37
кредиторской задолженности значительно больше коэффициента
оборачиваемости дебиторской задолженности.
Показатели рентабельности
Рентабельность — относительный показатель отражающий уровень
экономической эффективности использования материальных, трудовых
денежных и других ресурсов. Наряду с показателями деловой активности
показатели рентабельности являются относительными характеристиками
эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Коэффициенты рентабельности рассчитываются как отношение
прибыли к доходам, затратам или использованным ресурсам. Единицами
измерения показателей рентабельности могут быть проценты или сумма
денежных единиц прибыли, приходящаяся на единицу вложенных средств.
Порог рентабельности (точка безубыточности) — определяется как
объем продаж, при котором предприятие покрывает все свои расходы, не
получая прибыли.[8]
Для оценки доходности различных направлений деятельности
предприятия и привлеченных ресурсов используются различные
коэффициенты рентабельности:
1) Коэффициент рентабельности продаж (Return On Sales, Net Profit
Margin, ROS). Данный коэффициент показывает долю прибыли к выручке и
характеризует эффективность ценовой политики предприятия и политики
управления затратами.
ROS = Пр / В (26) ,
где ROS – рентабельность продаж; Пр – прибыль за период; В – выручка за
период.
2) Коэффициент рентабельности продукции показывает, сколько
денежных единиц прибыли приносит каждая денежная единица, вложенная в
производство и реализацию продукции.
ROM = Пр / С (27) ,
38
где ROM – рентабельность продукции; Пр – величина прибыли за период; С –
величина полной себестоимости за период.
3) Коэффициент рентабельности активов (ReturnOnAssets, ROA)
является наиболее общей характеристикой деятельности предприятия. На
основе данного показателя оценивается эффективность использования всех
активов компании, как постоянных, так и оборотных.
ROA = Пр / А
СР
(28),
где ROA – рентабельность активов; Пр – величина прибыли за период (в
большинстве случаев расчет производится на основе величины доналоговой
прибыли); А
СР
– средняя за период стоимость активов предприятия.
4) Коэффициент рентабельности собственного капитала
(ReturnOnEquity, ROE). Данный показатель отражает эффективность
использования собственных средств компании, т.к. показывает, сколько
денежных единиц прибыли приносит каждая денежная единица собственного
капитала.
ROE = Пр / СК
СР
(29) ,
где ROE – рентабельность собственного капитала; Пр – величина прибыли за
период; СК
СР
– средняя за период стоимость собственного капитала.
5) Коэффициент рентабельности инвестированного капитала
(ReturnOnInvestedCapital, ROIC) характеризует эффективность использования
постоянного (инвестированного) капитала предприятия.
ROIC = Пр / ПК
СР
(30) ,
где ROIC – рентабельность инвестированного капитала; Пр – величина
прибыли за период; ПК
СР
– средняя величина постоянного
(инвестированного) капитала за период.[9]
39
Глава 2. Финансовый анализ деятельности ОАО «Орловский
хлебокомбинат»
2.1. Экономическая характеристика деятельности предприятия
Открытое акционерное общество «Орловский хлебокомбинат» (далее
именуемый как ОАО «Орловский хлебокомбинат») было зарегистрировано
18 ноября 2002 года и уже 15 лет успешно выполняет свою деятельность на
рынке пищевой промышленности.
Сейчас ОАО «Орловский комбинат» - это динамично развивающееся
предприятие, на котором работает более 540 человек. Комбинат
вырабатывает около 200 наименований продукции, которые включают
изделия из слоеного теста, торты, пирожные, кексы, рулеты, пряники,
печенье и многое другое. Предприятие выпускает в сутки около 60-65 тонн
изделий. [25]
Заслуги Орловского хлебокомбината в области производства, а также
решения социально-экономических вопросов были неоднократно отмечены
не только администрацией Орловской области, но и правительством РФ.
Орловский хлебокомбинат награждён среди множества предприятий
пищевой промышленности за наиболее эффективное использование всех
видов производственных ресурсов дипломом Всероссийского конкурса
«Лучшие российские предприятия».
Производимая комбинатом продукция представлена более чем в 800
торговых точках города Орла и области. К числу партнеров ОАО
«Орловский хлебокомбинат» относятся: сеть магазинов и супермаркетов
Магнит (ЗАО «Тандер»), сеть магазинов и супермаркетов группы компаний
«Палладаторг», сеть супермаркетов корпорации «Гринн», сеть магазинов
фирмы «РПК-плюс», сеть гипермаркетов «Дикси-Логистик», супермаркет
«Европа», сеть магазинов копании «Бежит Луг», сеть магазинов ООО
«Радуга».
Хлебокомбинат осуществляет следующие виды деятельности:
40
Производство хлеба и мучных кондитерских изделий недлительного
хранения (основной вид деятельности), которое включает изготовление
следующей продукции: булочки, изделия хлебные, изделия хлебобулочные,
кексы, пряники, торты, мармелад, пирожные, рулеты, безе;
Производство шоколада и сахаристых кондитерских изделий
(дополнительный вид деятельности);
Производство сухих хлебобулочных изделий и мучных кондитерских
изделий длительного хранения (дополнительный вид деятельности).
Деятельность предприятия принадлежит к отрасли хлебопекарной
промышленности.
Хлебопекарная промышленность выступает одной из ведущих
пищевых отраслей агропромышленного комплекса и выполняет задачу по
выработке продукции первой необходимости, а также обеспечивает около 10
% выручки всей пищевой промышленности. В 2013 г. объем розничного
рынка реализации хлебобулочных изделий составил свыше 500 млрд. руб. По
этим данным производство хлеба занимает 4-е место среди
продовольственных товаров после мясных продуктов, молочной продукции и
кондитерских изделий.
Хлеб является важнейшим продуктом питания для большинства
жителей России, поэтому на продовольственном рынке страны постоянно
растет количество хлебопекарных предприятий, и, как следствие, растет
конкуренция в данном секторе пищевой индустрии. В настоящее время
происходит укрупнение хлебных производств и смена собственников,
приходят молодые энергичные менеджеры с современными взглядами на
ведение бизнеса, усиливается интерес иностранных пекарей к российскому
рынку хлеба в России.
На сегодняшний день в России функционирует более 10 тыс. пекарен
и хлебозаводов, ежегодно выпускающих более 16 млн. тонн продукции. На
долю крупных предприятий приходится 83-87% хлебного рынка, 13-17% - на
мини-пекарни. В Москве на 20 крупнейших московских хлебозаводов
41
приходится около 85% рынка, а 300 пекарен занимают порядка 15%.
Наиболее эффективным форматом для продвижения хлебобулочных изделий
являются сетевые супермаркеты и гипермаркеты. Суточный объем продаж
хлебобулочных изделий сети московских магазинов "Мосмарт" составляет -
2 тонны, магазинов "Ашан" 8-10 тонн, "Перекресток" - 4 тонны.
В настоящее время на рынке кондитерской и хлебопекарной
промышленности наблюдается тенденция к снижению спроса на продукцию.
По мнению экспертов, в ближайшие пару лет потребление
хлебобулочных изделий населения России будет сокращаться, и к 2020 году
составит 6,5 млн. тонн, при этом потребление данной продукции на одного
человека упадет с 50 до 46 килограммов. А вот интерес потребителей к
мучным изделиям за этот же период вырастет с 11 до 15 килограммов. [24]
В последние годы россияне проявляют все больший интерес к хлебу
нетрадиционных сортов: хлебу, изготовленному по национальным рецептам,
продукции, обогащенной минералами и полезными веществами. Такие
изделия относятся к премиальному классу, и их стоимость варьируется от 50
рублей за штуку. Экспертами ожидается увеличение доли премиального
ценового сегмента за счет низкого ценового сегмента, формируемого из
хлебных изделий традиционных сортов.
Положительной тенденцией является расширение ассортимента
продукции, растущий спрос на свежевыпеченный горячий хлеб, на хлеб с
добавками злаков, диетический и диабетический. По статистике, из 800-900
тонн ежесуточно покупаемого хлеба, 150 тонн составляют новинки - в
основном, хлеб с полезными добавками.
Самыми массовыми продуктами кондитерской и хлебопекарной
промышленности в России традиционно являются хлеб и хлебобулочные
изделия недлительного хранения. Их суммарная доля составила 64% от
общего объема выпуска, при этом на хлеб приходится 33%, а на
кондитерские изделия – 15%.
42
Следует отметить, что, несмотря на неэластичность спроса на хлеб и
хлебобулочные изделия, на российском рынке присутствует сезонность. Так,
например, в осенние и зимние месяцы спрос на хлебобулочные изделия
довольно высок, а в весенне-летний период продажи снижаются
вдвое (рис. 6).
Рисунок 6. Динамика розничного объема продаж в РФ
Особенностью последних нескольких лет рынка хлебобулочных
изделий является общее снижение потребления хлеба (рис. 7) при
одновременном ежегодном росте интереса к продуктам класса «премиум».
Рисунок 7. Доля хлеба и хлебобулочных изделий в структуре
потребительских расходов населения
Тем не менее, спрос на качественный хлеб премиальной категории
пока даже в Москве не стал массовым. Потребители, в том числе и с
43
достатком, находятся в плену «национального» стереотипа и не готовы к
тому, что хлеб может быть дорогим продуктом. Этот стереотип несколько
задерживает развитие рынка в целом, тормозя рост сегмента более дорогого
хлеба.
Покупательская способность населения существенно различается по
субъектам Российской Федерации. В ряде регионов низкий уровень доходов
населения не дает возможности для развития хлебопекарной отрасли, в
частности, совершенствования ассортимента выпускаемой продукции.
Покупательская способность населения существенно различается по
субъектам Российской Федерации. В ряде регионов низкий уровень доходов
населения не дает возможности для развития хлебопекарной отрасли, в
частности, совершенствования ассортимента выпускаемой продукции.
В настоящее время развитие хлебопекарной промышленности
сдерживают следующие основные проблемы:
значительный физический износ основных производственных фондов (50-
80%);
низкая рентабельность производства — около 2-10 %;
зависимость от иностранных поставщиков ввиду недостатка отечественного
хлебопекарного оборудования (свыше 50% импортного оборудования);
отрасль остро нуждается в развитии науки, внедрении достижений научно-
технического прогресса, разработок машиностроения, современном
менеджменте.
Выходом из сложившейся неблагоприятной ситуации является
переход хлебопекарной промышленности на инновационные
энергоэффективные и экологичные технологии, что обусловлено
общегосударственной стратегией энергосбережения в целом и возможностью
сокращения издержек на производствах в частности. В рамках реализации
Стратегии развития пищевой и перерабатывающей промышленности
Российской Федерации на период до 2020 года утверждена отраслевая
целевая программа «Развитие хлебопекарной промышленности Российской
44
Федерации на 2014-2016 годы». Программа направлена на обеспечение
населения страны хлебом и хлебобулочными изделиями, расширение
ассортимента выпускаемой продукции, повышение конкурентоспособности
отечественных хлебопекарных предприятий, повышение
конкурентоспособности отечественной хлебобулочной продукции,
комплексная модернизация отрасли и ускоренное внедрение инноваций,
повышение финансовой устойчивости хлебопекарной промышленности.
Общий объем финансирования реализации программы составляет 33120 млн.
руб. в текущих ценах, в том числе по годам: 2014 - 10800 млн. руб., 2015 -
11016 млн. руб., 2016 - 11304 млн. руб., в том числе заемных средств 23184
млн. руб. по годам: 2014 - 7560 млн. руб., 2015 - 7711 млн. руб., 2016 - 7913
млн. руб.
Таким образом, проведенный анализ показал, что хлебопекарная
отрасль имеет перспективы дальнейшего развития, благодаря
субсидированию со стороны государства и становлению полноценной
инновационной системы, все составные части которой — наука, инновации и
новые технологии смогут находиться в тесном взаимодействии между
собой. В свою очередь предприятиям необходимо разрабатывать
маркетинговые стратегии для улучшения качества, расширения ассортимента
и обновления производства, внедрению новых форм управления, повышению
имиджа предприятия.
2.2. Оценка структуры имущества и источников его формирования.
Непосредственное проведение финансового анализа основывается на
данных официальной бухгалтерской отчетности ОАО «Орловский
хлебокомбинат» - Форма №1 и Форма №2 за 2014, 2015 и 2016 гг.
(приложение 1).[25]
В рамках оценки структуры имущества и источников его
формирования был проведен вертикальный и горизонтальный анализ баланса
45
ОАО «Орловский хлебокомбинат», представленный в приложениях 2 и 3
соответственно. Данный этап анализа имеет цель формирования
представления о деятельности предприятия, выявление изменений в составе
его имущества и источников, установление взаимосвязи различных
показателей. Для этого определяются соотношения отдельных статей актива
и пассива баланса, их удельный вес в общем итоге баланса, рассчитываются
суммы отклонений в структуре основных статей баланса и дается оценка
выявленным изменениям. [26]
Проанализируем состояние актива баланса ОАО «Орловский
хлебокомбинат».
На протяжении всего рассматриваемого периода происходит рост
величины краткосрочной дебиторской задолженности. За 2014 год она
увеличилась на 10 176 тыс. руб. (или на 124%), за 2015 – на 26 788 тыс. руб.
(или на 151%), за 2016 – на 57 318 тыс. руб. (или на 172%). Увеличение ДЗ
является отрицательным изменением и может быть связано с уменьшением
выплат по предоставленным потребительским кредитам покупателям, т.е.
невозвратом части текущих активов и части оборотных средств в
производственный процесс. Что, в свою очередь, свидетельствует о
некоторой нестабильности в сбытовой политике предприятия и об
ухудшении ситуации с оплатой продукции предприятия и о неэффективной
политике продаж и работы с клиентами.
Активы на 31.12.2013 характеризуются соотношением 60 %
внеоборотных активов и 40 % текущих. Активы за 2014 год увеличились на
78 930 тыс. руб. Увеличение активов произошло в основном за счет роста
денежных средств на 35 037 тыс. руб. и роста долгосрочных финансовых
активов на 36 000 тыс. руб.
Активы на 31.12.2014 характеризуются соотношением 57 %
внеоборотных активов и 43 % текущих активов. Структура внеоборотных
активов за анализируемый период несколько изменилась. На начало периода
46
основная часть приходилась на основные средства, их доля составляла 48%,
на конец года их доля значительно сократилась, стала равной 40%.
Активы увеличились на 38 789 тыс. руб. за 2015 г. в основном за счет
оборотных активов, в частности дебиторской задолженности на 26 776 тыс.
руб., что свидетельствует об ухудшении ситуации с оплатой продукции
хлебокомбината, и за счет увеличения денежных средств на 26 207 тыс. руб.,
что является положительной тенденцией.
Активы на 31.12.2015 характеризуются соотношением 48 %
внеоборотных активов и 52 % текущих активов. Некоторое превышение
оборотных активов над внеоборотными означает, что большую часть
активов составляют ликвидные активы, т. е. часть имущества,
оборачивающаяся в течение периода, непревышающего 12 месяцев.
Структура внеоборотных активов за анализируемый период оставалась
достаточно стабильной, основная часть внеоборотных активов приходилась
на основные средства – 41%.
Активы увеличились на 72 366 тыс. руб. за 2016 г. также в основном
за счет оборотных активов. Как и в 2015 г. увеличение произошло ввиду
роста дебиторской задолженности на 57 318 тыс. руб. и роста денежных
средств на 41 814 тыс. руб., что является положительной тенденцией.
Динамика изменения внеоборотных активов по годам представлена на
рисунке 8.
Рисунок 8. Динамика изменения внеоборотных активов 2014-
2016 гг., тыс. руб.
263 471
295 964
269 495
259 008
240000
250000
260000
270000
280000
290000
300000
на31.12.2013 на31.12.2014 на31.12.2015 на31.12.2016
Внеоборотныеактивы