16
К внутренним факторам для анализа финансовой устойчивости
предприятия относятся:
- отрасль;
- состав и структура производимого товара/услуг;
- объем и структура издержек;
- технология производства;
- уровень оптимизации бизнес-процессов и т.д.
На внешние факторы предприятие не может воздействовать, но оно
может изменять при необходимости внутренние факторы и за счет них
корректировать финансовую устойчивость. Эти знания помогут найти слабые
места в бизнесе и разработать тактику их оптимизации.
1.2 Методика анализа финансовой устойчивости организации
Проведя первоначальный анализ факторов, оказывающих влияние на
финансовую устойчивость компании, необходимо взять из бухгалтерской
отчетности абсолютные показатели финансовой устойчивости (собственные и
привлеченные средства), а потом определить на их основе тип устойчивости,
что поможет в дальнейшем вырабатывать при необходимости стратегию
улучшения финансовых показателей компании (таблица 3).
Абсолютная финансовая устойчивость. Ситуация при которой компания
существует за счет собственных оборотных средств и не зависит от внешних
кредиторов, у нее высокий уровень платежеспособности.
Собственные оборотные средства > Суммы запасов и затрат (1)
Нормальная финансовая устойчивость. Компания существует на
собственные оборотные средства и благодаря долгосрочным кредитам и
займам. Нормальная финансовая устойчивость означает, что в компании идет
рациональное использование заемных средств и высокая доходность текущей
деятельности.
17
Таблица 3
Расчёт типа финансовой устойчивости
№
Показатель
Код
Абсолютные
показатели
Изменение
1
Собственный
капитал.
1300
2
ВА.
1100
3
СОС.
п1-п2
4
ДО.
1400
5
КК и З.
1510
6
Запасы и НДС.
1210+1220 (запасы
+ НДС)
7
Излишек или
недостаток СОС.
п3-п6 (если минус,
то идем в пункт 8)
8
Излишек или
недостаток СОС +
ДО.
п3+п4-п6 (если
минус, то идём в
пункт 9)
9
Излишек или
недостаток СОС +
ДО + КК и З.
(п3+п4+п5)-п6
(если минус, то идём
в пункт 10)
10
Тип устойчивости
На каждую дату описывать словами тип
устойчивости
Собственные оборотные средства + долгосрочные пассивы > Суммы
запасов и затрат > Собственных оборотных средств (2)
Неустойчивое финансовое положение. Характеризуется ситуацией, когда
компания в качестве источников финансирования запасов использует
собственные средства, долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы.
Неустойчивое положение сигнализирует, что в фирме нарушена нормальная
платежеспособность, в ней периодически возникает необходимость
привлечения дополнительных «быстрых» источников финансирования, но
общее финансовое оздоровление организации возможно при введении
антикризисного управления (выйти можно прибегнув к пополнению
источников формирования запасов и оптимизации их структуры в сочетании с
одновременным снижением уровня запасов).
Собственные оборотные средства + долгосрочные пассивы +
краткосрочные кредиты и займы > Суммы запасов и затрат > Собственных
оборотных средств + Долгосрочные пассивы (3)
18
Кризисное финансовое состояние. Предприятие практически банкрот: все
активы и дебиторская задолженность не обеспечивают текущих обязательств
перед банками и другими партнерами.
Сумма запасов и затрат > Собственных оборотных средств +
Долгосрочных пассивов + Краткосрочных кредитов и займов (4)
Если тип финансовой устойчивости показывает в общих чертах
стабильность компании, то коэффициенты помогают проанализировать каждый
актив компании, при этом важно помнить, что предприятие устойчиво, если
оно самостоятельно может обеспечить не менее половины финансовых
ресурсов, необходимых для своей дальнейшей работы и при этом стабильно без
задержек оплачивает банкам взятые ранее кредиты.
16
После этого проводится анализ коэффициентов финансовой
устойчивости. Расчет коэффициентов финансовой устойчивости представлен в
таблице 4.
Таблица 4
Расчет коэффициентов финансовой устойчивости
Название по-
казателя
Экономическое
содержание
Расчет пока-
зателя
Формула рас-
чета (строка)
Нор-
матив
Коэффициент
автономии
В какой степени
использованные
у п/п активы
сформированы
за счет собствен-
ного капитала
собственный
капитал/активы
1300/1600
<50%
Коэффициент
заемного капи-
тала
Сопряжен ко-
эффициенту
автономии. От-
ражает долю
заемных средств
в источниках
формирования
сумма привле-
ченного заем-
ного капи-
тала/активы
(1400 +
1500)/1600
< 50%
Мультипликатор
собственного
капитала
Обратный по-
казатель ко-
эффициенту
автономии. От-
ражает соот-
ношение всех
средств аван-
сированных п/п-
ем.
активы/соб-
ственный капи-
тал
1600/1300
-
16
Брусов П.Н., Филатова Т.В. Финансовый менеджмент. Математические основы. Краткосрочная финансовая
политика. - М.: КноРус, 2015. С.70.
19
Окончание таблицы 4
Название по-
казателя
Экономическое
содержание
Расчет пока-
зателя
Формула рас-
чета (строка)
Нор-
матив
Коэффициент
долгосрочной
финансовой не-
зависимости
Степень неза-
висимости п/п от
краткосрочных
заемных
источников
финансирования
(собственный
капитал + дол-
госрочные пас-
сивы)/ активы
(1300+1500)/1600
-
Коэффициент
покрытия про-
центов
На сколько по-
лученная при-
быль обеспе-
чивает выплату
процентов по
займам
прибыль от ос-
новной дея-
тельности/про-
центы к выплате
2200/2330 или
(2200+2330)/2330
> 1
Коэффициент
маневренности
Какую долю
занимает соб-
ственный капи-
тал инвестиру-
емый в оборот-
ные средства в
общей сумме
собственного
капитала п/п
собственные
оборотные
средства/соб-
ственный капи-
тал
(1300-1100)1300
или 1300+1410-
1100/1300
от 20%
до 50%
Коэффициент
обеспеченности
долгосрочными
инвестициями
Показывает долю
инвестируемого
капитала и
мобилизованного
в основные сред-
ства
внеоборотные
активы/ соб-
ственный капи-
тал + долго-
срочные кре-
диты и займы
1100/(1300+1410)
-
Коэффициент
структуры дол-
госрочных вло-
жений
Какая часть
внеоборотных
активов про-
финансирована
за счет долго-
срочных кре-
дитов и займов
внеоборотные
активы/долго-
срочные кре-
диты и займы
1100/1410
-
Коэффициент
обеспеченности
оборотными
средствами
Характеризует
наличие соб-
ственных обо-
ротных средств
необходимых для
финансовой
устойчивости п/п
собственные
оборотные
средства/ ва-
люта баланса
Коэффициент
финансовой за-
висимости
В какой степени
п/п зависит от
внешних
источников
финансирования,
т.е сколько заем-
ных средств
привлекло п/п на
1 руб соб-
ственного ка-
питала
сумма привле-
ченного капи-
тала/ собствен-
ный капитал
20
Итак, вот базовые коэффициенты, которые необходимо рассчитывать:
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств. Наглядно
показывает соотношение данных показателей. Рекомендуемое значение –
меньше 1. Чем ниже значение этого коэффициента, тем выше финансовая
устойчивость предприятия и тем больше оно независимо от заемного капитала
и других внешних обязательств. Если показатель выше 1, то это говорит о
возможной опасности возникновения у фирмы недостатка собственных
денежных средств, что может служить причиной затруднений в получении
следующих кредитов.
17
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала = Заемный
капитал / Собственный капитал (5)
Коэффициент прогноза банкротства. Показывает способность
предприятия расплачиваться по своим краткосрочным обязательствам при
условии благоприятной реализации собственных запасов. Рекомендуемое
значение – больше 0. Чем выше значение показателя, тем ниже опасность
банкротства.
Коэффициент прогноза банкротства = Оборотные активы -
Краткосрочные займы/ валюта баланса (6)
Коэффициент автономии. Показывает, насколько организация независима
от кредиторов. Чем меньше значение коэффициента, тем больше организация
зависима от заемных источников финансирования и тем менее устойчиво ее
положение. Рекомендуемое значение показателя – >0,5. Но сильно зависит от
отрасли.
Коэффициент автономии (независимости) = Собственный капитал /
Активы (7)
Коэффициент финансовой зависимости. Обозначает долю во всей
структуре капитала, которую занимают заемные средства. Рекомендуемое
17
Игнатьева Е. В. Методика анализа финансового состояния предприятия // Молодой ученый. — 2015. — №5.
— С. 272-275.
21
значение <0,8. Оптимальным является коэффициент 0.5 (равное соотношение
капиталов).
Коэффициент финансовой зависимости = Обязательства / Активы (8)
Коэффициент маневренности собственных средств. С его помощью
можно узнать какая доля собственного оборотного капитала находится в
обороте. Рекомендуемое значение коэффициента 0,2–0,5. Увеличение этого
показателя возможно либо за счет увеличения собственного оборотного
капитала, либо за счет сокращения собственных источников финансирования.
18
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств =
Собственные оборотные средства / Собственный капитал (9)
Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными
источниками финансирования. Показывает сколько у предприятия есть
собственных средств, которые обеспечивают его финансовую устойчивость.
Рекомендуемое значение ≥0,1.
Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными
источниками финансирования = (Собственный капитал - Внеоборотные
активы) / Оборотные активы (10)
Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами.
Помогает понять уровень финансирования запасов за счет собственных средств
предприятия. Рекомендуемый диапазон 0,6–0,8, т.е. формирование 60–80%
запасов компании идет в данном случае не за счет заемных средств, а за счет
принадлежащих ей:
Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами =
Собственные оборотные средства / Запасы (11)
Данные коэффициенты показывают способность предприятия
самостоятельно закрыть собственные финансовые обязательства перед своими
бизнес-партнерами, они также помогают понять как лучше улучшить структуру
активов и пассивов.
19
18
Анализ финансовой отчетности: учебное пособие / С.И. Кузнецов, Л.К. Плотникова, О.В. Кайро; под
редакцией В.И. Бариленко. – М.: КНОРУС, 2014. С.125.
19
Ионова А.Ф. Финансовый анализ: учебник / А.Ф. Ионова, Н.Н. Селезнева.– М.: Проспект, 2015. С.154.
22
Анализ финансовой устойчивости предприятия позволяет оценить, как
ранее управляли финансами компании и выдать вердикт профпригодности топ-
менеджменту. Недостаточная устойчивость сигнализирует, что у компании есть
ряд серьезных проблем, которые, скорее всего, приведут фирму к банкротству,
если не начать предпринимать мер по улучшению ситуации. Избыточная
устойчивость говорит о том, что руководство компании излишне осторожно и
создает много запасов и резервов, не привлекая при этом внешних займов. Это
чревато отставанием от конкурентов в дальнейшем и полному уходу с рынка.
Ликвидность – одна из важнейших характеристик финансового состояния
организации определяет возможность своевременно оплачивать счета и
фактически является одним из показателя банкротства.
Макет для расчета ликвидности баланса представлен в виде таблицы 5.
Таблица 5
Расчёт ликвидности баланса, тысяч рублей
№
Показатель
Код
Дата
Дата
Дата
Дата
*
Активы
1
НЛА
1250 +
1240
2
БРА
1230 +
1260
3
МРА
1210 +
1220 +
1231 +
1150
4
ТРА
1100 –
1150
*
Пассивы
5
НСО
1520 +
1550
6
КП
1510
7
ДП
1400
8
ПП
1300 +
1530 +
1540
*
Платёжный излишек или
недостаток
9
НЛА – НСО
п1-п5
10
БРА – КП
п2-п6
11
МРА – ДП
п3-п7
12
ПП – ТРА
п8-п4
Баланс считается ликвидным, если выполняются 4 условия:
1) НЛА ≥ НСО
23
2) БРА ≥ КП
3) МРА ≥ ДП
4) ТРА ≤ ПП
Проанализировать таблицу 5. Выявить причины платежного излишка
(недостатка) по всем классификаторам ликвидности.
Далее проводится оценка коэффициентов ликвидности.
Расчет коэффициентов ликвидности представлен в таблице 6.
Таблица 6
Расчет коэффициентов ликвидности
Название
показателя
Экономическое
содержание
Расчет показателя
Формула
расчета
Норма-
тив
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
Какая часть крат-
косрочных обяза-
тельств м.б пога-
шена имеющимися
денежными сред-
ствами и кратко-
срочными финан-
совыми вложени-
ями
(денежные средства +
краткосрочные
финансовые
вложения)/краткосрочная
кредиторская задолжен-
ность
(1250+1240/
1500-1530-
1540)
от 0,2
до
0,3%
Коэффициент
промежуточной
ликвидности
Отражает прогно-
зирование плате-
жеспособности п/п
при условии свое-
временного
проведения
расчетов с де-
биторами
(денежные средства +
краткосрочные
финансовые вложения +
краткосрочная деби-
торская задолжен-
ность)/краткосрочная
кредиторская задолжен-
ность
(1240+1250+
1230)/(1500-
1530-1540)
> 0,8
Коэффициент
текущей лик-
видности
Характеризует в
какой степени все
краткосрочные
обязательства
обеспечены обо-
ротными активами
КЛтек = ОборАкт /
(КрКред + КрКредЗад +
ОценОбяз + ПрОбяз)
1200 / (1510
+ 1520 +
1540 + 1550)
от 1 до
2
Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами
Характеризует
наличие собствен-
ных оборотных
средств у п/п не-
обходимых для
формирования
оборотных средств
Собственные оборотные
средства/оборотные ак-
тивы
(1300-1100)/
1200
>=
10%
Общий показа-
тель ликвидно-
сти
Характеризует
общую оценку
изменения финан-
сового состояния у
п/п в целом
КЛобщ = ОборАкт /
(КрКред + КрКредЗад +
ПрОбяз
1200 / (1510
+ 1520 +
1550)
> 2
24
Анализ оборачиваемости позволяет дополнить исследования структуры
Баланса по вопросам характеристики сложившихся в организации условий ма-
териального снабжения, сбыта готовой продукции, условий расчетов с
покупателями и поставщиками.
20
При проведении анализа оборачиваемости предприятия (организации)
используются показатели, которые носят название коэффициенты
оборачиваемости.
Коэффициент оборачиваемости активов показывает, сколько раз за
период "обернулся" рассматриваемый актив.
21
Расчет коэффициентов оборачиваемости представлен в таблице 7.
Таблица 7
Расчет коэффициентов оборачиваемости
Название
показателя
Экономическое
содержание
Расчет показателя
Формула
расчета
Оборачиваемость
активов
Характеризует, на
сколько эффективно
используются все
активы для
получения дохода и
прибыли
выручка от
реализации/актив
(средний)
2110/
½(ст.1600 на
начало периода
+ ст.1600 на
конец периода)
Оборачиваемость
запасов
Характеризует то,
какова скорость
реализации запасов
себестоимость
реализованной
продукции/средняя
за период стоимость
запасов
2120/½(ст.
(1210 + 1220)
на начало
периода + ст.
(1210 + 1220)
на конец
периода)
Фондоотдача
(оборачиваемость
основных
производственных
фондов)
Характеризует
сколько выручки
получено на 1 рубль
основных фондов
выручка от
реализации/средняя
остаточная
стоимость основных
фондов
2110/½(ст.
1150 на начало
периода + ст.
1150 на конец
периода)
Оборачиваемость
ДЗ
Характеризует,
сколько раз в год
взыскивается ДЗ
выручка от
реализации/средняя
стоимость ДЗ за
период
2110/½(ст.
1230 на начало
периода + ст.
1230 на конец
периода)
Окончание таблицы 7
Название
показателя
Экономическое
содержание
Расчет показателя
Формула
расчета
Коэффициент
оборачиваемости
Характеризует, как
долго деньги
выручка от
реализации/ средняя
2110/½(1210
на начало
20
Подъяблонская Л.М. Финансовая устойчивость и оценка несостоятельности предприятий /Л.М.
Подъяблонская//Финансы. — 2014. — №12. — С. 18 — 20.
21
Пястолов С.М. Экономический анализ деятельности предприятия: учебник /С.М. Пястолов. — М.:
Академический Проект, 2014. С. 185.
25
готовой продукции
заморожены в
готовой продукции
за период стоимость
готовой продукции
периода + 1210
на конец
периода)
Оборачиваемость
собственного
капитала
Характеризует
скорость оборота,
т.е. степень
активности
собственного
капитала
выручка от
реализации/ средняя
за период
собственный капитал
2110//½(ст.
(1300 - 1530 -
1540) на
начало периода
+ ст. (1300 -
1530 -1540) на
конец периода)
Оборачиваемость
КЗ
Характеризует,
сколько требуется
оборотов для
оплаты КЗ
выручка от
реализации /
средняя за период
стоимость КЗ
2110/½(ст.1520
на начало
периода + ст.
1520 на конец
периода)
Оборачиваемость
общей
задолженности
Характеризует
сколько требуется
оборотов для
оплаты всей
задолженности
предприятия
выручка от
реализации/ средняя
за период величина
привлеченного
капитала
2110/½(ст.
(1400 + 1500 -
1530-1540) на
начало периода
+ ст. (1400 +
1500 – 1530-
1540) на конец
периода)
Оборачиваемость
привлеченного
финансового
капитала
(задолженность по
кредитам)
Характеризует,
сколько требуется
оборотов для
оплаты всех
кредитов
выручка от
реализации/ средняя
за период величина
задолженности по
кредитам
2110/½(ст.
(1410 + 1510)
на начало
периода + ст.
(1410 + 1510)
на конец
периода)
Макет таблицы для расчета коэффициентов оборачиваемости представлен
в таблице 8.
22
мостиоборачиваетКоэффициен
днейпериодевднейКоличество
тьоборотаДлительнос
)90(
(12)
Таблица 8
Коэффициенты оборачиваемости и длительность одного оборота
№
Показатель
Дата
Дата
Дата
Дата
Изменение
1
К оборачиваемости
активов
1.1
Длительность одного
оборота (дней)
2
Все показатели из предыдущей таблицы
22
Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. – М.:
Перспектива, 2012. С.235.