44
увеличилось на 201 тыс. руб. или на 7%, что может свидетельствовать о
временном значительном росте хозяйственной деятельности в 2017 г.
В 2018г. имущество предприятия возросло на 595 тыс. руб. (или на
19,3%) по сравнению с 2017 г.
Денежных средств за весь анализируемый период гораздо меньше, чем
основных средств, так как предприятие работает на собственных основных
средствах.
Основные средства составляют наибольшую часть имущества
предприятия: 78% в 2016г., 74,5% в 2017г., 78,9% в 2018г.
Доля денежных средств в составе имущества предприятия составляла:
18,8%, в 2018г., 21,1% в 2017г., 18,8% в 2016г.
Таким образом, в 2017г. произошло резкое увеличение денежных
средств (на 110 тыс. руб. или 20,4% по отношению к 2016г.). И это сказалось
на платежеспособности предприятия.
Темп роста собственного капитала за период с 2016г. по 2017г.
составил 3,9%, а за период с 2017г. по 2018г. - 4,8 %.
Цепной темп роста заемных средств с 2016г. по 2017г. составил 21,1%,
а с 2017г. по 2018г. - 75,5%.
Таким образом, темп роста заемных средств в период с 2016г. по 2018г.
был больше, чем темп роста собственного капитала, что говорит о росте
ликвидности и снижении зависимости от внешних инвесторов предприятия в
2018г.
Цепной темп роста выручки от продаж составил в 2017 г. - 7,3%, а в
2018 г. -51,5% . Цепной темп роста прибыли до налогообложения составил в
2017 г. - 1,7%, а в 2018 г. - 24,3%. Следовательно,
В 2018г. ТР активов>ТР выручки > ТР прибыли до налогообложения.
В 2017г. ТР прибыли до налогообложения >ТР выручки >ТР активов.
Следовательно, «золотое правило экономики» не выполняется, что
свидетельствует о снижении эффективности деятельности предприятия. Это
подтверждается увеличением темпов роста себестоимости в 2017г. Так в
45
2018г. цепной темп роста себестоимости составил 8,1%, а в 2017г. -44,2%, в
то время как темп роста выручки в 2018г. составил 7,3%, а в 2017г. -51,5%.
Таким образом, в 2018г. темп снижения себестоимости меньше темпов
снижения выручки, что может привести к убыточности предприятия. При
этом темп роста оборотных активов в 2018г. больше темпа роста выручки и
прибыли до налогообложения, при том, что последние показатели
снижаются. Рассмотрим вертикальный анализ уплотненного баланса в
таблице 9.
Таблица 9
Вертикальный анализ уплотненного баланса ООО «Альянс»,
%
Показатель
На
31.12.
2016г.
На
31.12.
2017г.
На
31.12.
2018г.
Абсолютное
отклонение, %
2016-
2017гг.
2017-
2018гг.
Основные средства
78
74,9
78,9
-3,1
4
Внеоборотные активы
78
74,9
78,9
-3,1
4
Дебиторская задолженность
3,2
4
2,3
0,8
-1,7
Денежные средства
18,8
21,1
18,8
2,3
-2,3
Оборотные активы
22
25,1
21,1
3,1
-4
Уставный капитал
0,3
0,3
0,3
-
-
Нераспределенная прибыль
81,5
79,2
69,5
-2,3
-9,7
Собственный капитал
81,9
79,5
69,8
-2,4
-9,7
Кредиторская
задолженность
18,1
20,5
30,2
2,4
9,7
Краткосрочные
обязательства
18,1
20,5
30,2
2,4
9,7
Актив
100,00
100,00
100,00
0,00
0,00
Анализ показывает, что увеличение стоимости имущества предприятия
в 2018 г. (на 595 тыс. руб. по сравнению с 2017 г.) обусловлено главным
образом увеличением доли заемных средств.
В структуре источников средств наибольший удельный вес имеет
собственный капитал. Но наблюдается тенденция к его снижению (в 2018 г.
его доля уменьшилась на 9,7% по сравнению с 2017 г.). Также в 2018 г.
произошло увеличение заемного капитала на 477 тыс. руб. по сравнению с
2017 г., что составило 1109 тыс. руб. При этом темп роста заемного капитала
больше темпов роста собственного капитала, что создает сильную
46
зависимость от заемных средств.
Темп роста нераспределенной прибыли увеличивался за весь
анализируемый период, что свидетельствует о том, что увеличение
собственного капитала происходило за счет текущей деятельности
предприятия, что является положительным фактором. При этом доля
собственного капитала в структуре источников приобретения имущества в
2018 г. уменьшилась на 9,7% по сравнению с 2017г. Это снижение
свидетельствует об уменьшении маневренности оборотных средств, что
является отрицательным фактором.
В то же время увеличение удельного веса заемных источников в общей
сумме источников приобретения имущества свидетельствует об ухудшении
финансового состояния предприятия.
Анализ динамики и структуры имущества также показал, что у
предприятия нет долгосрочных кредитов и займов, что объясняется тем, что
предприятие практически всегда работает по предоплате: либо 100%, либо
50%. Для крупных заказчиков предприятие разрабатывает свои сроки и
размеры платежа. Таким образом, у предприятия не возникает острой
необходимости долгосрочных кредитах.
Структура капитала является оптимальной, так как собственный
капитал составляет 69,8% от всех источников приобретения имущества, а
заемный – 30,2%. При этом ситуация в 2018 г. ухудшилась по сравнению с
2017 г., когда собственный капитал снизился на 9,7%, а заемный увеличился
на 9,7% от всех источников приобретения имущества.
В 2018г. наблюдается темп снижения дебиторской задолженности на
30,9%, что намного меньше темпов роста кредиторской задолженности,
который в 2018 г. составил 75,5%. А это значит, что в 2018г. у предприятия
возникла ситуация нехватки средств, чтобы рассчитаться по краткосрочным
обязательствам и финансовое состояние предприятия на 2018г. неустойчиво.
47
2.3. Оценка финансовой устойчивости, платежеспособности и
ликвидности предприятия
Одним из важнейших показателей эффективности деятельности
предприятия является ликвидность. Абсолютные показатели ликвидности
предприятия представлены в таблице 10.
Таблица 10
Оценка ликвидности баланса ООО «Альянс»
АКТИВ
На
31.12.
2016
г.
На
31.12.
2017
г.
На
31.12.
2018
г.
ПАССИВ
На
31.12.
2016
г.
На
31.12.
2017
г.
На
31.12.
2018
г.
Платежный
излишек или
недостаток (+; -
)
2016
г.
2017
г.
2018
г.
Наиболее
ликвидны
е активы
(А1)
540
650
690
Наиболее
срочные
обязательс
тва (П1)
522
632
110
9
18
18
419
Быстро
реализуем
ые активы
(А2)
92
123
85
Краткосро
чные
пассивы
(П2)
-
-
-
92
123
85
Медленно
реализуем
ые активы
(А3)
-
-
-
Долгосроч
ные
пассивы
(П3)
-
-
-
-
-
-
Трудно
реализуем
ые активы
(А4)
2247
2307
2900
Постоянные
пассивы
(П4)
2357
2448
2566
-110
-141
334
Результаты расчетов показывают, что в этой организации
сопоставление итогов по активу и пассиву в 2018 г. имеют следующий вид:
А1 > П1; А2 >П2; А3 = П3; А4 < П4. Исходя из этого, можно
охарактеризовать ликвидность баланса как достаточно устойчивую, т.к. все
показатели соответствуют нормативному значению.
Исходя из данных баланса ООО «Альянс» коэффициенты,
характеризующие ликвидность, имеют различные значения. Так, данные
свидетельствуют о том, что предприятие за 2016-2017 гг. находилось в
устойчивом состоянии, а в 2018г. показатели снизились и ситуация
48
изменилась в худшую сторону (таблица 11).
Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) показывает, какую часть
текущей краткосрочной задолженности организация может погасить в
ближайшее время за счет денежных средств и приравненных к ним
финансовых вложений.
Кал
????ДенежныесредстваКраткосрочныефинансовыевложения????
Текущиеобязательства
К (ал) 2016 г. = 540 / (522 + 0) = 1,03;
К (ал) 2017 г. = 650 / (632 + 0) = 1,02;
К (ал) 2018 г. = 690 / (1109 + 0) = 0,62
Он показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть
погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше величина
данного коэффициента, тем больше гарантия погашения долгов.
Однако и при небольшом его значении предприятие может быть всегда
платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток
и отток денежных средств по объему и срокам.
Коэффициент быстрой ликвидности (Кбл) характеризует способность
организации погасить свои краткосрочные обязательства за счет продажи
ликвидных активов.
????
????
(5)
К (бл.) 2016 г. = (92 + 540) / (522 + 0) = 1,21;
К (бл.) 2017 г. = (123 + 650) / (632 + 0) = 1,22;
К (бл.) 2018 г. = (85 + 690) / (1109 + 0) = 0,7
Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) показывает, какую часть
текущих обязательств по кредитам по расчетам можно погасить,
мобилизовав все оборотные средства.
(4)
(6)
49
Определяется отношением всей суммы оборотных активов, включая
запасы, к общей сумме краткосрочных обязательств; он показывает степень
покрытия оборотными активами оборотных пассивов:
К (тл.) 2016 г. = 632 / (522 + 0) = 1,21;
К (тл.) 2017 г. = 773 / (632 + 0) = 1,22;
К (тл.) 2018 г. = 775 / (1109 + 0) = 0,7
Коэффициент общей ликвидности предприятия – показатель,
отражающий способность предприятия погашать все краткосрочные и
долгосрочные финансовые обязательства перед кредиторами за счет всех
активов.
???? ???? ???? ????
????
К(ол) 2016 г. = 540 + (0,5*92) + (0,3*0) = 1,12
К(ол) 2017 г. = 650 + (0,5*123) + (0,3*0) = 1,13
К(ол) 2018 г. = 690 + (0,5*85) + (0,3*0) = 0,66
Таблица 11
Анализ ликвидности ООО «Альянс»
Статьи баланса и
коэффициенты
ликвидности
Норма
льные
ограни
чения
На
31.12.
2016г.
На
31.12.
2017г.
На
31.12.
2018г.
Отклонение
2017-
2016гг.
2018-
2017гг.
1. А1
540
650
690
110
40
2. А2
92
123
85
31
-38
3. А3
-
-
-
-
-
4. П1
522
632
1109
110
477
5. П2
-
-
-
-
-
6. П3
-
-
-
-
-
7.П1+П2
522
632
1109
110
477
8. Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,2-0,5
1,03
1,03
0,62
-
-0,41
9. Коэффициент
быстрой ликвидности
0,7-1
1,21
1,22
0,7
0,01
-0,52
10. Коэффициент
текущей ликвидности
1-2
1,21
1,22
0,7
0,01
-0,52
11.Коэффициент общей
ликвидности
1
1,12
1,13
0,66
0,01
-0,47
Значения коэффициентов абсолютной ликвидности за весь
(7)
50
анализируемый период в пределах допустимой величины означает, что
предприятие было способно погашать текущие (краткосрочные)
обязательства за счёт денежных средств, средств на расчетный счетах и
краткосрочных финансовых вложений. Но ситуация ухудшилась в 2018г. по
сравнению с 2017г., данный коэффициент понизился на 0,41. При этом
значение коэффициента быстрой ликвидности находится в пределах нормы,
что говорит о том, что предприятие было в состоянии стабильно оплачивать
текущие счета только за счёт оборотных активов.
Коэффициент общей ликвидности ухудшается в 2018г., а значит,
предприятие становится менее привлекательным для контрагентов при
выборе партнера по коммерческим сделкам. Показатель находится немного
ниже нормативного значения, следовательно, у предприятия в этот период не
хватало достаточно средств для обеспечения своих обязательств.
В целом, на конец 2018 г. предприятие ликвидно и платежеспособно.
Но уменьшение значения всех коэффициентов ликвидности в 2018г. по
сравнению с 2017г. говорит об ухудшении ликвидности предприятия.
Далее проанализируем финансовую устойчивость предприятия,
рассмотрев основные коэффициенты.
Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости)
характеризует отношение собственного капитала к общей сумме капитала
(активов) организации.
Ка
Собственныесредства
Имуществопредприятия
К(а)2016 = 2357/2879 = 0,82
К(а)2017 = 2448/3080 = 0,79
К(а)2018 = 2566/3675 = 0,7
Коэффициент концентрации заемного капитала показывает, сколько
заемного капитала приходится на единицу финансовых ресурсов или же,
частицу заемного капитала в общем размере финансовых ресурсов
предприятия.
(8)
(9)
51
Ккзк
Заемныесредства
Имуществопредприятия
К(кзк) 2016 = 522/2879 = 0,18
К(кзк) 2017 = 632/3080 = 0,21
К(кзк) 2018 = 1109/3675 = 0,3
Коэффициент маневренности показывает, способность предприятия
поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять
оборотные средства в случае необходимости за счет собственных
источников.
Км
Собственныесредства Внеоборотныеактивы
Собственныесредства
К(м) 2016 = (2357-2247)/2357 = 0,05
К(м) 2017 = (2448-2307)/2448 = 0,06
К(м) 2018 = 2566-2900)/2566 = -0,13
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств -
показывает, сколько приходится заемных средств на 1 руб. собственных
средств.
Ксзисс
Заемныесредства
Собственныесредства
К(сзисс) 2016 = 522/2357 = 0,22
К(сзисс) 2017 = 632/2448 = 0,26
К(сзисс) 2018 = 1109/2566 = 0,43
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных
средств показывает, сколько оборотного капитала предприятия приходится
на внеоборотные активы.
Ксмиис
Оборотныеактивы
Внеоборотныеактивы
К(смиис) 2016 = 632/2247 = 0,28
К(смиис) 2016 = 773/2307 = 0,34
К(смиис) 2016 = 775/2900 = 0,27
(10)
(11)
(12)
52
Рентабельность активов характеризует степень эффективности
использования имущества организации, профессиональную квалификацию
менеджмента предприятия. Данный показатель называют нормой прибыли.
Кра
Прибыльдоуплатыпроцентов
Имуществопредприятия
К(ра) 2016 = 8795/2879= 3,055
К(ра) 2017 =8947/3080 = 2,905
К(ра) 2018 =6771/3675 = 1,842
Ухудшение финансовой независимости предприятия в 2018 г.
подтверждается понижением на 0,09% коэффициента автономии. При этом
данный коэффициент находится в норме, что говорит об устойчивом
финансовом состоянии предприятия (таблица 12). При этом доля заемных
средств в формировании имущества предприятия увеличилась на 0,09 и в
2018 г. составила 30%. В то время как в 2017г. она увеличилась на 3% и
составляла 21%.
Таблица 12
Анализ финансовой устойчивости ООО «Альянс», тыс. руб.
Показатели
На
31.12.
2016г.
На
31.12.
2017г.
На
31.12.
2018г.
Изменения
2017-
2016гг.
2018-
2017гг.
1. Имущество предприятия
2879
3080
3675
201
595
2. Собственные средства
(капитал и резервы)
2357
2448
2566
91
118
3. Заемные средства – всего
522
632
1109
110
477
4. Внеоборотные активы
2247
2307
2900
60
593
5. Оборотные активы
632
773
775
141
2
6. Прибыль до уплаты
процентов
8795
8947
6771
152
-2176
7.Рентабельность активов
(стр. 6 / стр.1)
3,055
2,905
1,842
-15
-106,3
8.Сомнительные долги
-
-
-
-
-
9.Просроченная задолжность
-
-
-
-
-
8. Коэффициент автономии
(стр. 2 / стр.1)
0,82
0,79
0,7
-0,03
-0,09
10.Коэффициент
концентрации заемного
капитала (стр.3/стр.1)
0,18
0,21
0,3
0,03
0,09
11.Коэффициент
маневренности собственного
капитала
((стр.2- стр.4)/ стр.2)
0,05
0,06
-0,13
0,01
-0,19
(13)
53
12.Коэффициент
обеспеченности
собственными средствами
((стр.1- стр.8)/ (стр.1-стр.9))
-
-
-
-
-
13.Коэффициент
соотношения заемных и
собственных средств (стр.3 /
стр.2)
0,22
0,26
0,43
0,04
0,17
14.Коэффициент
соотношения мобильных и
иммобилизованных средств
стр.5 /стр.4
0,28
0,34
0,27
0,06
-0,07
В целом же, за анализируемый период доля заемных средств
увеличилась на 12% по сравнению с 2016 г, что еще раз свидетельствует об
ухудшении финансового состояния предприятия. При этом коэффициент
концентрации заемного капитала ниже нормативного значения за весь
рассматриваемый период, что является положительным фактором.
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств
намного меньше нормативного значения, следовательно, предприятие не
может поставить задачу увеличить долю внеоборотных активов, например,
закупка нового оборудовании.
Коэффициент маневренности собственного капитала имеет достаточно
низкое значение за весь рассматриваемый период, что не обеспечивает
гибкость в использовании собственных средств предприятия. Также,
снижение показателя за рассматриваемый период указывает на невозможное
более быстрое погашение дебиторской задолженности или смягчение
условий предоставления товарного кредита со стороны поставщиков и
подрядчиков, что является отрицательным фактором.
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала в норме,
что также говорит о том, что большая часть имущества сформирована за счет
заемного капитала, что также указывает на неустойчивое финансовое
состояние предприятия. В 2018г. на 1 руб. собственных средств приходится
43 коп. заемного, что на 17 коп. больше, чем в 2017г. и на 21 коп. больше,
чем в 2016 г. Этот вывод подтверждается значением коэффициента
концентрации заемного капитала.