45
Таблица 18
Анализ обеспеченности запасов источниками ООО «ОНИКС» за
период 2016-2018гг., тыс. руб.
Показатель
Нормативное
значение
Период
2018
2017
2016
Реальный собственный
капитал
тыс. руб.
33 445
27 884
12 668
Внеоборотные активы
тыс. руб.
102 184
101 680
93 150
Источники собственных
оборотных средств для
формирования запасов и
затрат
тыс. руб.
-68 739
-73 796
-80 482
Долгосрочные пассивы
тыс. руб.
0
64 900
194 734
Источники собственных и
долгосрочных заемных
средств для формирования
запасов и затрат
тыс. руб.
-68 739
-8 896
114 252
Краткосрочные кредитные и
заемные средства
тыс. руб.
171 204
135 577
16 919
Общая величина источников
средств с учетом
долгосрочных и
краткосрочных заемных
средств
тыс. руб.
102 465
126 681
131 171
Величина запасов и затрат,
обращающихся в активе
баланса
тыс. руб.
122 690
162 493
317 098
Излишек источников
собственных оборотных
средств
тыс. руб.
-191 429
-236 289
-397 580
Излишек источников
собственных средств и
долгосрочных заемных
источников
тыс. руб.
-191 429
-171 389
-202 846
Излишек общей величины
всех источников для
формирования запасов и
затрат
тыс. руб.
-20 225
-35 812
-185 927
Тип финансовой устойчивости
Кризисна
я
Кризисна
я
Кризисна
я
Как мы видим из таблицы 18 тип финансовой устойчивости –
кризисный, так как запасы и затраты не обеспечены в полном объеме.
На основании исходных данных проведем сравнительный анализ
показателей финансовой устойчивости по нормативу и фактическим значениям
в таблице 19.
46
Таблица 19
Анализ показателей финансовой устойчивости за 2016-2018 гг, п.п.
Показатель
Нормативное
значение
Период
2018
2017
2016
Коэффициент маневренности
равно 0,5
-2,06
-2,65
-6,35
Коэффициент автономии источников
формирования запасов
-0,21
-0,20
-0,16
Коэффициент обеспеченности
запасов собственными источниками
от 0,6 до 0,8
-0,57
-0,47
-0,28
Коэффициент обеспеченности
собственными средствами
больше равно
0,1
-0,21
-0,21
-0,17
Как мы видим из таблицы, у предприятия отрицательные значения
коэффициентов финансовой устойчивости.
Проведенный анализ позволил выявить три главные проблемы
предприятия таблица 20.
Таблица 20
Проблемы и пути решения по ООО «ОНИКС»
Проблемы
Пути решения
Снижение прибыли и рентабельности
Увеличение объемов производства в
условиях растущего рынка и
внедрение нового продукта
Снижение капитализации
Приобретение оборудования взамен
изношенного
Отрицательная динамика
коэффициентов платежеспособности и
финансовой устойчивости
Изменение структуры капитала
Итак, проблемы, выявленные в процессе анализа, связаны со снижением
финансовых показателей деятельности по предприятию. Предприятие имеет
внутренние резервы роста, и в перспективе упрочнить свою
платежеспособность.
Зависимость от заемного капитала должна быть снижена за счет
изменения структуры имущества и капитала, так сокращение дебиторской и
кредиторской задолженности в условиях роста внеоборотных активов позволит
предприятию повысить платежеспособность и финансовую устойчивость.
47
ГЛАВА 3. ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ
ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
3.1 Рекомендации по совершенствованию финансовой деятельности
предприятия
В рамках данной главы предлагаем следующие рекомендации
совершенствованию финансовой деятельности предприятия рисунок 2.
Рисунок 2 – Мероприятия совершенствованию финансовой
деятельности предприятия
3.1.1Многовариантные расчеты и критерии оптимальности
Обеспечение более эффективной пропорциональности среди
коэффициентов рентабельности и коэффициентами финансовой устойчивости,
с привлечением заёмного и собственного капитала, является оптимальная
структурой капитала. Оптимальная структура капитала, позволяет
максимизировать рыночную стоимость компании.
Чтобы произвести оценку структуры капитала компании ООО
«ОНИКС» и принять правильное решение для совершенствования структуры
капитала, нужно знать, каково положение компании на данный момент.
Мероприятия
Изменение структуры
капитала
Многовариантные
расчеты и критерии
оптимальности
Наращивание объемов
производства
Стратегия
концентрированного
роста
Приобретение нового
оборудования взамен
изношенного
Кредит или лизинг
48
Для того, что понять, при применении какого источника будет
достигнуто оптимальное значение, необходимо использовать различные
методы финансового моделирования.
Во времена кризиса нужно создавать план, который позволит компании
ООО «ОНИКС» существовать и получать прибыль. Обычно, когда происходит
данная ситуация, обсуждению подлежит вопрос либо о ликвидации компании,
либо создание антикризисных мер.
При создании антикризисных мер, показатели рентабельности
становятся хуже, понижается финансовая устойчивость компании. При
сложившейся ситуации, компания будет нести убытки, количество долгов по
заемному капиталу будет расти. Количество заёмного капитала будет
увеличиваться, что является отрицательным фактором, та как все это
свидетельствует о кризисной ситуации.
В мировой практике не принято выделять какие -то определённые
критерии, для оптимизации структуры капитала. Каждая компания должна
самостоятельно, исходя из своего положения, выбирать определённую
программу, для оптимизации.
Например, для компаний, занимающихся строительством, структура
капитала, которая применяется в сфере торговли, не будет подходить. У этих
компаний будут различные нужды в капитале.
Необходимо принимать во внимание, так же фактор « публичности»
компании. В маленьких компаниях, с небольшим количеством акционеров,
могут свободнее принимать решение о том, как им использовать прибыль,
поэтому они могут с лёгкостью регулировать состав и величину капитала
компании.
Оптимизации структуры капитала является частью экономической
стратегии компании ООО «ОНИКС» .
На основе данных финансовых показателей компании, финансово-
экономической службе следует уделить внимание следующим направлениям:
49
Доля заёмного капитала, должна приносить максимально возможный
доход, для собственного капитала. На основании этого размера , необходимо
создавать определённую тактику и стратегию компании.
Для того, чтобы обеспечить компании долге финансовое благополучие,
нужно чтобы рентабельность активов, была больше, чем сумма привлечённых
средств. На основании вышесказанного, можно сделать вывод, что не всегда,
большое количество собственного фонда , есть хорошо.
Рассмотрим оптимизацию структуры капитала на примере минимизации
его стоимости.
Данная оптимизация строиться на том, что сначала нужно
предварительно оценить стоимость своего и заемного капитала учитывая
различные условиях его привлечения и осуществлении многовариантных
расчетов средневзвешенной стоимости капитала.
И.А. Бланк считает, что структура капитала - «отношение всех видов
собственных и заемных денежных средств, которыми пользуется предприятие в
результате своей хозяйственной деятельности для финансирования активов», то
при определении коэффициента финансового левериджа в составе заемного
капитала данной организации будем отражать не только кредиты банков, но и
кредиторскую задолженность, активно использующаяся в организации, как
источник финансирования оборотных активов.
За весь анализируемы период организация пользуется заемным
капиталом, и эффект финансового левериджа неблагоприятный и каждый год
возрастает, получается, что организация используя заемные средства, не имеет
дополнителньой прибыли к рентабельности собственного капитала, аа только
уменьшает его доходность, так как нужно выплачивать проценты за капитал,
которым она пользуется.С точки зрения устойчивости предприятия в
перспективе, целесообразно, чтобы основная часть доходов формировалась за
счет основной деятельности, а не за счет прочих операций, т.к. данные доходы
носят случайный характер. Для расчёта оптимальной структуры капитала ООО
«ОНИКС» , нужно использовать многовариантные подходы ( таблица 21).
50
Таблица 21
Вариантные расчёты чистой доходности собственного капитала при
различных значениях коэффициентов рентабельности по
организации
Показатели
2018
Прогнозное значение на 2019 год
1
2
3
4
1. Удельный вес
собственного капитала, %
7,76
10
20
30
40
2. Удельный вес заемного
капитала, %
92,24
90,00
80,00
70,00
60,00
3. Общая сумма капитала,
тыс.руб.
430984
430984
430984
430984
430984
4. Сумма собственного
капитала, тыс.руб.
33445,00
43098,4
0
86196,8
0
129295,
20
172393,
60
5. Сумма заемного
капитала, тыс.руб.
397539,0
0
387885,
60
344787,
20
301688,
80
258590,
40
6. Коэффициент
финансового левериджа
(п.5/п.4)
11,89
9,00
4,00
2,33
1,50
7. Коэффициент валовой
рентабельности активов, %
0,73
0,73
0,7
0,7
0,7
8. Ставка процента за
кредит без риска, %
12
12
12
12
12
9. Премия за риск, %
4
3,5
3
2,5
2
10. Ставка процента за
кредит с учетом риска, %
(п.8+п.9)
16
15,5
15
14,5
14
11. Сумма прибыли без
процентов за кредит,
тыс.руб.
25744,00
25744,0
0
25744,0
0
25744,0
0
25744,0
0
12. Сумма уплачиваемых
процентов за кредит,
тыс.руб.
14122
14122
14122
14122
14122
13. Сумма валовой прибыли
с учётом уплаты процентов
за кредит, тыс.руб. (п.11-
п.12)
11622,00
11622,0
0
11622,0
0
11622,0
0
11622,0
0
14. Ставка налога на
прибыль, выраженная
десятичной дробью
0,2
0,2
0,2
0,2
0,2
15. Сумма чистой прибыли,
оставшейся в распоряжении
предприятия, тыс. руб.
(п.13*(1-п.14)
2324,4
2324,4
2324,4
2324,4
2324,4
16. Коэффициент
рентабельности
собственного капитала,
(п.15/п.4*100)
6,95
5,39
2,70
1,80
1,35
EFL
-86,06
-72,77
-39,37
-23,71
-15,18
51
Получается, для того что бы устранить, основные причин недостаточной
эффективности деятельности, нужно в первую очере эффективно управлять
затратами, снижать себестоимости продукции, необходимо так же разработать
более эффективную маркетинговую, сбытовую политику, что поможет
организации улучшить финансовые результаты, и как следствие увеличить
доход. Для того, чтобы оптимизировать и увеличить прирост рентабельности
собственного капитала, нужно чтобы рентабельность активов, была больше,
чем процентная ставка за кредит.
Используя метод многовариантности расчётов, применяю
коэффициенты представленные в таблице 21 можно получить оптимальную
структуру капитала, которая в свою очередь, приведёт к увеличению
рентабельности собственного капитала.
Для определения оптимальной структуры капитала данной компании,
будем использовать метод оптимизации структуры капитала, который был
предложен в одной из работ И.А. Бланка – по критерию максимизации уровня
финансовой рентабельности.
Таким образом, из таблицы 21 видно, самое лучшее значение
достигается в варианте 4, так как именно в данном варианте, значение ЭФЛ
равно -15,18,он достигается при соотношении капитала 40/60, что из всех
представленных является самым оптимальным и меньшим.
Имея возможность привлечения собственного капитала, предприятие
может существенно увеличить объем своей хозяйственной деятельности
(таблица 20) за счёт привлечения заёмного капитала. Коэффициент валовой
рентабельности активов (без учета расходов по оплате процента за кредит) в
прогнозном периоде составляет 0,3%.
Минимальная ставка процента за кредит (ставка без риска), составляет
12% , а минимальная ставка процента за кредит, с учётом риска, в прогнозном
периоде, составляет 14%.
52
Проведя многовариантные расчёты и используя при этом EFL, мы
определили оптимальную структуру капитала для компании, которая поможет
обеспечить максимальную финансовую рентабельность.
Можно воспользоваться другим критерием оптимизации структуры
капитала – критерием минимизации средневзвешенной стоимости капитала.
В таблице 22 представлен метод минимизации средневзвешенной
стоимости капитала
Таблица 22
Расчёт рациональной структуры капитала по критерию
средневзвешенной стоимости капитала
Показатель
Варианты расчёта на
А
1
2
3
4
1. Общая потребность в
капитале, %
100
100
100
100
2. Варианты структуры
капитала, %
2.1. собственный капитал, %
10
20
30
40
2.2. заемный капитал, %
90
80
70
60
3. Общая потребность в
капитале,
3.1. собственный капитал,
тыс.руб.
43098,40
86196,80
129295,20
172393,60
3.2. заемный капитал,
тыс.руб.
387885,60
344787,20
301688,80
258590,40
4. Цена собственного
капитала, %
12,90
6,45
4,30
3,23
5.Уровень ставки процента за
кредит с учетом премии за
риск, %
3,8
3,8
3,8
3,8
6. Ставка налога на прибыль,
в десятичной дроби
15,5
15
14,5
14
7. Налоговый корректор (1-
п.6)
0,2
0,2
0,2
0,2
8. Уровень ставки процента за
кредит с учетом налогового
корректора, % (п.5*п.7)
0,8
0,8
0,8
0,8
9. Стоимость составных
элементов капитала, %
9.1. собственной части
капитала, % (п.2.1*п.4)/100
1,29
1,29
1,29
1,29
9.2. заемной части капитала,
% (п.2.2*п.8)/100
0,72
0,64
0,56
0,48
Средневзвешенная стоимость
капитала, %
(п.9.1*п.2.1+п.9.2*п.2.2)/100
0,78
0,77
0,78
0,80
53
Из данных таблицы 22 видно, что наименьшее значение
средневзвешенная стоимость капитала, приобретает при соотношении
20%/80%. Благодаря данному соотношению структуры, возможно достигнуть
максимального значения рыночной стоимости компании. Объем собственных
средств при данной структуре равен 86196,80млн.руб, заёмных 344787,20млн.
руб.
3.1.2 Стратегия концентрированного роста
Будучи специфичным по своей структуре и значимостипредприятие
обладает большими возможностями для развития. Целью его
функционирования является обеспечение населения и партнеров
качественными продуктами питания. На основе проведенного анализа
деятельности предприятия и маркетинговых исследований рынка была выбрана
стратегия концентрированного роста. К данной стратегии относят следующее:
- стратегия развития продукта, предполагающая решение задачи роста за
счет производства нового продукта, который будет реализовываться на уже
освоенном фирмой рынке;
- стратегия усиления позиции на рынке, при которой фирма делает все,
чтобы с данным продуктом на данном рынке завоевать лучшие позиции. Этот
тип стратегии требует для реализации разработки мероприятий по
продвижению товара.
Для решения проблемы со снижением прибыли и рентабельности
производства можно решить путем внедрения в ассортимент нового
видамолочной продукции – сухой смеси для детского питания.
Продажа сухих смесей для детского питания — динамично
развивающаяся отрасль, характеризующаяся применением наукоемких
инноваций, позволяющих получить не просто питание для малышей, а
дополнительные преимущества для их воспитания и развития. Диверсификация
продукции, направленная на улучшение здоровья и физического состояния
малышей, использование органических, запатентованных и экологически
чистых продуктов, а также витаминизация с помощью натуральных
54
ингредиентов для поддержания иммунной системы, нормализации сна и
снижения риска возникновения аллергии являются основными тенденциями
развития, которые обуславливают высокие требования к производству детского
питания и продуктовым инновациям в данной области. Потребителям важны
скорее безопасность и качество продукции, нежели ее цена, поэтому
покупатели обращают внимание на состав продукта.
Наглядно данный вид стратегии рассмотрим на рисунке 3.
Рисунок 3 – Предлагаемая стратегия развития ООО «ОНИКС»
Так как вся товарная продукция ООО «ОНИКС» является продуктами
высокого качества, то и новый продукт, выпущенный в лучших традициях
качества, завоюет любовь и преданность потребителей.
Продукция должна соответствовать нормативам, а именно ГОСТ 30626-
98 «Продукты молочные сухие для детского питания. Общие технические
условия».
Сухие смеси для детского питания состоят на 60% из сывороточных
белков и на 40 % из казеина. Частично адаптированные молочные смеси
изготавливаются на основе сухого коровьего молока.
Задачи и план действий ООО «ОНИКС» представлены в таблице 23.