21
Нормальной устойчивостью гарантируется оптимальная
платежеспособность, если сроки поступлений и размеры денежных средств,
финансовых вложений и ожидаемых срочных поступлений примерно
сопоставимы срокам погашения и размерам срочных обязательств. Она
создается условием (0.1.1.).
Предкризисная устойчивость связана с условием 0.0.1 и нарушением
текущей платежеспособности, при которой может возникнуть реконструкция
равновесия в случае, если наступит пополнение источников собственных
средств, а также увеличение собственных оборотных средств за счет продажи
доли активов для расчетов по долгам.
Кризисное финансовое состояние (условие (0.0.0.)) может возникнуть,
если оборотных активов предприятия будет недостаточно для покрытия его
кредиторской задолженности и просроченных обязательств.
В оценке финансовой устойчивости применяется ряд дополнительных
показателей:
1. Коэффициент маневренности собственных оборотных средств (Км2)
показывает, какая именно доля размера собственных оборотных средств
доводится на самую мобильную часть текущих активов – денежные средства
(ДС). Он устанавливается соотношением значения величины денежных средств
к объему собственных оборотных средств. Для стабильно работающего
предприятия этот коэффициент как правило изменяется в значениях от 0 до 1.
При иных равнозначных состояниях прирост показателя воспринимается как
хорошая тенденция.
При применении этого коэффициента нужно не забывать о его
недостаточности. С учетом специфики российской экономики к этому
показателю требуется относиться с некоторой осторожностью. Лишь по мере
установления нормальных соотношений и пропорций в имуществе и источниках
финансирования, эта величина приобретет аналитическую ценность.
Первоначально, она будет означать изменения условий прихода денежных
22
ресурсов и их использования. Снижение этого коэффициента показывает
возможное торможение возврата дебиторской задолженности или ужесточение
требований по предоставлению товарного кредита со стороны поставщиков и
подрядчиков, а повышение говорит о росте возможности отвечать по
обязательствам.
Км2 = ДС / СОС.
Есть и иной путь в оценке маневренности функционирующего капитала.
В частности, коэффициент маневренности рекомендуют считать, как частное от
деления стоимости резервов и долгосрочной дебиторской задолженности на
объем своих оборотных средств. При таком подходе, расчет коэффициента
маневренности собственных оборотных средств демонстрирует, какую часть
этого объема составляют менее мобильные текущие активы.
Масштаб коэффициента маневренности находится в подчинении от
направления деятельности предприятия.
2. Доля оборотных средств в активах (Доа) показывает наличие
оборотных средств во всех активах (А) предприятия в процентах.
Доа = ОА / А.
3. Доля запасов в оборотных активах (Дз) показывает долю запасов в
оборотных активах. Очень высокая их доля является показателем затоваривания,
либо сниженным спросом на продукцию.
Дз = З / ОА.
4. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов (Дсос) дает
характеристику той части стоимости запасов, которая компенсируется
собственными оборотными средствами и тоже имеет важное значение в оценке
финансового состояния. Величина этого значения должно превышать 0,5.
Дсос = СОС/З.
5. Коэффициент покрытия запасов (Кпз) показывает за счет каких средств
приобретаются запасы предприятия. Его положительная величина дает
представление о том, что запасы и затраты обеспечены источниками покрытия,
23
в отрицательное значение указывает на то, что доля запасов и затрат в
процентном соотношении, приобреталась за счет краткосрочной кредиторской
задолженности, а текущее финансовое положение предприятия можно
воспринимать как неустойчивое. Рассчитывается он отнесением значения
«нормальных» источников покрытия запасов и суммы запасов. Если значение
этого показателя менее 1, то финансовое состояние предприятия воспринимается
как неустойчивое.
Кпз = НИП / З.
6. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными
средствами характеризует долю собственных оборотных средств в общем
диапозоне оборотных активов предприятия. Его нормативное значение 0,1.
КОСС = СОС / ОА.
Финансово-экономическое положение предприятия и
платежеспособность непосредственно зависят от оборачиваемости вложенных в
активы средств. Чем больше показатели оборачиваемости, тем скорее
вложенные в активы средства, становятся денежными средствами, которыми
предприятие расплатится по своим обязательствам. Некоторые виды текущих
активов предприятия имеют разную скорость оборота. Показатели
оборачиваемости показывают конструкцию оборотных активов предприятия и
зависят от их видов, запасов товарно-материальных ценностей, дебиторской
задолженности. Продолжительность оборота текущих активов предприятия
определяют совокупным влиянием внешних и внутренних факторов. К внешним
относят: отраслевую принадлежность; сферу деятельности предприятия; объемы
предприятия; условия деятельности предприятия, спрос на продукцию
предприятия. К внутренним факторам относятся: конструкцию управления
затратами; стоимостная политика; наличие фактической учетной политики,
которая позволяет применять обоснованные способы оценки товарно-
материальных запасов.
24
1.3 Информационная база проведения анализа финансовой
устойчивости предприятия
Важным требованием бизнеса представляется создание информационной
базы, которая бы учитывала национальные и международные требования
стандартов финансовой отчетности. Однако, национальные и международные
стандарты существенно отличаются. Это отличие имеет большое влияние на
решения иностранных инвесторов по инвестированию в предприятие.
В связи с этим организация информационной базы оценки и контроля в
целях обеспечения управления финансовыми средствами предприятия является
приоритетной задачей на современном этапе.
Основной формой бухгалтерского учета становится бухгалтерский
баланс. Бухгалтерский баланс дает представление о финансовом положении
предприятия и показывает ресурсы предприятия в единообразной денежной
оценке по их структуре и направлениям использования, с одной стороны, а по
происхождению их финансирования - с другой. Бухгалтерский баланс
составляют две части: актив и пассив.
Баланс содержит в себе подробную референцию ресурсов предприятия.
Активы предприятия дают отражение инвестиционным решениям, принятым
предприятием в процессе ее деятельности. За основу расположения статей
баланса берут показатель ликвидности, который является наиболее важным
показателем финансового положения предприятия.
Принципиально важным для финансовой оценки является деление
активов на краткосрочные и долгосрочные.
Долгосрочные активы - это такие средства, которые используют более
одного отчетного периода, они приобретаются в целях употребления в
деятельности и не определены для продажи в течение одного года.
25
Краткосрочные активы или оборотные средства (активы) – это такие
средства, которые использованы, проданы или употреблены в течение одного
отчетного периода, составляющего один год.
В составе оборотных средств выделяют несколько групп ресурсов:
денежные средства; краткосрочные вложения; дебиторская задолженность;
материально-производственные запасы.
Наиболее ликвидная часть оборотных активов - деньги. К ним относят:
деньги в кассе, в банках, в том числе валютные средства. Денежные средства
используют для текущих денежных расчетов.
Краткосрочные вложения выражают инвестиции предприятия в ценные
бумаги иных предприятий, в облигации, а также предоставленные займы на срок
не более года. Ценные бумаги покупают с целью выгодного помещения
временно свободных средств.
Другая статья баланса - дебиторская задолженность (полагающиеся, но
еще не полученные ею средства). В составе оборотных средств отражена
дебиторская задолженность, со сроком погашения не более одного года.
Дебиторская задолженность учтена в балансе по фактической стоимости
реализации.
Материально-производственные запасы - это материальные активы,
которые предназначены для:
1) продажи;
2) потребления, с целью изготовления продукции. В эту статью включают
сырье и материалы, незаконченное производство, продукция, иные статьи,
характеризующие краткосрочные вложения предприятия в свою деятельность,
которая предшествует реализации продукции. Оценка статьи «Материально-
производственные запасы» играет важную роль в эффективном управлении
финансовыми средствами.
26
Следует обобщить информацию об основных средствах предприятия и
иных внеоборотных активах. В этом типе средств выделяют основные средства,
нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения.
Основные средства (активы) - это средства долгосрочного использования,
которые имеют материальную форму. В эту группу средств включают
сооружения, транспорт, оборудование, и другое. На все статьи реальных
основных средств начисляют амортизацию. Обычно, все статьи этой области
баланса фиксируются в отчетности по их изначальной стоимости, под которой
понимают все затраты на приобретение, доставку, а также монтаж.
Нематериальные активы – это активы, которые не имеют физически
осязаемой формы, но приносят предприятию доход. К ним относят: патенты,
товарные знаки, торговые марки, авторские права, лицензии и т.п. На
нематериальные активы начисляют износ, как и на иные средства, срок службы
которых превышает 1 год.
В пассиве баланса отражен выбор предприятия по источнику
финансирования. Выделяются следующие типы статей пассива: собственный
капитал; краткосрочные обязательства; долгосрочные обязательства;
Краткосрочные обязательства - это обязательства, покрывающиеся
оборотными активами, или погашающиеся по итогам вновь образовавшихся
краткосрочных обязательств. Они погашаются в сравнительно
непродолжительный период (как правило, не более года). В краткосрочные
обязательства включают следующие статьи: векселя к оплате; долговые
свидетельства; долги по налогам и заработной плате; доля долгосрочных
обязательств, которая подлежит оплате за текущий период.
Долгосрочные обязательства должны быть погашены в течение более чем
одного года. Основные виды долгосрочных обязательств: долгосрочные займы и
кредиты, облигации, векселя к оплате, обязательства по пенсионным выплатам и
выплатам арендных платежей при долгосрочной аренде.
Следующий показатель - собственный или акционерный капитал.
27
В совокупности собственного капитала выделяют часть его отдельных
составляющих, а также отражают динамику его состава и структуры за
предшествующие периоды. Потребность отдельного анализа статей
собственного капитала связана с тем, что каждая из них характеризует правовые
и иные ограничения возможности предприятия управлять своими активами.
Уставный капитал - стоимость совокупного вклада учредителей в
имущество предприятия при его регистрации.
Добавочный капитал - часть собственного капитала в его настоящей
трактовке. Он объединяет тип достаточно разных элементов: величину дооценки
внеоборотных активов предприятия; бесплатно полученные ценности;
эмиссионный доход акционерного общества и другое.
Резервы образуются согласно законодательству, учредительными
документами и учетной политикой предприятия. Главным источником
формирования резервов выступает чистая прибыль. Резервный капитал
образовывается согласно установленному законом порядку, он имеет векторное
целевое назначение. Резервный капитал является страховым фондом, который
создается с целью возмещения убытков и гарантии защиты интересов третьих
лиц в случае недостатка прибыли. Данные о размере резервного капитала в
балансе предприятия имеют большое значение для внешних пользователей
бухгалтерской отчетности, они рассматривают резервный капитал предприятия
в качестве запаса его финансовой устойчивости.
Нераспределенная – это прибыль, которая остается после уплаты налогов
и иных платежей, и формирования резервов. По экономической фабуле
нераспределенная прибыль очень близка к резервам, ее учитывают в роли
свободного резерва. Инструменты резервов и нераспределенной прибыли
размещены в конкретном имуществе или состоят в обороте. Их значение
показывает результат деятельности предприятия и говорит о том, как
увеличились активы предприятия за счет собственных средств.
28
Деятельность каждой конструкции финансового управления развивается
в рамках действующего правового и нормативного обеспечения. Сюда входят:
законы, указы Президента, постановления правительства, приказы и
распоряжения министерств и ведомств, лицензии, уставные документы, нормы,
инструкции, методические указания и другое.
К сведениям, используемым в принятии финансовых заключений,
предъявляют следующие требования:
- полезность;
- актуальность;
- своевременность;
- достоверность;
- релевантность;
- достаточность;
- сопоставимость.
В ходе финансовой оценки может быть использована информация
следующего рода: о технической подготовке производства; нормативная
информация; плановая информация; хозяйственный учет; бухгалтерская
отчетность.
Список дополнительных данных может быть расширен, и он зависит от
поставленной задачи.
Одна из задач финансовой оценки - выявление динамики изменения
финансового состояния предприятия за исследуемый период. В этой связи, в
информационную базу для оценки должны быть включены данные за период не
менее года с разбивкой по кварталам или месяцам.
От того, насколько правдивы исходные данные, зависит достоверность
результатов финансовой оценки и, как следствие, правильность принимаемых
управленческих решений.
Целью ведения баланса предприятия, расчета его прибылей и убытков
выступает проверка идентичности всех активных и пассивных счетов
29
(дебета/кредита), а также получение количественных данных о деятельности
предприятия.
В Российской Федерации актив баланса составляется в порядке
возрастания ликвидности средств. Из аналитического баланса возможно
получить несколько важных оценочных характеристик финансового состояния
предприятия. Баланс и отчетность по прибылям и убыткам являются
всесторонним учетом деятельности и развития предприятия в прошедшем году
и определяют его перспективы на будущее.
Цель этого учета тесно взаимосвязана с основными чертами информации,
которую необходимо от него получить, а именно, описание:
- балансового итога в абсолютных цифрах;
- конструкции имущества и капитала;
- собственного капитала;
- развития собственного капитала в течение отчетного периода.
Подобного рода информации необходима:
1) руководству предприятия;
2) собственнику;
3) государству;
4) кредиторам;
5) общественности;
6) научным институтам и т.д.
Поводы любой из обозначенных сторон значительно различаются.
Руководству эта информация необходима для обеспечения действенного
руководства предприятием; собственнику она нужна для контроля за работой
руководства; финансовым органам она требуется в целях проверки соблюдения
нормативно – правовой базы, кредиторам - в виде гарантий соблюдения их
требований. Каждая из сторон хочет защитить собственные интересы.
Следовательно, значимое место в анализе принадлежит оценке финансового
состояния предприятия и его платежеспособности. Эту оценку проводят не для
30
близости к эталонной величине, а для понимания удаленности критического
состояния. Поэтому, стабильное предприятие обладает финансовыми
показателями, соответствующими стандартным минимальным значениям,
которые определяются, в соответствии с критериями эффективной деятельности
и финансовой организации предприятия.
В настоящее время складываются новые тенденции подготовки
финансовой отчетности организации, главной из которых является повышение
прозрачности информации и ее более комплексное раскрытие.
Каждая компания должна не только организовывать свою деятельность с
позиций повышения эффективности управления капиталом, материальными и
трудовыми ресурсами, но также и оценивать результаты за определенный
период. С одной стороны, это необходимо для того, чтобы поощрять
сотрудников, которые хорошо выполняют свои обязанности, а с другой стороны
— это позволяет выявить проблемы, которые есть в деятельности организации,
и найти пути решения. Одним из способов оценки является отчет о финансовых
результатах [39].
Отчет о финансовых результатах – это документ, который характеризует
успешность деятельности компании за определенный период. В деловых и
инвестиционных кругах этот отчет используется для определения
рентабельности, инвестиционной ценности, кредитоспособности компании. Он
предоставляет инвесторам и кредиторам информацию, с помощью которой они
могут прогнозировать объемы будущих денежных потоков [12 с.3].
Цель данного отчета - дать характеристику финансовым результатам
работы фирмы и определить итог годовой хозяйственной деятельности -
прибыль или убытки. Но это довольно кратко: сам отчет детально показывает
какие затраты и доходы были у предприятия в годовом периоде. Его структура
состоит из доходной и расходной частей и предоставляет возможность
бухгалтеру и руководителю после формирования оценить взаимосвязь