45
П2 –краткосрочные обязательства - краткосрочные заемные средства,
оценочные обязательства;
П3 – долгосрочные обязательства.
П4 – собственный капитал.
В таблице 7 проведена оценка выполнения основных условий
ликвидности баланса.
Таблица 7
Оценка ликвидности бухгалтерского баланса АО «Орелмасло»
Условие
ликвидности
баланса
31.12.2014
31.12.2015
31.12.2016
А1≥П1
53286<141712
Не выполняется
69227<75103
Не выполняется
34509<114764
Не выполняется
А2≥П2
246862<876141
Не выполняется
209617<929672
Не выполняется
336900<1724664
Не выполняется
А3≥П3
587514>14600
Выполняется
909602>230000
Выполняется
1359538>0
Выполняется
А4≤П4
430048>285257
Не выполняется
506437>460107
Не выполняется
551312>442831
Не выполняется
Данные таблицы 7 свидетельствуют о том, что финансовая ситуация на
протяжении трех лет практически не менялась. На конец каждого из
анализируемых периодов на предприятии выполнялось только третье условие
ликвидности баланса (А3≥П3), в то врем как другие условия ликвидности
баланса не соблюдались. Следовательно, при сложившейся структуре баланса
АО «Орелмасло» характеризовалось достаточным уровнем перспективной
платежеспособности, т.к. остаток долгосрочных обязательств полностью
покрывался остатком запасов, и недостаточным уровнем текущей
платежеспособности, т.к. имеющиеся денежные средства и дебиторская
задолженность не обеспечивали полного покрытия его наиболее срочных
обязательств – кредиторской задолженности и краткосрочных заемных средств.
Анализ ликвидности баланса АО «Орелмасло» показал, что на
протяжении трех лет на предприятии наблюдалось превышение остатков
внеоборотных активов над остатком собственного капитала. Следовательно
предприятие не располагало в достаточном объеме собственными средствами,
необходимыми для формирования оборотных активов. В связи с этим
46
необходимо рассчитать показатель собственных оборотных средств и
проследить его динамику. Значение показателя составило:
На 31.12.2014 г.: 887662 – 1017853 = -130191 тыс. руб.
На 31.12.2015 г.: 1188446 – 1004775 = 183671 тыс. руб.
На 31.12.2016 г.: 1730946 – 1839428 = -108482 тыс. руб.
-130191
183671
-108482
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
200000
2014 2015 2016
собственные
оборотные средства,
тыс. руб.
Рисунок 6. Динамика собственных оборотных средств АО
«Орелмасло»
Результаты выполненных расчетов свидетельствуют о том, что по
состоянию на 31.12.2014 г. и 31.12.2016 г. на предприятии сформировалась
отрицательная величина собственных оборотных средств. Это указывает на то,
что на предприятии было нарушено основное условие финансового равновесия,
в соответствии с которым для формирования внеоборотных активов
необходимо использовать собственные средства и долгосрочные заемные
средства, а оборотные активы должны финансироваться за счет собственных и
краткосрочных заемных средств.
Таким образом, в 2016 г. оборотные активы предприятия
финансировались преимущественно за счет краткосрочных кредитов и займов и
кредиторской задолженности. Кроме того часть краткосрочных кредитов была
использована на финансирование внеоборотных активов, а именно на
приобретение объектов основных средств, которые на 31.12.2016 г. являлись
основной составляющей внеоборотных активов предприятия. Таким образом,
финансирование процессов обновления основных средств за счет
47
краткосрочных кредитов и займов для предприятия является нежелательным,
т.к. привело к ухудшению его финансового состояния.
В таблице 8 выполнен расчет коэффициентов ликвидности АО
«Орелмасло»
Таблица 8
Коэффициенты ликвидности АО «Орелмасло»
Показатель
31.12.
2014
31.12.
2015
31.12.
2016
отклонение
2015/
2014
2016/
2015
Коэффициент текущей
ликвидности
0,87
1,18
0,94
0,31
-0,24
Коэффициент быстрой
ликвидности
0,29
0,28
0,20
-0,01
-0,8
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,05
0,07
0,02
0,02
-0,02
Рекомендуемые значения по коэффициентам ликвидности составляют:
- коэффициент текущей ликвидности: ≥2;
- коэффициент быстрой ликвидности: 0,8-1;
- коэффициент абсолютной ликвидности: ≥0,2
Как видно из таблицы 8, ни в одном из анализируемых периодов
полученные значения коэффициентов ликвидности не соответствовали
рекомендуемым. Наиболее высокие значения показателей были получены в
2015 г. При этом значение коэффициента текущей ликвидности превысило 1.
Следовательно сформировавшийся на 31.12.2015 г. остаток оборотных активов
полностью покрывал краткосрочные обязательства предприятия. На 31.12.2016
г. значение коэффициента текущей ликвидности составило только 0,94. Это
значит, что АО «Орелмасло» было неспособно покрыть краткосрочные
обязательства оборотными активами, и указывает на неплатежеспособность
предприятия на дату составления баланса.
В связи со снижением общего уровня ликвидности АО «Орелмасло»
необходимо оценить его финансовую устойчивость. В рамках экспресс –
диагностики финансового состояния предприятия осуществляется расчет
абсолютных показателей финансовой устойчивости, а также определяется их
тип. Для определения типа финансовой устойчивости была применена
48
методика построения трехкомпонентного показателя, рассмотренная в первой
главе работы. Расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости АО
«Орелмасло», которые позволяют определить ее тип, выполнен в таблице 9.
Таблица 9
Показатели финансовой устойчивости АО «Орелмасло»
Показатель
31.12.
2014
31.12.
2015
31.12.
2016
отклонение
2015/
2014
2016/
2015
Собственные источники
формирования запасов,
тыс. руб.
-144791
-46330
-108481
98461
-62151
Собственные и
долгосрочные заемные
источники
формирования запасов,
тыс. руб.
-130191
183670
-108481
313861
-292151
Общая сумма
источников
формирования запасов,
тыс. руб.
682108
1062856
1554478
380748
491622
Запасы, тыс. руб.
583753
901998
1349252
318245
447254
Излишек (недостаток)
собственных
источников
формирования запасов,
тыс. руб.
-728544
-948328
-1457733
-219748
-509405
Излишек (недостаток)
собственных и
долгосрочных заемных
источников
формирования запасов,
тыс. руб.
-713944
-718328
-1457733
-4384
-739405
Излишек (недостаток)
общей суммы
источников
формирования запасов,
тыс. руб.
98355
160858
205226
62503
44368
В соответствии с результатами расчетов, представленными в таблице 9,
были получен следующие трехкомпонентные показатели финансовой
устойчивости предприятия:
На 31.12.2014: S = (0;0;1)
На 31.12.2015: S = (0;0;1)
На 31.12.2016: S = (0;0;1)
Таким образом, в каждом из анализируемых периодов финансовое
состояние АО «Орелмасло» может быть оценено как неустойчивое. Вместе с
49
тем следует отметить, что у предприятия существует возможность улучшения
финансового состояния при условии увеличения собственного капитала.
Как уже было отмечено ранее, финансовое состояние предприятия
определяется не только составом и структурой его имущества и источников их
финансирования, но и эффективностью из использования. В процессе экспресс
– диагностики данной стороны финансового состояния предприятия
необходимо провести вертикальный и горизонтальный анализ отчета о
финансовых результатов. Итоги горизонтального анализа отчета о финансовых
результатов АО «Орелмасло», которые прежде всего позволяют оценить
динамику его прибыли, показаны в таблице 10.
Таблица 10
Горизонтальный анализ отчета о финансовых результатов АО
«Орелмасло»
Показатель
2014,
тыс.
руб.
2015,
тыс.
руб.
2016,
тыс.
руб.
Абсолютное
отклонение,
тыс. руб.
Темп роста, %
2015/
2014
2016/
2015
2015/
2014
2016/
2015
Выручка
2757996
3008719
4701054
250723
1692335
109,09
156,25
Себестоимость
продаж
2329327
2321444
3816590
-7883
1495146
99,66
164,41
Валовая прибыль
428669
687275
884464
258606
197189
160,33
128,69
Коммерческие
расходы
116924
98122
143221
-18802
45099
83,92
145,96
Управленческие
расходы
160958
164761
241138
3803
76377
102,36
146,36
Прибыль от
продаж
150787
424392
500105
273605
75713
281,45
117,84
Проценты к
получению
543
824
937
281
113
151,75
113,71
Проценты к уплате
69426
88789
184069
19363
95280
127,89
210,69
Прочие доходы
88276
16035
42339
-72241
26304
18,16
264,04
Прочие расходы
126682
133768
188815
45492
55047
105,59
141,15
Прибыль до
налогообложения
43498
218695
170497
175197
-48198
502,77
77,96
Текущий налог на
прибыль
5686
43845
37704
38159
-6141
771,10
8,99
Чистая прибыль
37812
174850
132793
137038
-42057
462,42
75,95
Анализируя данные таблицы 10, необходимо отметить существенный
рост всех показателей прибыли предприятия в 2015-2016 гг. по сравнению с
2014 г. В то же время в 2016 г. наметилась тенденция к снижению прибыли до
налогообложения и чистой прибыли на 22,04 % и 24,05% соответственно.
Основными причинами снижения данных показателей прибыли является
50
замедление темпов роста прибыли от продаж, а также рост более чем на 60%
убытков от прочих видов деятельности, обусловленных преимущественно
формированием отрицательных курсовых валютных разниц.
Вертикальный анализ отчета о финансовых результатах, который
позволяет оценить особенности формирования прибыли предприятия,
выполнен в таблице 11.
Таблица 11
Вертикальный анализ отчета о финансовых результатах АО
«Орелмасло»
показатель
2014
2015
2016
Отклонение
уд. веса, п.п.
Сумма,
тыс. руб.
Уд.
вес,
%
Сумма,
тыс. руб.
Уд.
вес,
%
Сумма,
тыс. руб.
Уд.
вес,
%
2015/
2014
2016/
2015
Выручка
2757996
100
3008719
100
4701054
100
-
-
Себестоимость
продаж
(2329327)
(84,46)
(2321444)
(77,16)
(3816590)
(81,19)
-7,3
4,03
Валовая прибыль
428669
15,54
687275
22,84
884464
18,81
7,3
-4,03
Коммерческие
расходы
(116924)
(4,24)
(98122)
(3,26)
(143221)
(3,05)
-0,98
-0,21
Управленческие
расходы
(160958)
(5,84)
(164761)
(5,48)
(241138)
(5,13)
-0,36
-0,35
Прибыль от
продаж
150787
5,46
424392
14,11
500105
10,64
8,65
-3,47
Проценты к
получению
543
0,02
824
0,03
937
0,02
0,01
-0,01
Проценты к
уплате
(69426)
(2,52)
(88789)
(2,95)
(184069)
(3,92)
0,43
0,97
Прочие доходы
88276
3,20
16035
0,53
42339
0,90
-2,67
0,37
Прочие расходы
(126682)
(4,59)
(133768)
(4,45)
(188815)
(4,02)
-0,14
-0,43
Прибыль до
налогообложения
43498
1,58
218695
7,27
170497
3,64
5,69
-3,63
Текущий налог
на прибыль
(5686)
(0,21)
(43845)
(1,46)
(37704)
(0,80)
1,25
-0,66
Чистая прибыль
37812
1,37
174850
5,81
132793
2,84
4,44
-2,97
По итогам вертикального анализа отчета о финансовых результатах
АО «Орелмасло» можно сделать вывод о том, что формируемой на протяжении
трех анализируемых лет выручки было достаточно для покрытия затрат и
расходов периода и получения прибыли. Вместе с тем следует заметить, что в
2016 г. по сравнению с предыдущим годом удельный вес валовой прибыли
сократился с 22,84% до 18,81%. Изменение структуры финансовых результатов
обусловлено ростом удельного веса затрат в расчете на 1 рубль выручки с 0,77
руб. до 0,81 коп. Рост затрат был обусловлен объективными причинами, и
прежде всего ростом цен на масличное сырье. Негативное влияние на
формирование конечного финансового результата предприятия оказал также
51
рост удельного веса процентов к уплате в общей сумме выручке предприятия.
Под влиянием данных факторов удельный вес прибыли до налогообложения в
сумме выручки сократился по сравнению с 2015 г. на 3,63 %, а чистой прибыли
– на 2,97%. Таким образом, рост прибыли предприятия может быть обеспечен
преимущественно за счет выявления резервов снижения себестоимости
продукции предприятия.
Эффективность использования ресурсов предприятия характеризуется
также такими показателями, как коэффициенты деловой активности и
рентабельности. В рамках экспресс – диагностики финансового состояния
предприятия оценка уровня деловой активности осуществляется по результатам
расчетов показателей оборота активов и кредиторской задолженности.
Результаты расчета показателей представлены в таблице 12
Таблица 12
Показатели деловой активности АО «Орелмасло»
Показатель
2014
2015
2016
отклонение
2015/
2014
2016/
2015
Выручка, тыс. руб.
2757996
3008719
4701054
250723
1692335
Средняя стоимость
активов, тыс. руб.
1209409,5
1506296,5
1988570,5
2968,87
482274
Средняя стоимость
оборотных активов,
тыс. руб.
835304
1038054
1459696
202750
421642
Средняя стоимость
запасов, тыс. руб.
537522
742875,5
1125625
205353,5
382749,5
Средняя стоимость
дебиторской
задолженности, тыс.
руб.
249224,5
228239,5
273258,5
-20985
45019
Средняя стоимость
кредиторской
задолженности, тыс.
руб.
963952,5
954150
1366006
-9802,5
411856
Коэффициент
оборачиваемости
активов
2,28
2,00
2,36
-0,28
0,336
Коэффициент
оборачиваемости
оборотных активов
3,30
2,90
3,22
-0,4
0,32
Коэффициент
оборачиваемости
запасов
5,13
4,05
4,18
-1,08
0,13
Коэффициент
12,08
13,18
17,20
1,1
4,02
52
Показатель
2014
2015
2016
отклонение
2015/
2014
2016/
2015
оборачиваемости
дебиторской
задолженности
Коэффициент
оборачиваемости
кредиторской
задолженности
2,86
3,15
3,44
0,29
0,29
Продолжительность
одного оборота
активов, дни
157,89
180
152,54
22,11
-27,46
Продолжительность
одного оборота
оборотных активов,
дни
109,09
124,14
111,80
15,05
-12,34
Продолжительность
одного оборота
запасов, дни
70,17
88,89
86,12
18,72
-2,77
Продолжительность
одного оборота
дебиторской
задолженности, дни
29,80
27,31
20,93
-2,49
-6,38
Продолжительность
одного оборота
кредиторской
задолженности, дни
125,87
114,29
104,65
-11,58
-9,64
Из таблицы 12 видно, что скорость оборота активов и кредиторской
задолженности АО «Орелмасло» в 2015 г. замедлилась, а в 2016 г., напротив,
увеличилась, что позволяет сделать вывод о росте уровня деловой активности
предприятия. В результате ускорения оборачиваемости активов
продолжительность одного их оборота в 2016 г. сократилась на 27,46 дней, при
этом скорость оборота оборотных активов сократилась на 12,34 дня, что было
вызвано ускорением оборачиваемости как запасов, так и дебиторской
задолженности предприятия. Продолжительность оборота кредиторской
задолженности предприятия в 2015 г. сократилась на 11,58 дней, а в 2016 г. еще
на 9,64 дней – явление, оцениваемое положительно.
Используя данные о продолжительности одного оборота запасов,
дебиторской и кредиторской задолженности, можно рассчитать
продолжительность операционного и финансового циклов предприятия, анализ
Продолжение таблицы 12
53
динамики которых позволяет также оценить изменения в финансовом
состоянии предприятия.
Операционный цикл характеризует период времени от момента покупки
сырья и материалов до оплаты произведенной продукции. Его
продолжительность составила:
В 2014 г.: 70,17 + 29,80 = 99,97 дней
В 2015 г.: 88,89+27,31 = 116,2 дней
В 2016 г.: 86,12 + 20,93 = 107,05 дней
Финансовый цикл характеризует период времени от оттока денежных
средств на оплату сырья и материалов и до получения денежных средств от
реализации готовой продукции. Продолжительность финансового цикла на
предприятии составила:
В 2014 г.: 70,17 + 29,80 – 125,87 = - 25,9 дней
В 2015 г.: 88,89 + 27,31 – 114,29 = 1,91 дней
В 2016 г.: 86,12 + 20,93 – 104,65 = 2,4 дней
99,97
-25,9
116,2
1,91
107,5
2,4
-40
-20
0
20
40
60
80
100
120
2014 2015 2016
финансовый цикл, дни
операционный цикл, дни
Рисунок 8. Изменение продолжительности операционного и
финансового цикла АО «Орелмасло»
Данные рисунка свидетельствуют о снижении продолжительности как
операционного, так и финансового циклов предприятия, что можно оценить
положительно. Уменьшение продолжительности операционного цикла АО
«Орелмасло» в 2016 г. было вызвано увеличением интенсивности
использования дебиторской задолженности, что является фактором улучшения
финансового состояния предприятия. В 2014 г. продолжительность
54
финансового цикла приобрела отрицательного значение, что явилось
следствием превышения скорости оборота дебиторской задолженности и
запасов над скоростью оборота кредиторской задолженности.
Обобщающим показателем эффективности использования ресурсов АО
«Орелмасло» являются показатели рентабельности. При осуществлении
экспресс – диагностики финансового состояния предприятия рассчитываются
три группы показателей рентабельности:
1. рентабельность продаж и производства
2. рентабельности активов
3. рентабельность собственного капитала.
Значения показателей рентабельности продаж и производства АО
«Орелмасло» представлены в таблице 13
Таблица 13
Показатели рентабельности продаж и производства АО
«Орелмасло»
Показатель
2014
2015
2016
Отклонение
2015/
2014
2016/
2015
Выручка, тыс. руб.
2757996
3008719
4701054
250723
1692335
Полная себестоимость,
тыс. руб.
2607209
2584327
4200949
-22882
1616625
Прибыль от продаж,
тыс. руб.
150787
424392
500105
273605
75713
Рентабельность
продаж, %
5,47
14,11
10,64
8,64
-3,47
Рентабельность
производства, %
5,78
16,42
11,90
10,64
-4,52
Из таблицы видно, что в сравнении с 2014 г. уровень рентабельности
продаж и производства на предприятии увеличился. Однако в сравнении с 2015
г. уровень рентабельности продаж уменьшился на 3,47%, а уровень
рентабельности производства снизился на 4,52%. В результате на 1 рубль
продаж АО «Орелмасло» получило 10,64 коп. прибыли от продаж. Уровень
прибыли от продаж в расчете на 1 рубль затрат составил 11,90 коп.
Для выяснения причин снижения рентабельности продаж АО
«Орелмасло» был использован метод факторного анализа. Использованная