16
анализ, вертикальный анализ, трендовый, метод финансовых коэффициентов,
сравнительный анализ, факторный анализ.
Горизонтальный анализ – осуществляется путем сравнения каждой
балансовой статьи с предыдущим периодом.
Вертикальный анализ заключается в определении удельного веса (доли)
каждой позиции бухгалтерского баланса в общей балансовой стоимости
организации.
При определении структуры актива и пассива бухгалтерского баланса
доля каждого раздела находится как частное от деления итога по разделу к
валюте баланса. Внутри раздела – как частное от деления каждой балансовой
статьи к итогу по разделу
13
.
Трендовый анализ – сопоставление каждого пункта отчѐтности с рядом
предыдущих этапов и определение тренда. С помощью тренда создаются
вероятные значения показателей в перспективе, а, следовательно, ведется
анализ на будущее.
Исследование относительных показателей (коэффициентов) – расчет
отношений среди отдельных позиций отчета либо позициями разных форм
отчетности.
Сравнительный анализ – это и внутренний анализ сводных показателей
организации между подразделениями, цехами, дочерними организации и т. п.,
и межхозяйственный анализ организации в сравнении с данными
конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими
данными.
Факторный анализ – представляет собой процесс изучения влияния
отдельных факторов на обобщающий показатель с помощью определенных
приѐмов исследования.
1.3 Классификация методик финансового анализа предприятия
13
Селезнева Н.Н. Финансовый анализ. Управление финансами / Н.Н. Селезнева, А.Ф. Ионова. – М.: ЮНИТИ-
ДАНА, 2017. – 481 с.
17
Под методикой финансового анализа понимается комплекс
аналитических процедур, структурированных в соответствии с целями и
задачами проводимого анализа, который использует различные критерии и
нормативы для сравнения и принятия управленческих решений. Методика
подразумевает использование большого количества методов и приемов
анализа, которые выбирают аналитики для достижения стратегических и
тактических целей организации.
Рассмотрим основные методики анализа финансово-хозяйственной
деятельности с позиции разных авторов.
Так, В. В. Ковалев полагает, что анализ финансового состояния
коммерческой компании имеет одинаковый вид и проводится во всех странах
мира по одному и тому же стандарту. В собственном труде, В. В. Ковалев
акцентирует два типа анализа с различной степенью детализации: экспресс-
анализ и углубленный анализ. Углубленный анализ базируется на расчете
концепции финансовых коэффициентов, таких как ликвидность и
платежеспособность, финансовая устойчивость, деловая активность и
рентабельность. В качестве недостатка этой методики можно указать на
отсутствие анализа вероятности банкротства и отсутствие учета воздействия
факторов на финансовое состояние организации
14
.
О.А. Толпегина в качестве цели финансового анализа ставит оценку
прошлой деятельности предприятия и его положения на момент анализа, а
также разработку и обоснование прогнозного развития, и выделяет
следующие этапы проведения анализа финансового состояния:
1. экспресс-оценка основных статей бухгалтерского баланса –
установление общих параметров финансового состояния предприятия;
2. анализ тенденций формирования финансового состояния –
группировка отдельных статей баланса с учетом темпов инфляции;
3. оценка стоимости чистых активов;
14
Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика / В.В. Ковалев. 4- е изд., перераб. и доп. М.:
Проспект, 2016. - 1104 с.
18
4. оценка финансового состояния с позиции краткосрочной перспективы
– анализ платежеспособности и ликвидности;
5. оценка финансового состояния с позиции долгосрочной перспективы
– оценка финансовой устойчивости.
В своих трудах О.А. Толпегина пишет, что финансовое состояние
экономисты должны оценивать с позиции краткосрочной и долгосрочной
перспективы, и выделяет следующие показатели:
- монетарные (денежные) и немонетарные активы и пассивы;
- чистые активы;
- платежеспособность и ликвидность: коэффициенты текущей
ликвидности, абсолютной, критической ликвидности, коэффициент
платежеспособности за период и др.;
- финансовая устойчивость: коэффициенты автономии, зависимости
(концентрации заемного капитала), финансовой устойчивости, финансового
рычага, постоянного актива, самофинансирования и др.
15
Методика проведения анализа финансового состояния по В.И.
Бариленко предусматривает следующие этапы:
1. предварительная оценка – оценка надежности информации, чтение
информации и общая экономическая интерпретация показателей
бухгалтерского баланса;
2. экспресс-анализ текущего финансового состояния – расчет
финансовых коэффициентов и интерпретация полученных результатов;
3. углубленный анализ – детальное исследование внутренней и внешней
информации;
4. прогнозный анализ основных финансовых показателей – оценка
финансовой устойчивости, а также сравнение фактических и прогнозных
показателей финансового состояния
16
.
15
Толпегина О.А., Толпегина Н.А. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности в 2 ч. Ч.
2: учебник и практикум для академического бакалавриата. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Издательство
Юрайт, 2016. — 173 с.
16
Бариленко В.И. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: учебник и практикум для
академического бакалавриата. — Москва: Издательство Юрайт, 2017. — 455 с.
19
В.И. Бариленко отмечает, что аналитик, используя результаты расчетов
финансовых коэффициентов, должен уметь соотносить полученные значения
показателей с определенными экономическими причинами, что позволит
расширить представление о финансовом состоянии предприятия.
Характеризовать финансовое состояние В.И. Бариленко предлагает на
основе следующих показателей:
- показатели ликвидности и текущей платежеспособности:
коэффициенты абсолютной и текущей ликвидности, уточненный
коэффициент ликвидности, чистые оборотные активы;
- показатели деловой активности и оборачиваемости средств: период
оборота, коэффициент оборачиваемости;
- показатели финансовой структуры и долгосрочной
платежеспособности: коэффициенты независимости, финансовой
устойчивости, финансового рычага;
- показатели оценки эффективности бизнеса: коэффициенты
рентабельности собственного капитала, активов, продаж;
- показатели активности на рынке ценных бумаг: показатель прибыли на
одну акцию, коэффициенты полной и текущей доходности акций и др.
17
Т.И. Григорьева в своей работе выделяет два типа анализа финансового
состояния в зависимости от его детализации и глубины:
1. экспресс-анализ, при котором обозревается небольшое количество
наиболее существенных показателей с целью выявления «болевых» точек в
деятельности предприятия;
2. детализированный анализ – глубокая проработка проблем и
разработка действий для их решения.
Т.И. Григорьева считает, что направление анализа финансового
состояния определяется критериальной областью, т.е. с помощью каких
критериев можно формировать оценки по изменению положения дел на
17
Бариленко В.И. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие. — 4-е изд., перераб. — М.: КНОРУС,
2016. — 234 с.
20
предприятии и предоставляет следующую методику проведения анализа
финансового состояния:
1. анализ имущественного потенциала (оценка состава и структуры
баланса): сумма активов в распоряжении предприятия, доля оборотных и
внеоборотных активов в валюте баланса, коэффициент износа основных
средств и др.
2. анализ и оценка ликвидности предприятия: рабочий капитал,
коэффициенты текущей и быстрой ликвидности, длительность оборота
дебиторской и кредиторской задолженности и др.
3. анализ и оценка финансовой устойчивости компании: коэффициенты
автономии, финансовой устойчивости, левериджа (финансового рычага) и
др.
18
Несмотря на то, что все три автора имеют схожий взгляд на анализ
финансового состояния, по нашему мнению, из предложенных больше всего
подходит методика В.И. Бариленко в связи с наиболее полным и подходящим
для предприятия набором приоритетных показателей, а именно ликвидности,
платежеспособности, финансовой устойчивости, рентабельности и
оборачиваемости.
1.4 Система показателей, характеризующих финансовое состояние
предприятия, и методика их определения
Финансовое состояние организации определяется совокупностью
показателей, которые отражают наличие, размещение и использование
ресурсов организации, его реальные и потенциальные финансовые
возможности.
Многоплановость финансовых отношений обусловливает многообразие
финансовых показателей. Финансовые показатели отображают размеры,
18
Григорьева Т.И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз: учебник бакалавриата и
магистратуры. — 3-е изд., перераб. и доп. — М. : Издательство Юрайт ; ИД Юрайт, 2015. — 486 с.
21
составную динамику и взаимосвязь общественных явлений и процессов,
которые происходят в области финансов, в их количественном и качественном
состоянии.
Вопросам роли оценки финансового состояния организации уделяли
внимание в своих работах отечественные и зарубежные учѐные: Коблянская
О. И., Ковалѐв В. В., Маркарьян Э. А., Герасименко Г. П. и другие. В то же
время, в условиях развития современной экономики организации РФ,
необходимо комплексно формулировать роль оценки финансового состояния
организации, для правильной постановки им соответствующих оперативных,
текущих и стратегических хозяйственных задач.
Финансовые показатели (англ. financial іndіcators) – величины, которые
характеризуют какую-нибудь сторону деятельности хозяйствующих
субъектов, государства, населения, связанную с формированием и
использованием денежных доходов и накоплений, или степень выполнения
определенной задачи
19
.
С использованием бухгалтерского баланса и отчета о финансовых
результатах деятельности организации рассчитываются все финансовые
коэффициенты, показатели рентабельности, величина прибыли, а также
факторы, влияющие на их формирование.
Платежеспособность организации – внешний признак ее финансовой
устойчивости, а также ее способности вовремя и полностью выполнить свои
платежные обязательства.
Эта методика, иллюстрируя способность организации ответить по своим
обязательствам, в большей степени отражает интересы кредиторов.
Методика группировки актива и пассива по степени ликвидности и
сравнения их между собой отражает интересы менеджмента и иллюстрирует
функциональное равновесие между активами и источниками их
финансирования
20
.
19
Илышева Н. Н., Крылов С. И. Анализ финансовой отчетности. – М.: Финансы и статистика, Инфра-М. –
2016. – 480 с.
20
Хелферт Э. Техника финансового анализа. 10-е изд. / Э. Хелферт.- Спб.: Питер , 2016.- 62 с.
22
При анализе ликвидности баланса необходимо обратить внимание на
показатель чистого оборотного капитала – ЧОК, который характеризует
свободные средства находящиеся в обороте организации после погашения
краткосрочных обязательств.
ЧОК = ОА – КО, (1)
где ОА – оборотные активы;
КО – краткосрочные обязательства.
Уровень ликвидности характеризуется динамикой изменения величины
чистого оборотного капитала. Рост показателя отражает повышение уровня
ликвидности организации.
Для комплексной и более качественной оценки ликвидности
организации кроме абсолютных показателей ликвидности баланса
рассчитываются еще финансовые коэффициенты.
Расчет коэффициентов базируется на том, что всякие виды оборотных
активов имеют различную степень ликвидности в случае их возможной
реализации (таблица 2).
Таблица 2
Коэффициенты ликвидности
21
Коэффициент
Расчет
Норматив
Интерпретация
Общая
ликвидность
А1+0,5×А2+0,3×А3
П1+0,5×П2+0,3×П3
>1
Характеризует общее
соответствие оборотных активов
и обязательств организации с
учетом корректировок на
степень ликвидности активов и
степень срочности обязательств
Абсолютная
ликвидность
__А1__
П1+П2
>0,2÷0,5
Показывает, какую часть
краткосрочных обязательств
организация может погасить
немедленно
Продолжение таблицы 2
Быстрая
(срочная)
ликвидность
А1+А2
П1+П2
>0,7÷1
Показывает, какую часть
краткосрочных обязательств
организация может погасить по
мере погашения дебиторской
задолженности
21
Шеремет А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций / А.Д. Шеремет,
Е.В. Негашев. 2-е изд., перераб. и доп. М. : ИНФРА-М, 2016. - 208 с.
23
Текущая
ликвидность
А1+А2+А3
П1+П2
>1÷2
Показывает, какую часть
краткосрочных обязательств
организация может погасить в
течение операционного цикла
Важнейшей характеристикой финансового состояния организации
является стабильность ее деятельности в долгосрочной перспективе.
Цель анализа финансовой устойчивости – оценить способность
организации погашать свои обязательства и сохранять права владения
организацией в долгосрочной перспективе.
В настоящее время в практике большинства российских организаций
оценку финансовой устойчивости проводят с помощью финансовых
коэффициентов (таблица 3).
Таблица 3
Коэффициенты структуры капитала
22
Коэффициент
Расчет
Норматив
Интерпретация
Коэффициент
капитализации
(плечо финансового
рычага)
ЗК/СК
<1,5
Показывает, сколько внешних
источников организация смогла
привлечь на 1 руб.
собственного капитала
Коэффициент
обеспеченности
собственными
источниками
финансирования
(СК-
ВА)/ОА
0,1 – 0,5
Показывает, какая часть
оборотных активов
финансируется за счет
собственных средств
Коэффициент
финансовой
независимости
(автономии)
СК/ВБ
0,4 – 0,6
Показывает долю бессрочных
источников финансирования в
пассиве баланса
Коэффициент
финансирования
СК/ЗАК
0,7 – 1,5
Показывает размер собственных
средств, приходящихся на
единицу заемных источников
Коэффициент
финансовой
устойчивости
(СК+ДО
)/ВБ
>0,6
Показывает, какая часть
активов финансируется из
устойчивых источников
Коэффициент
маневренности
(СК-
ВА)/СК
≥0,5
Характеризует, какая часть
собственного капитала
Продолжение таблицы 3
собственного
капитала
находится в ликвидной форме и
может быть выведена из
организации за достаточно
короткий срок
Индекс постоянного
ВА/СК
Показывает, долю
22
Чечевицына Л.Н., Чуев И.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: учебник. – М.: ИНФРА-М,
2016. – 350 с.
24
актива
иммобилизованных средств в
собственных источниках
Коэффициент
соотношения
кредиторской и
дебиторской
задолженности
КЗ/ДЗ
≈1
Показывает, какая величина
кредиторской задолженности
приходится на 1 рубль
дебиторской задолженности
Экономическая сущность финансовой устойчивости организации
заключается в обеспеченности его запасов и затрат источниками их
формирования.
Для анализа финансовой устойчивости необходимо рассчитать излишек
(недостаток) средств для формирования запасов и затрат, который
определяется как разница между размерами источников средств и запасов
23
.
Последовательность оценки типа финансовой устойчивости
организации представлена на рисунке 2.
Рисунок 2 – Оценка типа финансовой устойчивости организации
24
Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими
источниками финансирования трансформируют в трехкомпонентный
показатель S = (ΔСОС; ΔСДИ; ΔОИЗ) и переводят в двоичный код по
23
Герасимова В.Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности промышленного пред-
приятия: учебное пособие. М.: КноРус, 2016. - 358 с.
24
Зимин, Н.Е. Анализ и диагностика финансового состояния предприятий: учебное пособие для вузов / Н.Е.
Зимин. – М.: ЭКМОС, 2016. – 240 с.
25
следующему правилу:
а) Если значение неотрицательное, то оно заменяется на «1».
б) Если значение отрицательное, то оно заменяется на «0».
Данный показатель характеризует тип финансовой устойчивости
организации. На практике встречаются четыре типа финансовой
устойчивости:
а) Абсолютная финансовая устойчивость (S=(1;1;1)). При ней
организация не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью
покрываются собственными ресурсами.
б) Нормальная устойчивость финансового состояния (S=(0;1;1)).
Нормальная устойчивость показывает, что организация платежеспособна.
в) Неустойчивое финансовое состояние (S=(0;0;1)), при котором у
организации возрастает риск неплатежеспособности.
г) Кризисное финансовое состояние (S=(0;0;0)) характеризует полную
неплатежеспособность организации и ее близость к банкротству. Организация
полностью зависит от заемных источников финансирования
25
.
Данный метод анализа финансовой устойчивости достаточно удобен,
однако, он не объективен и позволяет выявить лишь только внешне стороны
факторов, влияющих на финансовую устойчивость.
На сколько эффективно использовались ресурсы организации в
анализируемом периоде отражает показатель прибыли. Прибыль — это
основной показатель, отражающий эффективность деятельности организации,
поэтому анализ структуры и динамики изменения объемов прибыли
характеризует, на сколько эффективно использовались ресурсы организации в
расчетном периоде
26
.
Экономическая эффективность деятельности организации выражается
еще и показателями рентабельности (доходности) и деловой активности
27
.
25
Казакова Н.А. Финансовый анализ: учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры. – М.:
Издательство Юрайт, 2016. – 470 с.
26
Ермолович Л.Л. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. - Мн.: БГЭУ, 2017. - 348 с.
27
Герасимова В.Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности промышленного пред-
приятия: учебное пособие. М.: КноРус, 2016. - 358 с.