ROE уменьшился на 0,303;