74
Изменение доли отложенных налоговых обязательств в долгосрочных
обязательствах в 2018 году говорит об увеличении финансовой устойчивости и
о ее снижении в 2019-м году.
Изменение доли кредиторской задолженности в краткосрочных
обязательствах говорит о снижении финансовой устойчивости и о ее
увеличении в 2019-м году.
Выполнив анализ финансовой устойчивости ПАО «Транснефть», на
основании систематизации промежуточных результатов анализа состояние
финансовой устойчивости можно охарактеризовать на всем исследуемом
периоде как неудовлетворительное, уровень финансового риска ( в аспекте
финансовой устойчивости) – как высокий, а их изменения – как негативные.
Анализ платежеспособности и ликвидности.
Анализ платежеспособности проводился путем расчета финансовых
коэффициентов оценки собственно платежеспособности (табл. 30) с помощью
бухгалтерского баланса за 2017 – 2019 гг. (см. Приложение 15).
Таблица 30
Основный финансовые коэффициенты оценки
платежеспособности ПАО «Транснефть» 2017 – 2019 гг.
№
Наименование
Реком.
знач.
2017
2018
2019
Изменение
2017/
2018
2018/
2019
1
Коэффициент общей
платежеспособности
(вариант 1)
1,217
1,221
1,201
0,0035
-0,0192
2
Коэффициент
инвестирования
(вариант 1)
0,232
0,232
0,219
0,000
-0,0132
3
Коэффициент
инвестирования
(вариант 2)
0,954
0,922
0,929
-0,032
0,0069
Как видно из таблицы, значения всех рассчитанных коэффициентов
оценки платежеспособности на всем анализируемом периоде находятся ниже
рекомендуемых значений и имеют к 2019-му году тенденцию к уменьшению,
свидетельствующее о снижении платежеспособности ПАО «Транснефть».
75
Осуществив оценку платежеспособности организации, можно
охарактеризовать ее степень как неудовлетворительную, что говорит о наличии
высоких финансовых рисков (в аспекте платежеспособности). Изменения
финансовых коэффициентов оценки платежеспособности в основном следует
рассматривать как негативные.
Анализ ликвидности ПАО «Транснефть» начинается с анализа
ликвидности ее бухгалтерского баланса за 2017 – 2019 гг. (табл. 31-32).
Как видно из результатов расчетов, приведенных в таблицах, в 2017-м
году уровень ликвидности бухгалтерского баланса ПАО «Транснефть» может
быть оценен в 25%, поскольку из рекомендуемых соотношений сопряженных
групп активов и пассивов, которые характеризуют абсолютно ликвидный
бухгалтерский баланс (см. формулу (26)), выполнялось только одно: первое.
В 2018-м и 2019-м годах уровень ликвидности бухгалтерского баланса
составлял 0% - ни одно из рекомендуемых соотношений сопряжённых групп
активов и пассивов не выполнялось.
Таким образом, за анализируемый период времени уровень ликвидности
бухгалтерского баланса ПАО «Транснефть» снизился на 25%, стал абсолютно
неликвидным, что, безусловно, следует оценить как негативное явление.
76
Таблица 31
Анализ ликвидности бухгалтерского баланса ПАО «Транснефть» 2017 – 2018 гг.
Активы
2017
2018
Пассивы
2017
2018
Платежный
излишек
Платежный недостаток
2017
2018
2017
2018
А1
161621,90
147960,85
П1
160093,10
191635,64
1528,80
-
-
43674,79
А2
74533,90
59982,97
П2
123997,34
89414,75
-
-
49463,44
29431,78
А3
10425,14
12824,97
П3
590801,92
535448,69
-
-
580376,78
522623,72
А4
818285,71
775904,7
П4
189974,29
180174,41
-
-
628311,42
595730,29
Итог
1064866,65
996673,49
Итог
1064866,65
996673,49
1528,80
0,00
1258151,64
1191460,58
Таблица 32
Анализ ликвидности бухгалтерского баланса ПАО «Транснефть» 2018 – 2019 гг.
Активы
2018
2019
Пассивы
2018
2019
Платежный
излишек
Платежный недостаток
2018
2019
2018
2019
А1
147960,85
132163,22
П1
191635,64
203745,35
-
-
43674,79
71582,13
А2
59982,97
104238,69
П2
89414,75
104401,56
-
-
29431,78
162,87
А3
12824,97
13897,38
П3
535448,69
580102,09
-
-
522623,72
566204,71
А4
775904,70
816890,62
П4
180174,41
178940,92
-
-
595730,29
637949,70
Итог
996673,49
1067189,91
Итог
996673,49
1067189,92
0,00
0,00
1191460,58
1275899,41
Анализ абсолютного показателя (чистых оборотных активов) и относительных показателей (коэффициентов
ликвидности) представлены в таблицах 33 – 34 и выполнены с помощью бухгалтерского баланса ПАО «Транснефть»
за 2017 – 2019 гг. (см. Приложение 15).
77
Таблица 33
Анализ чистых оборотных активов ПАО «Транснефть» 2017 –
2019 гг.
Результаты расчетов показывают, что величина чистых оборотных
активов на всем анализируемом периоде являлась отрицательной величиной и
составляла за 2017 – 2019 гг. соответственно – 37514,91 млн. руб., -60284,40
млн. руб., -57847,87 млн. руб., снизившись в 2018-м году на 22769, 50 млн. руб.
и увеличившись в 2019-м году на 2436,53 млн. руб. Данное положение дел
говорит об убыточности предприятия, его неликвидности.
Таблица 34
Относительные показатели оценки ликвидности ПАО
«Транснефть» 2017 – 2019 гг.
№
Наименование
Реком.
знач.
2017
2018
2019
Изменение
2017/
2018
2018/
2019
1
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,868
0,786
0,812
-0,082
0,027
2
Коэффициент
быстрой
ликвидности
0,831
0,740
0,767
-0,091
0,027
3
Коэффициент
текущей
ликвидности
0,569
0,526
0,429
-0,042
-0,098
Как видно из расчетных данных, значения коэффициента абсолютной
ликвидности находятся в рамках рекомендуемого, однако в 2018 году
наблюдается уменьшение данного показателя на 0,082 и рост на 0,027 в 2019-м
№
Показатели
2017
2018
2019
Изменение
2017/
2018
2018/
2019
1
Оборотные
активы
246580,95
220768,79
250299,29
-25812,2
29530,5
2
Краткосрочные
обязательства
284095,86
281053,19
308147,16
-3042,67
27093,97
3
Чистые
оборотные
активы
-37514,91
-60284,40
-57847,87
-22769,50
2436,53
78
году. Последнее говорит об увеличении доли краткосрочных обязательств,
которые могут быть погашены немедленно.
Значения коэффициента быстрой ликвидности на всем анализируемом
периоде находятся в рамках рекомендуемых в 2017-м году, далее за счет
снижения (0,091) и недостаточного увеличения (0,027) в 2018-м и 2019-м годах
соответственно значения коэффициента находятся ниже рекомендуемого, что
говорит о недостаточной обеспеченности краткосрочных обязательств ПАО
«Транснефть» ее высоколиквидными активами и активами средней
ликвидности.
Значения коэффициента текущей ликвидности на всем анализируемом
периоде находятся ниже рекомендуемого и наблюдается тенденция к снижению
данного показателя, что свидетельствует о недостаточной обеспеченности
краткосрочных обязательств всеми ее оборотными активами.
Выполнив оценку ликвидности ПАО «Транснефть» и ее бухгалтерского
баланса, можно сделать следующие выводы. Во-первых, степень ликвидности
организации характеризуется как неудовлетворительная при неоднозначных
изменениях значений основных показателей. Во-вторых, степень ликвидности
бухгалтерского баланса ПАО «Транснефть» следует рассматривать как
удовлетворительную на начало анализируемого периода, а на конец периода –
как неудовлетворительную. Следовательно, уровень риска (в аспекте
ликвидности) на начало исследуемого периода может быть определен как
средний, а на конец периода – как высокий.
Анализ деловой активности.
Анализ общих показателей оборачиваемости оборотных активов (табл.
35) проводился с помощью бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и
убытках за 2017 – 2019 гг. (см. Приложение 14 - 15).
Таблица 35
Анализ общих показателей оборачиваемости оборотных
активов ПАО «Транснефть» 2017 – 2019 гг.
№
Показатели
2017
2018
2019
Изменение
79
2017/
2018
2018/
2019
1
Выручка, млн. руб.
835937,34
937768,19
960811,88
101830,85
23043,69
2
Среднедневная
выручка6 млн. руб.
2322,05
2604,91
2668,92
282,86
64,01
3
Средние остатки
оборотных активов,
млн. руб.
249577,25
233674,87
235534,04
-15902,38
1859,17
4
Коэффициент
оборачиваемости
оборотных активов
3,349
4,013
4,079
0,664
0,066
5
Средняя
продолжительность
одного оборота
оборотных активов,
дни
107,48
89,71
88,25
-17,78
-1,45
6
Экономический
эффект от
изменения
оборачиваемости
оборотных активов,
млн. руб.
-
-46304,97
-3882,90
-
42422,07
Как видно из расчетов коэффициент оборачиваемости в 2018-м и 2019-м
годах увеличился соответственно на 0,664 и 0,066 оборота, а средняя
продолжительность одного оборота оборотных активов уменьшилась на 17,78 и
1,45 дней соответственно, что привело к высвобождению из оборота оборотных
активов на сумму 46304,97 и 3882,9 млн. руб. указанные изменения показателей
оборачиваемости оборотных активов и величина экономического эффекта от
изменения оборачиваемости свидетельствуют о росте интенсивности их
использования и оцениваются положительно.
Анализ частных показателей оборачиваемости оборотных активов и
капитала (табл. 36) проводился с помощью бухгалтерского баланса и отчета о
прибылях и убытках за 2017 – 2019 гг. (см. Приложение 14 - 15).
Таблица 36
Анализ частных показателей оборачиваемости активов и
капитала ПАО «Транснефть» 2017 – 2019 гг.
№
Наименование
2017
2018
2019
Изменение
2017/
2018
2018/
2019
80
1
Коэффициент
оборачиваемости
активов
0,767
0,910
0,931
0,142
0,021
2
Коэффициент
оборачиваемости
собственного
капитала
4,478
5,067
5,351
0,589
0,284
3
Коэффициент
оборачиваемости
заемного
капитала
0,926
1,109
1,127
0,183
0,018
4
Коэффициент
оборачиваемости
инвестированного
капитала
0,767
0,910
0,931
0,142
0,021
5
Коэффициент
оборачиваемости
(фондоотдача)
внеоборотных
активов
0,996
1,176
1,206
0,181
0,030
Таким образом, результаты расчетов показывают, что все коэффициенты
оборачиваемости имеют тенденцию к росту. Коэффициент оборачиваемости
активов вырос в 2018-м и 2019-м годах на 0,142 и 0,021 соответственно — это
значит, что отдача с каждого рубля, вложенного в активы, возросла на 14,2 и
2,1 копейки. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала возрос на
0,589 и 0,284 в 2018-м и 2019-м годах соответственно, что значит, что отдача с
каждого рубля собственного капитала возросла на 58,9 и 28,4 копейки.
Коэффициент оборачиваемости заемного капитала вырос в 2018-м году на
0,183, в 2019-м году на 0,018. Это значит, что отдача с каждого рубля заемного
капитала возросла на 18,3 и 1,8 копейки. Коэффициент оборачиваемости
инвестированного капитала вырос в 2018-м и 2019-м годах на 0,142 и 0,021
соответственно. Это означает, что отдача с каждого рубля инвестированного
капитала возросла на 14,2 и 2,1 копейки. Коэффициент оборачиваемости
внеоборотных активов вырос на 0,181 в 2018-м году и на 0,03 в 2019-м году.
Это значит, что отдача с каждого рубля, вложенного во внеоборотные активы,
возросла на 18,1 и на 3 копейки.
81
Другими словами, интенсивность использования активов, собственного,
заемного и инвестированного капитала и внеоборотных активов повысилась,
что может быть оценено положительно.
Рассчитав и проанализировав основные показатели оборачиваемости, в
целом следует охарактеризовать степень интенсивности использования
ресурсов ПАО «Транснефть» как среднюю с тенденцией к ее повышению.
Анализ основных коэффициентов рентабельности, характеризующих
эффективность деятельности (табл. 37) проводился с помощью отчета о
прибылях и убытках (см. Приложение 14) ПАО «Транснефть» за 2017 – 2019 гг.
Таблица 37
Анализ основных коэффициентов рентабельности,
характеризующих эффективность деятельности ПАО «Транснефть»
за 2017 – 2019 гг.
№
Наименование
2017
2018
2019
Изменение
2017 /
2018
2018 /
2019
1
Рентабельность
реализованной
продукции (товаров,
работ, услуг)
0,086
0,071
0,133
-0,014
0,062
2
Рентабельность
продаж
0,074
0,061
0,109
-0,013
0,048
3
Норма прибыли
0,070
0,011
0,079
-0,060
0,069
Таким образом, в 2018 году по сравнению с 2017-м значения
коэффициентов рентабельности, характеризующих эффективность
деятельности ПАО «Транснефть» снизились, а в 2019-м году по сравнению с
2018-м годом – увеличились.
Рентабельность реализованной продукции в 2018-м году снизилась на
0,014. Это означает, что на каждый рубль полной себестоимости реализованной
продукции стало приходится на 1,4 копейки, прибыли от продаж меньше, чем в
2017-м году, то есть эффективность затрат на производство и реализацию
продукции снизилась. Рентабельность продаж снизилась на 0,013. Это означает,
что удельный вес прибыли от продаж в выручке в 2018-м году по сравнению с
2017-м, снизился на 1,3%, то есть не только эффективность затрат на
82
производство и реализацию продукции, но и эффективность ценообразования
снизились. Норма прибыли (по чистой прибыли) снизилась на 0,06. Это значит,
что на каждый рубль реализованной продукции в 2018-м году стало
приходиться на 6 копеек чистой прибыли меньше, чем в 2017-м году.
В 2019-м году наблюдается повышение всех показателей
рентабельности, причем, данное увеличение компенсирует снижение 2018-го
года и выводит значения показателей на уровень выше, чем уровень 2017-го
года: рентабельность реализованной продукции – на 0,062, рентабельность
продаж – на 0,048, норма прибыли – на 0,069.
Таким образом, следует отметить снижение эффективности
деятельности ПАО «Транснефть» в 2018-м году и ее заметное улучшение в
2019-м году.
Анализ основных коэффициентов рентабельности, характеризующих
эффективность использования ресурсов (табл. 38) проводился с помощью
бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках (см. Приложение 14 -
15) ПАО «Транснефть» за 2017 – 2019 гг.
Таблица 38
Анализ основных коэффициентов рентабельности,
характеризующих эффективность использования ресурсов ПАО
«Транснефть» за 2017 – 2019 гг.
№
Наименование
2017
2018
2019
Изменение
2017/
2018
2018/
2019
1
Рентабельность
активов
0,054
0,00995
0,074
-0,044
0,064
2
Рентабельность
собственного
капитала
0,315
0,055
0,425
-0,261
0,371
3
Рентабельность
заемного
капитала
0,168
0,033
0,250
-0,135
0,217
4
Рентабельность
инвестированного
капитала
0,074
0,014
0,104
-0,061
0,090
5
Рентабельность
оборотных
активов
0,239
0,046
0,305
-0,193
0,259
83
6
Рентабельность
внеоборотных
активов
0,070
0,013
0,096
-0,057
0,083
Как показывают результаты расчетов, значения всех коэффициентов
рентабельности в 2018-м году по сравнению с 2017-м годом уменьшились, а в
2019-м году - увеличились.
В 2018-м году рентабельность активов снизилась на 0,44. Это значит,
что с каждого рубля, вложенного в активы, организация стала зарабатывать на
4,4 копейки чистой прибыли меньше по сравнению с предыдущим годом.
Рентабельность собственного капитала снизилась на 0,261. Это значит, что с
каждого рубля собственного капитала организация стала зарабатывать на 26,1
копейку чистой прибыли меньше, чем в прошлом году. Рентабельность
заемного капитала снизилась на 0,135 – с каждого рубля заемного капитала
организация стала зарабатывать на 13,5 копеек чистой прибыли меньше.
Рентабельность инвестированного капитала снизилась на 0,061 – с каждого
рубля инвестированного капитала в 2018-м году организация стала
зарабатывать на 6,1 копейку чистой прибыли меньше, чем в 2017-м.
рентабельность оборотных активов снизилась на 0,193. Это означает, что с
каждого рубля, вложенного в оборотные активы, организация стала
зарабатывать на 19,3 копейки прибыли от продаж меньше по сравнению с
прошлым годом. Рентабельность внеоборотных активов снизилась на 0,057. Это
означает, что с каждого рубля, вложенного во внеоборотные активы в 2018-м
году, организация стала зарабатывать на 5,7 копейки чистой прибыли меньше
по сравнению с 2017-м годом.
В 2019-м году наблюдается повышение всех показателей
рентабельности, причем, данное увеличение компенсирует снижение 2018-го
года и выводит значения показателей на уровень выше, чем уровень 2017-го
года: рентабельность активов – на 0,064, рентабельность собственного капитала
– на 0,371, рентабельность заемного капитала – на 0,217, рентабельность