52
Продолжение таблицы 23
Показатели
На
31.12.2017
г.
На
31.12.2018
г.
На
31.12.2019
г.
5.Рыночная стоимость
собственного капитала (Чистые
активы)*
1 518 299
4 255 278
5 622 562
6.Прибыль до налогообложения
-164 785
751 059
321 429
7.Прибыль от реализации
2 902 615
2 272 012
1 762 068
К1 (п.1 / п.2)
0,66
0,71
0,76
К2 (п.7 / п.2)
0,23
0,09
0,06
К3 (п.4 / п.2)
-0,26
-0,10
-0,08
К4 (п.5 / п.3)
0,14
0,20
0,24
Значение
0,27
0,22
0,23
Оценка значений:
<0,037, высокая вероятность
банкротства
>0,037 вероятность банкротства
невелика.
Вероятность
банкротства
невелика,
Z > 0,037
Вероятность
банкротства
невелика,
Z > 0,037
Вероятность
банкротства
невелика,
Z > 0,037
*В расчете используются средние величины
Данные таблицы 23 показывают, что вероятность банкротства в
анализируемом периоде невелика.
Оценка прогноза вероятности банкротства по зарубежным методикам не
всегда применима на российский предприятиях, т.к в них применяются
коэффициенты-константы, которые рассчитаны на основании других условий
кредитования предприятий, налогообложения и т.д.
Российские ученые Р.С. Сайфуллин и Г.Г. Кадыков постарались
адаптировать модель «Z-счет» Э. Альтмана к российским условиям.
Определение вероятности наступления кризиса АО «ОДК – ПМ» по
модели Сайфулина Р. С. и Кадыкова Г. Г сведены в таблице 24.
Таблица 24
Определение вероятности наступления кризиса АО «ОДК – ПМ» по
модели Сайфулина Р. С. и Кадыкова Г. Г.
Показатель
На
31.12.2017 г.
На
31.12.2018 г.
На
31.12.2019 г.
1.Собственный капитал,
тыс.руб.*
1 517 315
4 252 215
5 619 920
2.Собственный оборотный
капитал, тыс.руб.
-5 382 446
-906 311
-1 526 231
3.Оборотные активы,
тыс.руб.
16 609 903
20 085 268
23 638 717
53
Продолжение таблицы 24
Показатель
На
31.12.2017 г.
На
31.12.2018 г.
На
31.12.2019 г.
4.Кредиторская
задолженность, тыс.руб.
5 087 935
6 018 369
9 067 762
5.Краткосрочные кредиты
и займы, тыс.руб.
5 578 463
4 819 371
8 004 101
6.Выручка, тыс.руб.
21 204 895
21 279 005
21 584 833
7.Актив баланса, тыс.руб.*
12 513 490
25 744 179
28 698 183
8.Прибыль от реализации,
тыс.руб.
2 902 615
2 272 012
1 762 068
9.Чистая прибыль,
тыс.руб.
84 941
606 304
215 161
К1 (п.2/ п.3)
-0,324
-0,045
-0,065
К2 (п.3 / (п.4+п.5))
1,557
1,853
1,385
К3 (п.6 / п.7)
1,695
0,827
0,752
К4 (п.8 / п.6)
0,137
0,107
0,082
К5 (п.9 / п.1)
0,056
0,143
0,038
Показатель вероятности
банкротства (R)
-0,239
0,442
0,145
Вероятность банкротства
Неудовлетвори
тельное
Неудовлетвори
тельное
Неудовлетвори
тельное
*В расчете используются средние величины
Анализ данных таблицы 24 позволяет сделать вывод, что АО «ОДК –
ПМ» в анализируемом периоде имеет неудовлетворительное финансовое
состояние.
Определение прогноза вероятности банкротства АО «ОДК – ПМ» по
четырехфакторной модели Иркутской государственной экономической
академии приведено в таблице 25.
Таблица 25
Определение прогноза вероятности банкротства АО «ОДК –
ПМ» по четырехфакторной модели Иркутской государственной
экономической академии
Показатель
На
31.12.2017
г.
На
31.12.2018
г.
На
31.12.2019
г.
1.Сумма активов*
12 513 490
25 744 179
28 698 183
2.Собственный оборотный
капитал*
-2 691 223
-3 144 379
-1 216 271
3.Собственный капитал*
1 517 315
4 252 215
5 619 920
4.Себестоимость произведенной
продукции
16 724 443
17 372 897
18 223 325
5.Объем продаж (выручка)
21 204 895
21 279 005
21 584 833
6.Чистая прибыль
84 941
606 304
215 161
54
Продолжение таблицы 25
Показатель
На
31.12.2017
г.
На
31.12.2018
г.
На
31.12.2019
г.
К1 (п.2 / п.1)
-0,22
-0,12
-0,04
К2 (п.6 / п.3)
0,06
0,14
0,04
К3 (п.5 / п.1)
1,69
0,83
0,75
К4 (п.6 / п.4)
0,01
0,03
0,01
Значение
-1,65
-0,81
-0,27
Оценка значений:
<0,18, высокая вероятность
банкротства (60-80%)
0,18-0,32, вероятность
банкротства средняя (30-50%)
0,32-0,42, вероятность
банкротства невелика (30-50%).
>0,42, вероятность банкротства
очень мала (<30%)
Вероятность
банкротства
высокая (60
- 80%),
Z < 0,18
Вероятность
банкротства
высокая (60
- 80%),
Z < 0,18
Вероятность
банкротства
высокая (60
- 80%),
Z < 0,18
*В расчете используются средние величины
Анализ данных таблицы 25 позволяет сделать вывод, что АО «ОДК –
ПМ» в анализируемом периоде имеет высокую вероятность банкротства.
Для оценки вероятности банкротства также используется коэффициент
прогноза банкротства, характеризующий удельный вес чистых оборотных
средств в сумме актива баланса. Коэффициент прогноза банкротства разработан
на основе показателей действующей в РФ системы бухгалтерской отчетности,
преимущественно баланса. В основе расчета лежит способность предприятия
своевременно погашать краткосрочные обязательства.
Определение вероятности наступления кризиса при использовании
коэффициента прогноза банкротства приведено в таблице 26.
Таблица 26
Определение вероятности наступления кризиса при использовании
коэффициента прогноза банкротства
Показатель
На
31.12.2017
г.
На
31.12.2018
г.
На
31.12.2019
г.
Запасы с НДС
9 864 626
10 349 723
12 154 970
Наиболее ликвидные активы
310 627
2 392 877
2 255 078
Краткосрочные обязательства
11 157 055
11 306 389
17 530 526
Валюта баланса
25 026 979
26 461 379
30 934 987
Коэффициент прогноза
банкротства
-0,04
0,05
-0,10
55
В 2017 г. и в 2019 гг. значение коэффициента прогноза банкротства
имеет отрицательное значение (рекомендуемое значение больше 0). Снижение
показателя в анализируемом периоде свидетельствует о том, что у АО «ОДК –
ПМ» опасность банкротства повышается.
В ходе проведенного финансового анализа были установлены показатели
финансового состояния предприятия, которые свидетельствуют об его
ухудшении:
-баланс предприятия является неликвидным, т.к не соблюдаются
требуемые соотношения активов и пассивов по первой и четвертой группе в
2017 – 2019 гг. и по третьей группе в 2017 г.;
-в 2019 году по сравнению с 2018 годом отмечается снижение
показателей ликвидности предприятия, а также несоответствие большинства из
них рекомендуемым значениям, что свидетельствует о неплатежеспособности
предприятия;
-по результатам факторного анализа коэффициента текущей ликвидности
в 2019 году наибольшее влияние на его снижение оказало изменение
оборачиваемости кредиторской задолженности;
-в ближайшие 3 месяца у предприятия возможен риск утраты
платежеспособности;
-в анализируемом периоде для АО «ОДК – ПМ» характерно
неустойчивое финансовое состояние;
-отмечается снижение основных источников формирования запасов;
-большинство показателей финансовой устойчивости имеют тенденцию к
снижению и свидетельствуют о снижении финансовой устойчивости
предприятия;
-по методике Д. Дюрана предприятие в 2019 году относиться к IV классу,
что свидетельствует о том, оно имеет высокий риск банкротства, даже несмотря
на принятие мер по финансовому оздоровлению;
-в анализируемом периоде не выполняется «золотого правило
экономики». Темп роста выручки превышает темп роста балансовой прибыли и
56
свидетельствует об увеличении издержек производства и обращения. Темп
прироста финансовых результатов меньше темпов прироста активов, что
свидетельствует о снижении эффективности деятельности предприятия;
-деловая активность АО «ОДК – ПМ» в анализируемом периоде
ухудшилась, т.к. коэффициенты оборачиваемости по всем показателям
уменьшились, а период оборачиваемости увеличился;
-финансовый цикл составляет 238 дней, почти 8 месяцев;
-снижение в анализируемом периоде индекса деловой активности
свидетельствует о снижении деловой активности основной деятельности
предприятия;
-в 2019 году значения показателей рентабельности свидетельствуют о не
высокой эффективности деятельности предприятия, использовании активов
организации, собственного капитала и продаж, а также отмечается их
снижение, что свидетельствует о снижении отдачи от вложенных средств, т.е
вложенные средства стали использоваться менее эффективно;
-отечественные методики определения банкротства свидетельствуют о
том, что для предприятия характерна высокая вероятность банкротства.
57
3. РАЗРАБОТКА МЕРОПРИЯТИЙ ПО УЛУЧШЕНИЮ ФИНАНСОВОГО
СОСТОЯНИЯ АО «ОДК – ПЕРМСКИЕ МОТОРЫ»
3.1 Предложения по улучшению финансового состояния предприятия
По результатам финансового анализа, проведенного во 2 главе данной
выпускной квалификационной работы, АО «ОДК – ПМ» можно
порекомендовать:
1) для повышения финансовой устойчивости уменьшить размер
производственных запасов за счет:
-применения системы нормирования. Внедрение системы нормирования
закупок запасов на основе предварительного составления бюджета
производства и продаж поможет определить реальную потребность в этих
ресурсах;
-уменьшения запасов незавершенного производства за счет
совершенствования производственного процесса, в том числе сокращения
простоев между операциями производственного процесса путем
переоснащения производства роботами FANUS.
2) для повышения платежеспособности предприятия:
-применять систему скидок при поставке продукции. Это позволит АО
«ОДК – ПМ» увеличить выручку, снизит просроченные долги предприятия и
сократить период оборота дебиторской задолженности;
-произвести замену краткосрочных обязательств на долгосрочные. Замена
краткосрочных обязательств на долгосрочные осуществляется путем
соглашения сторон об изменении соответствующих договоров и перенесения
сроков платежей на период более 12 месяцев. Благодаря принятию такого
решения улучшаются показатели ликвидности организации и дается
возможность в будущем погасить долги.
Далее будет рассчитан экономический эффект от предложенных
мероприятий.
58
1) Применения системы нормирования.
Структура запасов и расходов по обычным видам деятельности АО «ОДК
– ПМ» на 31.12.2019 г. приведена в таблице 1 – 2 приложения 11.
Расчет нормирования производственных запасов приведен в табл. 27.
Таблица 27
Расчет нормирования производственных запасов
Показатель
Формула
Расчет
Комментарии
Однодневный
расход сырья и
материалов (С
ПЗ
)
С
ПЗ =
Материальные
затраты за год
(таблица 2
приложения 11)
/ 360 дн.
С
ПЗ =
11 259 331 /
360 дней =
31 276
тыс.руб.
-
Текущий запас
(N
ТЕК)
-
N
ТЕК
= 27 750
/ 185 / 2 =
75дней
По данным складского
учета у предприятия 185
поставщиков с общим
циклом поставки
27 750 дн.
Страховой запас
(N
СТР)
N
СТР
= N
ТЕК
×
30%
N
СТР
=75×30% =
23 дня
-
Подготовительный
(технологический)
запас (N
ПОДГ)
-
N
ПОДГ
= 2 дня
Создается на сырье и
материалы, требующие
дополнительной
подготовки: сушка,
сортировка и т.п. Он
определяется с учетом
условий производства и
включает в себя время
на прием, разгрузку и
подготовку к
дальнейшему
использованию сырья и
др.
Норматив сырья и
материалов (N
ПЗ)
N
ПЗ
= N
ТЕК
+ N
СТР
+ N
ПОДГ
75 + 23 +2 =
100 дней
-
Норматив сырья и
материалов (Ф
ПЗ)
Ф
ПЗ
= N
ПЗ
× С
ПЗ
31 276 × 100
= 3 127 600
тыс. рублей
-
Таким образом, экономический эффект от применения нормирования
производственных запасов составит 1 107 416 тыс.руб. (4 235 016 тыс.руб. -
3 127 600 тыс. руб.)
59
2) сокращение простоев между операциями производственного процесса
и сокращение запасов незавершенного производства путем переоснащения
производства роботами FANUS.
Переоснащение производства требует обучения сотрудников, в частности
операторов ЧПУ.
Станки с ЧПУ обеспечивают значительно большую концентрацию
отдельных операций и способствуют этим сокращению длительности
производственного цикла, снижению заделов незавершенного производства.
Также объем специальной оснастки при использовании станков с ЧПУ
снижается вдвое, а брак - на 50%. На 50% снижаются затраты на хранение
деталей и затраты, связанные с доводкой, контролем и сборкой
крупногабаритных шаблонов, штампов и др.
36
Таким образом, затраты незавершенного производства при
переоснащении производства роботами FANUS уменьшат запасы
незавершенного производства на 50%, или на 3 744 722 тыс.руб.
Рассчитаем эффективность ввода нового направления. Повышение
квалификации будет проходить в специализированном центре. Для обучения
персонала, компания FANUC предлагает приобрести «Учебный пакет», общей
стоимостью в 72 650 000 руб., в который входят: сварочный робот ARC Mate
0iB (3 шт.); коллаборативный робот CR-35iA (3 шт.); покрасочный робот M-
10iA (3 шт.); пакет обучающего программного обеспечения; запчасти и
комплектующие
37
.
АО «ОДК – ПМ» планирует обучить 2 160 операторов ЧПУ за 3 года,
курсы проводятся сертифицированными специалистами, малыми группами по
20 человек. В год обучение пройдут 720 человек. По окончанию учебной
программы обученный персонал сможет более эффективно обслуживать и
эксплуатировать промышленных роботов нового поколения.
36
Станки ЧПУ (Экономическая эффективность применения станков с ЧПУ). Режим доступа:
https://www.125130.ru
37
FANUC corp. [Электронный ресурс]: Продукция. – Официальный сайт. –Режим доступа:
http://www.fanuc.eu.
60
Срок обучения – 72 академических часа.
Зарплата обучающего персонала – 105 000 руб.
Расходные материалы на 1 человека – 4 000 руб.
Средняя заработная плата сотрудника во время обучения – 29 340 руб.
Формула расчета общей стоимости обучения:
S = (Y×n) + (R×n) + (Rt×n) (9)
где S – общая стоимость обучения за год;
Y – расходы на материалы;
R – заработная плата рабочего;
Rt – заработная плата обучающего персонала;
n – количество рабочих.
Расчет общей стоимости обучения произведен по формуле 9.
S = (4000 × 720) + (29 340 × 720) + (105 000 × 12) = 2 880 000 + 21 124 800
+ 1 260 000 = 25 264 800 руб.
Итого общая сумма затрат на обучение составит 72 650 000 руб. +
25264800 руб. = 97 914 800 руб.
Компания АЛЬФА ИНЖИНИРИНГ является официальным интегратором
промышленных роботов FANUC в России и СНГ.
Промышленный робот никогда не используется отдельно, а в составе
роботизированной ячейки. Цена роботизированной ячейки складывается
из цены робота FANUC и стоимости вспомогательного оборудования.
Цена одной роботизированной системы составляет 4 000 000 руб.
38
АО «ОДК – ПМ» планирует приобрести в первый год 240 штук.
Затраты на приобретение составят 960 000 тыс.руб.
Общие затраты приобретение роботов FANUC и обучение сотрудников
составят 1 057 914,8 тыс.руб.
38
Сварочные промышленные роботы. Режим доступа: https://rutector.ru
61
Финансирование инвестиционного проекта АО «ОДК – ПМ» будет
осуществлять за счет собственных средств. Денежные средства на 31.12.2019 г.
составила 1 319 468 тыс.руб.
Прогнозные доходы и расходы инвестиционного проекта за первый год
приведены в таблице 28.
Таблица 28
Прогноз свободного денежного потока инвестиционного проекта за
первый год, тыс.руб.
Показатели
0
1 год
2 год
3 год
Выручка
3 744 722,00
3 838 340,05
3 934 298,55
Текущие
расходы
1 057 914,80
1 084 362,67
1 111 471,74
Валовая
прибыль
2 686 807,20
2 753 977,38
2 822 826,81
Амортизация
192 000,00
192 000,00
192 000,00
Прибыль до
налогообложен
ия
2 494 807,20
2 561 977,38
2 630 826,81
Налог на
прибыль (20%)
498 961,44
512 395,48
526 165,36
Чистая
прибыль
1 995 845,76
2 049 581,90
2 104 661,45
Валовые
инвестиции
-1 057 914,80
Свободный
денежный
поток
-1 057 914,80
2 187 845,76
2 241 581,90
2 296 661,45
*Амортизация рассчитана исходя из СПИ 5 лет
Данные таблицы 28 показывают, что доходы по инвестиционному
проекту превышают расходы на 2 187 845,76 тыс.руб.
Инвестиции, которые АО «ОДК – ПМ» вкладывает в проект будут
эффективными, если они достигнут прогнозируемого уровня отдач. Для оценки
эффективности инвестиционного проекта составляется модель
дисконтированных денежных потоков.
Для расчета коэффициента дисконтирования денежных потоков (К
д
)
используется норма дисконта Е.
Формула расчета имеет вид:
K
д
= 1 / (1+Е)
t
,
(10)