34
сопоставления с нормальным для данного предприятия уровнем финансовой
устойчивости;
- выяснить основные тенденции изменения финансовой устойчивости и
их причины;
- определить приоритетные направления и задачи повышения
финансовой устойчивости предприятия (нормализации его финансового
состояния).
Главным объектом анализа финансового состояния предприятия является
баланс его активов и пассивов. Однако, поскольку баланс отражает
сложившееся на некоторую дату состояние активов и пассивов предприятия,
т.е. является как бы «моментальным снимком» размеров и структуры его
активов и источников их формирования, то для корректной и обоснованной
оценки состояния на отчетную дату необходимо проанализировать динамику
изменения размеров и структуры активов и пассивов (фондовых статей) за
некоторый предшествующий период или поток фондов.
Для выявления причин этих изменений и в целом изменения финансовой
устойчивости предприятия за рассматриваемый период необходимо
проанализировать финансовые результаты деятельности предприятия за этот
период, а также основные фондовые потоки, связанные с текущей
производственно-сбытовой деятельностью, и операциями с оборотными
активами, с капиталовложениями и капитало-изъятиями (т.е. операциями с
внеоборотными активами, их приобретением и реализацией) и с
финансированием (т.е. операциями с собственным капиталом и заемными
обязательствами, их привлечением и погашением).
Используется информация из основных финансовых отчетов
предприятий: бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках, отчета о
движении денежных средств.
Они имеют важное значение для финансового планирования, так как
содержит данные для анализа и расчета финансовых показателей деятельности
предприятия, а также служат основой для составления прогноза этих
35
документов. Сложная аналитическая работа на этом этапе несколько
облегчается тем, что форма финансовой отчетности и планируемые
финансовые таблицы одинаковы по содержанию.
Баланс организации входит в состав документов финансового
планирования, а отчетный бухгалтерский баланс служит исходной базой на
первой стадии планирования.
2. Происходит составление основных прогнозных документов, таких как
прогноз баланса, отчета о прибылях и убытках, движения денежных средств,
которые относятся к перспективным финансовым планам и включается в
структуру научно-обоснованного бизнес-плана предприятия.
Этот шаг финансового планирования деятельности предприятия можно
назвать проектированием его желаемого «нормального» финансового
состояния на конец планового периода, а именно, построение реалистичного, с
учетом финансового состояния предприятия, проекта баланса активов и
пассивов на последнюю отчетную дату. Данный проект отражать будущее
финансовое состояние предприятия, соответствующее основным
предпологаемым интересам и ожиданиям акционеров и кредитов предприятия,
т.е. владельцев предоставляемых предприятию ресурсов.
Назначнием проектирования баланса активов и пассивов является
определение основных параметров финансового состояния предприятия,
которые в дальнейшем будут рассматриваться в качестве некоторой нормы. В
процессе финансового планирования с этой нормой будут сравниваться
варианты балансов активов и пассивов, получаемые при расчетах изменений
финансового состояния предприятия.
Основной целью планирования баланса активов и пассивов предприятия
является обеспечение рациональной сбалансированности его активов (средств)
и пассивов (источников их финансировния), т.е. обеспечения соответствия
активов источникам финансирования по их природе, срокам и цене
(доходности).
36
В основе планирования (и проектирования) баланса активов и пассивов
лежат предпологаемые активные операции предприятия, то есть операции по
переработке ресурсов. Нпример, производство продукции, работ и услуг,
осуществление торговых операций, операций с финансовыми активами и др.
Эти операции, вытекающие из целей и стратегии предприятия в той сфере
бизнеса, в которой оно функционирует или намерено функционировать,
отражаются в некоторой производственно-сбытовой программе, включают в
себя планируемые текущие операции, и в соответствующей программе
капиталовложений, включающей в себя планируемые операции с
внеоборотными активами.
Производственно-сбытовая программа определяет технологическую
потребность предприятия в оборотных активах, т.е. натурально-вещественную
и стоимостную их структуру. Диалогичным образом программа
капиталовложений формирует необходимую натурально вещественную и
стоимостную структуру внеоборотных активов. Сопоставление необходимых
для осуществления планируемой деятельности оборотных и внеоборотных
активов с соответствующими активами, уже имеющимися у предприятия,
определяет состав необходимых изменений в структуре активов предприятия.
Необходимые оборотные и внеоборотные активы определяют размеры и
структуру суммарных активов предприятия.
Определенные таким образом суммарные активы, требуемые для
осуществления планируемой деятельности, формируют потребность
предприятия в источниках финансирования. При этом, как уже отмечалось
выше, структура источников финансирования, характеризуемая природой
источников, сроками их использования и ценой обслуживания, для
обеспечения финансовой устойчивости предприятия должна соответствовать
структуре и доходности активов.
Сопоставление поребности предприятия в собственных и заемных
источниках финансирования с имеющимися пассивами позволяет определить
необходимые изменения в их составе. Изменения собственных источников
37
финансирования, т.е. собственного капитала предприятия, принадлежащего
юридическим владельцам акции могут быть осуществлены за счет
самофинансирования, т.е. путем капитализации части полученной
предприятием прибыли, а так же за счет внешнего финансирования. Например,
путем дополнительно эмиссии обыкновенных или привелигированных акций.
Изменения заемных источников могут быть осуществлены путем привлечения
или погашения долгосрочных или краткосрочных банковских кредитов,
выпуска погашения облигаций, регулирования кредиторской задолженности
поставщиками и подрядчиками, персоналом, бюджетом и внебюджетными
фондами и др.
Важно подчеркнуть, что рассматриваемая схема является
принципиальной и отражает интернациональный процесс формирования
рационального баланса активов и пассивив предприятия, поскольку реальная
возможность привлечения пассивов (источников финансирования активов)
приемлемых для предприятия условиях ограничивает спектр его возможных
активных операций (т.е. возможные виды и направления деятельности). Из
этого следует, в случае, если сформировать источники финансирования,
соответствующее запланированной деятельности предприятия,
обеспечивающее приемлемое финансирование состояние не удается, то
необходимо внести коррективы в инвестиционные программы, номенклатуру
продукции или другие ресурсопологающие параметры, характеризующие
деятельность предприятия.
Основные принципы и правила формирования источников
финансирования активов предприятия требуют отдельного рассмотрения, в
этой связи ограничимся констанцией того, что именно в результате анализа и
проектирования баланса активов и пассивов, при определении необходимых
изменений в собственных источниках финансирования формируется ориентир
по величене капитализации прибыли – главный параметр при планировании
доходов и расходов предприятия.
38
Одновременнос проектированием желаемого финансового состояния
предприятия на конец планового периода осуществляет прогнозирование этого
состояния путем проведения необходимых финансово-экономических рачетов.
Основой для этих расчетов являются соответстующие исходные данные,
позволяющие составить прогнозы доходов и расходов, поступлений и
платежей за плановый период, и на этой основе прогнозный баланс активов и
пассивов на конец этого периода.
3. процесс финансового планирования является сравнение
прогнозируемого (расчетного) финансового состояния предприятия с желтым
(нормальным) состоянием, включая анализ возможных отклонений.
Прогнозируемый баланс активов и пассивов сопостовляется с проектом
баланса активов и пассивов, построенным ранее, исходя из представлений
управляющих предприятием о желаемом (нормальном) финансовом состоянии
предприятия на конец планового периода. Если отклонение основных
параметров прогнозного баланса от соответствующих параметров проектного
баланса признаются незначительным, то полученные в результате прогнозных
расчетов балансы активов и пассивов, доходов и расходов и поступлений и
платежей утверждаются в составе финансового плана предприятия. Если
отклонения расчетных параметров от проектных являются существенными, то
принимается решение о корректировке исходных данных, на основе которых
рассчитывается прогнозный баланс и/или параметров желаемого состояния.
4. После достижения (методом исследовательных приближений)
примерного соответствия расчетных параметров баланса активов и пассивов
предприятия желаемым (нормальным) параметрам, определяемым в процессе
проектирования баланса и возможных корректировок проекта, утверждается
финансовый план предприятия. В состав основных документов финансового
плана должны быть включены, как минимум:
- план доходов и расходов;
- баланс активов и пассивов;
- план поступлений и платежей.
39
В указанных трех основных документах определяется совокупность
взаимосвязанных количественных заданий по доходам и расходам, активам и
пассивам и поступлениям и платежам, которые должны быть выполнены в
плановом периоде для достижения запланированного финансового состояния.
Эта совокупность заданий является основой для планирования и
осуществления согласованных и целенаправленных действий по употреблению
предприятием.
Уместно заметить, что результатом рассмотренного выше процесса
является формирование финансового плана предприятия на общефирменном
(корпоративном) уровне. Этот план предусматривает должную
сбалансированность доходов и расходов, активов и пассиов предприятия и
следовательно, поступлений и платежей. Реальный процесс получения и
расходования ресурсов обычно (особенно в средних и крупных компаниях) так
или иначе децентрализован, поскольку за корпоративным финансовым
планированием следует так называемое внутрифирменное планирование, в
рамках которого осуществляется планирование доходов и расходов и
поступлений и платежей по соответствующим центрам ответственности. Если
предприятие имеет в своей структуре подразделения на обособленном балансе,
то по эти подразделениям осуществляется также планирование активов и
пассивов. Если предприятие представляет собой группу имущественно
связанных юридически самостоятельных компаний (имеющих уже не
обособленные, а самостоятельные балансы), то полный цикл финансового
планирования реализуется как на уровне каждой такой компании, так и на
уровне головной (холдинговой) фирмы. В этих случаях на уровне предприятия
в целом формируются так называемые сводные (консалдинговые) планы
доходов и расходов, балансы активов и пассивов и планы поступлений и
платежей.
5. Предусматривает осуществление текущей производственной,
коммерческой и финансовой деятельности фирмы, определяющей конечные
финансовые результаты деятельности в целом.
40
Завершается процесс финансового планирования практическим
внедрением планов и контролем их выполнения.
Финансовое планирование должно быть дополнено финансовым
контролем, которые представляет собой систематическое, регулирное и
институционализированное сравнение запланированных и реализованных
(фактически) платежей и запасов платежных средств. Только через
финансовый контроль можно определить эффективность финансового
контроля. Результатом финансового контроля является выявление различных
факторов экономической жизни (как правило, отрицательных) и
количественных показателей, например: самоликвидация предприятий,
замедление реализации некоторых видов товаров, сокращение ввоза в
республику определенных товаров. Эти факты свидетельствуют о
неэффективности установленных форм и методов реализации финансовых
отношений (высокие ставки налогов, таможенных пошлин) и сигнализируют о
необходимости их изменения.
Само собой разумеется, что утвержденный финансовый план
предприятия является «не догмой, а руководством к действию»; обоснованный,
корректно составленный план позволяет организовать целенаправленную
деятельность предприятия; при этом предпологается, что в процессе этой
деятельности осуществляется необходимый контроль за выполнением плана
(достижением плановых заданий, в том числе промежуточных) и текущим
финансовым состоянием предприятия, а также мониторинг внешней среды
(условий функционирования предприятия). В процессе контроля
осуществляетются разумные и обоснованные корректировки плановых заданий
(параметров) на основе соответствующих финансово-экономических расчетов,
позволяющих оценить последствия тех или иных управленческих решений.
41
Глава 2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности
ПАО «Мегафон»
2.1 Краткая характеристика исследуемой организации
Объектом исследования данной дипломной работы выступает ПАО
«Мегафон» - российская телекоммуникационная компания, предоставляющая
социально значимые услуги сотовой, местной телефонной связи,
широкополосного доступа в интернет, кабельного телевидения и ряд других
сопутствующих услуг.
ПАО «Мегафон» - первый общероссийский оператор мобильной связи
стандарта GSM 900/1800 был образован в мае 2002 года.
«Мегафон» стал первым и пока единственным оператором,
развернувшим собственную сеть во всех регионах России. Компания также
первой в России ввела в коммерческую эксплуатацию сеть третьего поколения
в стандарте UMTS.
Уникальный для российского телекоммуникационного рынка сектор
услуг адресован как частным лицам, так и корпоративным клиентам. В сети
«Мегафон» используются передовые технологии, открывающие клиентам
новые возможности общения и работы с информацией.
В 2009 году Мегафон был признан независимым жюри «Абсолютным
брендом – 2009».
1 июля 2009 года компания завершила реорганизацию в форме
присоединения дочерних обществ – региональных операционных компаний.
Компания строит свой бизнес, основываясь на принципах максимального
удовлетворения потребностей абонентов, добросовестной конкуренции и
информационной открытости.
Миссия: Мегафон объединит Россию, разрушая барьеры и развивая
коммуникации, чтобы стать очевидным выбором каждого.
Забота: Мегафон стремится к тому, чтобы сделать мобильную сеть
демократичной, доступной для всех абонентских групп, разных по
социальному и финансовому положению.
42
100%-ое лицензионное покрытие: Мегафон намерен максимально
реализовать преимущества общероссийской сети: единые принципы
тарификации услуг, использование единых технологических платформ,
доступных для абонентов во всех регионах, единый набор дополнительных
услуг и продуктов, а также единые стандарты обслуживания.
Надежность и удобство: Мегафон представляет широкий спектр
качественных услуг, придерживаясь передовых стандартов обслуживания.
Динамичность и инновационность: гибкая и прозрачная тарифная
политика «Мегафона» позволяет учитывать потребности всех абонентов и
оперативно реагировать на их изменение. А разнообразие дополнительных
услуг – одно из основных конкурентных преимуществ «Мегафона».
Компания и ее дочерние предприятия работают во всех регионах России,
в республиках Абхазия, Южная Осетия и Таджикистан. По итогам 2015 г.
общая абонентская база насчитывала более 76,8 млн. чел.
Акции компании торгуются на бирже в Москве и Лондоне с 2012 г., в
июне 2014 г. ценные бумаги «Мегафон» внесены в высший котировальный
список Московской биржи. «Мегафон» - одна из компаний с самым высоким
кредитным рейтингом, как в российской телекоммуникационной отрасли, так и
в России в целом.
Основными акционерами компании «Мегафон» являются компании
группы USM Holdings Limited (около 56,32%) и компании группы TeliaSonera
(около 25,17%). Остальные акции принадлежат 100%-ному дочернему
обществу компании (3,92%, из которых USM Holdings Limited имеет право
приобрести до 2,5% до 2017 г.); акции, находятся в свободном обращении на
публичном рынке, составляют приблизительно 14,59% от общего количества
размещенных акций [14].
ПАО «Мегафон» работает в клиентских сегментах, которые включают:
- частных клиентов;
- корпоративных клиентов;
- государственный сектор;
43
- операторский сегмент, к которому относятся юридические лица,
имеющие лицензию на оказание услуг связи и пользующихся ресурсами и
сервисами Мегафона для предоставления услуг связи другим пользователям.
За более чем 20 лет работы на российском рынке «Мегафон» прошел
колоссальный путь от небольшого регионального оператора связи до одного из
крупнейших в России и абсолютного лидера на сегодняшний день в области
мобильной передачи данных. За это время индустрия мобильной связи
претерпела кардинальные изменения, как в плане развития технологий, так и в
отношении потребности клиентов. На сегодняшний день компания является
лидером в области мобильной передачи данных. Достичь таких высоких
результатов помогла устойчивая бизнес-модель и четкая стратегия, которая
обеспечивала высокую конкурентоспособность и стабильное создание
стоимости для акционеров. На каждом этапе своей истории «Мегафон» шел по
пути умного роста и внедрения инновационных технологий – будь то в
технологических решениях, маркетинге, организации внутренних процессов
или работе с абонентами.
Достижения компании:
- первыми среди операторов внедрили стандарты 3G, 4G, LTE, LTE
Advanced;
- самый быстрый в России мобильный интернет (сертификат ФГУП
НИИР);
- услуги «Мегафона» доступны почти 100% населения России, при этом
более 53% имеют доступ к 4G;
- первыми предложили абонентам в России самую быструю сеть
мобильного интернета 4G+ со скоростью до 300 Мбит/сек;
- первыми в России ввели рублевые тарифы на федеральном уровне,
предложили своим клиентам услуги SMS, MMS и мобильного телевидения,
сделали доступными связь в небе и под землей [14].