55
методика позволяет оценить влияние на уровень рентабельности продаж трех
факторов:
- изменение структуры и ассортимента проданной продукции;
- изменение себестоимости единицы проданной продукции;
- изменение цены реализации единицы продукции.
Оценка влияния данных факторов требует пересчета показателей
выручки, себестоимости и прибыли от продаж 2016 г. в условиях 2015 г.
Исходные данные для проведения пересчета приведены в таблице 14.
Таблица 14
Исходные данные для пересчета показателей
Показатель
2015 год
2016 год
Выручка, тыс. руб.
3008719
4701054
Полная себестоимость, тыс. руб.
2584327
4200949
Объем выпуска, тонн
100692
112788
Выручка в расчете на 1 тонну готовой
продукции, тыс. руб.
29,880
41,680
Себестоимость одной тонны готовой
продукции, тыс. руб.
25,666
37,246
Значения пересчитанных показателей составили:
- выручка 2016 г., пересчитанная в условиях 2015 г.:
112788*29,880 = 3370105 тыс. руб.
- себестоимость 2016 г., пересчитанная в условиях 2016 г.:
112788*25,666 = 2894817 тыс. руб.
- прибыль от продаж 2015 г., пересчитанная в условиях 2015 г.
3370105 – 2894817 = тыс. руб.
Исходные данные для проведения факторного анализа рентабельности продаж
АО «Орелмасло» сведены в таблице 15
Таблица 15
Исходные данные для проведения анализа рентабельности продаж
АО «Орелмасло»
Показатели
2015 год
2016 год,
пересчитанный в
условиях 2015 г.
2016 год
Выручка, тыс. руб.
3008719
3370105
4701054
Себестоимость, тыс. руб.
2584327
2894817
4200949
Прибыль от продаж, тыс. руб.
424392
475288
500105
Рентабельность продаж, %
16,42
14,10
11,90
Изменение показателя рентабельности продаж составило:
56
- в результате изменения себестоимости продукции:
09,31100*
4200949
28948174701054
100*
4200949
500105
с
- в результате изменения цены продукции:
58,26100*
2894817
475288
100*
4200949
28948174701054
р
- в результате изменения структуры продукции:
0100*
2584327
424392
100*
2894817
475288
q
Результаты расчетов свидетельствуют о том, что единственным
фактором, оказавшим отрицательное влияние на уровень рентабельности
продаж АО «Орлемасло» является рост себестоимости продукции. Под
влиянием данного фактора уровень рентабельности продаж снизился на
31,09%. Частично негативное влияние данного фактора было компенсировано
ростом уровня рентабельности продаж в результате увеличения цены
продукции на 26,58%. Таким образом, предприятие сможет увеличить
рентабельность продаж при условии снижения себестоимости продукции.
В таблице 16 выполнены расчеты показателя рентабельности активов
АО «Орелмасло»
Таблица 16
Показатели рентабельности активов АО «Орелмасло»
Показатель
2014
2015
2016
Отклонение
2015/
2014
2016/
2015
Чистая прибыль, тыс.
руб.
37812
174850
132793
137038
-42057
Средняя стоимость
активов, тыс. руб.
1209409,5
1506296,5
1988570,5
2968,87
482274
Рентабельность
активов, %
3,13
11,61
6,68
8,48
-4,93
Из данных таблицы 16 видно, что динамика показателей рентабельности
активов в 2015 – 2016 гг. повторяла динамику показателя рентабельности
продаж. В сравнении с 2015 г. снижение уровня рентабельности активов
составило 4,93%. Следовательно, активы предприятия стали использоваться
менее эффективно.
57
С целью проведения факторного анализа рентабельности активов АО
«Орелмасло» были применена двухфакторная модель DuPont:
оа
КROSROA *
22
(21)
Где
ROA
- коэффициент рентабельности активов;
ROS
- рентабельность продаж;
оа
К
- коэффициент оборачиваемости активов.
В соответствии с данной формулой, уровень рентабельности активов
изменяется под влиянием двух факторов: скорости оборота активов
предприятия и рентабельности продаж.
1. Изменение рентабельности активов под влиянием изменения скорости
оборота активов
2,82*(2,36-2) = 1,015%
2. Изменение рентабельности активов под влиянием изменения
рентабельности продаж:
2,36*(2,82-5,81) = -7,056%
Как видно из результатов расчетов, основной причиной снижения
рентабельности активов в 2016 г. по сравнению с предыдущим годом стало
снижение рентабельности продаж.
В таблице 17 выполнен расчет показателя рентабельности собственного
капитала.
Таблица 17
Показатели рентабельности активов АО «Орелмасло»
Показатель
2014
2015
2016
Отклонение
2015/
2014
2016/
2015
Чистая прибыль, тыс.
руб.
37812
174850
132793
137038
-42057
Средняя стоимость
собственного
капитала, тыс. руб.
266351,5
372682
451469
106330,5
78787
Рентабельность
собственного
капитала, %
14,20
46,92
29,41
32,72
-17,51
22
Турманидзе Т.У. Финансовый анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: Финансы и статистика,
2008. с. 137.
58
Из таблицы 17 видно, что в 2015 г. по сравнению с 2014 г. уровень
рентабельности собственного капитала увеличился на 32,72%, что
свидетельствует о росте доходности вложений собственников предприятия. В
2016 г. снижение показателя составило 17,51%.
Для оценки влияния факторов на уровень рентабельности собственного
капитала был применена трехфакторная модель DuPont, которая
характеризуется следующей формулой:
LRКROSRO Е
оа
**
23
(22)
Где
RO Е
- рентабельность собственного капитала;
LR
- коэффициент финансового рычага, который представляет собой
отношение средней стоимости активов к средней стоимости собственного
капитала.
Из данной формулы следует, изменение рентабельности собственного
капитала происходит под влиянием трех факторов: рентабельности продаж,
скорости оборота активов и коэффициента финансового рычага, который
представляет собой соотношение между средней стоимостью активов и средней
стоимостью собственного капитала. На основе данных таблиц 16 и 17
рассчитаем значение коэффициента финансового рычага. Оно составило:
В 2015 г.: 1506296,5/ 372682 = 4,04
В 2016 г.: 1988570,5/ 451469 = 4,40
Изменение рентабельности собственного капитала под влиянием данных
факторов составило:
1. Изменение рентабельности собственного капитала в результате
изменения рентабельности продаж:
(2,82-5,81)*2*4,04 = -24,16%
2. Изменение рентабельности собственного капитала в результате
изменения оборачиваемости активов:
23
Турманидзе Т.У. Финансовый анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: Финансы и статистика,
2008. с. 141
59
2,82*(2,36-2)*4,04 = 3,87%
3. Изменение рентабельности собственного капитала в результате
изменения коэффициента финансового рычага:
2,82*2,36*(4,40-4,04) = 2,40%
Из расчетов видно, что единственным фактором, оказавшим
отрицательное влияние на уровень рентабельности собственного капитала
предприятия также явилось снижение рентабельности продаж. Под влиянием
данного фактора уровень рентабельности собственного капитала сократился на
24,16%. Частично негативное влияние данного фактора было компенсировано
ростом уровня рентабельности вследствие ускорения оборачиваемости активов
и увеличения коэффициента финансового рычага.
Таким образом, для повышения эффективности деятельности АО
«Орелмасло» усилия руководства предприятия должны быть направлены на
повышение уровня рентабельности продаж прежде всего за счет выявления
резервов снижения себестоимости продукции.
Как было отмечено ранее, процедура экспресс – диагностики
финансового состояния предприятия предполагает также оценку вероятности
наступления банкротства. В Приложении 4 были приведены основные
методики прогнозирования вероятности банкротства, разработанные как
российскими, так и зарубежными учеными. Для прогнозирования вероятности
банкротства АО «Орелмасло» были использованы 2 методики
прогнозирования: модель Альтмана и модель Сайфулина – Кадыкова. Данные
модели основаны на расчете интегрального показателя, на основе значения
которого оценивается вероятность наступления банкротства.
Частные параметры моделей прогнозирования были рассчитаны по
данным бухгалтерской отчетности за 2016 г., т.к. именно в данном отчетном
периоде было выявлено ухудшение финансового состояния предприятия.
Значения частных параметров модели Альтмана составили:
Х1 = -108481/ 2282258 = -0,05
Х2 = 132793/2282258 = 0,06
60
Х3 = 170497/ 2282258 = 0,07
Х4 = 140374/ 1839428 = 0,08
Х5 = 4701054/ 2282258 = 2,06
Значение обобщающего показателя Z составило:
Z – 1,2*(-0,05)+ 1,4*0,06 + 3,3*0,07 + 0,6*0,08 + 2,06 = 2,363
Оценка вероятности банкротства по модели Альтмана
осуществляется по следующей шкале:
Если Z>2,9 – зона финансовой устойчивости («зеленая» зона).
Если 1,8<Z<2,9 – зона неопределенности («серая» зона).
Если Z<1,8 – зона финансового риска («красная» зона).
В соответствии с фактическим значением показателя Z АО
«Орелмасло» в настоящее время находится в зоне неопределенности. Это
значит, что риск наступления банкротства у предприятия присутствует, однако
он может быть уменьшен при условии реализации грамотной финансовой
политики и более эффективного использования финансовых ресурсов.
Значения параметров для модели Сайфулина – Кадыкова составили:
К1 = -108481/ 1730946 = -0,06
К2 = 1730946/ 1839428 = 0,94
К3 = 4701054/ 1988570,5 = 2,36
К4 = 132793/ 4701054 = 0,03
К5 = 132793/ 451469 = 0,29
Значение обобщающего показателя составило:
R = 2*(-0,06)+ 0,1*0,94 + 0,08*2,36 + 0,45*0,03 + 0,29 = 0,468
При оценке вероятности банкротства по модели Сайфулина – Кадыкова,
полученное значение показателя R сравнивается с 1. При R > 1, вероятность
банкротства оценивается как низкая, а при R < 1 вероятность банкротства
оценивается как высокая. Фактическое значение показателя R для АО
«Орелмасло» составило 0,468, что меньше 1, поэтому риск наступления
банкротства может оцениваться как относительно высокий.
Выводы по 2 главе:
61
По результатам экспресс – диагностики финансового состояния АО
«Орелмасло» на предприятии были выявлены следующие проблемы:
1. По состоянию на 31.12.2016 г. на предприятии выполнялось
только одно из четырех условий ликвидности бухгалтерского баланса;
2. Коэффициенты ликвидности не соответствовали
рекомендуемым значениям;
3. Финансовое состояние предприятия было признано
неустойчивым, однако существуют возможности его улучшения при
условии увеличения собственного капитала предприятия;
4. В сравнении с 2015 г. снизились показатели рентабельности
продаж, активов и собственного капитала. Результаты факторного
анализа показали, что основной причиной снижения рентабельности
продаж является рост себестоимости продукции, снижение
рентабельности активов и собственного капитала произошло вследствие
сокращения уровня рентабельности продаж.
5. В соответствии с моделью Альтмана вероятность наступления
банкротства АО «Орелмасло» была оценена как средняя, а в соответствии
с моделью Сайфулина – Кадыкова, что указывает на необходимость
реализации мер, направленных на улучшение финансового состояния
предприятия.
62
Глава 3. Мероприятия по улучшению финансового состояния АО
«Орелмасло»
3.1 Пути улучшения финансового состояния предприятия
Результаты экспресс – диагностики финансового состояния АО
«Орелмасло» показал, что основные усилия руководства предприятия в сфере
финансового управления должны быть направлены на повышение финансовой
устойчивости предприятия и на обеспечение роста прибыли и рентабельности.
В ходе проведения экспресс – диагностики было установлено, что основной
причиной снижения платежеспособности и финансовой устойчивости АО
«Орелмасло» является недостаточно рациональная политика в области
финансирования активов. В 2016 предприятие финансировало внеоборотные
активы за счет собственных средств и частично за счет краткосрочных
кредитов и займов. Это привело к нарушению оптимального сочетания между
оборотными активами и краткосрочными обязательствами, снижению
ликвидности и неустойчивому финансовому состоянию. Вместе с тем
результаты экспресс – диагностики показали, что у АО «Орелмасло»
существуют возможности повышения финансовой устойчивости при условии
повышения собственного капитала.
Преимущественное значение для предприятия имеют внутренние
источники увеличения собственного капитала, основным из которых является
прибыль предприятия. В ходе экспресс – диагностики финансового состояния
АО «Орелмасло» было установлено, что основным источником увеличения
прибыли предприятия в настоящее время является выявление резервов
снижения себестоимости продукции.
Для определения возможностей снижения себестоимости продукции АО
«Орелмасло» и прежде всего машин и оборудования был проведен анализ
паспортных данных оборудования и дана оценка уровня износа оборудования в
основных производственных подразделениях предприятия. Результаты
полученных расчетов отражены на рисунке 9, из которого видно, что наиболее
высокая степень износа машин и оборудования характерна для цеха рафинации
63
и дезодорации масла, где значение коэффициента износа составило 0,71. Кроме
достаточно высокой степени износа оборудования в данном цехе при
детальном изучении технологии производства выяснилось, что оборудование,
используемое на разных этапах, не соответствует следующему за ним в
технологической цепочке по мощности, что сдерживает переработку продукта.
0,6
0,56
0,71
0
0,2
0,4
0,6
0,8
цех подработки и
хранения сырья
маслоэкстракционное
производство
цех рафинации и
дезодорации масла
Рисунок 9. Коэффициент износа машин и оборудования в
отдельных производственных подразделения АО «Орелмасло»
Помимо этого, оборудование установлено в цехе нерационально, так как
некоторые его единицы на отдельных фазах не используются и простаивают,
хотя могли бы быть задействованы на других фазах переработки. В связи с
этим для повышения эффективности использования основных средств АО
«Орелмасло» необходимо проведение обновления оборудования в цехе
рафинации и дезодорации масла. При помощи действий по замене и
«перебросу» действующего оборудования, все узкие места, имеющие в
технологической схеме, будут устранены, что увеличит объем конечного
производимого продукта. Для перевооружения этапа сепарационной
нейтрализации, куда входят гидратация, нейтрализация, промывка и сушка
масла, потребуется следующее оборудование:
- нейтрализатор с циклоидным деселератором (2 ед.) – 1135 тыс. руб за
единицу
- отбельный чан с циклоидным деселератором (1 ед.) – 1350 тыс. руб.
- воздушный компрессор (1 ед.) – 1700 тыс. руб.
- вакуумный насос (1 ед.) – 990 тыс. руб.
64
- фильтр – пресс (1 ед.) – 530 тыс. руб.
На этапе отбеливания необходимо приобрести следующее
оборудование:
- маслотанк (3 ед.) – 117 тыс. руб. за ед.
- танк отбельной земли ( ед.) – 250 тыс. руб.
На этапе винтаризации необходимо приобрести следующее
оборудование:
- кондукционный маслобойлер (1 ед) – 2050 тыс. руб.
- кондукционный маслонасос (1ед.) – 1250 тыс. руб.
- парогенератор (1 ед.) – 1780 тыс. руб.
- конденесер (1 ед.)- 1420 тыс. руб.
- пеносборник (1 ед.) – 1600 тыс. руб.
На этапе дезодорации необходимо следующее оборудование
- дезодоратор (1 ед.) – 4440 тыс. руб.
Таким образом, общая сумма затрат на обновление оборудования в цехе
рафинации и дезодорации масла составит 19981 тыс. руб.
Обновление оборудования на данном участке производственного
процесса позволит сократить себестоимость продукции, что подтверждается
данными таблицы 18.
Выполненные в таблице 18 расчеты позволяют сделать вывод о том, что
в результате обновления оборудования в цехе рафинации и дезодорации масла
себестоимость единицы продукции снизится на 152,955 руб. в расчете на 1
тонну. При этом планируемое к замене оборудование является более
производительным, что позволит увеличить мощность данного подразделения
предприятия с 50000 тонн в год до 60000 тонн в год.
Также у АО «Орелмасло» существуют возможности роста прибыли за
счет увеличения объема продаж. Как уже было отмечено ранее, предприятие
выпускает как нерафинированное, так и рафинированное дезодорированное
подсолнечное масло, однако реализует его наливом и не осуществляет фасовку
продукции. Вместе с тем реализации рафинированного дезодорированного