53
24,42 - 23,74 = 0,68 дня.
Замедление оборачиваемости дебиторской задолженности в 2017 году:
26,88- 24,42= 2,46 дня.
Поскольку образование дебиторской задолженности ведет к отвлечению
средств из оборота, то целесообразно будет найти величину отвлеченных
средств.
Относительное отвлечение средств в 2016 году:
0,68*1 093 332,43= 743 466,05 руб.
Относительное отвлечение средств в 2017 году:
2,46* 1 353 208,1= 3 328 891,92 руб.
Из приведенных расчетов становится понятно, что дебиторская
задолженность на исследуемом предприятии имеет тенденцию к увеличению,
сокращается период оборачиваемости дебиторской задолженности, а вместе с
тем увеличивается срок ее погашения. Это негативно сказывается на
деятельности предприятия, поскольку образование дебиторской задолженности
отвлекает из оборота значительную сумму средств, однако ее рост говорит о
увеличении спроса клиентов предприятия с помощью коммерческого кредита,
от него нельзя полностью отказаться, так как сбыт продукции может стать
минимальным.
К концу 2017 года величина отвлеченных из оборота средств составляет
3 328 891,92 рублей, что намного превышает соответствующий показатель
предыдущего года. Здесь следует иметь в виду, что чем больше период
просрочки задолженности, тем выше риск ее непогашения.
Финансовое состояние предприятия и его устойчивость зависят от того,
каким имуществом располагает предприятие, в какие активы вложен капитал и
какой доход они приносят. Оборотный капитал может находиться как в сфере
производства (запасах, незавершенном производстве, расходах будущих
периодов), так и в сфере обращения (готовой продукции на складах и
отгруженной покупателям, денежной наличности в кассе, на счетах в банках,
товарах и др.). Одним из важнейших условий высокой финансовой
54
устойчивости предприятия является баланс дебиторской и кредиторской
задолженности, который должен быть равен 1.
Кредиторская задолженность отражает краткосрочные обязательства
предприятия по отношению к сотрудникам, государству, контрагентам и др.
В таблице 18 рассмотрим состав и динамику кредиторской
задолженности ЗАО «Тиротекс».
Таблица 18
Показатели динамики кредиторской задолженности
ЗАО «Тиротекс» за 2015 – 2017 года
Состав кредиторской
задолженности
2015 год
2016 год
2017 год
Сумма,
руб.
%
Сумма,
руб.
%
Сумма,
руб.
%
Обязательства по
торговым счетам
26780419
55,70
47924361
59,79
55169279
66,02
Краткосрочные
обязательства
связанным сторонам
553308
1,15
991903
1,24
1044332
1,25
Краткосрочные авансы
полученные
17107958
35,58
15102681
18,84
19118453
22,88
Обязательства
персоналу по оплате
труда
1951571
4,06
3342915
4,17
4295847
5,14
Обязательства по
единому социальному
налогу
857228
1,78
1227598
1,53
1690218
2,02
Обязательства по
расчетам с бюджетом
755651
1,57
1688420
2,11
1809043
2,16
Прочие краткосрочные
обязательства
70331
0,15
9870666
12,32
433253
0,52
ИТОГО
48076466
100,00
80148544
100,00
83560425
100,00
Таблица 18 свидетельствует о том, что кредиторская задолженность на
протяжении всего периода увеличилась практически в два раза, увеличение
составило 35483959 рублей. Это свидетельствует о росте заемных денежных
средств предприятия и увеличения их доли в составе всего капитала
предприятия.
Основную долю кредиторской задолженности занимает задолженность
по торговым счетам, она составляет больше 50 %, а в 2017 году – 66% или
55
55 169 279 рублей.
Вторым показателем по удельному весу являются полученные авансы,
их увеличение произошло не с таким большим темпом как статья
«обязательства по торговым счетам», сумма увеличения составила 2 010 495
рублей, в 2017 году их доля занимает 22,88 %.
Резкий рост приходится на Обязательства персоналу по оплате труда,
данные обязательства выросли больше чем в 2 раза или на 2 344 276 рублей.
Прочие краткосрочные обязательства в 2015 году заняли 0,15% всей
кредиторской задолженности, но в 2016 году произошел резкий рост
показателя, их сумма составила 9870666 рублей или 12,32%, а в 2017 году снова
снизились и составили 0,52%.
Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности -
характеризующий рациональность использования средств в обороте, баланс
между дебиторской и кредиторской задолженностью. Данное соотношение
показывает сколько рублей дебиторской задолженности приходится на
погашения каждого рубля кредиторской задолженности.
Рассчитаем коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской
задолженности за 2015-2017 года.
2015 год = 19235231/48076466 = 0,40
2016 год = 26771617/80148544 = 0,33
2017 год = 36380115/83560425 = 0,44
Из расчетов видно, что уровень дебиторской задолженности не
соответствует кредиторской, так как нормальное значение данного
коэффициента равно 1.
Резкое увеличение кредиторской задолженности повлияло на изменение
коэффициента в худшую сторону в 2016 году, но в 2017 году коэффициент
принимает наивысшее значение, однако этого не достаточно для покрытия всех
обязательств дебиторской задолженностью. В 2017 году только 0,44 рубля
могут покрыть каждый рубль кредиторской задолженности, что является
отрицательным фактором.
56
Чтобы разобраться в причинах низкой платежеспособности
исследуемого предприятия, необходимо проанализировать структуру запасов
предприятия, произошедшие изменения в их составе и дать им качественную
оценку, используя данные таблицы 19.
Далее проведем анализ запасов предприятия за 2015-2017 года в таблице
19.
Таблица 19
Показатели состава и структуры запасов ЗАО «Тиротекс»
на 2015 -2017 гг.
Состав запасов
2015 год
2016 год
2017 год
Сумма,
руб.
%
Сумма,
руб.
%
Сумма,
руб.
%
Сырье и материалы
24900097
47,14
21769250
34,09
31763294
46,14
Незавершенное
производство
22599777
35,34
28012533
39,09
26109736
34,68
Готовая продукция
10290732
16,09
17488060
24,41
13481017
17,91
Товары
912375
1,43
1728548
2,41
956028
1,27
ИТОГО
63956098
100,00
71656775
100,00
75285254
100,00
На основании проведенного анализа можно сделать вывод, что в 2016
году предприятие испытывало трудности с реализацией продукции. Об этом
свидетельствуют возросшие показатели по статьям «Готовая продукция»,
«Товары», «Незавершенное производство». Возможно, это связано с возвратом
продукции из-за выявленного дефекта. Удельный вес готовой продукции к
концу 2016 года увеличился с 16 % до 24,4 %. Запасы сырья и материалов на
предприятии также занимают большой удельный вес в структуре оборотных
активов. Это говорит о том, что предприятию необходимо обратить внимание
на совершенствование материально- технического снабжения производства.
Обеспеченность сырьем и другими материалами должно быть организованно
таким образом, чтобы их объем соответствовал реальным потребностям
производства, а хранение производилось при минимальных затратах.
В 2017 года сбытовая деятельность исследуемого предприятия
постепенно стала налаживаться: объем готовой продукции на складах
57
уменьшился на 6,5%. Доля незавершенного производства и товаров на балансе
предприятия также сократилась на 4,4% и 1,1% соответственно. Но вместе с
тем увеличилась доля сырья и материалов в общем объеме запасов. По
отношению к началу рассматриваемого периода удельный вес сырья и
материалов к концу 2017 года вырос на 27,5%, что в денежном выражении
составляет 31763294 рубля.
Эффективное управление денежными потока и оборотными средствами
предприятия сопровождаются тремя важными показателями:
производственный, операционный и финансовый цикл.
Производственный цикл - это время, затраченное начиная с закупки
сырья и заканчивая сдачей на склад готовой продукции.
Операционный цикл - это время между приобретением материалов,
используемых в производственном процессе, и их продажей в обмен
на денежные средства.
Финансовым циклом является процесс вложения денег предприятия в
производство продукции до момента получения за него оплаты после продажи
готовой продукции.
Расчет финансового цикла ЗАО «Тиротекс» представлен в таблице 20.
Таблица 20
Расчет финансового цикла ЗАО «Тиротекс» за 2015 – 2017 гг.
Показатели
2015
год
2016
год
2017
год
Отклонение
2017 к
Темп
прироста
2017 к
2015
2016
2015
2016
Оборачиваемость
дебиторской
задолженности (обороты)
15,16
14,74
13,39
-1,77
-1,35
-11,68
-9,17
Оборачиваемость
дебиторской
задолженности (дни)
23,74
24,42
26,88
3,14
2,47
13,23
10,10
Оборачиваемость запасов
(обороты)
4,39
3,73
4,41
0,03
0,68
0,63
18,20
Оборачиваемость запасов
(дни)
82,07
96,41
81,56
-0,51
-14,85
-0,62
-15,40
Оборачиваемость
кредиторской
задолженности (обороты)
6,07
4,92
5,83
-0,24
0,91
-3,89
18,39
58
Таблица 20 (продолжение)
Оборачиваемость
кредиторской
задолженности (дни)
59,34
73,10
61,75
2,41
-11,35
4,05
-15,53
Продолжительность
операционного цикла (дни)
105,82
120,83
108,45
2,63
-12,38
2,49
-10,25
Продолжительность
производственного цикла
(дни)
141,42
169,51
143,31
1,90
-26,20
1,34
-15,46
Продолжительность
финансового цикла (дни)
99,75
115,90
102,62
2,87
-13,28
2,87
-11,46
Подводя итоги таблицы, сделаем основные выводы.
Оборачиваемость дебиторской задолженности в 2017 году снизилась на
1,77 оборота по отношению к 2015 году и на 1,35 –к 2016 году.
Такая динамика говорит о не лучшей кредитной политике предприятия,
это подтверждает увеличение оборачиваемости дебиторской задолженности в
днях, тем прироста составил в 2017 году по отношению к 2015 году 13,23%, по
отношению к 2016 году -10,10%.
Оборачиваемость запасов предприятия в 2015 году составила 4,39
оборота, в 2016 году – 3,73, а в 2017 году – 4,41. Динамика коэффициентов
была незначительной -0,03. Оборачиваемость запасов показывает, что запасы
предприятия продаются в среднем каждые 82 дня в 2015 и 2017 годах. В 2016
году было увеличение, связанное с затруднением сбыта продукции.
Оборачиваемость кредиторской задолженности указывает на скорость
оплаты своих обязательств перед кредиторами. Показатели оборачиваемость
кредиторской задолженности отличаются от дебиторской, это говорит, что
предприятие чаще кредитует само, чем расплачивается по своим
обязательствам. Количество оборотов кредиторской задолженности за
анализируемый период сокращается на 0,24 оборота и составляет в 5,83 в 2017
году, в днях оборачиваемость составила 61,75 день.
В 2016 году продолжительность финансового цикла составила 102,62
дня, т.е. произошло увеличение по сравнению с данными 2015 года на 13,44
дня. В 2017 году финансовый цикл составил 102,62 дня. Такое увеличение
59
говорит о замедлении полного оборота вложенных денежных средств. Вместе с
ним увеличился производственный цикл, который в 2015 году составлял 141,42,
а в 2017 году – 143,31, что на 1,9 больше.
Замедление воспроизводства денежных средств, процесса производства
и оборачиваемости показателей на предприятии наблюдается в 2016 году, это
связано в основном с экономической нестабильностью в Республике.
Замедление ПФЦ в процессе хозяйственной деятельности
рассматривается как отрицательная тенденция, денежные предприятия
являются замороженными, следовательно, предприятие получает меньше
дохода.
Инвестиционная политика предприятия — это комплекс мероприятий,
обеспечивающих выгодное вложение собственных, заемных и других средств в
инвестиции в целях обеспечения стабильной финансовой устойчивости работы
предприятий в ближайшей и дальней перспективе.
ЗАО «Тиротекс» регулярно осуществляются инвестиции, которые
наглядно представлены в таблице 21.
Таблица 21
Показатели инвестиционной деятельности ЗАО «Тиротекс»
за 2015 – 2017 гг.
Показатели
2015
2016
2017
Расходы по инвестиционной деятельности,
руб.
14244215
4372352
4592926
Доходы от инвестиционной деятельности,
руб.
2436535
5796000
5760900
Прибыль инвестиционной деятельности, руб.
1012320
1423648
1167974
Таким образом, из таблицы 21 видно, что в 2016 и 2017 году объём
инвестиционных расходов снизился почти в 3 раза по сравнению с 2015, в то
время как доходы от инвестиционной деятельности увеличиваются, что
вызвало увеличение прибыли от инвестиционной деятельности.
В основном предприятие инвестирует в основные средства, поскольку
их обновление и усовершенствование технологии производства позволяет
оставаться на завоеванной на рынке позиции.
60
И так, проведенный во 2 главе анализ финансово-экономической и
финансовой политики ЗАО «Тиротекс» позволил прийти к следующим
результатам:
1. Рост фондоотдачи основных фондов с 0,41 в 2015 году до 1,01 в
2017 году указывает на то, что результате проведенных мероприятий по
обновлению парка технологического оборудования объем выпуска продукции
за исследуемый период вырос более чем в два раза.
2. На снижение затрат основных фондов на производство единицы
продукции более, чем в два раза указывает снижение показателя фондоемкости
с 2,42 в 2015 году до 0,98 в 2017 году.
3. Рост фондовооруженности обеспечивает повышение
производительности труда, рентабельность производства, снижение
себестоимости продукции, улучшение ее качества.
4. Повышение показателя фондорентабельности на 0,808 единиц
говорит о возросшей прибыли предприятия с 1 рубля основных
производственных фондов. Увеличение прибыли за исследуемый период
произошло в два раза с 0,685 до 1,493 в конце 2017 года.
5. Основные показатели использования основных производственных
фондов указывают на эффективное использование основных средств на
предприятии. Использование живого труда на ЗАО «Тиротекс» также имеет
положительный экономический эффект.
6. Анализ структуры источников финансирования показал, что
основным источником финансовых ресурсов является собственный капитал,
который занимает весомый удельный вес в общей структуре пассивов более
80%. Доля долгосрочных обязательств на предприятии за весь анализируемый
период снизилась практически в два раза, с 1,67% в 2015 году до 0,97% в 2017
году, обратное наблюдается с долей краткосрочных обязательств, возросшей с
7,12 в 2015 году до 15,71 в 2017 году. Заемные источники представлены
банковскими кредитами и кредиторской задолженностью. Отметим, что
пользование кредитов имеет популярность у предприятия все в меньшей мере, а
61
вот задолженность перед поставщиками и подрядчиками растет, общая сумма
задолженности составила 55169279 рублей в 2017 году, это наибольшая часть
всей кредиторской задолженности – 83560425 рублей.
7. Показатели деловой активности оборотного капитала предприятия
указывают на то, что в 2017 году оборотный капитал стал использоваться
интенсивнее, о чем свидетельствует коэффициент оборачиваемости - число
оборотов капитала имеет тенденцию к увеличению. Сократилась длительность
одного оборота по сравнению с 2016 годом на 8 дней. Ускорение
оборачиваемости капитала привело к высвобождению части оборотных
средств, которые впоследствии были направлены на увеличение объемов
производства.
8. Объемы продаж увеличилась практически в 2 раза, их объем
составил в 2017 году – 487154916 рублей.
9. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств в 2015
году составил 0,096, в 2016 – 0,18, в 2017 - 0,20, что свидетельствует о низком
уровне пользования заемными средствами.
10. Показатели ликвидности ниже нормы: в 2017 году предприятия
может погасить лишь 18% краткосрочных обязательств за счёт денежных
средств и их эквивалентов, при норме 25%-30%. Показатель промежуточной
ликвидности ниже нормативного значения на 0,20 единиц на протяжении всего
периода, что свидетельствует о невозможности погашения краткосрочных
обязательств за счёт быстро ликвидных активов. Показатель текущей
ликвидности также ниже нормативного значения, что свидетельствует о
невозможности погашения краткосрочных обязательств за счёт всех оборотных
активов.
11. Как негативный момент следует отметить, что на исследуемом
предприятии имеет место нерациональное использование финансовых
ресурсов, а именно возникновение непогашенной дебиторской задолженности,
образование большого объема запасов, что связано с неритмичностью поставок
из-за удаленности поставщика и колебания закупочных цен на сырье на
62
мировом рынке. Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской
задолженности ниже нормы в 2 раза, что говорит о превышении обязательств
предприятия над его потенциальными возможностями.
12. Имеют место возвраты отгруженной продукции по причине
обнаружения дефектов, которые составляют 5% от всей продукции.
13. Так же большими минусами является увеличение
продолжительности операционного и финансового циклов, что говорит о
увеличении оборачиваемости активов предприятия.