25
Рассчитанный таким образом коэффициент платежеспособности, по
мнению Ефимовой О.В., дает возможность определить, сможет ли
предприятие обеспечить исполнение собственных обязательств за счет
имеющихся у него денежных средств, при этом нормативным значением
данного коэффициента платежеспособности является значение не менее 1.
- коэффициент Бивера, рассчитываемый как отношение суммы
чистой прибыли предприятия и начисленной за период амортизации к сумме
долгосрочных и краткосрочных обязательств предприятия
28
.
Согласно У. Биверу наилучшим показателем, используемым при оценке
финансового состояния, является отношение чистых денежных потоков к
сумме обязательств организации.
Коэффициент Бивера, по мнению Ефимовой О.В., должен находиться в
диапазоне 0,17-0,4, тогда платежеспособность предприятия будет признана
удовлетворительной, иначе имеет место высокий риск потери
платежеспособности, а при превышении значения 0,4 риск потери
платежеспособности минимален
29
.
Показатели ликвидности баланса показывают уровень способности
организации покрывать свои краткосрочные обязательства текущими
активами, т.е. выступают факторами, которые сдерживают рост
эффективности деятельности организации.
Оценка ликвидности производится на основании следующих
коэффициентов:
- коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку
ликвидности организации, показывая, сколько рублей оборотных активов
приходится на рубль текущих краткосрочных обязательств;
- коэффициент быстрой ликвидности исчисляется по более узкому
кругу мобильных активов, из которого исключены производственные запасы
28
Киреева Е.Ф. Финансовый менеджмент: учеб. пособие / Киреева Е.Ф., Пузанкевич О.А. – Минск: Мисанта,
2016. – С.23
29
Анализ финансовой отчетности. Учебное пособие / Под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник. - М.: Омега-Л,
2016. - С.203
26
- и показывает, какую часть текущих обязательств можно будет погасить, если
положение станет действительно критическим;
- коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть
краткосрочных долгов предприятия может быть погашена немедленно.
Для оценки эффективности использования средств организации
используются показатели оборачиваемости соответственно запасов,
дебиторской задолженности и кредиторской задолженности, при расчете
которых используются среднеарифметические значения на начало и конец
рассматриваемого периода.
На основе показателя оборачиваемости определяется длительность
финансового цикла, т.е. времени с момента оплаты поставщикам
материальных ресурсов до момента получения денежных средств от
покупателей.
Для оценки эффективности хозяйственной деятельности предприятия
определяются показатели рентабельности продаж, затрат, активов и капитала
(таблица 2).
Таблица 2
Система показателей, характеризующих эффективность
хозяйственной деятельности предприятия
Показатель
Расчет показателя
Экономический смысл
показателя
Рентабельность
капитала,
авансированного
в активы
Чистая прибыль /
Средняя стоимость
всех активов
организации
Отражает сумму прибыли,
приходящуюся на единицу общей
величины капитала и
характеризует эффективность
использования всей совокупности
капитала организации
Норма прибыли
Чистая прибыль /
Выручка от
реализации
Характеризуют эффективность всей
финансово-хозяйственной
деятельности организации
Рентабельность
собственного
капитала
Чистая прибыль /
Средняя величина
собственного
капитала
Отражает сумму прибыли,
приходящуюся на единицу
собственного капитала и
характеризует эффективность его
использования
Коэффициент
устойчивости
экономического
роста
Чистая прибыль за
вычетом начисленных
дивидендов
(процентов) / средняя
стоимость
собственного
Показывает, какими темпами
увеличивается собственный
капитал за счет финансового
результата деятельности
организации и характеризует
уровень его развития за счет
27
Показатель
Расчет показателя
Экономический смысл
показателя
капитала
капитализированной прибыли
Рентабельность
затрат на
реализацию
Прибыль от
реализации / полная
себестоимость
реализованной
продукции, работ,
услуг
Отражает величину прибыли,
приходящуюся на единицу полных
затрат, и характеризует
эффективность текущих затрат
ресурсов на производство и
реализацию
Рентабельность
продаж
Прибыль от
реализации / Выручка
от реализации
Отражает величину финансового
результата, приходящегося на
единицу объема реализации и
характеризует уровень
прибыльности продаж
Фирма «DuPont» разработала способ управления рентабельностью через
разложение коэффициента рентабельности на факторы, отражающие
различные аспекты деятельности организации:
ROE = ЧП / СК = ЧП / В * В / А * А / СК = ROS * Koa * LR (1)
где ROE – рентабельность собственного капитала;
ЧП – чистая прибыль;
СК – собственный капитал;
В – выручка от реализации;
А – активы организации;
ROS – рентабельность продаж;
Koa – коэффициент оборачиваемости активов;
LR – коэффициент финансового рычага
30
.
Таким образом, данная модель позволяет оценить вклад системы продаж
организации и степени интенсивности использования активов в формирование
ее рентабельности. Эффективность системы продаж организации напрямую
30
Модель Дюпона. Формула расчета. 3 модификации. URL: http://finzz.ru/model-dyupona-formula-3-
modifikacii.html
28
определяет рентабельность собственного капитала, а, следовательно, и
инвестиционную привлекательность организации.
В процессе анализа финансового состояния предприятия необходимо
также произвести диагностику вероятности его банкротства, которое
представляет собой признанную арбитражным судом неспособность
должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по
денежным обязательствам, о выплате выходных пособий и (или) об оплате
труда лиц, работающих или работавших по трудовому договору, и (или)
исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.
Уровень текущей угрозы банкротства диагностируется с помощью
коэффициента абсолютной ликвидности. В процессе такой диагностики
устанавливается в какой мере в рамках, предусмотренных законодательством
о банкротстве сроков нарушения финансовых обязательств могут быть
удовлетворены все претензии кредиторов за счет имеющихся
высоколиквидных активов.
Уровень предстоящей угрозы банкротства диагностируется с помощью
коэффициента автономии. Так устойчивая тенденция к снижению уровня
финансовой автономии организации свидетельствует о нарастающей угрозе
банкротства.
Способность к нейтрализации угрозы банкротства за счет внутреннего
потенциала организации диагностируется с помощью коэффициентов
рентабельности и коэффициентов оборачиваемости активов и капитала. Так
коэффициенты рентабельности показывают, в какой мере активы (капитал)
организации способны формировать дополнительный чистый денежный поток
для удовлетворения возрастающего объема платежных обязательств, а
коэффициенты оборачиваемости активов и капитала, характеризуют скорость
формирования этого дополнительного денежного потока. В основе
проведения такой диагностики лежит «модель Дюпона».
В США и в Западной Европе для прогнозирования банкротства
компании широко используется модель Альтмана:
29
Z = 1,2 x1 + 1,4 x2 + 3,3 x3 + 0,6 x4 + 0,3 x5 (2)
x1 - степень ликвидности активов;
x2 - уровень рентабельности активов;
x3 - уровень доходности активов;
x4 - коэффициент отношения собственного капитала к заемному;
x5 - оборачиваемость активов.
Уровень угрозы банкротства по модели Альтмана оценивается по
следующей шкале:
z ≤ 1,8 – вероятность банкротства очень высокая;
z от 1,81 до 2,70 – вероятность банкротства высокая;
z от 2,71 до 3,90 – банкротство возможно;
z > 3,91 – вероятность банкротства очень низкая.
Л.В. Донцова и Н.А. Никифорова предлагают определять риск
банкротства предприятия определять на основании сравнительной
комплексной рейтинговой оценки, определяемой в баллах. В соответствии с
методикой данных авторов все предприятия по степени риска делятся на семь
классов:
I класс - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости,
позволяющем быть уверенным в возврате заемных средств;
II класс - предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по
задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;
III класс - проблемные предприятия. Здесь вряд ли существует риск
потери средств, но полное получение процентов представляется
сомнительным;
IV класс - предприятия с высоким риском банкротства даже после
принятия мер по финансовому оздоровлению;
V класс - предприятия высочайшего риска, практически
несостоятельные;
VI класс - кризисные предприятия (таблица 3).
Таблица 3
30
Группировка показателей рейтинговой оценки
Показатель
Границы классов согласно критериям, значение
(балл)
I
класс
II
класс
III
класс
IV
класс
V
класс
VI
класс
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
>0,2
(20)
0,2
(16)
0,15
(12)
0,1
(8)
0,05
(4)
<0,05
(0)
Коэффициент
быстрой ликвидности
>1
(18)
0,9
(15)
0,8
(12)
0,7
(9)
0,6
(6)
<0,5
(0)
Коэффициент
текущей ликвидности
>2
(16,5)
1,9-1,7
(15-
12)
1,6-1,4
(10,5-
7,5)
1,3-1,1
(6-3)
1,0
(1,5)
<1
(0)
Коэффициент
финансовой
независимости
>0,6
(17)
0,59-
0,54
(15-
12)
0,53-
0,43
(11,4-
7,4)
0,42-
0,41
(6,6-1,8)
0,4
(1)
<0,4
(0)
Коэффициент
обеспеченности СОС
>0,5
(15)
0,4
(12)
0,3
(9)
0,2
(6)
0,1
(3)
<0,1
(0)
Коэффициент
обеспеченности
запасов СК
>1
(15)
0,9
(12)
0,8
(9)
0,7
(6)
0,6
(3)
<0,5
(0)
Минимальное
значение границы
100
85-64
63,9-
56,9
41,6-
28,3
18
—
Выводы по главе 1
По итогам первой главы работы можно сделать следующие выводы:
- финансовое состояние предприятия характеризуется степенью
обеспеченности его финансовыми ресурсами, необходимыми для
нормального функционирования, целесообразностью их размещения,
интенсивностью и эффективностью их использования. Анализ финансового
состояния предприятия является важнейшим инструментом оценки его
текущего и перспективного финансового состояния, позволяет установить
возможные темпы его развития с позиции финансового обеспечения,
определить доступные источники средств и дать оценку возможности и
целесообразности их мобилизации;
- анализ финансового состояния предприятия предполагает оценку
динамики, состава и структуры активов и пассивов предприятия, анализа
31
показателей его финансовой устойчивости, платежеспособности и
рентабельности посредством методов горизонтального, вертикального,
трендового, сравнительного, факторного анализа и метода финансовых
коэффициентов;
- диагностика вероятности банкротства производится посредством
анализа коэффициента абсолютной ликвидности и коэффициента автономии,
а также посредством моделей Альтмана и Л.В. Донцовой, и Н.А.
Никифоровой.
32
Глава 2 Анализ финансового состояния ООО «Глобал»
2.1. Организационно-экономическая характеристика предприятия
ООО «Глобал» внесено в государственный реестр 31 декабря 2008 года.
Основным видом деятельности компании является торговля оптовая
неспециализированная, при этом ООО «Глобал» работает еще по 41
направлению, в частности:
- консультирование по вопросам коммерческой деятельности и
управления предприятием;
- хранение и складирование;
- оптовая торговля прочими машинами и оборудованием;
- оптовая торговля компьютерами и периферийными устройствами;
- деятельность в области права, бухгалтерского учета и аудита;
- оптовая торговля транспортными средствами и оборудованием;
- подготовка строительного участка;
- оптовая торговля офисной мебелью;
- организация перевозок грузов.
Структура управления ООО «Глобал» представлена на рисунке 1.
Рисунок 1. Структура управления ООО «Глобал»
В организации введена линейно-функциональная структура управления,
характеризующая непосредственное подчинением нижестоящего звена
33
вышестоящему руководителю. Данная структура отражает подчиненность
персонала ООО «Глобал». Директор руководит текущей деятельностью
Общества и решает все вопросы, которые не отнесены уставом Общества и
законом к компетенции Общего собрания участников Общества.
Директор имеет 3-х заместителей. Заместитель директора по продажам
отвечает за сбыт продукции. Менеджеры по продажам обеспечивают
реализацию продукции и предлагают ее клиентам компании. Заместитель
директора по закупкам отвечает за своевременное наличие продукции на
складе для реализации. Заместитель директора по складу руководит и
контролирует деятельность на складе. Главный бухгалтер отвечает за ведение
бухгалтерского и налогового учета в организации. Начальник отдела кадров
осуществляет подбор, прием на работу и расстановку кадров.
Для оценки хозяйственной деятельности ООО «Глобал»
проанализированы показатели, представленные в таблице 4, составленной с
использованием Отчета о финансовых результатах (Приложение 1).
Таблица 4
Показатели деятельности ООО «Глобал» за 2018-2019 гг., тыс.
руб.
Показатели
2018
год
2019
год
Отклонени
е (+;-)
Темп
изменения,
%
Выручка
122512
113068
-9444
92,29
Себестоимость продаж
98445
90462
-7983
91,89
Валовая прибыль (убыток)
24067
22606
-1461
93,93
Коммерческие расходы
20231
18359
-1872
90,75
Управленческие расходы
3783
3751
-32
99,15
Прибыль (убыток) от продаж
53
496
443
935,85
Прочие доходы
1525
1897
372
124,39
Прочие расходы
472
700
228
148,31
Прибыль до налогообложения
1106
1693
587
153,07
Текущий налог на прибыль
262
415
153
158,40
Изменение отложенных
налоговых обязательств
-11
15
26
х
Чистая прибыль
833
1293
460
155,22
Оценив показатели деятельности ООО «Глобал» за 2018-2019 гг.,
следует отметить отрицательную динамику выручки, себестоимости продаж,
коммерческих и управленческих расходов. При этом ввиду значительно
34
снизившихся коммерческих расходов (на 9,25%) и превышения темпов
снижения себестоимости по сравнению с темпами снижения выручки прибыль
от продаж увеличилась в 9,35 раза.
Прочие доходы предприятия, как и прочие расходы, увеличились, при
этом прочие доходы превышают прочие расходы, в итоге прибыль до
налогообложения предприятия увеличилась в 1,53 раза. Текущий налог на
прибыль увеличился в 1,58 раза, однако не оказал значительного влияния на
показатель чистой прибыли предприятия, которая увеличилась в 1,55 раза.
Далее посредством таблицы 5 произведен анализ основных показателей
производственной деятельности исследуемой организации.
Таблица 5
Основные показатели производственной деятельности ООО
«Глобал» за 2018-2019 гг.
Показатели
2018
год
2019
год
Отклонение
(+;-)
Темп
изменения,
%
Выручка, тыс. руб.
122512
113068
-9444
92,29
Валовая прибыль
сумма, тыс. руб.
24067
22606
-1461
93,93
- уровень, %
19,64
19,99
0,35
101,77
Коммерческие расходы -
сумма, тыс. руб.
20231
18359
-1872
90,75
- уровень, %
16,51
16,24
-0,28
98,33
Полная себестоимость
реализованной продукции,
тыс. руб.
122459
112572
-9887
91,93
Затраты на 1000 руб.
реализованной продукции,
руб.
999,57
995,61
-3,95
99,60
Прибыль от продаж -сумма,
тыс. руб.
53
496
443
935,85
- уровень, %
0,04
0,44
0,40
1014,02
Среднесписочная численность
работников, чел.
38
36
-2
94,74
Производительность труда
работников, тыс. руб.
3224
3141
-83
97,42
Среднемесячная заработная
плата одного работника, тыс.
руб.
32,1
32,2
0,1
100,31
Оценив динамику основных показателей производственной
деятельности ООО «Глобал» за 2018-2019 гг. можно сделать вывод о том, что