25
его расчета
21
:
активыВнеобороттваобязательсыеДодгосрочнкапиталйсобственныСОС .
(11)
тваобязательсныекраткосрочактивыоборотныеСОС
(12)
Показатель собственных оборотных средств может приобретать как
положительные, так и отрицательные значения. Отрицательное значение
показателя свидетельствует о его неустойчивом финансовом состоянии.
Среди относительных показателей финансовой устойчивости предприятия
необходимо отметить следующие
22
:
1. Коэффициент автономии
пассивывсего
капиталйсобственны
К
а
(13)
2. Коэффициент привлечения заемных средств
пассивывсего
тваобязательсныекраткосрочиыедолгосрочн
К
з
(14)
3. Коэффициент общей платежеспособности
тваобязательсныекраткосрочиыедолг осрочн
пассивывсего
К
оп
(15)
4. Коэффициент маневренности собственного капитала
капиталйсобственны
СОС
К
м
(16)
Таким образом, анализ хозяйственной деятельности – это достаточно
сложный процесс, который предполагает исследование всех наиболее
существенных аспектов хозяйственной деятельности (производственного,
сбытового, финансового), анализ результирующих показателей деятельности,
оценку ее эффективности, и разработку мероприятий по совершенствованию
этой деятельности.
Таким образом, анализ хозяйственной деятельности – это достаточно
21
Шеремет А.Д. Анализ и диагностика финансово – хозяйственной деятельности предприятия.
– М.: Инфра – М, 2017. с. 182
22
Финансовый анализ: Учебник и практикум/ Под ред. Евстафьевой И.Ю., Черненко В.А.. – М.: Юрайт, 2017. с.
187
26
сложный процесс, который предполагает исследование всех наиболее
существенных аспектов хозяйственной деятельности (производственного,
сбытового, финансового), анализ результирующих показателей деятельности,
оценку ее эффективности, и разработку мероприятий по совершенствованию
этой деятельности.
Методика анализа финансово – хозяйственной деятельности
характеризуется последовательностью этапов его проведения. По его
результатам выявляются резервы повышения эффективности финансово –
хозяйственной деятельности предприятия.
Любая организация, в условиях рыночной экономики, испытывает
кризисные явления в своей деятельности. Экономические и финансовые
проблемы нередко приводят к банкротству. Банкротство экономического
субъекта – это признание судом неспособности должника в полном объеме
удовлетворять требования кредиторов по денежным обязательствам. Критерием
несостоятельности предприятия является его неспособность удовлетворить
денежные требования кредиторов по истечении трех месяцев после наступления
срока их исполнения. В Российской Федерации основания для признания
должника несостоятельным (банкротом) регулируются Федеральным законом
«О несостоятельности (банкротстве)», который устанавливает порядок и
условия осуществления мер по предупреждению несостоятельности
(банкротства) и иные отношения, возникающие при неспособности должника
удовлетворить в полном объеме требования кредиторов.
Анализ банкротства можно рассматривать как процесс изучения
результатов деятельности предприятия в целях своевременного выявления и
предупреждения кризисных ситуаций. Необходимость анализа банкротства
предприятия является актуальным вопросом не только в рамках экономических
исследований, но и для руководящего аппарата предприятий, поскольку оценка
состояния предприятия необходима, в первую очередь, для принятия
27
управленческих решений
23
.
Наиболее известная классификация подходов к анализу вероятности
банкротства, подразделенные по признаку формализуемости методического
подхода, это использование качественных, количественных и комбинированных
подходов. Количественный подход - построение факторной модели,
позволяющей количественно оценить опасные для организации финансовые
тенденции. В основе количественного подхода лежат финансовые данные,
которые включают в себя оперирование некоторыми коэффициентами,
приобретающими все большую известность: Z-коэффициентом Альтмана
(США), коэффициентом Таффлера, (Великобритания), коэффициентом Бивера,
моделью R-счета (Россия, авторы модели Р.С. Сайфуллин и Г.Г. Кадыков) и
другими, а также используется при оценке таких показателей вероятности
банкротства, как цена предприятия, коэффициент восстановления
платежеспособности, коэффициент финансирования труднореализуемых
активов. Качественный подход – построение системы неформализованных
признаков логический анализ которых позволяет сформировать суждение о
вероятности банкротства предприятия. Качественный подход исходит из данных
по обанкротившимся компаниям и сравнивает их с соответствующими данными
исследуемой компании (А-счет Аргенти, метод Скоуна). Методом, обобщившим
в себе черты как количественного, так и качественного подхода, является метод
интегральной бальной оценки, используемый для обобщающей оценки
финансовой устойчивости предприятия.
Зарубежные и российские специалисты разработали модели
прогнозирования банкротства, которые позволяют предсказать кризисную
ситуацию коммерческой организации еще до появления ее очевидных
признаков. Это дает возможность использовать различные антикризисные
стратегии для ее предотвращения.
23
Лаврова Т.Е., Матвийчук Л.Н. Анализ методов оценки вероятности банкротства организации//Научный аспект.
2018. Т. 4. № 4. С. 475
28
Существующие модели прогнозирования банкротства представлены в
таблице 2.
Таблица 2
Модели прогнозирования банкротства
Наименован
ие модели
Формула
расчета
Показатели
Двухфактор
ная модель
Э. Альтмана
Z = -0.3877 -
1.073*К
1
+
0.0579*К
2
К
1
- Коэффициент текущей ликвидности;
К
2
- Коэффициент капитализации.
Пятифактор
ная модель
Э. Альтмана
Z = 1,2К
1
+
1,4К
2
+
3,3К
3
+
0,6К
4
+ К
5
К
1
= отношение оборотного капитала к валюте
баланса (определяет объем чистых ликвидных
активов)
К
2
= отношение нераспределенной прибыли
(или непокрытого убытка) к валюте баланса
(отражает финансовый рычаг компании)
К
3
= отношение валовой прибыли к валюте
баланса (определяет эффективность
деятельности компании)
К
4
= отношение стоимости собственного
капитала к стоимости всех обязательств.
К
5
= отношение объема продаж к валюте
баланса (определяет фондоотдачу).
Модель
Таффлера
Z = 0.53*К
1
+
0.13*К
2
+
0.18*К
3
+
0.16*К
4
К
1
– отношение прибыли от продаж к
краткосрочным обязательствам
К
2
– отношение оборотных активов к сумме
долгосрочных и краткосрочных обязательств
К
3
– отношение долгосрочных обязательств к
общей сумме активов
К
4
– отношение общей суммы активов к выручке
от продаж
Модель В.В.
Ковалёва
Z = 25К
1
+
25К
2
+ 20К
3
+
20К
4
+ 10К
5
К
1
– отношение выручки от реализации к
средней стоимости запасов (коэффициент
оборачиваемости запасов);
К
2
– отношение оборотных активов к
краткосрочным обязательствам (коэффициент
текущей ликвидности);
К
3
– отношение заемного капитала к
собственным средствам (коэффициент
структуры капитала);
К
4
– отношение прибыли (до налогообложения) к
сумме активов (коэффициент рентабельности);
К
5
– отношение прибыли (до налогообложения) к
выручке от реализации (коэффициент
эффективности).
29
Продолжение таблицы 2
Модель
Фулмера
Z = 5.528К
1
+
0.212К
2
+
0.073К
3
+
1.27К
4
-
0.12К
5
+
2.335К
6
+
0.575К
7
+
1.083К
8
+
0.894К
9
-
6.075
К
1
- отношение нераспределенной прибыли к
валюте баланса;
К
2
– отношение выручки к валюте баланса;
К
3
– отношение прибыли (до налогообложения) к
собственному капиталу;
К
4
– отношение чистой прибыли к совокупным
обязательствам;
К
5
– отношение долгосрочных обязательств к
валюте баланса; К
6
– отношение краткосрочных
обязательств к валюте баланса;
К
7
- log(Материальные активы); К
8
– отношение
оборотного капитала к совокупным
обязательствам;
К
9
- log(отношение прибыли до
налогообложения к процентам к уплате).
Модель
платежеспо
собности
Спрингейта
Z = 1.03К
1
+
3.07К
2
+
0.66К
3
+ 0.4К
4
К
1
– отношение оборотных средств к валюте
баланса;
К
2
– отношение прибыли (до налогообложения) к
валюте баланса;
К
3
– отношение прибыли (до налогообложения) к
краткосрочным обязательствам;
К
4
– отношение выручки к валюте баланса.
Для прогноза вероятности скорого банкротства применяется различные
показатели. Самым распространенным и простым показателем для расчета
вероятности банкротства является двухфакторная модель Альтмана, которая
включает в себя коэффициент текущей ликвидности (отношение оборотных
активов и краткосрочных обязательств) и коэффициент
капитализации(отношение суммы долгосрочных и краткосрочных обязательств
к собственному капиталу). Пятифакторная модель Э. Альтмана разработана для
оценки вероятности банкротства компаний, чьи акции торгуются на рынке, и
стала классической. Модели Альтмана легли в основу ряда дискриминантных
моделей других экономистов.
Модель Таффлера отражает картину о риске банкротства и
платежеспособности на текущий момент. По мнению некоторых авторов данная
модель не может использоваться в российских условиях, так как не учитывает
особенности нашей экономики. Среди зарубежных моделей данная модель
считается наиболее точной.
30
Ковалевым В.В. представлена двухуровневая система показателей для
прогнозирования неблагоприятных тенденций в развитии предприятия. Анализ в
рамках данной модели может дифференцироваться по отраслям. В отличие от
зарубежных методик данный метод применим для отечественных предприятий,
поскольку учитывает особенности налогообложения и кредитования в нашей
стране.
Модель Спрингейта построена на основании модели Альтмана и
рассчитана на прогнозирование банкротства на краткосрочную перспективу
(экспериментальным способом была достигнута точность предсказания
банкротства 92,5%). В первоначальном виде модель состояла из 19
коэффициентов, путем отбора осталось только 4 коэффициента, по мнению
автора, имеющие наиболее важное значение.
Рассматривая модели банкротства нельзя упустить модель У. Бивера,
которая, содержит следующие индикаторы: рентабельность активов, удельный
вес заемных средств в пассиве, коэффициент текущей ликвидности, доля
чистого оборотного капитала в активах, коэффициент Бивера (отношение суммы
чистой прибыли и амортизации к заемным средствам. Главным отличием от
вышеперечисленных моделей является то, что не рассчитывается один
интегрированный показатель, а используется комплексная оценка отдельно
взятых составляющих. Это выступает и недостатком модели, поскольку
возникает сложность интерпретации итогового значения.
Проанализировав существующие методики анализа банкротства
предприятия, можно выделить ряд показателей, оказывающих влияние на
прогнозирование вероятности банкротства коэффициент абсолютной
ликвидности и коэффициент текущей ликвидности (активы предприятия
отражаются в бухгалтерском балансе и имеют различную ликвидность, расчет
коэффициентов ликвидности позволяет анализировать ликвидность
предприятия, то есть возможность организации покрыть все свои финансовые
обязательства), а также:
-коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;
31
-показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным
активам;
-рентабельность активов;
Основываясь на современных исследованиях, в рамках данной тематики,
можно с уверенностью сказать, что для анализа банкротства предприятия нельзя
использовать только один из перечисленных методов, поскольку рассмотренные
модели имеют как положительные, так и негативные черты. Для наиболее
эффективного анализа банкротства предприятия необходимо использовать
комплекс методов.
В современных динамичных условиях развития экономики существует
необходимость усовершенствования, либо разработки кардинально новых
подходов к оценке вероятности банкротства. Существует мнение, что
зарубежные методики анализа банкротства предприятия плохо адаптированы к
отечественным стандартам отчетности, которое является ошибочным, поскольку
большинство организаций используют МСФО (международные стандарты
финансовой отчетности). Полный переход на МСФО позволит
усовершенствовать исследования в данной области, так как для оценки
вероятности наступления банкротства предприятия станет возможным
суммировать зарубежный и отечественный опыт, и впоследствии учитывать
показатели финансового состояния предприятия, отражающие полную и
достоверную картину прогноза банкротства.
Анализ финансово – хозяйственной деятельности проводится с
использованием различных методов. Из всего многообразия методов выбор
конкретного способа проведения анализа исследователем осуществляется
самостоятельно в зависимости от цели и глубины анализа, особенностей объекта
исследования, технических возможностей осуществления расчетов и т.д. С
помощью данных методов проводится оценка и анализ различных групп
показателей, всесторонне характеризующих основные параметры деятельности
предприятия.
32
Глава 2. Анализ финансового состояния
деятельности предприятия
2.1. Организационно-экономическая
характеристика предприятия
Официальное полное наименование: Общество с ограниченной
ответственностью «Сириус» .
Местонахождение: 163002, г. Архангельск, пр-т Московский 25, строение
8.
ООО «Сириус» имеет в собственности обособленное имущество и
отвечает по своим обязательствам этим имуществом, вправе от своего имени
приобретать и осуществлять имущественные и иные неимущественные права,
нести обязанности. Форма собственности частная. Предприятие имеет общую
систему налогообложения, фирменное наименование, круглую печать,
содержащую полное наименование на русском языке и указание на место
нахождения общества, а также имеет штампы и бланки со своим фирменным
наименованием, эмблему и другие средства индивидуализации. Предприятие
имеет гражданские права и несет обязанности, необходимые для осуществления
любых видов деятельности, не запрещенных федеральным законодательством.
Группа компаний «Сириус» на мебельном рынке существует и
динамично развивается уже более 10 лет. Компания «Сириус» специализируется
на производстве всех видов корпусной мебели, с различными вариантами декора
и комплектующих. Предоставляет широкий ассортимент продукции
собственного производства, а также работает напрямую со множеством
российских производителей мебели.
В связи с тем, что предприятие работает без посредников со множеством
российских производителей мебели, происходит постоянное обновление
ассортимента продукции в салонах компании «Сириус». А благодаря большим
объемам заказов мебели, предоставляются самые выгодные цены для
покупателей.
33
Популярность продукции позволяет «Сириус» ООО открывать
мебельные салоны во многих городах и регионах России. Клиентами компании
ежемесячно становятся более 25 тысяч физических и юридических лиц.
Основной вид деятельности:
оптовая торговля прочими про непродовольственными
потребительскими товарами.
Дополнительный вид деятельности:
производство стульев и другой мебели для сидения;
производство мебели для офисов и предприятий торговли;
производство кухонной мебели;
производство прочей мебели;
оптовая торговля офисными машинами и оборудованием;
розничная торговля мебелью и товарами для дома;
прочая розничная торговля в специализированных магазинах;
розничная торговля по заказам.
Цель деятельности компании - розничная продажа потребительских
непродовольственных товаров, наиболее полное удовлетворение спроса в
данном виде продукции и, соответственно, получение прибыли. В ее основу
заложен модульный принцип построения мебели. Комбинируя различные
элементы, можно по своему вкусу создать оригинальную мебельную
композицию, которая будет наиболее приемлемой и соответствующей
потребностям клиента.
Вся мебель, представленная в салоне, соответствует государственным
стандартам, обладает высоким качеством, эргономичностью,
функциональностью и широкими комбинаторными возможностями. Качество и
экологическая безопасность мебели подтверждены сертификатами соответствия
и санитарно-эпидемиологическими заключениями. Вся мебель маркирована
голографическими наклейками производителя, что исключает возможность
подделки.
В производстве есть мебель нескольких видов и серий:
34
гостиные (серия «Оливия», «Камелия», «Патриция», «Роберта»);
спальни (серия «Дольче-нотте», «Камелия»);
детские (серия «Валерия», «Ксюша»);
прихожие.
Каждый вид мебели имеет большой выбор модулей, различных по своим
размерам и формам.
Помимо продажи мебельная компания также оказывает ряд услуг. В их
число входит:
консультация менеджера, предоставление информации о продукции;
разработка дизайн - проекта;
доставка, сборка и установка мебели;
гарантийное обслуживание мебели;
замена непригодных деталей.
Организационная структура компании - это взаимные договоренности э о
разделении задач и полномочий внутри компании между его элементами.
Организационная структура ООО «Сириус» представлена на рисунке 1.
Рисунок 1. Организационная структура ООО «Сириус»
В данной организации работает следующий персонал: генеральный
директор, зам. генерального директора, главный бухгалтер, товароведы,
менеджер по продажам, продавцы - консультанты.
Рассмотрим функции отдельных работников: руководство осуществляет
Генеральный директор - Левин Александр Сергеевич и зам. генерального