45
Что касается четвертого уравнения ликвидности, согласно которому
постоянные пассивы должны превышать трудно реализуемые активы,
соблюдается, так как в структуре имущества компании отсутствуют
внеоборотные активы.
Далее автором работы был осуществлен расчет показателей ликвидности
ООО «Восток» (Таблица 11).
Таблица 11
Расчет показателей ликвидности ООО «Восток» за 2015-2016 гг.
Показатель
Формула
расчета по
бух.балансу
2015 год
2016 год
Абс.
Изменение
(+;
-)
Норматив
Коэффициент
текущей
ликвидности
1200/ 1500
1,283
1,528
0,245
2 и
более
Коэффициент
быстрой
ликвидности
(1230 + 1240 +
1250) / (1510 +
1520 + 1550)
0,852
1,106
0,254
0,7-
1
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
(1250+1240)/
1500
0,405
0,373
-0,032
0,2-
0,5
Проведенный расчет показателей ликвидности ООО «Восток» за 2015-2016гг.
показал, что в течение анализируемого периода показатели текущей
ликвидности не соответствуют нормативному значению, равному 2 и более.
Следовательно, компания может в ближайшей перспективе утратить
платежеспособность. Вместе с тем, положительная динамика данного
показателя свидетельствует о низкой вероятности утраты платежеспособности
компанией.
Коэффициенты быстрой ликвидности и абсолютной ликвидности
соответствуют нормативным значениям.
Результаты расчетов свидетельствуют о том, что показатель текущей
ликвидности не соответствует нормативному значению за счет значительной
величины запасов на конец 2015 и 2016 годов.
46
Результаты расчета коэффициентов финансовой устойчивости ООО
«Восток» представлены в таблице 12.
Таблица 12
Расчет коэффициентов финансовой устойчивости
ООО «Восток» за 2015-2016 гг.
Показатели
Формула расчета
по бух.балансу
2015
год
2016
год
Измене-
ние
Норматив-
ное
значение
Коэффициент
обеспеченности
запасов
собственными
источниками
(1300 – 1100)
/(1210+1220)
0,657
1,252
0,595
>0,5
Коэффициент
автономии
1300/1700
0,22
0,345
0,125
>0,5
Коэффициент
финансирования
1300/(1400+1500)
0,283
0,528
0,245
>0,7
Коэффициент
финансовой
устойчивости
(1300+1400) / 1700
0,22
0,345
0,125
>0,6
Коэффициент
маневренности
(1300-1100) / 1300
1
1
0
>0,2
Коэффициент
капитализации
(1400+1500) / 1300
3,532
1,891
-1,641
1
Расчет коэффициентов финансовой устойчивости ООО «Восток»
показал, что коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками
несколько превышает нормативное значение, что обусловлено отсутствием
внеоборотных активов в структуре активов компании.
Коэффициент автономии существенно ниже нормативного в связи с
незначительным удельным весом собственного капитала в структуре пассивов
предприятия.
Коэффициент финансирования, несмотря на положительную динамику,
не соответствует нормативному значению. Данные показатели коэффициента
обусловлены структурой пассивов компании. Коэффициент финансовой
устойчивости также не соответствует нормативному значению по причине
низкой доли собственных источников в структуре пассивов компании.
Коэффициент маневренности существенно превышает норматив, что
обусловлено отсутствием внеоборотных активов в структуре имущества
компании.
47
Коэффициент капитализации по итогам 2015 года существенно
превышает нормативное значение по причине значительной величины
краткосрочных обязательств в структуре пассивов компании на 31 декабря 2015
года. Определим тип финансовой устойчивости предприятия в период 2015-
2016 годов (Таблица 13).
Таблица 13
Диагностика типа финансовой устойчивости ООО «Восток»
в 2015-2016 гг.
Показатели
2015 год
2016 год
1. Источники собственных оборотных средств
26455
27209
2. Внеоборотные активы
0
0
3. Наличие собственных оборотных средств (СОС)
(стр.1 - стр.2)
26455
27209
4. Долгосрочные кредиты и займы (итог 4 раздела
баланса)
0
0
5. Наличие СОС и долгосрочных заемных источников
формирования запасов и затрат (стр.3 + стр.4)
26455
27209
6. Краткосрочные кредиты и займы, исключая
просроченные
34980
1017
7. Общая величина источников формирования
запасов (стр.5 + стр.6)
61435
28226
8. Запасы
40250
21718
9. Излишек/недостаток СОС для формирования
запасов (стр.3 - стр.8)
-13795
5491
10. Излишек/недостаток собственных оборотных и
долгосрочных заемных источников формирования
запасов (стр.5 - стр.8)
- 13795
5491
11. Излишек/недостаток общей величины основных
источников формирования запасов (стр.7 - стр.8)
21185
6508
По данным проведен анализ финансовой устойчивости ООО «Восток»,
установлено, что в 2015 году согласно критериям оценки типа финансовой
устойчивости, представленным в Приложении 2, тип финансовой устойчивости
может быть определен как неустойчивое состояние. В 2016 году тип
финансовой устойчивости компании может быть определен как нормальная
устойчивость.
48
Таблица 14
Расчет коэффициентов деловой активности и оборачиваемости
ООО «Восток» за 2015-2016 гг.
Показатели
2015 год
2016
год
Изменение
(+,-)
Темп
прироста,
%
1
2
3
4
5
Выручка, тыс.руб.
225697
153659
-72038
-31,9
Себестоимость продаж,
тыс.руб.
191958
129592
-62366
-32,5
Среднегодовая стоимость
оборотных активов, тыс.руб.
115892,5
99290,0
-16602,5
-14,3
Среднегодовая стоимость
запасов, тыс.руб.
39632
30984
-8648
-21,8
Среднегодовая стоимость
собственного капитала,
тыс.руб.
25418
26832
1414
5,6
Среднегодовая стоимость
денежных средств, тыс.руб.
11814,5
9116,5
-2698
-22,8
Среднегодовая стоимость
дебиторской задолженности,
тыс.руб.
46491
39745
-6746
-14,5
Среднегодовая стоимость
кредиторской задолженности,
тыс.руб.
57348
54459,5
-2888,5
-5,0
Коэффициент оборачиваемости
оборотных средств, дни
187,5
235,9
48,4
25,8
Коэффициент оборачиваемости
материальных средств, дни
64,1
73,6
9,5
14,8
Коэффициент оборачиваемости
собственного капитала, дни
41,1
63,7
22,6
55,1
Коэффициент оборачиваемости
денежных средств, дни
19,1
21,7
2,6
13,6
Коэффициент оборачиваемости
дебиторской задолженности,
дни
75,2
94,4
19,2
25,5
Коэффициент оборачиваемости
кредиторской задолженности,
дни
92,8
129,4
36,6
39,4
Финансовый цикл, дни
46,5
38,6
-7,9
-17,0
Далее осуществим анализ коэффициентов деловой активности и
оборачиваемости ООО «Восток» (Таблица 14).
Анализ коэффициентов деловой активности и оборачиваемости ООО
«Восток» показал, что все показатели оборачиваемости (оборотных активов,
собственного капитала, кредиторской задолженности и пр.) в течение
49
анализируемого периода существенно возросли. Это произошло по причине
снижения товарооборота. Вместе с тем, финансовый цикл сократился на 7,9
дней. Что в целом положительно характеризует происходящие в сфере деловой
активности предприятия процессы.
50
ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ФИНАНСОВЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОБЩНСТВА
3.1. SWOT-анализ результатов финансового анализа Общества
В целях выявления проблемных аспектов, направлений совершенствования
в деятельности ООО «Восток» и дальнейших перспектив развития предприятия
проведем SWOT-анализ, который позволит выявить сильные и слабые стороны
компании, а также возможности и угрозы, обусловленные внешней средой
функционирования организации (Таблица 15).
Таблица 15
SWOT-анализ ООО «Восток»
Сильные стороны
Слабые стороны
1
2
1. Продолжительный опыт работы на
региональном розничном рынке
продаж алкогольной продукции
1. Наметившаяся тенденция падения
товарооборота
2. 2. Стабильно функционирующий
коллектив, отсутствие текучести
кадров
2. Наличие убытков от продаж по
факту 2016 года
3. Наличие значительного опыта
профессиональной деятельности у
менеджмента компании
3. Снижение показателей прибыли до
налогообложения и чистой прибыли по
факту 2016 года
4. Рациональная организационная
структура и структура управления
компанией
4. Падение выручки на одного
работника
5. Устойчивые связи с поставщиками
продукции, обуславливающие
оптимальную покупную стоимость
продукции
5. Снижение величины наиболее
ликвидных активов, а именно:
денежных средств и финансовых
вложений
6. Положительная динамика роста
рентабельности оборота
6. Опережающий темп снижения
величины краткосрочных кредитов в
сравнении с величиной кредиторской
задолженности
7. Снижение затрат на 1 руб. выручки
от продаж по итогам 2016 года
7. Значительный удельный вес
дебиторской задолженности в
структуре имущества компании
8. Рост величины нераспределенной
прибыли
8. В структуре пассивов компании
преобладает кредиторская
задолженность
9. Тенденция повышения финансовой
устойчивости компании
9. Рост показателей
оборачиваемости (в днях) в связи с
падением товарооборота
51
Продолжение таблицы 15
Возможности
Угрозы
1. Снижение процентных ставок по
банковским кредитам
1. Падение покупательного спроса
2. Совершенствование рекламных
возможностей по продвижению
алкогольной продукции
2. Сокращение потребления
алкогольной продукции населением
3. Рост числа поставщиков
алкогольной продукции
3. Запрет на рекламу алкогольной
продукции на законодательном уровне
4. Выявление «слабых сторон» в
деятельности конкурентов
4. Появление новых компаний на
рынке розничных продаж алкогольной
продукции
5. Расширение ассортимента
компании
5. Рост конкурентных преимуществ со
стороны конкурентов
6. Появление новых возможностей
для завоевания доли рынка
конкурентов
6. Рост продаж товаров-заменителей
7. Увеличение рентабельности
посредством контроля над наценками
Выявленные слабые и сильные стороны в деятельности предприятия, а
также существующие возможности и угрозы позволяют автору данной
дипломной работы предложить следующие мероприятия по оптимизации
финансовых показателей и результатов деятельности компании:
1) Изменение структуры пассивов компании посредством эмиссии
облигаций либо банка-кредитора;
2) Повышение показателей деловой активности компании за счет
совершенствования процесса управления запасами;
3) Оптимизация оборачиваемости дебиторской задолженности за счет
изменения работы с дебиторами.
Таким образом, в целях выявления проблемных аспектов в деятельности
ООО «Восток» был проведен SWOT-анализ, в результате которого были
выявлены слабые и сильные стороны деятельности компании и намечены
основные направления улучшения показателей деятельности организации.
52
3.2 Мероприятия по совершенствованию финансовых показателей
Общества
В целях изменения структуры пассивов предлагается привлечение
долгосрочных заемных средств. Рассмотрим альтернативные способы
привлечения долгосрочных заемных ресурсов посредством эмиссии облигаций
и привлечения банковского кредита.
Рассмотрим возможность привлечения долгосрочных заемных ресурсов
посредством эмиссии облигаций.
Алгоритм эмиссии облигаций ООО «Восток» включает следующие
этапы:
1) принятие решения о размещении облигаций;
2) утверждение решения о выпуске облигаций;
3) государственная регистрация выпуска облигаций;
4) размещение облигаций;
5) государственная регистрация отчета об итогах выпуска облигаций.
Решение о размещении облигаций ООО «Восток» путем подписки будет
содержать:
- количество и номинальную стоимость размещаемых облигаций;
- форму и срок погашения облигаций;
- способ размещения облигаций;
- цену размещения облигаций.
Основные положения проекта принятия решения о размещении
облигаций представлены в таблице 16.
Согласно данным, представленным в таблице 16, объем денежных
средств, которые предположительно получит ООО «Восток» в результате
размещения 10 тыс.шт. облигаций номинальной стоимостью 1000 руб. и
купонной ставкой 10 %, составит 10 млн. руб.
53
Таблица 16
Проект принятия решения о размещении ценных бумаг
Наименование показателя
Характеристика
Вид, категория ценных бумаг
Облигации на предъявителя
Идентификационные признаки ценных
бумаг
Облигации неконвертируемые
процентные бездокументарные на
предъявителя со сроком погашения в
1825-й день с
даты начала размещения облигаций
Форма ценных бумаг
бездокументарные
Номинальная стоимость каждой ценной
бумаги выпуска
1000 (одна тысяча) рублей
Количество ценных бумаг выпуска
10 000 штук
Общее количество ценных бумаг
данного выпуска, размещенных ранее
Облигации данного выпуска ранее не
размещались
Способ размещения ценных бумаг
Открытая подписка
Ценные бумаги размещаются
посредством подписки путем
проведения торгов
Организатор торгов: ЗАО «Московская
биржа»
Основание для погашения ценных
бумаг выпуска
Признание выпуска ценных бумаг
несостоявшимся или недействительным
Купонная ставка
10 процентов
Периодичность выплат купона
Один раз в год
Поскольку размещение облигаций ООО «Восток» запланировано на
организованных торгах, проводимых ЗАО «Московская биржа», решение о
выпуске облигаций будет содержать:
- наименование биржи;
- ссылку на то, что данные организованные торги проводятся в
соответствии с правилами биржи (указание адреса сайта биржи).
Срок размещения облигаций составит до одного года с даты
государственной регистрации выпуска облигаций.
Расходы по организации эмиссии облигаций предприятием представлены
в таблице 17.
54
Таблица 17
Прогнозируемые расходы ООО «Восток», связанные с
организацией эмиссии облигаций
Наименование расходов
Процентный показатель,
%
Сумма, руб.
Государственная пошлина на
регистрацию ценных бумаг
0, 2 % (но не более 100000
руб.) от номинальной
стоимости выпуска
20 000
Комиссия биржи
0,0001% × срок до
погашения
18 250
Затраты на выплату
купонной ставки в первый
год
10%
1 000 000
Итого
1 038 250
Таким образом, согласно данным таблицы 17, суммарные расходы ООО
«Восток», связанные с организацией эмиссии облигаций, предположительно
составят 1 038 250 руб.
Рассчитаем удельный вес первоначальных затрат ООО «Восток» (D
з/пк
) в
общем объеме привлеченного капитала посредством эмиссии облигаций по
формуле (1):
D
з/ПК
= З / ПК х 100%, (1)
где З – общая величина первоначальных затрат;
ПК – сумма привлеченного капитала.
D
з/ПК
= 1 038 250 / 10 000 000 х 100% = 10,3825%
Таким образом, удельный вес первоначальных затрат составит 10,3825%
в общей величине привлеченных ресурсов.
Далее рассчитаем ежегодные платежи (купонный процент) по
обслуживанию облигационного займа:
10 000 000 х 0,1 = 1 000 000 руб.
Пересчитаем ежегодные платежи по обслуживанию облигационного
займа в виде текущих стоимостей. В качестве ставки дисконтирования будет
использована ключевая ставка Банка РФ, равная 8,25%: