46
возможного роста себестоимости продукции ООО «Митаском» относительно
себестоимости продукции конкурирующих компаний.
Балансы ликвидности компании представлены в таблицах 19 и 20.
Таблица 19
Баланс ликвидности ООО «Митаском» за 2016 год
№
Актив
(покрытие),
тыс. руб.
Пассив
(обязательств
о), тыс. руб.
Отклонение, тыс. руб.
на конец
периода
на
начал
о
перио
да
на
конец
перио
да
на
начало
период
а
излишек
недостаток
на
конец
перио
да
на
начало
период
а
на
конец
период
а
на
начало
период
а
A1/П1
1131668
1359495
1972471
1684862
-
-
840803
325367
A2/П2
1429886
1478727
1203482
2008949
226404
-
-
530222
A3/П3
1831999
2138457
23929
20415
1808070
2118042
-
-
A4/П4
666265
749391
1983674
2149991
1317409
1400600
-
-
Ниже представим баланс ликвидности ООО «Митаском» за 2017 год
(таблица 20).
Таблица 20
Баланс ликвидности ООО «Митаском» за 2017 год
№
Актив
(покрытие), тыс.
руб.
Пассив
(обязательство
), тыс. руб.
Отклонение, тыс. руб.
на конец
периода
на
начало
период
а
на
конец
период
а
на
начало
период
а
излишек
недостаток
на
конец
период
а
на
начало
период
а
на
конец
период
а
на
начало
период
а
A1/
П1
2376599
1131668
2705779
1972471
-
-
329180
840803
A2/
П2
757314
1429886
500935
1203482
256379
226404
-
-
A3/
П3
1394307
1831999
153651
23929
1240656
1808070
-
-
A4/
П4
830248
666265
2037378
1983674
1207130
1317409
-
-
Данные из таблиц свидетельствуют о том, что на начало и конец 2016
года, а также на протяжении исследуемого периода не выполняется первое
условие абсолютной ликвидности – покрытие наиболее ликвидными активами
краткосрочной дебиторской задолженности. Объем кредиторской
47
задолженности превышал стоимость наиболее ликвидных активов компании на
840 803 тыс. рублей и 329 180 тыс. рублей на конец 2016 года и 2017 года
соответственно. Несмотря на то, что за анализируемый период, недостаток
наиболее ликвидных активов немного увеличился, динамика свидетельствует о
положительных изменениях по данному критерию ликвидности баланса.
Второе соотношение ликвидности баланса на начало 2016 года не
соблюдалось, т.е. на начало 2016 года краткосрочной дебиторской
задолженности предприятия не хватало для покрытия краткосрочных кредитов
и займов в объеме 530 222 тыс. рублей. Однако, уже в конце 2016, а также в
последующих отчетных периодах, быстро реализуемые активы превышали
краткосрочные заемные средства. При этом уровень покрытия увеличился с 226
404 тыс. рублей в конце 2016 года до 256 379 тыс. рублей в конце 2017 года.
В течении рассматриваемого периода покрытие долгосрочного заемного
капитала запасами и затратами уменьшилось с 2 118 042 тыс. рублей до
1240656 тыс. рублей, что связано с существенным снижение запасов и затрат в
структуре совокупных активов как в абсолютном, так и в относительном
выражении. Выполнение данного соотношения означает, что при
своевременном поступление денежных средств платежеспособна на период
оборота оборотного капитала компании.
Четвертое соотношение, превышение собственных источников
финансирования над внеоборотными активами компании выполнялось на
протяжении всего анализируемого периода, что свидетельствует о наличии
такого необходимого признака финансовой устойчивости как наличие
собственного оборотного капитала. Иными словами, компания, по крайней
мере частично, финансирует свою деятельность из собственного капитала.
Однако, показатель демонстрирует отрицательную динамику, а именно
снижение в период с конца 2015 года по конец 2017 с 1 400 600 тыс. рублей до
1 207 130 тыс. рублей.
48
Целесообразно дополнить анализ балансов ликвидности предприятия
коэффициентным анализом ликвидности. Коэффициентный анализ
ликвидности осуществляется при помощи таких показателей как:
- Коэффициент абсолютной ликвидности, который характеризует
какую долю текущих обязательств (кредиторская задолженность и
краткосрочные кредиты и займы) может быть погашена за счет наиболее
ликвидных активов (денежные средства и краткосрочные финансовые активы);
- Коэффициент быстрой ликвидности, демонстрирующий какая часть
текущих обязательств может быть погашена за счет текущих активов и
краткосрочной дебиторской задолженности;
- Коэффициент текущей ликвидности, который отражает насколько
текущие обязательства обеспечены оборотными активами;
- Интегральный коэффициент ликвидности, в отличии от
вышеперечисленных индикаторов, учитывает вероятность реализации
оборотных активов по видам, исходя из их качественных характеристик;
- Коэффициент ликвидности по данным оборотного капитала
показывает долю текущих обязательств, которые могут быть исполнены за счет
оборотного капитала.
Значения коэффициентов за рассматриваемый период представлены в
табл. 21.
Таблица 21
Показатели ликвидности ООО «Митаском» за 2015-2017 гг.
Показатель
Значение
Рекоменд
уемое
значение
2017
2016
2015
1. Коэффициент абсолютной ликвидности
0,74
0,36
0,37
> 0,2
2. Коэффициент быстрой ликвидности
0,98
0,81
0,77
> 0,7
3. Коэффициент текущей ликвидности
1,41
1,38
1,35
> 1
4. Интегральный коэффициент
ликвидности
1,07
0,93
1,02
>1
5. Коэффициент ликвидности по данным
оборотного капитала
0,41
0,38
0,35
-
Из данных, представленных в таблице 21, можно заключить, что все
коэффициенты демонстрируют положительную динамику и соответствуют
рекомендуемым значениям. Коэффициент абсолютной ликвидности за
49
анализируемый период увеличился в 2 раза. Это может означать, что
руководство проводит консервативную политику управления денежными
средствами компании, снижает риски ликвидности в кризисный период, когда
рост продаж замедляется снижением спроса. Сопоставляя значения
коэффициентов быстрой и текущей ликвидности можно увидеть, что первый
показатель увеличивался быстрее второго.
Анализ баланса ликвидности ООО «Митаском» позволяет
характеризовать ликвидность предприятия как достаточную. Три из четырех
соотношений ликвидности баланса выполняются. При этом за анализируемый
период существенно возросло покрытие наиболее срочных и краткосрочных
обязательств компании, но незначительно снизилась степень покрытия
долгосрочных обязательств и объем собственных оборотных средств.
Коэффициенты ликвидности соответствуют рекомендуемым значениям, а их
динамика свидетельствует о росте сбалансированности активов и обязательств.
Перейдем к анализу показателей рентабельности предприятия. Цель
оценки рентабельности – охарактеризовать эффективность бизнес-процессов
компании, путем изучения динамики показателей прибыли к различным базам,
которые отражают затраты по различным областям деятельности
коммерческого предприятия. Анализ рентабельности особо важен, поскольку
поддержание показателей рентабельности компании – необходимость для
нормального функционирования предприятия, а прибыль выступает как
основной источник финансирования деятельности компании.
Выделяют два типа показателей рентабельности: продукции и капитала.
Показатели рентабельности первого типа характеризуют рентабельность
отдельных видов продукции и производства в целом. Данные, которые
позволяют рассчитать показатели рентабельности не публикуются компанией,
поскольку относятся к управленческой отчетности и составляют коммерческую
тайну. Прочие показатели рентабельности продукции представлены в таблице
22.
50
Таблица 22
Показатели рентабельности продукции ООО «Митаском» за 2015-
2017 гг.
Показатель
Алгоритм
расчета
Значения, %
Рекомендуемое
значение
2017
2016
2015
1. Рентабельность
продукции: по
отношению к
полным затратам
16,20%
13,48%
13,52%
>10%
по отношению к
выручке от продаж
15,45%
13,03%
12,88%
>10%
на основе прибыли
от продаж
4,60%
3,29%
4,72%
>10%
2. Рентабельность
продаж (ROS)
2,68%
2,10%
3,37%
>3,5%
Анализ имеющихся показателей рентабельности позволяет выявить
некоторые тенденции в основной (операционной) деятельности предприятия.
Во-первых, рентабельность продукции по отношению к полным затратам за
рассматриваемый период увеличилась с 13,52% до 16,20%. Иными словами, это
означает, что полные затраты компании имеют тенденцию генерировать
больше валовой прибыли. Во-вторых, положительный тренд присущ
показателю рентабельности продукции по отношению к выручке от продаж,
который возрос с 12,88% в 2015 году до 15,45% в 2017 году. В-третьих,
значения и динамика рентабельности продукции по отношению к выручке от
продаж, рассчитанная на основе прибыли от продаж, свидетельствует о том, что
существенная часть валовой прибыли идет на покрытие условно-постоянных
затрат предприятии и эта часть за анализируемый период увеличилась.
Однако, динамика показателя, а также анализ ликвидности и финансовой
устойчивости позволяют предположить, что управленческие и коммерческие
расходы будут оптимизированы. Показатель рентабельности продаж в период с
2015 года по 2017 год уменьшился. Возможно, что это событие связано не
только со снижением продаж, но и механизмом оптимизации налогообложения
в предприятии, в который входит компания (таблица 23).
51
В целях снижения налоговых выплат руководство предприятия
намеренно поддерживает рентабельность продаж производственных компаний
на низком уровне, позволяющий им функционировать.
Таблица 23
Показатели рентабельности капитала ООО «Митаском» за 2015-
2017 гг.
Показатель
Алгоритм
расчета
2017
2016
2015
Рекоменд
уемое
значение
Значение, %
Общая экономическая
рентабельность
R =
P/(F+Q)ср
7,49%
6,20%
10,43
%
18-20%
Финансовая
рентабельность
Rx =
Px/(F+Q)ср
5,98%
4,81%
8,51%
12%
Рентабельность
оборотных средств
Rq = P/(Q)ср
8,75%
7,13%
12,33
%
-
Рентабельность
основной
деятельности
Rf =
Ps/(F+Q)ср
10,25
%
7,54%
11,91
%
-
Рентабельность
собственного капитала
(ROE)
ROE =
Px/(Ic)ср
15,49
%
12,55
%
19,91
%
-
Прибыль на
инвестированный
капитал (ROCE)
ROCE =
Ps/(Ic+K1)
24,38
%
20,25
%
27,48
%
-
Рентабельность
инвестиций (ROI)
ROI =
Px/(Ic+K1)
14,21
%
12,92
%
19,63
%
-
Рентабельность
активов (ROA)
ROA = Ps/Ba
10,25
%
7,54%
11,91
%
-
Показатели рентабельности капитала компании, представленные в
таблице 23, характеризуют эффективность управления активами компании в
целом, а также способность коммерческого предприятия накапливать
собственный капитал. Как можно видеть, показатели общей экономической и
финансовой рентабельности не соответствуют рекомендуемым значениям.
Данные показатели рентабельности капитала, а также все прочие
демонстрируют резкое снижение в 2016 г., что обусловлено, как уже
упоминалось общеэкономической ситуацией в российской экономике. Однако,
показатели уже в 2017 г. продемонстрировали рост. Особенно примечательно
52
увеличение таких показателей как рентабельность собственного капитала и
рентабельности активов, которые являются ключевыми для компаний.
Подводя итог, необходимо отметить, что, несмотря на низкие значения
показателей рентабельности, они демонстрируют положительную динамику.
Это позволяет предполагать рост рентабельности в будущем, так как на данном
этапе руководство компании демонстрирует, что реализует меры по
повышению эффективности управления активами, что положительно
характеризует финансовое состояние компании.
53
Глава 3. Направления по улучшению финансового состояния
ООО «Митаском»
3.1. Мероприятия, направленные на улучшение финансового состояния
предприятия
В таблице 24 представлены три альтернативных траектории улучшения
показателей экономической эффективности состояния ООО «Митаском», в
частности показателей финансовой устойчивости и общеэкономической
рентабельности. В расчетах применяется прямой метод.
Таблица 24
Сценарии улучшения финансового состояния ООО «Митаском»,
тыс. рублей
Сценарий
Мера
Сумма
Сценарий №1
Получение долгосрочного кредита
25 000
Выплата краткосрочного кредита
25 000
Уменьшение производственных запасов
200 000
Уменьшение материальных расходов
300 000
Уменьшение управленческих расходов
75 000
Сценарий №2
Получение долгосрочного кредита банка
25 000
Выплата краткосрочного кредита
25 000
Уменьшение производственных запасов
200 000
Уменьшение материальных расходов
600 000
Уменьшение управленческих расходов
75 000
Сценарий №3
Получение долгосрочного кредита банка
150 000
Выплата краткосрочного кредита
150 000
Уменьшение производственных запасов
200 000
Уменьшение материальных расходов
600 000
Уменьшение управленческих расходов
75 000
Доходы и расходы ООО «Митаском» за прогнозный период в сценарии
№1, представлены в таблице 25.
54
Таблица 25
План доходов и расходов ООО «Митаском» за прогнозный период
для сценария №1
Показатель
Обозн.
Значения, тыс. рублей
За прогнозный период
За
отчетны
й период
1. Выручка (нетто) от
продажи товаров,
продукции, работ,
услуг
N
11614551
1161455
1
2. Себестоимость
проданных товаров,
продукции, работ,
услуг
C
9519797=9819797-300000
9819797
3. Валовая прибыль
Рg
2094754=1794754+300000
1794754
4. Коммерческие
расходы
Ck
874895
874895
5. Управленческие
расходы
Сy
310709=385709-75000
385709
6. Прибыль (убыток)
от продаж
Рs
909150=534150+300000+75000
534150
7. Разность между
прочими доходами и
расходами
Рo
-143825
-143825
в т.ч.:
8. Проценты к
получению
–
73879
73879
8. Проценты к уплате
–
148549
148549
9. Прибыль (убыток)
до налогообложения
Р
765325=390325+300000+75000
390325
4. Отложенные
налоговые активы
ОНА
782
782
5. Отложенные
налоговые
обязательства
ОНО
37251
37251
6. Текущий налог на
прибыль
Нр
149279=74279+0,2*(300000+7500
0)
74279
10. Чистая прибыль
(убыток) отчетного
периода
Рx
691046=765325-149279+(782-
782)-(37251+37251)
311451
Как видно из данных представленных в таблице, себестоимость
продукции ООО «Митаском» и управленческие расходы уменьшились, что
привело к росту валовой прибыли, прибыли до налогообложения и чистой
прибыли. Это положительно должно повлиять на показатели рентабельности
компании.
55
В таблице 26 представлен план активов ООО «Митаском» на конец
отчетного периода.
Таблица 26
План активов ООО «Митаском» на конец прогнозного периода для
сценария № 1
Показатель
Обозн.
Значения, тыс. рублей
На конец прогнозного
периода
На конец
отчетного
периода
1. Внеоборотные
активы
F
830326
830326
1.1. Нематериальные
активы по остаточной
стоимости
F1
3407
3407
1.2. Основные средства
по остаточной
стоимости
F2
750548
750548
1.4. Незавершенное
строительство
F4
76293
76293
1.5. Долгосрочные
финансовые вложения
F5
78
78
2. Запасы и затраты, в
т. ч.:
Z
1194229=1394229-
200000
1394229
2.1. Производственные
запасы
Z1
727975=927974-199999
927974
2.2 Незавершенное
производство
Z3
0=1-1
1
2.4. Готовая продукция
и товары
Z5
452777
452777
3. Денежные средства,
расчеты и прочие
оборотные активы
Ra
3333913
3133913
3.1. Денежные средства
и краткосрочные
финансовые вложения
R1
2576599=2376599+200
000
2376599
3.2. Дебиторская
задолженность
краткосрочная
Rds
757314
757314
Итого активов
Ba
5358468
5358468
Продажа части производственных запасов позволит увеличить
финансовую устойчивость коммерческого предприятия.
Данные об источниках формирования активов предприятия представлены
в таблице 27.