17
экономических мероприятий осуществляемых предприятием, мероприятий
природоохранной деятельности, и прочей информации, которая представляет
интерес для возможных пользователей бухгалтерской отчетности. [17]
1.2. Понятие, экономическая сущность и значение финансового
анализа предприятия
В условиях рыночных отношений повышаются роль и значение
анализа финансового состояния предприятия (организации). Это говорит о
том, что предприятия обретают самостоятельность и несут полную
экономическую ответственность за результаты своей производственной и
хозяйственной деятельности перед работниками, акционерами, банком и
кредиторами.
Финансовое состояние предприятия (организации) - это совокупность
показателей, которые отражают способность предприятия погасить свои
долговые обязательства. Финансовая деятельность предприятия охватывает
процессы движения, формирования и обеспечения сохранности имущества
предприятия, контроля за его использованием. Финансовое состояние
предприятия определяется совокупностью всех имеющихся факторов, как
внешних, так и внутренних, а поэтому и является наиболее обобщающей
характеристикой деятельности данного предприятия.
Финансовый анализ – это выявление основных ключевых параметров,
которые дают наиболее объективную и точную картину финансового
состояния предприятия, а также анализ взаимной связи и взаимной
зависимости этих параметров.[12]
Целью финансового анализа является получение наиболее
информативных показателей, которые характеризуют деятельность
предприятия (организации), их правильная интерпретация, а также их
адекватная интерпретация; и подготовка возможных вариантов
управленческих решений.
Основные задачи анализа финансового состояния это:
18
• оценка динамики структуры и состава активов, их состояния и их
движения;
• оценка динамики структуры и состава собственного капитала, а также и
заемного капитала, их состояния и их движения;
• анализ показателей финансовой устойчивости предприятия, как
абсолютных, так и относительных; и оценка изменения уровня
устойчивости предприятия;
• анализ платежной способности предприятия, и ликвидности активов
баланса предприятия. [26]
При анализе финансового состояния предприятия, необходимо
придерживаться определенных целевых установок, а именно:
При анализе активов предприятия требуется:
выявить способы оценки отдельных статей предприятия;
установить факты изменения учетной политики предприятия;
выделить основные аналитические группы предприятия, как оборотные,
так и внеоборотные активы;
оценить значимость отдельных статей в имуществе предприятия;
сопоставить динамику изменений отдельных статей активов предприятия,
а также их совокупности с изменением величины объема продаж, выручки;
сравнить динамику изменения оборотных активов и краткосрочных
обязательств предприятия.
При анализе обязательств предприятия требуется:
выделить аналитические группы предприятия: обеспеченные и
необеспеченные, краткосрочные и долгосрочные, срочные и просроченные;
оценить значимость краткосрочных и долгосрочных источников заемного
финансирования для формирования активов предприятия;
выяснить наличие условных обязательств предприятия, а также
обязательств, вытекающих из правил деловой этики.
При анализе капитала предприятия требуется:
19
оценить структуру капитала предприятия, выделив ту его часть, которая
сформирована за счет вкладов (взносов) собственников, и ту часть, которая
создана за счет прибыли (эффективности деятельности) организации;
проанализировать причины изменения капитала предприятия, и выявить
способность компании к его росту;
оценить наличие резервного капитала предприятия, как запаса финансовой
прочности (организации).
Кроме того, анализируя финансовое состояние предприятия следует:
оценить ликвидность баланса предприятия, путем группировки активов по
срокам их реализуемости (оборачиваемости), группировки пассивов по
срокам их погашения, а также и сопоставления соответствующих групп
активов и пассивов;
охарактеризовать соотношение собственного капитала предприятия и
обязательств предприятия;
оценить долю долгосрочных источников финансирования предприятия –
собственного капитала, и долгосрочных обязательств в общей величине
источников.
Современный финансовый анализ предприятия, основан на
совокупном рассмотрении факторов внешней и внутренней среды, которые
определяют текущее и перспективное финансовое состояние, а также и
финансовую устойчивость. [12]
Однако внешние факторы: состояние рынка и занимаемая в нем доля;
тенденции изменения ставок привлечения и размещения финансовых
результатов; уровень инфляции; и влияние на финансовое состояние
предприятия; влияние на финансовую устойчивость компании, которые по
каким-то объективным причинам не учитывались в традиционном анализе
хозяйственной деятельности, становятся непосредственным предметом
рассмотрения аналитика.
Инструментарий современного фин. анализа расширяется за счет
использования методов, позволяющих учитывать такие факторы, как влияние
20
инфляции, временная ценность денежных средств, неопределенность и риск.
Прогнозирование результатов деятельности предприятия в будущем,
необходимо, с одной стороны - действие фактора неопределенности, с другой
- требуют введения в теорию и практику финансового анализа методов
дисконтирования денежных потоков.
Существует логическая последовательность этапов проведения
финансового анализа предприятия.
Начальный этап - это изучение деятельности предприятия, когда
дается оценка сложившегося финансового положения, и выявляются
основные тенденции его изменения. Такой анализ получил название «общая
оценка финансового состояния», или «экспресс-анализ».
Промежуточный этап - это раскрытие глубинных причин,
определяющих текущее финансовое состояние, с одной стороны, и оценки
влияния конкретных управленческих решений на будущее финансовое
состояние, с другой стороны. Финансовый анализ использует результаты
проведения анализа как внешней среды: маркетинга, снабжения, рынка,
капитала; а также и результаты анализа внутренний среды: производства,
продаж, качества, конкурентной способности продукции/ услуг,
производственного потенциала, динамики, состава затрат.
Заключительный этап: - это финансовый анализ, основанный на
целесообразности осуществления конкретных хозяйственных, финансовых,
инвестиционных решений, где устанавливается степень их соответствия
целям развития и стратегии предприятия.
Общая последовательность проведения финансового анализа
предприятия представлена на рис. 4.
Финансовый анализ, охватывает широкий круг вопросов, которые
выходят далеко за рамки традиционной оценки финансового состояния
предприятия.
21
Рисунок 4. Последовательность проведения финансового
анализа.
Финансовый анализ предприятия позволяет оценить:
Финансовое состояние предприятия, его бизнес - единицы, его риски,
ухудшения этого состояния в будущем;
Достаточность средств предприятия, для осуществления настоящей
деятельности, долгосрочных инвестиций, в т.ч. для выплаты дивидендов;
Потребность в источниках финансирования предприятия, с учетом
выбранной им стратегии развития;
Способность к сохранению и возрастанию капитала предприятия, в т.ч.
обоснованность политики распределения и использования прибыли
предприятия;
Эффективность инвестиционных решений, финансовых решений, и выбор
приобретенных направлений развития бизнеса предприятия. [20]
Финансовый анализ должен быть ориентирован на решение
определенных стратегических и оперативных задач финансового управления.
При изменении условий, и целевой направленности бизнеса происходит
новая расстановка приоритетов для выбора целевых и контролируемых
показателей, а также используемых методов финансового анализа.
22
Детально методы и инструменты финансового анализа предприятия
рассмотрим в следующем пункте данной ВКР.
1.3. Методы и инструментарий финансового анализа
Основные виды финансового анализа приведены на рисунке 5.
Рисунок. 5. Основные виды финансового анализа.
Анализ может быть внутренним и внешним. Основным
информационным обеспечением и внутреннего, и внешнего анализа является
бухгалтерская отчетность. Внутренний анализ, кроме того, может
использовать дополнительно практически любую информацию, например,
данные оперативного бухучета, аудиторские заключения и др. Внешний
финансовый анализ проводится по типовым методикам и правилам, в то
время как внутренний финансовый анализ не ограничен рамками. [17]
Горизонтальный анализ – сравнение различных позиций расчета с
данными базового периода и определение абсолютного или относительного
отклонения.
23
Вертикальный анализ – определение структуры итоговых финансовых
показателей и выявление доли различных позиций в итоговом результате (в
чистом виде вертикальный анализ практически не используется).
Трендовый анализ – после сравнения позиций отчетности с рядом
базового периода определяются тенденции изменения показателей и их
возможные значения в будущем.
В последнее время стал широко использоваться коэффициентный
анализ по денежному потоку.
Конкретное содержание финансового анализа зависит:
- от поставленных перед аналитиком задач;
- ограничений по объему имеющейся информации;
- времени, отводимому на анализ;
- квалификации аналитика.
С учетом этих условий можно выполнять либо экспресс-анализ, либо
углубленный (детализированный) анализ финансового состояния
предприятия.
Подготовка аналитического баланса
Аналитический баланс – представление баланса в форме, более
пригодной для анализа и реальной с позиции оценки. Составление
аналитического баланса включает в себя следующие этапы:
1. Выявленная безнадежная дебиторская задолженность (ДЗ) списывается –
на эту же величину уменьшается собственный капитал (и текущие активы,
ТА).
2. Аналогично, если выявлены абсолютно неликвидные товарно-
материальные запасы (ТМЗ).
3. Из текущих активов следует исключить дебиторскую задолженность со
сроком погашения через 12 месяцев после отчетной даты, переведя ее в
фиксированные активы (ФА или ВА).
4. Из краткосрочных обязательств переносятся в собственный капитал
доходы будущих периодов и оценочные обязательства.
24
5. НДС по приобретенным ценностям не рассматривается в качестве
источника погашения краткосрочных обязательств. Его величина должна
быть выверена с краткосрочной задолженностью перед бюджетом в части
НДС.
6. В ряде случаев списываются расходы будущих периодов (если отсутствует
выгода, связанная с данными расходами)– на эту же величину сокращается
собственный капитал (СК).
7. Валюта баланса (ВБ) уменьшается на величину задолженности
учредителей в уставный капитал, уменьшая величину СК.
В целом критериями положительного состояния баланса предприятия
являются следующее:
- имеет место рост собственного капитала;
- нет резких изменений в отдельных статьях баланса;
- дебиторская задолженность находится в соответствии (равновесии) с
размерами кредиторской задолженности;
- в балансе отсутствуют «больные» статьи (убытки, просроченная
задолженность банкам и бюджету);
- у предприятия запасы и затраты не превышают величину минимальных
источников их формирования (собственных оборотных средств,
долгосрочных кредитов и займов, краткосрочных кредитов и займов).
Экспресс-анализ финансовой отчетности
Цель экспресс-анализа - получение оперативной, наглядной и простой
оценки финансового благополучия и динамики развития компании. При
проведении экспресс-диагностики в основном осуществляют структурный
анализ финансовой отчетности с целью выяснения причин изменения по
отдельным статьям и разделам. [22]
Последовательность процедур:
1. Просмотр отчета по формальным признакам.
Это формальная, а не аналитическая процедура, в ходе которой
оцениваются объем и качество отчета, удобство его структурирования,
25
наличие минимального набора отчетных форм, наличие и полнота
аналитических расшифровок.
2. Ознакомление с заключением аудитора.
Деятельность отдельных экономических субъектов подлежит
обязательному аудиту. Аудиторский отчет объемный и конфиденциальный,
однако его заключительная часть – аудиторское заключение – прилагается к
публикуемой бухгалтерской отчетности.
3. Ознакомление с учетной политикой предприятия.
Предприятие обязано ежегодно принимать учетную политику. Под
учетной политикой организации понимается принятая ею совокупность
способов ведения бухгалтерского учета – первичного наблюдения,
стоимостного измерения, текущей группировки и итогового обобщения
фактов хозяйственной деятельности. В учетной политике раскрываются:
рабочий план счетов, порядок начисления амортизации по основным
средствам и НМА, порядок проведения инвентаризации, метод определения
выручки и пр.
4. Выявление «больных» статей отчетности и их оценка в динамике.
Данные о недостатках в работе предприятия могут непосредственно
присутствовать в бухгалтерской отчетности в явном или завуалированном
виде (могут быть выявлены только в рамках внутреннего финансового
анализа). Явные «больные» статьи делятся на две группы:
свидетельствующие о крайне неудовлетворительной работе предприятия
в отчетном периоде и сложившемся в результате этого плохом финансовом
положении (непокрытые убытки прошлых лет и отчетного года; кредиты и
займы, не погашенные в срок; кредиторская задолженность просроченная;
векселя выданные просроченные);
свидетельствующие об определенных недостатках в работе предприятия
(просроченная дебиторская задолженность и векселя полученные;
дебиторская задолженность, списанная на финансовые результаты, штрафы,
пени, неустойки).
26
5. Ознакомление с ключевыми индикаторами.
Компания обычно составляет сводную таблицу с основными
показателями в динамике: объем реализации, прибыль, прибыль на акцию,
уровень дивидендов и др. Кроме того, можно рассчитать самим:
рентабельность СК, рентабельность продаж. На основе этого можно сделать
общие выводы о финансовом положении предприятия.
6. Чтение пояснительной записки (аналитических разделов отчета);
7. Общая оценка имущественного и финансового состояния по данным
баланса.
Предполагается беглый просмотр баланса и оценка его структуры:
изменение валюты баланса (рост валюты баланса воспринимается
нейтрально положительно, снижение – настораживает), доля внеоборотных
активов, структура основных средств, соотношение заемного капитала (ЗК) и
СК.
8. Проведение сравнительного анализа темпов изменения прибыли, выручки
и валюты баланса. При проведении ФА преуспевающей компании должно
соблюдаться следующее правило:
ТР
Прибыли
>ТР
Выручки
>ТР
Валюты баланса
, где ТР – темп роста.
9. Формулирование выводов по результатам анализа.
Экспресс-анализ может завершаться выводом о целесообразности
более углубленного и детального анализа финансовых результатов и
финансового положения.
Детализированный (углубленный) финансовый анализ
Цель – более подробная характеристика имущественного и
финансового потенциалов предприятия, результатов его деятельности за
истекший период, а также его возможностей на перспективу. Анализ
конкретизирует, дополняет и расширяет отдельные процедуры экспресс-
анализа. Детализация достигается за счет: [23]
привлечения более качественной информационной базы (построение
аналитического баланса и привлечение дополнительных данных бухучета);