24
Рисунок 1.8. Структура бизнес-плана в соответствии с методикой KPMG
1
Помимо перечисленных стандартов, существуют требования к раскрытию
информации для предоставления финансирования Европейского банка
реконструкции и развития (рисунок 1.9).
Следует заметить, что в вышеперечисленных стандартах лишь задается
логика и структура представления информации по проекту. Анализируя
требования вышеназванных методик, можно прийти к тому, что содержание
бизнес-плана обязательно должно включать следующую информацию:
резюме проекта;
маркетинговый план;
организационный план;
производственный план;
финансовый план.
1
Кузнецова Е.В., Шаманаев А.А. Методики бизнес-планирования // Инновационная наука.
2017. №12. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://cyberleninka.ru/article/n/metodiki-
biznes-planirovaniya, свободный (дата обращения 28.12.2019). – Загл. с экрана.
KPMG
Резюме проекта
Общая информация о проекте
Обзор рынка
Орагнизаицонная структура
Фианнсовые прогнозы и финансовый
анализ
Анализ рисков и пути снижения
SWOT-анализ
Приложения
25
Рисунок1.9.Структурабизнес-планавсоответствиисметодикойЕБРР
1
Помимо этого, в бизнес-плане могут быть приложения.
Приложения способствуют разгрузке основного текста от подробностей и
предоставляют потенциальным партнерам и инвесторам дополнительные
наглядные материалы:
а) подтверждающие и раскрывающие сведения о предприятии (копии
регистрационного свидетельства, устава и учредительного договора
предприятия, имеющиеся лицензии и сертификаты, почетные дипломы и
свидетельства, копии материалов прессы о деятельности предприятия, отзывы
заказчиков и партнеров по совместной деятельности и т.д.);
б) характеризующие продукцию (фото, рисунок, чертеж, патент, отзывы,
результаты испытаний и сертификации продукции, другие сведения);
в) подтверждающие востребованность продукции (материалы
маркетингового исследования, сравнительные данные о конкурентах, договора,
протоколы о намерениях и заявки на поставку продукции);
1
Стандарты бизнес-плана ЕБРР [Электронный ресурс]. – Режим доступа: www.ebrd.com,
свободный (дата обращения: 28.12.2019). – Загл. с экрана.
ЕБРР
Титульный лист
Меморандум о конфиденциальности
Резюме
Описание предприятия и отрасли
Проект: инвестиционный план, анализ рынка,
производственный план
Финансовый план: графики получения кредитных средств,
риски и мероприятия по их снижению
Приложения
26
г) показывающие возможности производства (фотографию предприятия,
его ведущих участков, оборудования, копии документов по сертификации
производства и др.);
д) раскрывающие организационно-правовую готовность проекта (схемы
организационной структуры, механизма реализации проекта, выписки из
нормативных документов и др.);
е) обосновывающие финансово-экономические расчеты (калькуляции,
таблицы, и т.д.).
Информационная база для разработки бизнес-плана представлена в
таблице 1.3.
Таблица 1.3. Информационная база для разработки бизнес-плана создания
предприятия
Этап разработки
бизнес-плана
Исходная информация для разработки этапа
Резюме проекта
Идея проекта и её актуальность
Цели и задачи проекта
Основные технико-экономические показатели, в том числе оценка
эффективности инвестиций
Маркетинговый
план
- аналитические обзоры о состоянии отрасли, в которой реализуется
проект;
- статистическая информация - результаты статистических
наблюдений, опросов и др.
Организационный
план
- Гражданский кодекс РФ;
- Конституция РФ;
- Трудовой кодекс РФ;
- Федеральный закон «О минимальном размере оплаты труда» и др.
Производственный
план
- требования к ресурсному обеспечению проекта (рынок сырья,
материалов и комплектующих);
- маркетинговый анализ проекта (планируемая доля рынка);
- производственная мощность оборудования и уровень загрузки
оборудования.
Финансовый план
- Маркетинговый, операционный, производственный план;
- Информация о стоимости источников финансирования проекта
(процентные ставки по кредиту);
- Прайс-листы с указанием стоимости ОПФ, материальных ресурсов;
- Налоговый кодекс РФ;
- Прогнозные темпы инфляции.
Таким образом, можно сказать, что бизнес-план позволяет предоставить
обоснованную и системную оценку перспектив развития
27
организации/предпринимателя, исходя из выявленных потребностей рынка и
возможностей организации или предпринимателя по их удовлетворению.
Несмотря на многообразие градаций общепризнанных видов, типов и форм
бизнес-планов, каждый вновь созданный бизнес-план является уникальными
документом со своей только ему присущей содержательной структурой и
последовательностью разработки, отвечающий природе своего предназначения,
условиям конкретного проекта и требованиям его участников.
1.3. Финансовое планирование как составляющий элемент бизнес-
планирования
Как уже отмечалось выше, главным назначением финансового
планирования является составление финансового плана на разные периоды, а
также финансовые программы конкретных целевых направлений деятельности
или проектов. В рамках бизнес-плана финансовое планирование конкретного
целевого направления деятельности или проекта реализуется в виде отдельного
раздела – финансового плана
1
.
Каждый раздел бизнес-плана – это отдельный специализированный план
и может готовиться разными специалистами, профессионалами в той или иной
области. Однако результаты всех планов (разделов бизнес-плана) «стекаются» в
завершающем планирование финансовом плане. Именно финансовый план дает
окончательный ответ на вопрос – соответствует ли исследуемый проект
ожиданиям акционеров и стоит ли инвестировать в него средства.
Финансовый план – это ключевая и объединяющая все цели часть,
которая осуществляет комфортное существование бизнеса
2
.
Финансовый план представляет собой документ, включающих в себя
набор взаимосвязанных финансовых показателей, рассчитанных для отражения
1
Быков С.Л. Роль внутрифирменного планирования в управлении предприятием/Быков С.Л.,
Горемыкин В.А.//Вопросы региональной экономики. – 2015. – Т. 22. – № 1. С. 141.
2
Подольская, М.Е. Бизнес-план как инструмент менеджмента [Текст] / М.Е. Подольская, Е.В.
Смирнова // Международный студенческий научный вестник. – 2017. – № 4. С. 1286.
28
предполагаемого объема поступлений и последующего использования
финансовых ресурсов на определенный период.
Типы финансовых форм, представляемых в финансовом плане бизнес-
плана:
- прогнозный отчет о финансовых результатах (отвечает на вопрос о том,
получает ли компания прибыль);
- прогнозный отчет о движении денежных средств (демонстрирует
наличие у компании необходимых для оплаты счетов средств);
- прогнозный бухгалтерский баланс (отображает общую стоимость
компании)
1
.
В бизнес-плане должны быть представлены следующие финансовые
формы:
- источники и использование денежных средств;
- расходы на создание нового предприятия или нового вида деятельности,
продукции, услуг, работ;
- оценка эффективности инвестиций.
Рассмотрим вопросы источников финансирования и оценки
эффективности инвестиций подробнее.
1. Источники и использование денежных средств
Существует несколько источников формирования финансовых ресурсов
предприятий, которые подразделяются на три основные группы: собственные
средства, заемные и привлеченные (рисунок 1.10).
Стоит отметить, что в РФ чаще всего используются собственные средства
предпринимателей для организации бизнеса вследствие высокой стоимости
заемных средств, особенно это характерно для представителей малого и
среднего бизнеса.
1
Сергеев, А.А. Бизнес-планирование [Текст] / А.А. Сергеев. – М.: Издательство Юрайт, 2019.
С.67-68.
29
Помимо этого, в финансовом плане (либо в отдельном разделе –
«Стратегии финансирования») следует заранее выбрать наиболее
предпочтительную форму привлечения средств
1
.
Кроме того, желательно в начале разработки проекта иметь
представление о конкретном круге инвесторов, которых может заинтересовать
участие в проекте. Очевидно, что на этом этапе, как и на предыдущем,
составление бизнес-плана позволит предпринимателям трезво оценить
возможности отобранных проектов и сократить их число за счет малореальных
и нерентабельных.
Рисунок 1.10. Источники формирования финансовых ресурсов
Собственные ресурсы хозяйствующего субъекта, а также
внутрихозяйственные резервы включают в себя такие источники как:
-первоначальные взносы учредителей в уставной (складочный) капитал;
1
Разработка бизнес-плана проекта [Текст] / Т.С. Бронникова. – М.: ИНФРА-М, 2012. С.89.
Источники финансирования
Собственные средства
компании или
учредителя
прибыль
резервный капитал
Заемные средства
кредиты банков и иных
финансовых
институтов
лизинг
Привлеченные
средства
средства, полученные от
эмиссии ценных бумаг
бюджетные ассигнования
и поступления из
внебюджетных фондов
30
- средства, накопленные за счет результатов деятельности предприятия:
а) нераспределенная прибыль, направленная на развитие материально-
технической базы предприятия;
б) амортизационные отчисления, которые предназначены на
восстановление необоротных активов;
в) прочие источники (средства от реализации выбывшего имущества, от
долевого участия хозяйствующих субъектов)
1
.
К недостаткам использования собственных источников финансирования
относятся:
- ограниченный объем их привлечения;
- отвлечение средств из производственного оборота.
К заемным средствам, выступающим в качестве капитальных вложений,
относятся кредиты (ссуды, займы) банков и прочих кредиторов, а к
привлеченным – средства, полученные от эмиссии ценных бумаг, паевых и
иных взносов физических и юридических лиц.
Наиболее распространенным видом заемного финансирования является
банковский кредит. Но данный вид финансирования имеет определенные
ограничения:
- относительно высокая стоимость (плата за кредит в виде процентов);
- необходимость залогового обеспечения;
- сложности, невозможность кредитования при неустойчивом
финансовом положении предприятия;
- строго целевой характер использования кредитных средств.
Еще одним вариантом, не получившим, однако, большой популярности в
РФ, является финансовая аренда (лизинг).
Проведем анализ рисков лизинга по сравнению с кредитом как
альтернатив при использовании заемных средств (таблица 1.4).
1
Бланк, И. А. Управление формированием капитала / И.А. Бланк. – М.: Омега– Л, Ника–
Центр, Эльга, 2016. С.131.
31
Таблица 1.4. Сравнительный анализ рисков лизинга и кредита
Риски
Лизинг
Банковский
кредит
1. Проектные риски
+
+
2. Имущественные риски:
- невозврата имущества
−
−
- утраты имущества
+
- невозможности реализации имущества на
вторичном рынке
+
−
3. Финансово-экономические риски:
- процентный
+
+
- валютный
+
+
- риск потенциальной потери прибыли
+
+
- коммерческие риски
+
+
Критерием принятия управленческих решений в выборе варианта
финансирования бизнес-проекта, наряду с оценкой рисков каждого варианта
финансирования, является сравнение дисконтированных потоков платежей при
различных формах финансирования.
Основными вариантами финансирования, по которым сопоставляются
денежные потоки и определяется их эффективность являются:
- приобретение обновляемых активов в собственность за счет
собственных средств;
- приобретение обновляемых активов в собственность за счет
привлечения долгосрочного банковского кредита;
- финансовая аренда (лизинг) активов, подлежащих управлению.
Основой денежных потоков, необходимых для приобретения или лизинга
обновляемых внеоборотных активов, являются:
- при приобретении объектов за счет собственных ресурсов - расходы по
его покупке, т.е. рыночная цена актива. Это расходы, осуществляемые при
покупке активов и поэтому не требующие приведения к настоящей стоимости;
- в случае приобретения обновляемых активов за счет долгосрочного
кредита - процент за пользование банковским кредитом и общая его сумма,
подлежащая возврату при погашении;
32
- при применении лизинга – авансовые лизинговые платежи (если они
предусмотрены договором) и сумма регулярных лизинговых платежей за
использование актива
1
.
Выбирается форма финансирования с наименьшей настоящей
стоимостью денежного потока.
Следует отметить, что для обоих форм финансирования имеет место
наличие рисков общего характера: политических, макроэкономических,
юридических, налоговых. Из числа специфических рисков для лизинга и
кредита имеется сходство с точки зрения наличия проектных, валютного,
коммерческих рисков, риска потенциальной потери прибыли. Имущественный
риск невозврата имущества сводится к минимуму, т.к. фактически
передаваемый по договору объект выступает гарантией сделки для всех
указанных организационно-экономических инструментов
2
. По совокупности
рисков более рискованным инструментом по сравнению с кредитом является
лизинг.
В то же время, несмотря на некоторый больший риск, лизинг всё же
является предпочтительным для выбора при финансировании капитальных
вложений по ряду причин:
- снижение налоговой прибыли за счет отнесения на себестоимость
лизинговых платежей, освобождение от налога на имущество в части
лизингового имущества, остающегося на балансе лизингодателя;
- снижение стартовой финансовой нагрузки про проекту;
- возможность оперативного решения производственных проблем.
В рамках магистерской диссертации подробнее остановимся на
исследовании показателей (параметров), влияющих на формирование
лизинговых платежей и разработаем формулу расчета.
Анализируя виды лизинга, преимущества и недостатки
1
Бланк, И. А. Управление формированием капитала / И.А. Бланк. – М.: Омега– Л, Ника–
Центр, Эльга, 2016. С.136.
2
Попова Т.В. Договор финансовой аренды (лизинг): юридическая сущность, проблемы
правового регулирования//Вестник Калининградского филиала Санкт-Петербургского
университета МВД России. 2013.№ 2 (32). С. 93.
33
типовыхлизинговых договоров, а так же показатели, на которых базируется
оценка экономической эффективности лизинга, можно сформулировать
параметры, влияющие на эффективность договора лизинга.
К фиксированным параметрам относятся:
стоимость передаваемого в лизинг основного средства с учетом
НДС (ОС) – обозначим её как S;
лизинговый процент (годовая ставка по кредитам и комиссионное
вознаграждение лизингодателя) – l;
срок договора лизинга, лет – n;
количество выплат в год – m.
Фиксированные параметры – являются результатом договора между
субъектами лизинговых отношений, а также зависят от макроэкономических
параметров:
- количество выплат в год и схема формирования лизинговых платежей,
оговаривается совместно между лизингополучателем и лизингодателем;
- вид, размер и график перечисления лизинговых платежей определяются
условиями компромиссного двухстороннего лизингового договора.
Основными гибкими параметрами являются параметры, касающиеся
схемы лизинговых платежей, допускающей повышение экономической
эффективности лизинга, например:
сокращение расходов по платежам в начальный период получения
лизинга;
наличие равномерной финансовой нагрузки на лизингополучателя,
что позволит снизить финансовую нагрузку;
снижение доли лизинговых платежей в составе эксплуатационных
расходов;
уменьшение суммарных расходов за лизинг основных средств.
Общая сумма лизингового платежа в j-м периоде состоит из
составляющих, допускающих снижение лизингового платежа – показатели Р
j
1,
и составляющих, рассчитанных на основе показателей Р
j
1 – показателей Р
j
2: