35
По результатам анализа можно сделать следующие выводы:
В активах предприятия доля внеоборотных средств остается
практически стабильной 46,83%, 46,71% и только в 2017 году их доля
несколько падает 45,55% несмотря на некоторые капитальные вложения.
Однако это говорит о том, что основные средства практически не
приобретаются и оборудование не обновляется.
Доля оборотных активов увеличивается с 53,17% в 2015 году до 54,45%
в 2017 году, это происходит в основном за счет увеличения доли запасов и
дебиторской задолженности при одновременном уменьшении денежных
средств. Вместе с тем, дебиторская задолженность находится в рамках
допустимой величины, которая не должна превышать одной трети оборотных
средств.
Велика доля запасов 44%, она увеличилась с 35,11%, в основном за счет
увеличения доли сырья и материалов, что свидетельствует о замораживании
оборотных активов.
В пассиве баланса доля собственного капитала увеличилась с 47,39% до
63,34%.
В разделе «Обязательства» наблюдается тенденция снижения и
долгосрочных обязательств с 41,81 до 24,92%, при некотором росте
краткосрочных обязательств в основном за счет увеличения кредиторской
задолженности с 6,87 до 9,3%.
В целом вертикальный анализ баланса говорит об удовлетворительном
имущественном положении предприятия.
Структура пассивов характеризуется высокой долей собственного
капитала, а структура активов незначительно изменилась несколько изменилась
в сторону увеличения доли внеоборотных средств.
Следует уделять внимание дебиторской задолженности, так как за
последний год она резко увеличилась.
Далее проведем анализ горизонтального баланса за последние три года и
отразим это в таблице 4.
36
Таблица 4
Горизонтальный анализ бухгалтерского баланса НП ЗАО
«Электромаш» за 2015-2017 гг.(по материалам предприятия)
АКТИВ
2015 год,
руб.
2016 год,
руб.
2017
год, руб.
Относительное
отклонение
2016 к
2015
году, %
2017 к
2015
году, %
2017 к
2016
году,
%
ДОЛГОСРОЧНЫЕ
АКТИВЫ Основные
средства
9220320
10414939
11606637
112,96
125,88
111,44
Капитальные вложения
0
0
86685
0
Прочие долгосрочные
активы
ИТОГО по разделу I
9220320
10414939
11693322
112,96
126,82
112,27
II. КРАТКОСРОЧНЫЕ
АКТИВЫ Запасы
6912583
10113297
11296008
146,30
163,41
111,69
Дебиторская
задолженность
1520618
1046412
2135398
68,81
140,43
204,07
Денежные средства
2036970
723757
548809
35,53
26,94
75,82
ИТОГО по разделу II
10470171
11883466
13980215
113,50
133,52
117,64
БАЛАНС
19690491
22298405
25673537
113,24
130,39
115,14
ПАССИВ
III. КАПИТАЛ И
РЕЗЕРВЫ Уставный
капитал
563557
563557
563557
100,00
100,00
100,00
Добавочный капитал
4672186
9091623
10283321
194,59
220,1
113,11
Резервный капитал
758262
758262
758262
100,00
100,00
100,00
Фонды
111800
2729652
4733598
2441,60
4234,00
173,41
Целевые
финансирования и
поступления
3224819
0
0
0
0
0
ИТОГО по разделу III
9330 624
13143094
16338738
140,86
175,11
124,31
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ
ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы
и кредиты
8232463
5646051
6398858
68,58
77,73
113,33
Прочие долгосрочные
обязательства
ИТОГО по разделу IV
8232463
5646051
6398858
68,58
77,73
113,33
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ
ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы
и кредиты
Кредиторская
задолженность
1352902
3230269
2387605
238,77
176,48
73,91
Обязательства перед
бюджетом
0
278991
548336
0
0
196,54
Прочие краткосрочные
обязательства
774502
0
0
0
0
ИТОГО по разделу V
2127404
3509260
2935941
164,96
138,00
83,66
ВСЕГО обязательств
10359867
9155311
9334799
88,37
90,11
101,96
БАЛАНС
19690491
22298405
25673537
113,24
130,39
115,14
37
В результате горизонтального анализа было выявлено, что общая сумма
средств, находящихся в распоряжении предприятия, составила на конец 2017
года 125,88% от первоначальной суммы. Величина внеоборотных активов
возросла на 26,82% от начальной величины, а оборотных активов - на 33,52%.
Денежные средства уменьшились до 26,94%, дебиторская задолженность
увеличилась на 40,43%, что свидетельствует об ухудшении оплаты продукции
предприятия.
В пассивах предприятия наблюдается уменьшение долгосрочных займов
и кредитов, которые снизились до 77,73% в 2017 году, а затем несколько
увеличились, но тем не менее остались на уровне ниже первоначального. Также
снижается кредиторская задолженность предприятия, то говорит о погашении
предприятием своих обязательств. За рассматриваемый период увеличился
собственный капитал в 2015 году по сравнению с 2016, а затем возрос еще в
полтора раза в 2017 году по сравнению с 2016 годом.
Объем информации о финансовом состоянии предприятия, которую
можно получить, анализируя абсолютные показатели финансовой отчетности,
может быть расширен за счет использования относительных показателей -
финансовых коэффициентов. Они являются удельными показателями,
характеризующими интенсивность и эффективность использования активов и
капитала предприятия в целом или по отдельным их элементам.
Финансовые коэффициенты объединяют для целей анализа данные,
содержащиеся в различных финансовых отчетах или их разных разделах. Таким
образом, они выполняют функцию обобщения финансовой отчетности. Однако
финансовые коэффициенты, являясь относительными показателями, устраняют
влияние абсолютных размеров предприятия на оценку его финансового
состояния. Использование финансовых коэффициентов позволяет сравнивать
между собой предприятия, различные по размерам и отраслевой
принадлежности, что дает возможность в первую очередь руководству
предприятий и их кредиторам более объективно оценивать различные аспекты
финансового состояния.
38
Вместе с тем следует отметить, что финансовые коэффициенты не
только отвечают на вопросы о финансовом состоянии предприятия, а
позволяют ставить правильно вопросы, обеспечивая тем самым большую
глубину и качество проводимого исследования. Значительная часть
информации может быть получена в результате расчета и анализа финансовых
коэффициентов. Обычно их объединяют в следующие группы:
- коэффициенты ликвидности, которые позволяют судить о способности
предприятия конвертировать свои активы в денежные средства и тем самым об
обеспеченности ими краткосрочных обязательств предприятия;
- коэффициенты оборачиваемости, характеризующие интенсивность
использования активов, «съем продукции» с 1 рубля активов;
- коэффициенты финансовой устойчивости, показывающие меру
зависимости предприятия от внешнего финансирования;
- коэффициенты рентабельности, отражающие эффективность
использования активов, их способность генерировать прибыль.
Для расчета относительных финансовых коэффициентов используются
две форму бухгалтерского учета: бухгалтерский баланс (форма №1) и отчет о
финансовых результатах (форма №2).
Рассмотрим вышеназванные группы финансовых коэффициентов,
используя данные за 2015- 2017 годы.
Обычно оценка ликвидности предприятия начинается с определения
коэффициента общей ликвидности (коэффициента покрытия), который
показывает кредиторам потенциальную обеспеченность краткосрочной
задолженности денежными средствами, образующимися в результате
превращения оборотных активов предприятия в деньги. Фактически
коэффициент общей ликвидности показывает, в какой мере оборотные активы
предприятия покрывают его краткосрочную задолженность или сколько рублей
оборотных активов приходится на 1 рубль краткосрочных долгов. Нормативное
значение равно или больше 2.
Расчет коэффициента общей ликвидности:
39
2015 г. = 10470171/2127402 = 4,92
2016 г. = 11883466/3509260 = 3,39
2017 г. =13980215/2935941 = 4,76
Коэффициент ликвидности на конец исследуемого периода несколько
снизился по сравнению с коэффициентом ликвидности на начало периода, но
оборотные активы предприятия покрывают его краткосрочную задолженность
и на начало периода и на его конец.
Платежеспособность НП ЗАО «Электромаш» в 2017 году выросла за
счет снижения краткосрочных обязательств, что должно положительно
отразиться на деятельности предприятия в целом.
В качестве показателя, характеризующего реальную способность
предприятия получать денежные средства в размере, необходимом для
погашения краткосрочной задолженности, используют коэффициент текущей
ликвидности. Этот коэффициент в первую очередь интересен для кредиторов,
которые хотят быть уверенными, что заемщик в состоянии своевременно
возвращать полученные взаймы денежные средства. Нормативное значение не
менее 0,7-0,8.
Расчет коэффициента текущей ликвидности:
2015 г. = (10470171-6922583)/2127402 = 1,67
2016 г. = (11883466-10113297)/3509260 = 0,5
2017 г. = (13980215-11296008)/2935941 = 0,91
По расчетам, очевидно, что данный хозяйствующий субъект может
погасить вовремя и в полной сумме все необходимые обязательства. Особенно
высокое значение данного коэффициента наблюдается в конце 2015 года,
некоторое ухудшение было в 2016 году, но затем коэффициент опять превысил
нормативное значение.
По определению, абсолютной ликвидностью обладают деньги. Поэтому
отношение суммы денег в кассе и на счетах предприятия плюс стоимость
высоколиквидных ценных бумаг к величине краткосрочной задолженности
40
*
называют коэффициентом абсолютной ликвидности. Значение признается
достаточным на уровне не ниже 0,25 - 0,3.
Расчет коэффициента абсолютной ликвидности:
2015 г. = (2036970+1352902)/2127402 = 1,59
2016 г. = (723757+3230269)/3509260 = 1,13
2017 г. = (548809+2387605)/2935941 = 1,0
По результатам расчетов можно сделать следующий вывод, что данное
предприятие полностью может погасить краткосрочную задолженность в
кратчайшие сроки.
Важнейшей характеристикой предприятия, представляющей интерес для
инвесторов и кредиторов, является его способность выдерживать убытки. Она в
первую очередь зависит от величины собственного капитала предприятия, так
как за его счет покрываются убытки, поэтому собственный капитал
предприятия - это своего рода стабилизатор, обеспечивающий финансовую
устойчивость предприятия, очевидно, что кредиторы и инвесторы в первую
очередь интересуются долей собственного капитала в активах предприятия, т.е.
вычисляют коэффициент автономии предприятия. Чем выше коэффициент
собственного капитала, тем в большей степени за его счет профинансированы
активы предприятия и соответственно при прочих условиях меньше риск
предоставления заемного капитала такому предприятию.
Расчет коэффициента автономии:
2015 г. = 93330624/19690491 = 0,47
2016 г. = 13143094/22298405 = 0,59
2017 г. =16338738/25673537 = 0,64
Доля собственного капитала в общей структуре капитала возрастает
ежегодно, что является положительной тенденцией для субъекта, т.к. он
независим в большой степени от заемного капитала.
Также кредиторам важно иметь представление о степени защищенности
предоставленных предприятию займов. Это достигается путем сопоставления
общей задолженности с активом предприятия, а также суммой заемного
41
капитала с величиной собственного. Первый показатель, характеризующий
удельный вес имущества предприятия, профинансированного за счет заемного
капитала, называется коэффициентом соотношения собственных и заемных
средств.
Расчет коэффициента соотношения собственных и заемных средств:
2015 г. = (8232463+2127404)/19690491 = 0,53
2016 г. = (5646051+3509260)/22298405 = 0,41
2017 г. = (6398858+2935941)/25673537 = 0,36
По данным расчетам видно, что доля имущества, профинансированного
за счет заемного капитала, стабильно уменьшается с 0,53 в 2015 году до 0,36 в
2017 году.
Отношение заемного капитала к собственному называется
коэффициентом финансового левериджа .
Расчет коэффициента финансового левериджа:
2015 г. = (8232463+2127404-1352902)/(9330624-3224818) = 1,48
2016 г. = (5646051+3509260-3230269)/13143094 = 0,45
2017 г. = (6398858+2935941-2387605)/(16338738) = 0,43
На 1 рубль собственного капитала в 2015 году приходилось 1,48 рубля
заемного капитала, затем данный показатель начал снижаться и на 1 рубль
собственного капитала приходится 45 копеек заемного капитала в 2016 году и
43 копейки в 2017, что является положительным фактором.
Коэффициент финансового левериджа по значению уменьшается, т.е.
субъект в своей деятельности все меньше привлекает заемный капитал, а значит
для кредиторов и акционеров предприятие становится менее рискованным.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами , его
нормальным значением считается превышающий 0,1, частным значением
коэффициента обеспеченности собственными средствами является
коэффициент обеспеченности затрат и запасов собственными источниками для
их формирования равными отношению суммы собственных оборотных и
долгосрочных заемных средств к отношению запасов и затрат.
42
Расчет коэффициента обеспеченности собственными средствами:
2015 г. = (9330624-9220320)/10470171 = 0,01
2016 г. = (13143094-10414939)/11883466 = 0,23
2017 г. = (16338738-11693322)/(13980215) = 0,33
По произведенным расчетам, возможно, сделать вывод, что предприятие
НП ЗАО «Электромаш» в недостаточной мере обладает собственными
средствами, хотя их доля растет довольно быстро.
Кроме рассчитанных показателей, изучим использование активов
предприятия. Чем она выше, тем при прочих равных условиях меньше
потребность в капитале и соответственно выше отдача на инвестированный
капитал.
Интенсивность использования предприятием активов или оценка
деловой активности предприятия включает оценку оборачиваемости средств
(активов и источников их формирования) и продолжительности
производственно-сбытового цикла.
Анализируя эффективность управления активами предприятия,
рассчитывают показатели оборачиваемости запасов, дебиторской
задолженности, оборотных средств.
Коэффициент оборачиваемости того или иного вида активов
представляет собой отношение выручки, полученной предприятием за
отчетный период, к средней за тот же период величине соответствующего
актива.
Расчет коэффициента оборачиваемости запасов:
2015 г. = 33020287/((3655531+3922583)/2) = 6,24
2016 г. = 30175039/((6922583+10113297)/2) = 3,54
2017 г. = 32079928/((10113297+11296008)/2) = 3,00
Далее рассчитаем коэффициент оборачиваемости оборотных средств:
2015 г. = 33020287/((6236729+10470171)/2) = 3,95
2016 г. = 30175039/((10470171+11883466)/2) = 2,7
2017 г. = 32079928/((11883466+13980215)/2) = 2,48
43
Снижение данного коэффициента означает уменьшение числа оборотов
и свидетельствует об уменьшении объема продаж на каждый вложенный рубль
оборотных средств, а также об увеличении оборотных средств на тот же объем
продукции. Это свидетельствует об ухудшении финансового состояния
предприятия.
Часто более удобными и информативными являются показатели,
характеризующие длительность оборота активов, выраженную в днях, которая
определяется делением величины того или иного актива на среднюю суточную
величину. Например, длительность оборота дебиторской задолженности,
которая показывает средний срок расчета покупателей за поставленную им
продукцию, равна:
Расчет длительности оборота дебиторской задолженности:
2015 г. = 1510618/(33020287/365) = 16,69
2016 г. = 1046412/(30175039/365) = 12,66
2017 г. = 2135398/(32079928/365) = 24,3
По расчетам очевидно, что в 2016 году оборачиваемость дебиторской
задолженности увеличилась в днях, что говорит об ухудшении расчетов за
продукцию НП ЗАО «Электромаш».
Расчет периода оборота всех оборотных активов
2015 г. = 10470171/(33020287/365) = 115,7
2016 г. = 11883466/(30175039/365) = 143,7
2017 г. = 13980215/(32079928/365) = 159,1
Это означает, что время одного оборота в 2015 году - 115,7 дней, в 2016
году - 143,7 дня, а в 2017 году - 159,1 дней. За год, т.е. за 365 дней, оборотные
средства организации оборачиваются в 2015 году: 365/115,7=3,15, в 2016 году:
365/143,7=2,54 раза, а в 2017 году: 365/159,1=2,29 раза
Определим период оборота кредиторской задолженности предприятия
НП ЗАО «Электромаш»:
2015 год = 1352902/79359,56 = 17,05 дней.
2016 год = 3230269/66903 = 48,28 дней.
44
2017 год = 2387605/71053,13 = 33,6 дней.
По произведенным расчетам, возможно, сделать следующий вывод: что
предприятию для погашения кредиторской задолженности в 2015 году
требовалось 17,05 дней, но данный показатель вырос в 2016 и 2017 годах в
связи с отсутствием быстроликвидных активов предприятия.
Для определения уровня финансового планирования и его реализации
определим уровень рентабельности на предприятии. Различают две группы
коэффициентов рентабельности. Одна характеризует преимущественно
эффективность услуги организации, другая - использование ею капитала.
К первой группе можно отнести рентабельность продаж и маржу
прибыли.
Рентабельность продаж характеризует размер выгоды, получаемой от
продажи услуги, и рассчитывается как отношение чистой прибыли к
полученной выручке, т.е. показывает прибыль, приходящуюся на 1 рубля
проданной организацией услуги:
Расчет рентабельности продаж:
2015 год = 282171/33020287 = 0,09 руб.
2016 год = 4180375/30175039 = 0,14 руб.
2017 год = 3787154/32079928 = 0,12 руб.
В 2015 году от продажи товаров и предоставления услуг чистой
прибыли на 1 затраченный рубль - 9 копеек, в 2016 году - 14 копеек, а в 2017
опять наблюдается отрицательная тенденция, рентабельность продаж
снижается и составляет 12 копеек.
Маржа прибыли - это отношение прибыли до налогообложения к
выручке от продажи услуги, т.е.
Расчет маржи прибыли:
2015 год = 4168394/33020287 = 0,13 руб.
2016 год = 5679322/30175039 = 0,19 руб.
2017 год = 5408807/32079928 = 0,17 руб.