36
(2)
В таблице 5 представлены результаты факторного анализа фондоотдачи
на примере ООО «Митаском», выполненного посредством метода цепных
подстановок.
Таблица 5
Факторный анализ фондоотдачи в ООО «Митаском» за 2015-2017
гг.
Порядковый
номер
Факторы
Результ
ирующи
й
показате
ль (La)
Отклонение
результирую
щего
показателя
Расчета
Подста-
новки
Fср/N
Zcp/N
Rds(cp)
/N
Rl(cp)/N
1
-
0,061
0
0,1261
0,1075
0,1013
2,5257
-
2
1
0,064
4
0,1261
0,1075
0,1013
2,5038
-0,0219
3
2
0,064
4
0,1389
0,1075
0,1013
2,4264
-0,0774
4
3
0,064
4
0,1389
0,0942
0,1013
2,5078
0,0815
5
4
0,064
4
0,1389
0,0942
0,1510
2,2296
-0,2782
Из четырех факторов модели лишь один внес вклад в рост показателя
фондоотдачи. Это показатель, обратный показателю оборачиваемости
краткосрочной дебиторской задолженности, что вполне естественно, поскольку
взвешенная кредитная политика коммерческого предприятия позволяет
увеличить выручку. Увеличение данных активов в абсолютном и
относительном выражении в структуре имущества предприятия будет
негативно влиять на показатель фондоотдачи. В таблицах 6, 7 и 8 представлены
результаты факторного анализа коэффициентов финансовой устойчивости ООО
«Митаском».
37
Таблица 6
Факторный анализ коэффициента обеспеченности запасов и затрат
собственными источниками их формирования за 2015-2017 гг.
Порядковый номер
Факторы
Результиру
ющий
показатель
(La)
Отклонение
результиру
ющего
показателя
Расчета
Подстановки
Ic
F
Z
1
-
2149991
750260
2137588
0,6548
-
2
1
2037378
750260
2137589
0,6021
-0,0527
3
2
2037378
830326
2137592
0,5647
-0,0375
4
3
2037378
830326
1394229
0,8657
0,3011
Далее проведем факторный анализ коэффициента обеспеченности запасов
и затрат собственными и долгосрочными заемными источниками их
формирования (таблица 7).
Таблица 7
Факторный анализ коэффициента обеспеченности запасов и затрат
собственными и долгосрочными заемными источниками их
формирования
Порядковый
номер
Факторы
Результи
рующий
показате
ль (La)
Отклонение
результиру
ющего
показателя
Расч
ета
Подста
новки
Ic
K1
F
Z
1
-
2149991
20415
750260
2137588
0,6644
-
2
1
2037378
20415
750260
2137589
0,6117
-0,0527
3
2
2037378
153651
750260
2137590
0,6740
0,0623
4
3
2037378
153651
830326
2137592
0,6366
-0,0375
5
4
2037378
153651
830326
1394229
0,9760
0,3394
Следующая таблица представляет собой факторный анализ коэффициента
обеспеченности запасов и затрат собственным и заемным капиталом (таблица
8).
38
Таблица 8
Факторный анализ коэффициента обеспеченности запасов и затрат
собственным и заемным капиталом за 2015-2017гг.
Порядковы
й номер
Факторы
Резуль
тирую
щий
показа
тель
(La)
Отклонени
е
результиру
ющего
показателя
Расч
ета
Подс
тано
вки
Ic
K1
K2
F
Z
1
-
2149991
20415
2008949
750260
2137588
1,6042
-
2
1
2037378
20415
2008949
750260
2137589
1,5515
-0,0527
3
2
2037378
153651
2008949
750260
2137590
1,6138
0,0623
4
3
2037378
153651
500935
750260
2137591
0,9084
-0,7055
5
4
2037378
153651
500935
830326
2137592
0,8709
-0,0375
6
5
2037378
153651
500935
830326
1394229
1,3352
0,4643
Из данных таблицы можно видеть, что наибольший вклад в рост
показателя вносит снижение запасов и затрат. Незначительно способствовало
росту увеличение долгосрочного заемного капитала в структуре обязательств за
рассматриваемый период. Наибольший вклад в снижение коэффициента
обеспеченности запасов и затрат собственным и заемным капиталом оказало
снижение краткосрочных кредитов в пассивах компании. Это является
положительной тенденцией поскольку свидетельствует о том, что руководство
замещает дорогое краткосрочное банковское финансирование на кредиторскую
задолженность. Характеризуем деловую активность, через соотношение
продолжительности финансового цикла и финансовой устойчивости в табл. 9.
Таблица 9
Соотношение продолжительности финансового цикла и
финансовой устойчивости ООО «Митаском»
Финансовая
устойчивость
Характеристика деловой активности компании
Длинный финансовый цикл
Короткий финансовый цикл
1. Высокая
Потенциально
низкоэффективная компания,
но для которой характерен
низкий рыночный риск
Эффективная компания с
умеренным рыночным риском
2. Низкая
Нежизнеспособная компания
в долгосрочной перспективе
Потенциально
высокоэффективная компания
(высокая рентабельность), но для
которой характерен высокий
рыночный риск (2015,2016, 2017)
39
Из таблицы видно, поскольку предприятие переходит к короткому
финансовому циклу, который характеризуется значительным объемом
кредиторской задолженностью в пассивах и низкой финансовой
устойчивостью, и для компании характерна низкая финансовая устойчивость,
то для него потенциально характерны более высокая эффективность, чем
предприятиям – конкурентам, но в тоже время, рыночный риск в перспективе
будет оказывать на компанию существенное влияние, если финансовая
устойчивость компании не увеличиться.
Таким образом, деловая активность компании характеризует финансовое
состояние компании отрицательно. Однако, имеет место существование ряда
положительных тенденций, которые смогут улучшить показатели деловой
активности компании в будущем.
Суммируя результаты оценки финансового состояния ООО «Митаском»,
в первую очередь необходимо отметить следующие проблемы, решение
которых необходимо разработать в ходе сценарного анализа:
- Снижение выручки;
- Низкая финансовая устойчивость компании;
- Низкая общая экономическая рентабельность;
- Рост управленческих и коммерческих расходов.
После вычисления относительных показателей происходит расчет
интегрального показателя финансового состояния «Э», который равен среднему
арифметическому соотношения анализируемых и базисных относительных
показателей финансово-хозяйственной деятельности. При этом в расчете
интегрального показателя не участвуют показатели затрат на единицу активов и
производственных ресурсов. Если Э <1, то это означает, что в целом
финансовое состояние в рассматриваемом периоде ухудшилось.
В данном исследовании базисными показателями являются показатели
2015 года, а анализируемыми показатели за 2016 и 2017 годы. Базисные и
анализируемые относительные показатели финансового состояния ООО
«Митаском» представлены в таблицах 10, 11 и 12 соответственно.
40
Таблица 10
Матрица относительных показателей финансового состояния ООО
«Митаском» за 2015 год
Показатель
Знамен
атель
Числитель
P
N
C
Ba
W
1. Прибыль до
налогообложения
P
1,0000
24,206
6
21,089
2
10,957
6
0,0034
2. Выручка
N
0,0413
1,0000
0,8712
0,4527
0,0001
3. Себестоимость
проданной продукции
C
0,0474
1,1478
1,0000
0,5196
0,0002
4. Совокупные
активы
Ba
0,0913
2,2091
1,9246
1,0000
0,0003
5. Численность
сотрудников
W
290,64
7035,3
6
6129,3
1
3184,6
9
1,00
Таблица 11
Матрица относительных показателей финансового состояния ООО
«Митаском» за 2016 год
Показатель
Знам
енате
ль
Числитель
P
N
C
Ba
W
1. Прибыль до
налогообложения
P
1,0000
36,9803
32,1611
15,1435
0,0053
2. Выручка
N
0,0270
1,0000
0,8697
0,4095
0,0001
3. Себестоимость проданной
продукции
C
0,0311
1,1498
1,0000
0,4709
0,0002
4. Совокупные активы
Ba
0,07
2,44
2,12
1,00
0,00
5. Численность сотрудников
W
188,56
6972,93
6064,23
2855,43
1,00
Таблица 12
Матрица относительных показателей финансового состояния ООО
«Митаском» за 2017 год
Показатель
Знам
енате
ль
Числитель
P
N
C
Ba
W
1. Прибыль до
налогообложения
P
1,000
0
29,75
61
25,15
80
13,72
82
0,004
5
2. Выручка
N
0,033
6
1,000
0
0,845
5
0,461
4
0,000
2
3. Себестоимость проданной
продукции
C
0,039
7
1,182
8
1,000
0
0,545
7
0,000
2
4. Совокупные активы
Ba
0,072
8
2,167
5
1,832
6
1,000
0
0,000
3
5. Численность сотрудников
W
223,8
1
6659,
72
5630,
62
3072,
52
1,00
41
На основе данных представленных в таблицах рассчитаны соотношения
показателей анализируемых периодов и показателей базисного года.
Соотношения показателей представлены в таблицах 13 и 14.
Таблица 13
Матрица соотношений относительных показателей финансового
состояния ООО «Митаском» 2017 года и показателей базисного
года
Показатель
Знам
енате
ль
Числитель
P
N
C
Ba
W
1. Прибыль до налогообложения
P
1,000
0
1,527
7
1,525
0
1,382
0
1,541
4
2. Выручка
N
0,654
6
1,000
0
0,998
2
0,904
6
1,009
0
3. Себестоимость проданной
продукции
C
0,655
7
1,001
8
1,000
0
0,906
2
1,010
7
4. Совокупные активы
Ba
0,723
6
1,105
4
1,103
5
1,000
0
1,115
3
5. Численность сотрудников
W
0,648
8
0,991
1
0,989
4
0,896
6
1,000
0
Матрица соотношений относительных показателей финансового
состояния ООО «Митаском» 2017 года и показателей базисного года
представлена в таблице 14.
Таблица 14
Матрица соотношений относительных показателей финансового
состояния ООО «Митаском» 2017 года и показателей базисного
года
Показатель
Знаме
натель
Числитель
P
N
C
Ba
W
1. Прибыль до
налогообложения
P
1,000
0
1,229
3
1,192
9
1,252
9
1,298
6
2. Выручка
N
0,813
5
1,000
0
0,970
5
1,019
2
1,056
4
3. Себестоимость проданной
продукции
C
0,838
3
1,030
4
1,000
0
1,050
2
1,088
6
4. Совокупные активы
Ba
0,798
2
0,981
2
0,952
2
1,000
0
1,036
5
5. Численность сотрудников
W
0,770
1
0,946
6
0,918
6
0,964
8
1,000
0
42
Расчет интегральных показателей финансового состояния ООО
«Митаском» выглядит следующим образом:
Э2016 = (0,6546+0,6557+0,7236+0,6488+1,0018+1,1054+0,9911+0,8966)/8
= 0,8347.
Э2017 = (0,8135+0,8383+0,7982+0,7701+1,0304+0,9812+0,9466+0,9648)/8
= 0,8929.
Динамика интегрального показателя демонстрирует, что финансовое
состояние ООО «Митаском» в 2016 и 2017 году было хуже, чем финансовое
состояние в 2015 году. Однако, можно констатировать, что в 2017 году берет
начало тенденция по улучшению финансового состояния коммерческого
предприятия.
2.3. Анализ показателей эффективности деятельности предприятия
Для установления типов финансовой устойчивости определяют три
показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:
а) – излишек (недостаток) собственных источников
формирования запасов и затрат;
б) – излишек (недостаток) собственных и
долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат;
в) – излишек (недостаток) собственных и
заемных источников формирования запасов и затрат.
Значение индикаторов финансовой устойчивости приводится в табл. 15.
Таблица 15
Абсолютные показатели финансовой устойчивости ООО
«Митаском» за 2015-2017 гг.
Показатель
Значение, тыс. руб.
На конец 2017 года
На конец 2016 года
На конец 2015 года
-187 177
-514 590
-737 857
-33 526
-490 661
-717 442
467 409
712 821
1 291 507
43
Как мы видим, в период с конца 2015 по конец 2017 года финансовое
состояние компании характеризуется как неустойчивое.
При оценке устойчивости также используют коэффициенты, ключевые из
которых представлены в таблице 16.
Таблица 16
Основные показатели финансовой устойчивости ООО «Митаском» в
период 2015-2017 гг.
Показатель
Формула
Значение
На
конец
2017
г.
На
конец
2016
г.
На
конец
2015
г.
1. Коэффициент обеспеченности
запасов и затрат собственными
источниками их формирования
0,87
0,72
0,65
2. Коэффициент обеспеченности
запасов и затрат собственными и
долгосрочными заемными
источниками их формирования
0,98
0,73
0,66
3. Коэффициент обеспеченности
запасов и затрат собственным и
заемным капиталом
1,34
1,39
1,6
Из значений коэффициентов видно, что запасы и затраты не
финансируются полностью из собственных и долгосрочных заемных
источников, но динамика представляет собой положительную тенденцию,
поскольку на протяжении исследуемого периода коэффициент обеспеченности
запасов и затрат собственными источниками и коэффициент обеспеченности
запасов и затрат собственными и долгосрочными заемными источниками
увеличились.
Промежуточный вывод о финансовой устойчивости коммерческого
предприятия можно сделать на основе таблицы 17.
44
Таблица 17
Сопоставление данных по ликвидности и финансовой устойчивости
ООО «Митаском» за 2015-2017 гг.
Состояние
ликвидности
Состояние финансовой устойчивости
Высокая (абсолютная,
нормальная)
Низкая (неустойчивая,
кризисное)
(2017, 2016, 2015 г.)
Высокая (КБЛ
> 0,7 и КТЛ >
1) (2017, 2016,
2015 г.)
Устойчивая компания
Запасы и затраты
финансируются их внешних
источников, способность
компании погашать текущие
обязательства высокая
Низкая
Запасы и затраты
финансируются из
собственного капитала,
способность компании
погашать текущие
обязательства низкая
(кассовые разрывы и т.п.)
Компания находится в кризисе,
требуется проведение
дополнительного анализа
Так, из таблицы следует, что риски потери финансовой устойчивости
компенсируется ликвидностью активов компании. В анализе финансовой
устойчивости также применяют еще ряд коэффициентов (табл. 18).
Таблица 18
Показатели финансовой устойчивости ООО «Митаском» в 2015-
2017 гг.
Показатель
Формула
Значение
Рекоменд
уемое
значение
2017
2016
2015
1. Коэффициент
долга
0,63
0,63
0,65
<0,5
2. Коэффициент
автономии
0,38
0,38
0,37
>0,5
3. Коэффициент
финансирования
0,61
0,62
0,58
>1
4. Коэффициент
мобильных и
иммобилизованных
средств
5,45
6,59
6,63
-
5. Коэффициент
маневренности
0,59
0,66
0,65
>0,5
6. Относительный
износ основных
средств
0,66
0,68
0,65
-
Коэффициенты долга, автономии и финансирования характеризуют
структуру капитала компании. Динамика коэффициента долга иллюстрирует
45
незначительное уменьшение удельного веса заемных источников
финансирования в составе пассивов коммерческого предприятия с 0,65 до 0,63
в 2015 году и в 2017 соответственно. Коэффициент автономии также менялся и
незначительно. Но при этом он не соответствовал рекомендуемым значениям,
что характеризует компанию как зависимую от заемного капитала. Это
означает, что существуют риски утраты финансовой устойчивости по причине
того, что значительная часть активов предприятия финансируется из внешних
источников.
Таким образом, изменения значений коэффициентов структуры капитала
характеризуют финансовое состояние предприятия отрицательно, поскольку,
во-первых, показатели не соответствуют рекомендуемым значениям, а во-
вторых, их динамика свидетельствует о том, что оптимальные значения данных
показателей вероятно могут быть достигнуты не в краткосрочной перспективе.
За анализируемый период коэффициент мобильных и иммобилизованных
средств снизился с 6,63 в 2015 году до 5,45 в 2017 году. Показатель
демонстрирует какой объем оборотного капитала приходиться на внеоборотные
средства. Текущая динамика показателя компании связана с относительным
увеличением стоимости основных средств и уменьшение объема запасов и
затрат.
Снижение коэффициента маневренности с 0,65 до 0,59 означает снижение
удельного веса собственного оборотного капитала. Также для компании
характерен существенный износ основных средств, который увеличился за
рассматриваемый период с 0,65 до 0,66 в 2015 и 2017 году соответственно.
Подводя итог анализу финансовой устойчивости компании, необходимо
отметить, что финансовая устойчивость компании низкая, т.е. финансовое
состояние коммерческого предприятия характеризуется как неустойчивое, т.к.
деятельность предприятия финансируется за счет заемного капитала,
преимущественно краткосрочного. Существенный износ основных средств
свидетельствует о том, что модернизация технологического оборудования
незначительна, что увеличивает риски финансовой устойчивости вследствие