25
находится на грани банкротства и его денежные средства не позволяют покрыть
даже кредиторскую задолженность.
Более подробная характеристика основных типов финансовой
устойчивости организации представлена в Приложении 2
Относительные показатели финансовой устойчивости рассчитываются
как соотношение абсолютных показателей актива и пассива бухгалтерского
баланса предприятия. В методике расчета показателей финансовой устойчивости
существует большое количество коэффициентов. Методика расчета основных из
них представлена в таблице 2.
Таблица 2
Относительные показатели финансовой устойчивости
организации
24
№
коэффициент
Порядок расчета
норматив
Характеристика
1
Коэффициент
концентрации
собственного
капитала или
автономии
Собственный
капитал (стр. 1300
+ 1530 баланса)/
Валюта баланса
(стр. 1700
баланса)
≥ 0,5
Показатель отражает
долю собственных
средств в структуре
капитала
2
Коэффициент
концентрации
заемного
капитала
Заемный капитал
(стр. 1500+1400
баланса)/ Валюта
баланса (стр. 1700
баланса)
≤ 0,5
Показатель, который
показывает, какая
часть заемных средств
содержится в
структуре капитала
предприятия
3
Коэффициент
финансовой
устойчивости
Собственный
капитал (стр. 1300
+ 1530 баланса) +
Долгосрочные
обязательства
(стр. 1400
баланса)/ Валюта
баланса (стр. 1700
баланса)
≥ 0,75
Показатель отражает
долю собственных
средств и
долгосрочных
источников в
структуре капитала
4
Коэффициент
финансовой
зависимости
Валюта баланса
(стр. 1700
баланса)/
Собственный
капитал (стр. 1300
+ 1530 баланса)
≤ 2
Этот показатель
отражает, какой
объем средств,
приходится на 1 руб.
вложенных в активы
24
Глазунов М.И. Оценка финансовой устойчивости коммерческой организации на основе данных
бухгалтерского баланса // Экономический анализ: теория и практика.- 2017. - № 21. - с. 30
26
Продолжение Таблицы 2
5
Коэффициент
маневренности
собственного
капитала
СОС (стр. 1200–
1500 баланса)/
Собственный
капитал (стр. 1300
+ 1530 баланса)
0,2-0,5
Показатель отражает,
какая доля
собственного капитала
используется для
финансирования
деятельности
предприятия
6
Коэффициент
соотношения
заемных и
собственных
средств
Заемный капитал
(стр. 1400+1500
баланса)/
Собственный
капитал (стр. 1300
+ 1530 баланса)
≤ 1
Показатель
показывает, сколько
заемных средств
привлечено на 1 руб.
вложенных в активы
собственных средств
Рассмотренные показатели рассчитываются по данным бухгалтерской
отчетности предприятия и характеризуют уровень финансовой устойчивости на
дату составления отчетности, как правило, на дату составления отчетности, т.е.
на конец отчетного года. Вместе с тем устойчивость финансового состояния
организации не остается постоянной и может изменяться с течением времени под
влиянием различных факторов. Это требует оценки возможных изменений
финансовой устойчивости организации в будущем.
Крайним вариантом неустойчивого финансового состояния организации
является ее банкротства. В соответствии с Федеральным Законом «О
несостоятельности (банкротстве)» под банкротством предприятия понимается
неспособность удовлетворить требования кредиторов по оплате товаров (работ,
услуг), включая неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет и во
внебюджетные фонды в связи с превышением обязательств должника над его
имуществом либо неудовлетворительной структурой баланса должника
25
.
Для оценки удовлетворительности структуры баланса осуществляется
расчет трех основных показателей
26
:
1. Коэффициент текущей ликвидности
25
Федеральный Закон «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 N 127-ФЗ (ред. от 03.07.2019)
// Справочно-правовая система «Консультант плюс»: [Электронный ресурс] / Компания «Консультант Плюс».
26
Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие/ коллектив авторов; под общ. ред. В.И.
Бареленко. 4-е изд., перераб.. – М.: Кнорус, 2016. с. 78
27
периодовбудущихдоходы
балансапассиваразделаитог
балансаактиваразделаитог
тваобязательсныекраткосроч
активыоборотные
К
лт
5
2
..
(7)
2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
балансаактиваразделаитог
балансапассиваразделаитог
балансаактиваразделаитог
активыоборотные
СОС
К
ОСС
2
3
2
(8)
3. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности
2
6*
0..1..
1
..
...
Т
КК
К
К
К
К
лтлт
тл
минлт
расчлт
ВП
(9)
Где
01бктл
К
- коэффициент текущей ликвидности на начало и конец
отчетного периода соответственно
... минлт
К
- минимально допустимое значение коэффициента текущей
ликвидности (2);
6 – период восстановления платежеспособности, равный 6 месяцам
Т – продолжительность отчетного периода в месяцах.
Структура баланса признается неудовлетворительной, а предприятие
неплатежеспособным, если на конец отчетного периода значение коэффициента
текущей ликвидности будет меньше 2, коэффициента обеспеченности
собственными оборотными средствами меньше 0,1, коэффициента
восстановления (утраты) платежеспособности меньше 1.
Данная методика анализа в настоящее время считается рекомендательной
и может быть дополнена другими методиками оценка вероятности банкротства.
В зарубежной практике для диагностики вероятности банкротства предприятия
наиболее части используются модели Э. Альтмана и У. Бивера. На основе модели
Альтмана можно определить интегральный показатель угрозы банкротства.
Данная модель имеет следующий вид:
54321
0,16,03,34,12,1 ХХХХХZ
27
(10)
27
Бобрышев А.Н., Дебелый Р.В. Методы прогнозирования вероятности банкротства организации//
Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, финансовый учет. – 2016. - №1. С. 43
28
Где Z – интегральный показатель уровня угрозы банкротства;
Х1 – отношение собственных оборотных средств к общей сумме активов
предприятия;
Х2 – отношение чистой прибыли к сумме активов предприятия
(рентабельность активов);
Х3 – отношение прибыли до налогообложения к сумме активов (уровень
доходности активов);
Х4 – коэффициент соотношения собственного и заемного капитала;
Х5 – отношение выручки от продаж продукции к сумме активов
(коэффициент оборачиваемости активов)
Риск банкротства по данной модели основывается на основе следующих
критериев (таблица 3)
Таблица 3
Критерии оценки риска банкротства по модели Альтмана
Z
Вероятность риска банкротства
Менее 1,81
Очень высокая
От 1,81 до 2,7
Высокая
От 2,7 до 2,9
Незначительная
Более 2,9
Очень низкая
В соответствии с моделью Бивера для диагностики банкротства
предприятия рассчитываются следующие коэффициенты
28
:
1) коэффициент Бивера
капиталзаемный
яамортизациприбыльчистая
К
Б
(11)
2) коэффициент текущей ликвидности
3) рентабельность активов по чистой прибыли
4) коэффициент финансового левериджа
)( капиталзаемныйкапиталйсобственны
капиталзаемный
К
(12)
5) коэффициент покрытия активов собственными оборотными
средствами
28
Казакова Н.А. Диагностика и прогнозирование банкротства // Финансовый менеджмент. – 2015. – №6.
– С.20
29
Вероятность риска банкротства по модели Бивера оценивается по
следующим критериям (таблица 4)
Таблица 4
Вероятность риска банкротства по модели Бивера
Показатель
Вероятность риска банкротства
Незначительная
Средняя (в
течение
ближайших 5 лет)
Высокая (в
течение года)
Коэффициент
Бивера
0,4-0,55
0,17
-0,15
Коэффициент
текущей
ликвидности
Менее 3,2
Менее 2
Менее 1
Рентабельность
активов
0,6-0,8
0,4
-0,22
Финансовый
леверидж
Менее 0,37
Менее 0,5
Менее 0,8
Коэффициент
покрытия активов
собственными
оборотными
средствами
0,4
Менее 0,3
Менее 0,06
Среди методик оценки вероятности банкротства, предложенный
российскими авторами, необходимо выделить методику В.В. Ковалева и Р.С.
Сайфулина и Г.Г. Кадыкова. Формула для оценки финансовой устойчивости по
модели В.В. Ковалева имеет вид:
510420320225125 NNNNNN
29
(13)
где N1 – коэффициент оборачиваемости запасов;
N2 – коэффициент текущей ликвидности;
N3 – коэффициент структуры капитала: собственный/заемный;
N4 – коэффициент рентабельности;
N5– коэффициент эффективности: прибыль до налогообложения/выручка
от реализации.
Нормативные значения коэффициентов представлены в таблице 5
29
Казакова Н.А. Диагностика и прогнозирование банкротства // Финансовый менеджмент. – 2015. – №6. – С.21
30
Таблица 5
Нормативные значения коэффициентов, включенных в
модель оценки вероятности банкротства В.В. Ковалева
Коэффициент
Нормативное значение
N1
3,00
N2
2,00
N3
1,00
N4
0,30
N5
0,20
Если N = 100, то финансовая ситуация в организации может считаться
хорошей. Если N < 100, то финансовая ситуация вызывает беспокойство.
Чем сильнее отклонение значения N от 100 в меньшую сторону, тем сложнее
ситуация и тем более вероятно в ближайшее время наступление финансовых
трудностей для организации.
Р.С. Сайфуллин и Г.Г. Кадыков предложили использовать для оценки
финансового состояния организаций рейтинговое число, определяемое по
формуле:
прмитл
КККККR
45,008,01,02
.0
30
(14)
где Ко – коэффициент обеспеченности собственными средствами;
Ктл – коэффициент текущей ликвидности;
Ки – коэффициент оборачиваемости активов;
Км – коммерческая маржа;
Кпр – рентабельность собственного капитала.
При полном соответствии финансовых коэффициентов их минимальным
нормативным уровням рейтинговое число будет равно единице, и организация
имеет удовлетворительное финансовое состояние. Финансовое состояние
организации с рейтинговым числом менее единицы характеризуется как
неудовлетворительное.
Оценка финансовой устойчивости на текущую дату, а также
прогнозирование вероятности банкротства необходимы для принятия решений
по политике управления финансовой устойчивости. Она представляет собой
30
Казакова Н.А. Диагностика и прогнозирование банкротства // Финансовый менеджмент. – 2015. – №6. – С.22
31
комплекс мер, направленных на улучшение структуры капитала, повышение
степени обеспеченности запасов и затрат собственными источниками
финансирование, повышение уровня ликвидности и платежеспособности
организации. Существует три основных типа такой политики: консервативная,
умеренная, агрессивная, сравнительный анализ которой выполнен в Приложении
3. Как видно из данного приложения, консервативная политика предполагает
финансирование оборотных активов преимущественно за счет собственных
средств, при этом предприятие стремится к минимизации финансовых рисков за
счет сокращения дебиторской и кредиторской задолженности, и снижению
затрат.
При агрессивной политике оборотные активы финансируются
преимущественно за счет краткосрочного заемного капитала, затраты
собственных средств минимальны, темпы роста кредиторской задолженности,
как правило, выше темпов роста дебиторской, жесткое нормирование закупок
сырья, развитая логистика, реинжиниринг бизнес – процессов.
При умеренной политики управления финансовой устойчивостью,
предприятие в равных долях финансирует оборотные активы как за счет
собственных, так и за счет заемных средств, обеспечивает сопоставимые темпы
оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности, снижает затраты
за счет модернизации оборудования и совершенствования технологии
производства.
Таким образом, для анализа финансовой устойчивости организации могут
быть использованы различные подходы, которые характеризуют ее различные
аспекты.
Выводы по главе 1
Финансовая устойчивость организации является важнейшей
характеристикой ее финансового состояния и определяется ее финансовой
независимостью от внешних кредиторов и инвесторов, обеспечиваемой
достаточной долей собственного капитала в составе источников
финансирования, а также таким состоянием финансовых ресурсов, их
32
распределением и использованием, которое обеспечивает развитие предприятия
и повышение его рыночной стоимости в соответствии с целями финансового
управления.
Анализ финансовой устойчивости предполагает расчет абсолютных и
относительных показателей, позволяющих определить тип финансовой
устойчивости и оценить ее уровень. Также в процессе анализа финансовой
устойчивости осуществляется прогнозирование вероятности банкротства,
которое позволяет выявить возможность снижения финансовой устойчивости
организации.
Финансовая устойчивость предприятия формируется под влиянием
различных внешних внутренних факторов. Внешние факторы формируются за
пределами организации, и практически не поддаются ее влиянию, поэтому к
таким факторам организация должна приспосабливаться самостоятельно.
Внутренние факторы являются объектом управления организации. В целях
управления организацией разрабатывается политика управления финансовой
устойчивостью. Различают три типа такой политики (консервативная,
агрессивная, умеренная), которые отличаются друг от друга по подходам к
формированию оборотных активов, к управлению дебиторской и кредиторской
задолженностью, к управлению затратами.
33
ГЛАВА 2. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ООО
«МАГНОЛИЯ»
2.1. Организационно – экономическая характеристика предприятия
Общество с ограниченной ответственностью «Магнолия» создано в
соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации и Федеральным
законом от 08.02.1998 г. N 14-ФЗ "Об обществах с ограниченной
ответственностью" на основании решения о его создании. Место нахождения
общества: Воронежская обл, Новоусманский р-н, поселок Воля, территория СВХ
«Астра». Единственным учредителем организации является Гирчев А.А. ООО
«Магнолия» относится к субъектам малого предпринимательства.
ООО «Магнолия» создано без ограничения срока действия, имеет
обособленное имущество и отвечает им по своим обязательствам, может от
своего имени приобретать и осуществлять гражданские права и нести
гражданские обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.
Общество является юридическим лицом, имеет круглую печать,
содержащую его полное фирменное наименование на русском языке и указание
на место его нахождения. Общество имеет штампы и бланки со своим
наименованием, собственную эмблему, а также зарегистрированный в
установленном порядке товарный знак и другие средства визуальной
идентификации.
Общество имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое
на его самостоятельном балансе. Общество осуществляет владение, пользование
и распоряжение своим имуществом в соответствии с целями своей деятельности
и назначением имущества.
ООО «Магнолия» - это коммерческая организация, основной целью
деятельности которого является получение прибыли. В соответствии с уставом
для достижения данной цели организацией осуществляются следующие виды
деятельности:
- выращивание рассады;
34
- выращивание прочих однолетних и многолетних культур;
- предоставление услуг в области растениеводства;
- торговля оптовая семенами, кроме семян масличных культур;
- торговля розничная цветами и другими растениями, семенами и
удобрениями в специализированных магазинах.
Основным видом деятельности ООО «Магнолия» является цветоводство.
Предприятие занимается выращиванием и продажей саженцев роз, гладиолусов,
лилий, бордюрных цветов, а также другого посадочного материала цветочных
культур. Помимо посадочного материала предприятие реализует срезку роз,
гладиолусов, лилий и хризантем. Вся продукция ООО «Магнолия» реализуется
преимущественно в Воронежской области.
Организационная структура ООО «Магнолия» показана на рисунке 5.
Рисунок 5. Организационная структура ООО «Магнолия»
Из данного рисунка видно, что на предприятии создана линейная
структура, которая характерна для малых предприятий с небольшим объемом
деятельности и численности персонала. Численность персонала ООО
«Магнолия» в 2018 г. составляла 14 человек.
Основные технико – экономические показатели ООО «Магнолия»
проанализированы в таблице 6. Данные таблицы указывают на устойчивое
снижение товарной продукции предприятия. Наиболее существенное снижение
показателя выявлено в 2018 г. и составило 10363 тыс. руб. и обусловлено тем,
что в 2016 – 2018 гг. ООО «Магнолия» был заключен договор с МКП «Комбинат
генеральный
директор
бухгалтер
главный
агроном
рабочие
менеджер по
снабжению
менеджер по
сбыту
охрана