12
Перечисленные методы финансового анализа способствуют
аналитическому прочтению финансовых отчетов, исходной базой которых,
являются данные бухгалтерского учета и отчетности. Однако существуют
и другие методы финансового анализа.
Основными методами финансового анализа являются:
Горизонтальный анализ (временной) - сравнение каждой позиции
отчетности с предыдущим периодом. Проведение горизонтального анализа
позволяетBсопоставитьBмеждуBсобой величины конкретных статей баланса в
абсолютном и относительном выражении за рассматриваемый период и
определить их изменение за этот период. Ценность результатов
горизонтального анализа существенно снижается в условиях инфляции.
Вертикальный анализ (структурный) - определение структуры итоговых
финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на
результат в целом. Этот вид анализа позволяет установить структуру баланса и
выявить динамику ее изменения за анализируемый период. Сопоставляя
отдельные виды активов с соответствующими видами пассивов, определяют
ликвидность баланса предприятия.
Горизонтальный и вертикальныйBметодыBанализаBвзаимодополняют
друг друга. Поэтому при анализе бухгалтерского баланса строятся
аналитические таблицы, характеризующие как структуру баланса, так и
динамику его показателей.
11
Трендовый анализ - сравнениеBкаждойBпозицииBотчетности с рядом
предшествующих периодов и определение тренда, т. е. основной тенденции
динамики показателя. С помощью тренда ведется перспективный прогнозный
анализ.
Анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчетBотноше-
нийBмеждуBотдельнымиBпозициями отчета или позициями разных форм
11
Губин В.Е. Анализ финансово – хозяйственной деятельности. М,: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА – М,
2017. – С.23.
13
отчетности по отдельным показателям фирмы, определение взаимосвязи
показателей.
ОтмечаютсяBследующиеBпреимуществаBэтой методики: простота и
оперативность, что позволяет выявить тенденции в изменении финансового
состояния предприятия, дает возможность получить информацию,
представляющую интерес для всех категорий пользователей, предоставляет
возможность оценить финансовое состояние исследуемых предприятий
относительно других аналогичных предприятий, устраняет искажающее
воздействие инфляции и др.
12
Сравнительный анализ - это как внутрихозяйственный анализ сводных
показателей отчетности по отдельным показателям фирмы, подразделений,
цехов, так и межхозяйственныйBанализBпоказателей данной фирмы с
показателями конкурентов, со средне отраслевыми и средними хозяйственными
данными. Он позволяет глубже оценить возможности укрепления
финансовогоBсостоянияBпредприятия.
Факторный анализ применяют для выявления причин изменения
абсолютных и относительных показателей, а также степени влияния различных
причин на величину изменения результативного показателя.
Таким образом, можно сделать вывод, что широкий ряд задач
финансового анализа способствует применению большого количества методов,
но несмотря на их разнообразие, большинство методов финансового анализа
взаимосвязаны. В зависимости от поставленных задач будут использоваться
различные приемы, способы и методы финансового анализа, но результатом
данного анализа, вне зависимости от используемых методов, является
предоставление пользователю рекомендаций, которые будут служить основой
для принятия управленческих решений.
12
Губин В.Е. Анализ финансово – хозяйственной деятельности. М,: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА – М,
2017. С.24.
14
Методика анализа финансового состояния - это совокупность приемов и
способов, которые используются при проведении анализа хозяйственных
операций предприятия.
13
В настоящее время существует большое количество методик финансового
анализа предприятия. Наиболее распространенными являются методики,
разработанные Шереметом А.Д., Негашевым Е.В., Ковалевым В.В., Бочаровым
В.В., Любушиным Н.П., Ефимовой О.В., Жилкиной А.Н., Канке А.А., Кошевой
И.П., Савицкой Г.А., Бурмистровой Л.М. и др.
Преимущества и недостатки данных методик анализа финансового
состояния предприятия приведены в приложении 2.
Таким образом, рассмотренные методики анализа финансового состояния
предприятия различаются видами анализа и порядком проведения, а также
названиями коэффициентов и способом их расчета. Они могут использоваться в
комплексе или отдельно. Это зависит от целей и задач, которые ставятся перед
проведением анализа и информационной базы, которой планирует
воспользоваться аналитик.
Анализ мнений ученых - экономистов о характеристиках финансового
состояния предприятия приведен в таблице 2.
Таблица 2
Характеристики финансового состояния предприятия
Автор
Характеристики финансового состояния
Плате-
жес-
пособ-
ность
Лик-
вид-
ность
Фи-
нансо-
вая
неза-
виси-
мость
Фи-
нан-
совая
ус-
той-
чи-
вость
Дело-
вая
ак-
тив-
ность
Кре-
дито-
спо-
соб-
ность
Эф-
фек-
тив-
ность
пред-
при-
ятия
Шеремет А. Д.,
Негашев Е. В.
+
+
-
+
-
+
+
Бочаров В. В.
+
+
-
+
+
-
+
Любушин Н. П.
+
+
-
+
-
+
+
13
Губин В.Е. Анализ финансово – хозяйственной деятельности. М,: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА – М,
2017. – С.24.
15
Продолжение таблицы 2
Автор
Характеристики финансового состояния
Плате-
жес-
пособ-
ность
Лик-
вид-
ность
Фи-
нансо-
вая
неза-
виси-
мость
Фи-
нан-
совая
ус-
той-
чи-
вость
Дело-
вая
ак-
тив-
ность
Кре-
дито-
спо-
соб-
ность
Эф-
фек-
тив-
ность
пред-
при-
ятия
Канке А. А.,
Кошевая И. П.
+
+
-
+
+
-
+
Савицкая Г. В.
+
+
+
+
+
-
-
Таким образом, основными характеристиками финансового состояния
предприятия являются платежеспособность, ликвидность, финансовая
устойчивость, деловая активность и эффективность предприятия.
Далее приведен порядок расчета основных показателей финансового
состояния предприятия, которые проанализированы во второй главе данной
выпускной квалификационной работы.
1) Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу
бухгалтерского баланса предприятия, которые сгруппированы по степени их
ликвидности и располагаются в порядке убывания ликвидности, с
обязательствами по пассиву, которые сгруппированы по срокам их
возникновения и погашения.
14
Группировка активов и пассивов баланса для проведения анализа
ликвидности приведена в таблице 3.
Баланс считается ликвидным при выполнении следующих условий:
А1 ≥ П1, А2 ≥ П2, А3 ≥ П3, А4 ≤ П4.
Таким образом, сравнение первых двух групп активов и обязательств
позволяет установить текущую платежеспособность. Сравнение третьей группы
активов и пассивов выражает перспективную ликвидность. При этом
выполнение трех вышеуказанных условий неизменно влечет за собой и
14
Лапуста М.Г. Финансы организаций (предприятий): Учебник. – М.: ИНФРА – М, 2019. – С.524.
16
выполнение четвертого балансирующего неравенства - А4 ≤ П4, которое
подтверждает наличие у организации собственных оборотных средств и
означает соблюдение минимального условия финансовой устойчивости.
Таблица 3
Группировка активов и пассивов баланса для проведения анализа
ликвидности
15
Активы
Пассивы
Название
группы
Обоз-
начен
ие
Состав
Название
группы
Обоз-
начен
ие
Состав
Наиболее
ликвидные
активы
А
1
стр. 1250 +
1240
Наиболее
срочные
обязательства
П
1
стр. 1520
Быстро
реализуемые
активы
А
2
стр. 1230
Краткосрочны
е пассивы
П
2
стр. 1510
+ 1540 +
1550
Медленно
реализуемые
активы
А
3
стр. 1210 +
1220 +
1260 -
12605
Долгосрочные
пассивы
П
3
стр. 1400
Трудно
реализуемые
активы
А
4
стр. 1100
Постоянные
пассивы
П
4
стр. 1300
+ 1530 -
12605
Итого активы
ВА
-
Итого пассивы
ВР
-
Невыполнение одного из первых трех условий неравенства
свидетельствует о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток
средств по одной группе активов не компенсируется их избытком по другой
группе, т.к. компенсация может быть лишь по стоимости.
16
Платежеспособность предприятия характеризуют коэффициенты
ликвидности.
Алгоритм их расчета и экономическое содержание приведены в табл. 4.
Коэффициентный метод анализа имеет как преимущества, так и
недостатки (Таблица 5).
15
Дыбаль С.В. Финансовый анализ: теория и практика: Учеб.пособие. / С.В. Дыбаль – Спб.: Бизнес-
пресса, 2019. – С.128.
16
Ермолович Л.Л. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебно-практ.Пособие.-
Мн.:БГЭУ,2017. – С.202.
17
Таблица 4
Алгоритм расчета коэффициентов ликвидности
Показатели
Рекомендуем
ое значение
Алгоритм
расчета
Экономическая сущность
Коэффици-
ент
абсолютной
ликвиднос-
ти
>0,1-0,2
К = А
1
/ (П
1+
П
2)
Показывает, какую часть
краткосрочной
задолженности предприятие
может погасить за счет
денежных средств и
краткосрочных вложений
Коэффици-
ент
быстрой
ликвиднос-
ти
>1
К = (А
1
+А
2
) /
(П
1+
П
2)
Показывает удельный вес
краткосрочной
задолженности, которую
можно погасить за счет
денежных средств,
краткосрочных финансовых
вложений и дебиторской
задолженности и прочих
оборотных активов
Коэффици-
ент текущей
ликвиднос-
ти
>2
К = (А
1
+А
2
+А
3
) /
(П
1+
П
2)
Показывает удельный вес
краткосрочной
задолженности, которую
можно погасить за счет всех
оборотных активов
Таблица 5
Преимущества и недостатки коэффициентного метода анализа
платежеспособности
17
Преимущества
Недостатки
Позволяет показать, какова возможность
организации ответить по своим
обязательствам различными видами
оборотных активов
Коэффициенты ликвидности можно
рассчитывать по данным балансам,
т.е. значительно позже отчетной
даты
Характеризует уровень покрытия
краткосрочных обязательств оборотными
активами
Критериальные значения
коэффициентов ликвидности не
ранжированы в зависимости от вида
деятельности, масштабов и
специфики организации
Свидетельствует о степени соответствия
достигнутого уровня ликвидности
оборотных активов их оптимальному
значению
Группировка активов и обязательств
по балансовым данным носит
достаточно условный характер, т.к.
балансовая величина некоторых
показателей может существенно
отличаться от реальной ликвидной
величины (например, в результате
различий в формировании учетной
политики и т.п.)
17
Анализ финансовой отчетности. / Под ред. М.А. Вахрушиной. – М.: Вузовский учебник, 2018. –
С.80.
18
Для оценки влияния факторов на изменение уровня текущей
платежеспособности предприятия используется факторная модель:
Ктл = Кз × КобКЗ × dКЗ/КО (1)
где Кз - коэффициент закрепления оборотных активов,
КобКЗ - коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности,
dКЗ/КО - доля кредиторской задолженности в краткосрочных
обязательствах.
На изменение коэффициента текущей ликвидности оказывает влияние:
1) изменение коэффициента закрепления оборотных активов:
∆ Ктл = ∆ Кз × КобКЗ
баз
× dКЗ/КО
баз
(2)
2) изменение оборачиваемости кредиторской задолженности:
∆ Ктл = Кз
отч
× ∆КобКЗ
× dКЗ/КО
баз
(3)
3) изменение удельного веса кредиторской задолженности в
краткосрочных обязательствах:
∆ Ктл = Кз
отч
× КобКЗ
отч
× ∆dКЗ/КО (4)
Основным показателем, который характеризует наличие у предприятия
реальной возможности восстановить или утратить платежеспособность
является коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.
Коэффициент восстановления платежеспособности определяется по
формуле:
2
)К(К
Т
6
К
К
ТЛНТЛТЛ
В/ПЛАТ
−+
=
(5)
где К
ТЛ
– фактическое значение коэффициента текущей ликвидности,
К
ТЛН
– значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного
периода,
19
Т – отчетный период в месяцах,
6 – нормативный период восстановления платежеспособности в месяцах,
3 – нормативный период утраты платежеспособности в месяцах.
Если значение коэффициента составило больше 1, это говорит о наличии
реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность в
течение следующих 6 месяцев.
Коэффициент утраты платежеспособности рассчитывается по формуле:
2
)К(К
Т
3
К
К
ТЛНТЛТЛ
У/ПЛАТ
−+
=
(6)
Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение
больше 1, рассчитанный на период, равный 3 месяцам, свидетельствует о
наличии реальной возможности у предприятия не утратить
платежеспособность.
18
2) Анализ финансовой устойчивости
Финансовая устойчивость характеризуется системой абсолютных и
относительных показателей.
Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются
показатели, которые характеризуют состояние запасов и степень их
обеспеченности основными экономически обоснованными источниками
формирования (финансовая устойчивость в краткосрочном аспекте).
19
Расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости и
соответствующие им типы финансовой устойчивости приведены в таблице 6.
Также при анализе финансово устойчивости применяются финансовые
коэффициенты. Их расчет и экономическое содержание приведен в таблице 7.
18
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности. [Электронный ресурс]. Режим доступа:
https://atlant2003.ru
19
Лапуста М.Г. Финансы организаций (предприятий): Учебник. – М.: ИНФРА – М, 2019. – С.508.
20
Таблица 6
Абсолютные показатели финансовой устойчивости предприятия
Тип финансового
состояния
Формула
Примечание
Абсолютно
устойчивое
финансовое
состояние
ВА + З < СК
Характеризуется полным обеспечением
запасов собственными оборотными
средствами.
Нормально
устойчивое
финансовое
состояние
(СК - ВА + З) <
(СК + ДО)
Характеризуется обеспечением запасов
собственными оборотными средствами и
долгосрочными заемными источниками.
Неустойчивое
финансовое
состояние
(СК +ДО - ВА +
З) = (СК + ДО
+ КЗК)
Характеризуется обеспечением запасов
за счет собственных оборотных средств,
долгосрочных заемных источников и
краткосрочных кредитов и займов, т.е.
за счет всех основных источников
формирования запасов.
Кризисное
финансовое
состояние
(ВА + З) > (СК
+ ДО + КЗК)
Запасы не обеспечиваются источниками
их формирования; организация
находится на грани банкротства.
где, ВА - внеоборотные активы; З - запасы + НДС по приобретенным ценностям;
СК - капитал и резервы (собственный капитал); ДО - долгосрочные
обязательства; КЗК - краткосрочные займы и кредиты.
Таблица 7
Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки финансовой
устойчивости предприятия
Коэффи-
циент
Что показывает
Как
рассчитывается
Комментарий
1.
Коэффици-
ент
автономии
Показывает долю
собственных
средств в общей
сумме всех средств
предприятия
В
СК
Ка =
Минимальное значение
0,5. Превышение
указывает на увеличение
финансовой
независимости.
2.
Коэффици-
ент
соотноше-
ния
заемных и
собствен-
ных средств
Сколько заемных
средств привлекло
предприятие на 1
руб. вложенных в
активы
собственных
средств
СК
КЗКДЗК
Кз/с
+
=
К
з/с
< 0,7 Превышение
указанной границы
означает зависимость
предприятия от внешних
источников средств,
потерю финансовой
устойчивости
3.
Коэффици-
ент
обеспечен-
ности
собствен-
ными
средствами
Наличие у
предприятия
собственных
оборотных средств,
необходимых для
его финансовой
устойчивости.
активы)
оротныеРазд.II(Об
СОС/Ко =
К
о
≥ 0,1
Чем выше показатель
(0,5), тем лучше
финансовое состояние
предприятия, тем больше
у него возможностей
проведения независимой
финансовой политики.
21
Продолжение таблицы 7
Коэффи-
циент
Что показывает
Как
рассчитывается
Комментарий
4.
Коэффици-
ент
маневрен-
ности
Способность
предприятия
поддерживать
уровень
собственного
оборотного
капитала и
пополнять
оборотные средства
за счет
собственных
источников
СК
СОС
Км =
К
ми
≥ 0.5
Чем ближе значение
показателя к верхней
границе, тем больше
возможность
финансового маневра у
предприятия
5.
Коэффици-
ент
имущества
производ-
ственного
назначения
Долю имущества
производственного
назначения в
общей стоимости
всех средств
предприятия
В
ЗВА
Кп..им
+
=
К
п.им
≥ 0.5
При снижении
показателя ниже
рекомендуемого
значения необходимо
привлечение долгосроч-
ных заемных средств для
увеличения имущества
производственного
назначения.
Расчет и анализ относительных коэффициентов (показателей)
существенно дополняет оценку абсолютных показателей финансовой
устойчивости предприятия.
Учитывая большое количество показателей финансовой устойчивости,
многими отечественными и зарубежными экономистами рекомендовано
использовать интегральную оценку финансовой устойчивости на основе
скорингового анализа – методику Д.Дюрана.
На основании данной методики предприятия распределяют на классы:
I – организации, обладающие хорошим запасом финансовой
устойчивости, который позволяет им сохранять уверенность возврата заемных
средств;
II - организации, которые демонстрируют незначительную степень риска
по задолженности, но еще не могут рассматриваются как рискованные;
III - организации, у которых существуют проблемы различного характера.