41
Продолжение таблицы 2
Показатель
2016
г.
2017 г.
2018
г.
Изменение, (+, -)
в 2017 г.
к 2016 г
в 2018 г.
к 2016 г.
1
2
3
4
5
6
Денежные средства и
денежные эквиваленты
5,36
2,20
3,98
-3,16
-1,38
Прочие оборотные активы
0,09
0,05
0,06
-0,04
-0,03
ИТОГО по разделу II
44,74
43,13
44,97
-1,60
0,24
БАЛАНС
100,00
100,00
100,00
0,00
0,00
ПАССИВ
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал
0,03
0,03
0,02
0,00
-0,01
Добавочный капитал
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Резервный капитал
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Нераспределенная прибыль
(непокрытый убыток)
17,67
18,27
19,81
0,60
2,14
ИТОГО по разделу III
17,71
18,30
19,84
0,60
2,13
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства
26,64
33,31
42,63
6,68
15,99
Отложенные налоговые
обязательства
1,32
1,32
1,32
-0,01
0,00
ИТОГО по разделу IV
27,96
34,63
43,95
6,67
15,99
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства
19,87
12,01
5,07
-7,86
-14,79
Кредиторская
задолженность
32,68
33,86
29,99
1,18
-2,68
Оценочные обязательства
1,16
1,20
1,15
0,05
-0,01
Прочие обязательства
0,64
0,00
0,00
-0,64
-0,64
ИТОГО по разделу V
54,33
47,07
36,21
-7,27
-18,12
БАЛАНС
100,00
100,00
100,00
0,00
0,00
Анализ данных таблицы 2 подтверждает результаты ранее проведенного
горизонтального анализа и свидетельствует об ухудшении финансового
состояния предприятия в исследуемом периоде.
42
В исследуемом периоде структура активов компания существенно не
изменилась. Отмечается незначительный рост ликвидных активов и
соответственное сокращение низколиквидных активов – на 0,24%. К концу
2018 г. внеоборотные активы формировали 55,03% имущества предприятия.
Основной объем внеоборотных активов сформирован основными средствами –
49,07% общего объема имущества предприятия. Ликвидные активы
представлены в основном запасами – 33,83% общего объема имущества
предприятия. В исследуемом периоде доля запасов в общем объеме имущества
возросла на 8,13%. Отмечается сокращение доли дебиторской задолженности в
общем объеме имущества предприятия на 6,16%, незначительные сокращения
отмечаются и по другим наиболее ликвидным активам. В целом, анализ
структуры актива баланса предприятия не позволяет сделать однозначный вывод
об ухудшении ликвидности.
Аналогичен вывод и по результатам вертикального анализа пассивов
предприятия. Отмечается незначительный рост собственных средств в составе
источников обеспечения имущества. Доля собственного капитала увеличилась
на 2,14% в исследуемом периоде. За счет собственных средств финансируется
19,81% объемов имущества предприятия.
Соответственно сократилась роль заемных средств в финансировании
имущества предприятия. Доля краткосрочных и долгосрочных обязательств
предприятия составила 80,16% на конец 2018 г.
Следует отметить существенный рост долгосрочных обязательств в
сравнении с краткосрочными. На конец 2018 г. за счет долгосрочных источников
покрывалось 43,95% объема имущества предприятия (+15,99%).
За счет краткосрочных обязательств покрывалось 36,21% имущества
предприятия (-18,12%).
В целом, вертикальный анализ пассивов с позиции его влияния на
финансовое состояние отражает также улучшение имущественного обеспечения
предприятия, поскольку в исследуемом периоде существенно увеличивается
43
роль долгосрочных обязательств, а также возрастает роль собственного
капитала.
Далее возможно провести оценку показателей эффективности
финансово-хозяйственной деятельности предприятия, воспользовавшись
показателями выручки, прибыли в анализируемом периоде (Приложение 3).
Данные расчетов представлены в таблице 3.
Анализ данных таблицы отражает рост выручки в исследуемом периоде
на 344 873 114 рублей (+41,5%) к уровню 2016 г. Абсолютные значения
показателя выручки от реализации продукции предприятия достигли
1 175 193 293 рублей по итогам 2018 г. Объемы валовой прибыли увеличились
на 52 582 634 рублей (+25,7%) и достигли 257 405 509 рублей в 2018 г.
Отмечается сокращение прибыли от продаж на 11 576 426 рублей (63,2%),
размер которой достиг 6 750 297 рублей по итогам 2018 г. Также наблюдается и
сокращение чистой прибыли на 1 182 833 рублей (-3,1%), размер которой достиг
36 968 316 руб. по итогам 2018 г.
Таблица 3
Показатели эффективности финансово-хозяйственной
деятельности ООО «СитиЛайн»
Показатель
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Абсолютное
изменение,
(+, -)
Темп роста,
%
в 2017 г.
к 2016 г.
в 2018
г. к
2016 г.
в 2017
г. к
2016 г.
в
2018
г. к
2016
г.
Выручка, тыс.
руб.
830 320
1 032 002
1 175 193
201 682
344 873
124,3
141,5
Валовая
прибыль, тыс.
руб.
204 823
239 218
257 405
34 395
52 582
116,8
125,7
Прибыль
от продаж, тыс.
руб.
18 327
8 473
6 750
-9 854
-11 577
46,2
36,8
Чистая
прибыль, тыс.
руб.
38 151
43 674
36 968
5 523
-1 182
114,5
96,9
Рентабельность
активов, %
11,6
11,6
8,9
0,0
-2,7
99,7
77,0
44
Продолжение таблицы 3
Показатель
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Абсолютное
изменение,
(+, -)
Темп роста,
%
в 2017 г.
к 2016 г.
в 2018
г. к
2016 г.
в 2017
г. к
2016 г.
в
2018
г. к
2016
г.
Рентабельность
собственного
капитала, %
65,5
63,2
45,0
-2,3
-20,5
96,5
68,8
Рентабельность
продаж, %
2,2
0,8
0,6
-1,4
-1,6
37,2
26,0
Норма прибыли,
%
4,6
4,2
3,1
-0,4
-1,4
92,1
68,5
Вместе с тем анализ данных таблицы 3 позволяет заключить, что
деятельность в области продаж не является основной для предприятия. Величина
чистой прибыли по итогам 2018 г. составила 36 968 тыс. рублей, что
существенно превышает объемы прибыли от продаж, размер которой составил
6 750 тыс. рублей.
Динамика рассчитанных показателей, характеризующих эффективность
деятельности предприятия, отличается ухудшением. Каждый рубль средств,
вложенных в активы предприятия, приносил 8,9 копеек прибыли от продаж в
2018 г. (11,6 копеек в 2016 г.), показатель рентабельности собственного капитала
оценивался на уровне 45,0 копеек с каждого вложенного в собственный капитал
рубля (65,5 копеек в 2016 г.). Сократилась рентабельность продаж: если в 2016 г.
каждый рубль, вложенный в продажи продукции, приносил ей 2,2 копейки
прибыли, то в 2018 г. – уже 0,6 копеек. Показатель нормы прибыли, исчисленный
как отношение чистой прибыли к выручке от реализации продукции
предприятия сократился с 4,6 копеек на каждый рубль выручки до 3,1 копеек. В
итоге, в ходе анализа динамики показателей, характеризующих эффективность
деятельности предприятия выявлено ухудшение ситуации.
45
2.2 Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости ООО
«СитиЛайн»
Высшим типом финансовой устойчивости выступает возможность
предприятия развиваться, в первую очередь, при помощи собственных средств.
Анализ финансовой устойчивости по определенной дате, например, на конец
квартала или года, дает возможность выяснить, насколько оптимально
предприятие управляется с собственным и заемным капиталом в течение
периода, который предшествует этой дате [22].
Важнейшей задачей анализа финансового состояния предприятия
является исследование показателей, которые характеризуют его финансовую
устойчивость. Для нее характерны превалирование доходов над расходами,
лавирование свободными финансовыми средствами и оптимальное их
распределение в ходе текущей деятельности предприятия.
Финансовой устойчивостью определяют будущую стабильную
деятельность. Она состоит в связи с зависимостью от кредиторов и инвесторов,
а именно, с соотношением «собственный капитал – заемные средства». Наличие
больших обязательств, не вполне покрытых собственным ликвидным капиталом,
создает условия для банкротства, в случае, если крупные кредиторы потребуют
возвратить свои средства. Однако, вместе с этим, вкладывание заемных средств
дает возможность значительно увеличить доходность собственного капитала.
В связи с этим, при оценке финансовой устойчивости необходимо
изучить совокупность показателей, которые отражают риск и доходность
предприятия в будущем.
Финансово устойчивым выступает такой экономический субъект,
который за счет своих средств покрывает вложения в активы, не предполагает
необоснованной дебиторской и кредиторской задолженности, и рассчитывается
вовремя по всем своим обязательствам [26].
Целью оценки финансовой устойчивости предприятия выступает анализ
показателей и структуры активов и пассивов. Это нужно для того, чтобы иметь
46
ответы на вопросы: до какой степени независимо предприятие с точки зрения
финансов, увеличивается или уменьшается уровень данной независимости,
соответствует ли состояние его активов и пассивов условиям экономической
деятельности. Величины, характеризующие независимость по всякому элементу
активов и по имуществу в целом, позволяют рассчитать, в достаточной ли
степени устойчиво исследуемое предприятие.
Важным критерием анализа финансовой устойчивости предприятия
выступает излишки или недостатки источников средств, для формирования
запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников
средств и величины запасов и затрат.
При этом, подразумевается обеспеченность конкретными видами
источников формирования, так как оптимальность совокупность всех
возможных форм источников гарантируется идентичностью результатов актива
и пассива баланса.
Оценка финансовой устойчивости по определенной дате дает
возможность рассмотреть, как рационально предприятие использует
собственный и заемный капитал в течение периода, который предшествует
определенной дате. Чрезвычайно важно, чтобы состав и структура собственных
и заемных источников средств соответствовали стратегическим задачам
развития, поскольку, недостаточная финансовая устойчивость приводит к
неплатежеспособности предприятия, а именно, отсутствию финансовых средств,
которые требуются для расчетов с внутренними и внешними партнерами, в том
числе, с государством. Кроме того, наличие больших остатков свободных
финансовых средств, как правило, затрудняет работу предприятия за счет их
иммобилизации в излишние материальные запасы и затраты.
Следовательно, содержание финансовой устойчивости предприятия
характеризуется оптимальным формированием и использованием финансовых
ресурсов, которые необходимы для эффективной экономической деятельности.
47
К собственным финансовым ресурсам, которое имеет предприятие, относятся, в
первую очередь, чистая прибыль и амортизационные отчисления.
Внешним фактором финансовой устойчивости предприятия является
платежеспособность экономического субъекта. Она отражает возможность
предприятия исполнять свои обязательства, которые вытекают из коммерческих,
кредитных и других сделок платежного свойства.
Удовлетворительная платежеспособность предприятия определяется по
таким формальным параметрам, как:
- обладание свободными финансовыми средствами на расчетных,
валютных и других счетах в банках;
- отсутствие продолжительной задолженности поставщикам,
подрядчикам и прочим партнерам;
- обладание собственными оборотными средствами на начало и конец
отчетного периода.
Невысокая платежеспособность, может стать случайной, временной и
хронической. Последний ее вид приводит предприятие к банкротству.
Высшим типом финансовой устойчивости является возможность
предприятия развиваться, в первую очередь, за счет собственных источников.
Для этого, ему необходимо иметь стабильную систему денежных ресурсов и
способность привлекать по возможности заемные средства, а именно, быть
кредитоспособным.
Кредитоспособным принято считать предприятие при наличии у него
предпосылок для получения кредита, и способности вовремя вернуть заемные
средства с уплатой соответствующих процентов за счет собственных
финансовых средств.
При помощи внутренних финансовых средств, предприятие не только
возвращает задолженность перед кредиторами, обязательства перед бюджетом,
но и инвестирует средства на капитальные затраты. Для укрепления финансовой
устойчивости предприятию нужен рост не только абсолютной массы прибыли,
48
но и ее уровня относительно вложенного капитала или текущих издержек, то
есть рентабельности.
Не стоит забывать, что высокую доходность связывают со значительной
степенью риска. Практически, это значит, что вместо прибыли предприятие
может понести большие убытки или стать несостоятельным.
Тогда, финансовая устойчивость экономического субъекта — это такое
состояние его финансовых ресурсов, обеспечивающее развитие предприятия,
чаще всего, за счет собственных средств, при неизменном состоянии требуемой
платежеспособности и кредитоспособности, при низком уровне коммерческого
риска.
На финансовую устойчивость экономического субъекта оказывает
влияние несколько факторов, а именно:
- положение предприятия на рынке;
- выпуск пользующейся спросом продукции;
- рейтинг делового сотрудничества;
- уровень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;
- наличие неплатежеспособных дебиторов;
- показатели и структура издержек производства, их соотношение с
доходами;
- объем оплаченного уставного капитала;
- количество резервного капитала;
- эффективность финансовых операций;
- имущественный потенциал, включающий соотношение внеоборотных и
оборотных активов;
- уровень профессиональной подготовки менеджеров.
Практическую работу по оценке абсолютной финансовой устойчивости
проводят на основании данных бухгалтерской отчетности.
В процессе деятельности, на предприятии происходит непрерывное
пополнение запасов материальных ценностей [32]. С этой целью, используются
49
собственные оборотные средства и заемные источники. Исследуя излишки или
недостатки средств формирования запасов, устанавливаются абсолютные
показатели финансовой устойчивости.
Анализ финансовой устойчивости проводят для определения
платежеспособности предприятия, для реализации процесса непрерывного
производства и продажи продукции, то есть способности организации
расплачиваться по своим долгам.
Абсолютными показателями финансовой устойчивости выступают
показатели, которые характеризуют степень обеспеченности оборотных активов
источниками их формирования.
Проведем оценку финансовой устойчивости ООО «Ситилайн» с
применением трехфакторной модели финансовой устойчивости. Согласно
трехфакторной модели, различают 4 типа финансовой устойчивости:
Абсолютная финансовая устойчивость компании характеризуется
соотношением: Е
С
> 0; E
Т
> 0; E
Σ
> 0
Нормальная устойчивость финансового состояния характеризуется
соотношением: Е
С
< 0; E
Т
> 0; E
Σ
> 0
Неустойчивое финансовое состояние компании характеризуется
соотношением: Е
С
< 0; E
Т
< 0; E
Σ
> 0
Кризисное финансовое состояние характеризуется следующим
соотношением: Е
С
< 0; E
Т
< 0; E
Σ
< 0
Данные для оценки финансовой устойчивости ООО «СитиЛайн» сведены
и представлены в Приложении 5.
Как видно из данных таблицы, компания на протяжении всего
исследуемого периода характеризовалась неустойчивым финансовым
состоянием, которое, согласно трёхкомпонентному показателю финансовой
устойчивости, определяется условиями: трёхмерный показатель S=(0; 0; 1).
На рисунке 2 представлены основные параметры модели финансовой
устойчивости.
50
Рисунок 2
Финансовая устойчивость ООО «СитиЛайн» (трехфакторная
модель), руб.
Таким образом, анализ абсолютных показателей финансовой
устойчивости ООО «СитиЛайн» свидетельствует о нехватке собственных
оборотных средств для формирования запасов и затрат компании. В
исследуемом периоде абсолютные показатели недостатка собственных
оборотных средств для формирования запасов и затрат увеличились и к концу
2018 г. достигли размера 285 598 611 рублей.
Вместе с тем, значения абсолютных показателей финансовой
устойчивости таковы, что она соответствует тому положению, что компания не
может обеспечить платежеспособность и в среднесрочной перспективе. В
исследуемом периоде абсолютные показатели недостатка собственных
оборотных средств и долгосрочных заемных средств для формирования запасов
и затрат увеличились и к концу 2018 г. достигли размера 103 745 342 рублей.
-208084285
-267804346
-285598611
-116121752
-137046864
-103745342
-3E+08
-2,5E+08
-2E+08
-1,5E+08
-1E+08
-50000000
0
2016 год 2017 год 2018 год
Излишек (недостаток) собственных оборотных средств для
формирования запасов и затрат
Излишек (недостаток) собственных оборотных средств и
долгосрочных заемных средств