46
Повышение коэффициента обеспеченности СОС положительно влияет на
финансовую устойчивость предприятия и свидетельствует об присутствии
собственных оборотных средств для осуществления текущей деятельности
предприятия.
Значения коэффициента автономии, соответствующие приведенному
ограничению, означают, что все обязательства предприятия могут быть
покрыты за счет его собственных средств. Положительным моментом может
являться увеличение данного показателя в 2018 году по сравнению с
результатами 2017 годом.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (К
з/с
)
является финансовой характеристикой, дополняющей коэффициент
автономии, и определяется как частное от деления величины обязательств
предприятия на величину его собственных средств.
На конец 2018 года наблюдается сокращение плеча финансового рычага
с 0,18 до 0,16, что свидетельствует о снижении финансовой зависимости от
внешних инвесторов на конец исследуемого периода.
Коэффициент финансовой устойчивости за анализируемый период
2016 – 2018 гг. значительно выше рекомендованного значения 0,6; также в
динамике к концу 2018 года увеличивается. Это свидетельствует о том, что
только около 89% деятельности предприятия финансируется за счет
устойчивых источников.
Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных
средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей
относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокое значение
коэффициента положительно характеризует финансовое состояние
предприятия. Оптимальной (рекомендуемой) величиной коэффициента
считается значение, равное 0,5 (К
мн
= 0,5). Положительным моментом
является устойчивая динамика роста данного коэффициента.
Коэффициент напряженности за весь анализируемый период 2016 –
2018 гг. ниже допустимое значение 0,5; а на конец 2018 года снижается до с
47
0,15 до 0,14, что свидетельствует о не высокой зависимости предприятия от
финансовых источников.
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизированных активов
за весь анализируемый период 2016 – 2018 гг. менее 5,0. Рассматривая в
динамике коэффициент значительно меняется, так на конец 2017 года
снижается с 0,37 до 0,35, на конец 2018 года повышается с 0,35 до 0,49 (почти
в 1,4 раза), что свидетельствует об улучшении финансовой устойчивости в
целом и о небольшой доли средств, авансируемых в мобильные оборотные
активы.
Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками
финансирования (К
об.зап
). Коэффициент определяется как отношение величины
собственных оборотных средств к стоимости запасов предприятия.
Нормальные значения коэффициента определены статистически в
пределах: К
об зап
0,6 - 0,8.
Полученные расчетные значения коэффициентов свидетельствуют о
соответствии полученных значений критериальным.
Одним из показателей, характеризующих финансовое положение
предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными
денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.
Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе
характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется
временем, необходимым для превращения их в денежные средства.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие
условия:
А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4 (2)
Таблица 13
Анализ ликвидности баланса АО ТГК «Измайлово»
Актив
На
начало
года
На
конец
года
Пассив
На
начало
года
На
конец
года
Платежный
излишек или
недостаток (+;-)
2017 год
48
А1
192373
175271
П1
99169
135481
93204
39790
А2
47357
67081
П2
2255
6634
45102
60447
Продолжение таблицы 13
А3
218352
240765
П3
28176
28775
190176
211990
А4
652274
657792
П4
980756
970019
-328482
-312227
Баланс
1110356
1140909
Баланс
1110356
1140909
Х
Х
2018 год
А1
175271
213064
П1
135481
122601
39790
90463
А2
67081
125913
П2
6634
11108
60447
114805
А3
240765
167107
П3
28775
29415
211990
137692
А4
657792
675551
П4
970019
1018511
-312227
-342960
Баланс
1140909
1181635
Баланс
1140909
1181635
Х
Х
На основании рассчитанных внутренних балансовых пропорций
получаем матрицу внутренней балансовой пропорции, которая имеет
следующий вид:
На конец 2016 года
На конец 2017 года
На конец 2018 года
33
ПА
44
ПА
Проанализировав ликвидность предприятия (таблица 13), можно сделать
следующее заключение: на момент составления баланса в 2016, 2017, 2018
годах его можно признать ликвидным, так как соотношение групп активов и
пассивов отвечают условиям абсолютной ликвидности.
Для оценки ликвидности и платежеспособности в краткосрочной
перспективе рассчитывают следующие показатели: коэффициент текущей
ликвидности, коэффициент промежуточной ликвидности, коэффициент
абсолютной ликвидности (таблица 14).
Таблица 14
Коэффициенты ликвидности АО ТГК «Измайлово» за 2016 – 2018
гг.
Показатели
Нормативное
значение
2016
год
2017
год
2018
год
Отклонение
(+/-)
2017
от
2016
2018
от
2017
Коэффициент абсолютной
ликвидности
> 0,2 – 0,25
1,89
1,23
1,59
-0,66
0,36
49
Коэффициент критической
ликвидности
0,7 – 0,8
2,39
1,72
2,55
-0,67
0,83
Коэффициент текущей
ликвидности
> 2
2,98
2,06
2,92
-0,92
0,86
Продолжение таблицы 14
Коэффициент общей
ликвидности
> 1
1,99
1,22
1,37
-0,77
0,15
Графически динамика изменения финансовых коэффициентов
представлена на рисунке 10.
Рисунок 10 – График динамики изменения финансовых
коэффициентов
Из расчетных значений коэффициента абсолютной ликвидности
следует, что предприятие на протяжении 2016 – 2018 гг. имело текущую
платежеспособность.
Коэффициент критической ликвидности характеризует платежные
возможности предприятия при условии погашения дебиторской
задолженности. Он рассчитывается как частное от деления суммы оборотных
активов за минусом запасов на сумму краткосрочных обязательств.
Даже при условии своевременных расчетов с покупателями и
заказчиками платежные возможности анализируемого предприятия большие:
коэффициент критической ликвидности увеличивается с 2,39 (на конец 2016
года) до 2,55 (на конец 2018 года).
Из расчетных данных коэффициента текущей ликвидности следует, что
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
3,5
2016 год 2017 год 2018 год
Коэффициент текущей леквидности Коэффициент критической ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности Коэффициент общей ликвидности
50
предприятие, при условии своевременного расчета с дебиторами,
благоприятной конъюнктуре рынка, обладает ликвидностью, более того,
однако платежные способности предприятия к концу анализируемого периода
снижаются, о чем свидетельствует рост показателей ликвидности в 2018 году
по сравнению с 2016 годом.
Коэффициент общей ликвидности и платежеспособности за весь
анализируемый период выше рекомендованного значения 1, однако к концу
2018 года имеет тенденцию к снижению. Это означает, что предприятие
является абсолютным платежеспособным, то есть сможет быстро погасить
свои краткосрочные обязательства, но эта возможность снижается.
2.4 Оценка деловой активности предприятия
Косвенный индикатор финансового благополучия фирмы является ее
деловая активность
Анализ деловой активности АО ТГК «Измайлово» за 2016 – 2018 гг.
представлен в таблице 15.
Таблица 15
Анализ коэффициентов деловой активности АО ТГК «Измайлово»
за 2016 – 2018 гг.
Показатель
на
31.12.2016
на
31.12.2017
на
31.12.2018
Коэффициент оборачиваемости
активов, (КОа)
1,4
1,47
1,84
Продолжительность одного оборота,
дни (Па)
256 дня
245 дня
195 дня
Коэффициент оборачиваемости
внеоборотных активов, (К
о
воа)
1,93
1,97
2,75
Продолжительность одного оборота
ВОА, дни (Пвоа)
186 дней
182 дня
130 дней
Коэффициент оборачиваемости
оборотных активов (КОоа)
5,14
5,71
5,57
Продолжительность одного оборота
ОА, дни (Поа)
70 дня
63 дней
64 дней
Коэффициент оборачиваемости
запасов (КОз)
25,95
35,05
43,69
51
Продолжительность одного оборота
З, дни (Пз)
13 дней
10 дней
8 дней
Коэффициент оборачиваемости
дебиторской задолженности (КОдз)
32,87
24,93
17,28
Продолжительность одного оборота
ДЗ, дни (Пдз)
10 дней
14 дней
20 дней
Продолжение таблицы 15
Коэффициент оборачиваемости
собственного
капитала ( Коск)
1,59
1,72
2,14
Продолжительность одного оборота
СК, дни (Пск)
226 дней
208 дней
168 дней
Коэффициент оборачиваемости
кредиторской задолженности
(КОкз)
15,69
12,34
17,75
Продолжительность одного оборота
КЗ, дни (Пкз)
22 дня
29 дней
20 дней
Рассмотрим коэффициенты деловой активности АО ТГК «Измайлово»
за 2016 – 2018 гг.:
а) Коэффициент оборачиваемости активов в динамике улучшается.
Продолжительность одного оборота за исследуемый период снизилась с 256
до 195 дней.
б) Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов на конец 2018
года составил 2,75. Рассматривая в динамике, можно наблюдать огромное
улучшение показателя, что означает значительное снижение скорости
оборачиваемости немобильных активов. При этом продолжительность одного
оборота на конец 2018 года составила 130 дней.
в) Коэффициент оборачиваемости оборотных активов на конец 2018
года составил 5,57. Рассматривая в динамике, можно наблюдать улучшение
показателя, что означает снижение скорости оборачиваемости мобильных
активов. При этом продолжительность одного оборота на конец 2018 года
составила 64 дня.
г) Коэффициент оборачиваемости запасов в динамике также
улучшился с 25,95 ( на конец 2016 года) до 43,69 ( на конец 2018 года).
Продолжительность оборота запасов снизилась с 13 до 8 дней, что означает
снижение скорости превращения запасов из нематериальной в денежную
52
форму.
д) Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в
динамике имеет неблагоприятную тенденцию с 32,87 (на конец 2016 года) до
17,28 (на конец 2018 года). Продолжительность оборота дебиторской
задолженности увеличилась с 10 до 20 дней, что показывает значительное
снижение скорости оборачиваемости дебиторской задолженности.
е) Коэффициент оборачиваемости собственного капитала за весь
анализируемый период имеет тенденцию к значительному повышению к
концу 2018 года, а продолжительность оборота собственного капитала
снизилась с 226 до 168 дней. Все это свидетельствует о эффективном
использовании собственного капитала.
Оценка деловой активности может быть проведена по соотношению
темпов роста прибыли, оборота и авансированного капитала. Деловая
активность характеризуется положительно при соблюдении соотношения:
ТР
ПДН
> ТР
N
> ТР
СВК
> 100%, (3)
где ТР
ПДН
– темп роста прибыли до налогообложения (либо до уплаты
налогов и процентов);
ТР
N
– темп роста оборота (выручки от продаж);
ТР
СВК
– темп роста авансированного капитала (валюты баланса).
Пропорции в темпах роста прибыли, оборота и авансированного
капитала за 2018 год для предприятия АО ТГК «Измайлово» будут иметь вид:
-194,06>130,15>103,57.
Таким образом «золотое правило экономики» на предприятии АО ТГК
«Измайлово» соблюдается, что означает, что экономический потенциал
предприятия повышается, а ресурсы предприятия используется достаточно
эффективно.
Для более полного и подробного анализа финансовых результатов
деятельности проанализируем динамику и структуру прибыли предприятия
53
АО ТГК «Измайлово».
Данные позволяют определить ее виды по источникам формирования
(таблица 16).
Таблица 16
Динамика и структура прибыли АО ТГК «Измайлово» по
источникам формирования в 2016 – 2018 гг.
Наименование показателя
2016
год
2017
год
2018
год
Отклонение (+,-)
2017 от
2016
2018 от
2017
Сумма, тыс. руб.
1. Валовой доход
142110
155217
323872
13107
168655
2. Прибыль от продаж
136989
149496
318948
12507
169452
3. Прибыль от прочей
деятельности
-67900
-53789
-
133212
14111
-79423
Продолжение таблицы 2
4. Прибыль до
налогообложения
69089
95707
185736
26618
90029
5. Чистая прибыль
47832
66138
125286
18306
59148
Структура прибыли до налогообложения, %
6. Прибыль от продажи
198,27
156,20
171,72
-42,07
15,52
7. Прибыль от прочей
деятельности
-98,27
-56,20
-71,72
42,07
-15,52
8. Прибыль до
налогообложения
100,00
100,00
100,00
0,00
0,00
Анализ состава прибыли до налогообложения позволяет отметить,
что в 2018 году основная деятельность позволяла не только покрывать
убыток от прочей деятельности, но и обеспечивать размер прибыли до
налогообложения в сумме 185736 тыс. руб.
Графическая динамика прибыли и ее изменения представлена на
рисунке 11.
54
Рисунок 11 – Динамика прибыли АО ТГК «Измайлово» по
источникам формирования в 2016 – 2018 гг., тыс. руб.
Если предприятие работает прибыльно, следовательно оно работает
рентабельно. Для оценки уровня рентабельности работы предприятия
рассчитываются показатели рентабельности (таблица 17).
Таблица 17
Динамика показателей рентабельности предприятия АО ТГК
«Измайлово»
Наименование
показателя
2016 год
2017 год
2018
год
Отклонение, +,-
2017 от
2016
2018 от
2017
1. Выручка, тыс. руб.
1556844
1672401
2176747
115557
504346
2. Сумма активов
баланса, тыс. руб.
1110356
1140909
1181635
30553
40726
3. Себестоимость
реализованной
продукции, тыс. руб.
1414734
1517184
1852875
102450
335691
4. Валовая прибыль,
тыс. руб.
142110
155217
323872
13107
168655
5. Сумма
управленческих и
коммерческих затрат,
тыс. руб.
5121
5721
4924
600
-797
6. Прибыль от продаж,
тыс. руб.
136989
149496
318948
12507
169452
7. Прибыль до
налогообложения, тыс.
руб.
69089
95707
185736
26618
90029
8. Чистая прибыль, тыс.
руб.
47832
66138
125286
18306
59148
Коэффициент затрат
(стр.3/стр.1)
0,91
0,91
0,85
-
-0,06
-200000
-100000
0
100000
200000
300000
400000
2016 год 2017 год 2018 год
Прибыль (убыток) от продажи, тыс. руб.
Прибыль (убыток) от прочей деятельности
Прибыль (убыток) до налогообложения, тыс. руб.
55
Рентабельность
управленческих и
коммерческих затрат
(стр.5/стр.1*100)
0,33
0,34
0,23
0,01
-0,11
Рентабельность
основной деятельности,
% (стр.6/стр.3*100)
(
9,68
9,85
17,21
0,17
7,36
Рентабельность продаж,
% (стр.6/стр.1*100)
8,80
8,94
14,65
0,14
5,71
Рентабельность
активов, %
(стр.7/стр.2*100)
6,22
8,39
15,72
2,17
7,33
Представим графически динамику изменения показателей
рентабельности АО ТГК «Измайлово» на рисунке 12.
Рисунок 12 - Динамика основных показателей рентабельности АО
ТГК «Измайлово» за анализируемый период
Анализируя относительные показатели эффективности деятельности
предприятия, необходимо отметить наличие только положительных моментов.
Так, в 2018 заметно возросла рентабельность продаж, и еѐ величина составила
14,65%.
Другим положительным моментом является значительное увеличение
рентабельности основной деятельности в 2018 году по сравнению с 2017
годом на 7,36%.
0
5
10
15
20
2016 г. 2017 г. 2018 г.
8,8
8,94
14,65
9,68
9,85
17,21
6,22
8,39
15,72
Рентабельность продаж,%
Рентабельность основной деятельности,%
Рентабельность активов,%