44
компании ПИФ, страховые компании, НПФ, МФО, КПК и т.д. из за
ужесточения надзора, высокой конкуренции на финансовом рынке,
оптимизации расходов, снижения ВВП (а значит и покупательской
способности) как последствия санкций и кризиса.
Растет количество аннулированных Банком России аттестатов
специалистов финансового рынка.
В 2018 году вступит в силу федеральный закон об инвестиционных
советниках, создав, таким образом, новый сегмент финансового рынка.
Войдя на рынок в 2017 году форекс-дилеры уже представлены восемью
компаниями.
Наблюдается положительная динамика увеличения количества как
зарегистрированных, так и активных инвесторов на фондовом рынке основной
торговой площадки России - ПАО Московская Биржа.
Уменьшается количество МФО из - за ужесточения со стороны Банка
России регулятивных и надзорных мер.
В 2018 году Банк России начал вести государственный реестр
ломбардов, которые тоже попали в список участников финансового рынка и
заняли на нем свою позицию.
На рынке микрофинансирования и кредитования происходят процессы,
которые приводят к дальнейшему сокращению количества его участников. В
конечном итоге это отрицательно отразится на защите прав и законных
интересов физических лиц, выступающих как заемщиками, так и инвесторами.
Также появился новый сегмент участников финансового рынка -
коллекторские агентства, деятельность которых уже неразрывно связана с
деятельностью участников рынка микрофинансирования и кредитования.
Начали происходить объединения саморегулируемых организаций
путем присоединения более мелких СРО к крупным.
В 2018 году по сравнению с предыдущим произошло
незначительное увеличение количества кредитных рейтинговых агентств.
Большая часть инфраструктурных организаций и участников
45
финансового рынка территориально находятся в Москве - финансовом центре
России. Однако, исключением являются жилищные накопительные
кооперативы, кредитные потребительские кооперативы, микрофинансовые
организации, ломбарды и коллекторские агентства.
46
Глава 3. Проблемы и направления развития финансового рынка
РФ
3.1. Направления совершенствования финансового рынка РФ
Определим основные цели развития финансового рынка России.
Главной целью развития финансового рынка является повышение
уровня жизни граждан. Поддержание экономического роста также является
одной из главных целей развития финансового рынка России. Создание
условий для роста финансовой индустрии является третьей целью, которую
выделяет Банк России. Конечно, осуществление данных целей развития
финансового рынка России допустимо только при условии обеспечения
стабильности его функционирования.
23
Основные направления развития финансового рынка России в настоящее
время определены в «Стратегии развития финансового рынка Российской
Федерации на период до 2020 года»
24
. Главной целью в данной программе
является обеспечение ускоренного экономического развития страны, которое
будет проявляться через повышение конкурентоспособности финансового
рынка, и свою очередь формирование на его основе самостоятельного
финансового центра.
Приведем некоторые предложения по развитию финансового рынка.
1. Обеспечить добросовестное поведение участников на финансовом
рынке при помощи работы на нем профессиональных и квалифицированных
руководителей, сотрудников, имеющих положительные качества деловой
репутации. А также в некоторых случаях изучать собственников и участников
некредитных финансовых организаций, их деловую репутацию.
2. Предоставить должностным лицам, уполномоченным рассматривать
дела об административных правонарушениях от имени Банка России,
возможность исключения возложения на добросовестных участников рынка
финансовых услуг излишней финансовой нагрузки в виде безальтернативного
23
Тенденции и перспективы развития финансового рынка России // http://sci-article.ru/stat.php?i=1514122738
24
Распоряжение Правительства РФ от 29.12.2008 N 2043-р <Об утверждении Стратегии развития финансового
рынка Российской Федерации на период до 2020 года> // "Собрание законодательства РФ", 19.01.2009, N 3, ст.
423.
47
административного штрафа за формальные правонарушения, не вовлекшие
каких-либо негативных последствий.
3. Необходимы дополнительные меры (кроме применяемого налогового
стимулирования) для активизации вложений частных инвесторов в долговой
рынок ценных бумаг (рынок облигаций).
4. Для решения задач привлекательности инвестиционных фондов
предлагаем рассмотреть вопрос об уменьшении государственной пошлины,
взимаемой за регистрацию правил паевых инвестиционных фондов и их
изменений (размер государственной пошлины за совершение таких юридически
значимых действий возрос с 10 000 рублей до 95 000 рублей).
5. В рамках введения системы требований к собственному капиталу
финансовых организаций с учетом профиля рисков необходимо изменение
нормативов достаточности собственных средств НПФ в 2018 году.
6. В целях повышения инвестиционной привлекательности НПФ и
защиты интересов их вкладчиков в части сохранности пенсионных резервов
предлагается включить разработку и реализацию системы страхования
пенсионных резервов, обеспеченную Банком России.
7. Внедрение механизма санации страховщиков за счет инвесторов и
АСВ.
8. Предлагаем дополнить функционал национальной перестраховочной
компании централизованным перестрахованием катастрофических рисков при
страховании жилых помещений граждан.
9. Считаем необходимым уделить внимание видам личного страхования,
в том числе: 1) Совершенствованию российского законодательства в части
личного страхования; 2) Развитию рынка страхования жизни.
10. Предлагаем обязать организации, являющиеся участниками рынка
микрофинансирования (МФО, КПК, СКПК, ломбарды) иметь официальные
сайты в сети Интернет. Наделить Банк России правом на установление перечня
информации, обязательной для размещения на сайте НФО определенного типа.
11.Расширить перечень предусмотренных законодательством оснований,
48
ограничивающих право распоряжения голосами в уставном капитале МФО и
ломбардов, путем включения в него выявленных фактов, приведших к
исключению финансовой организации из реестра (либо к осуществлению
принудительной ликвидации, либо к банкротству) в связи с недобросовестным
исполнением физическим лицом функций собственника / руководителя (или
контролирующего органа).
12. Предложения в отношении саморегулирования в сфере финансового
рынка:
- существующая процедура разработки и принятия базовых стандартов
не обеспечивает прозрачности, предсказуемости и законности устанавливаемых
требований, а также не является по сути осуществлением саморегулирования.
Представляется недопустимым вступление в силу базовых стандартов без
осуществления нормоконтроля в виде их государственной регистрации в
Минюсте России.
- общественные отношения, регулирование которых осуществляется
базовыми стандартами, должны регулироваться федеральными законами и
нормативными актами Банка России.
- учитывая наличие у СРОФР (саморегулируемые организацияи в сфере
финансового рынка) публично-правовых функций, необходимо закрепление в
Законе N 223-ФЗ
25
еще одной цели деятельности СРОФР - защиты прав
получателей финансовых услуг.
- необходимо унифицировать способ делегирования публичных
функций СРОФР, предусмотрев критерии формирования передаваемой
совокупности объема прав и обязанностей, конкретизировать порядок и
условия передачи и прекращения публичных функций в целях защиты прав и
интересов НФО. Одновременно необходимо установить право НФО направлять
жалобы на действия/бездействие СРОФР в Банк России.
- меры ответственности за нарушение норм федеральных законов и
25
Федеральный закон от 13.07.2015 N 223-ФЗ (ред. от 28.12.2017) "О саморегулируемых организациях в сфере
финансового рынка" // "Собрание законодательства РФ", 20.07.2015, N 29 (часть I), ст. 4349.
49
изданных в соответствии с ними нормативных актов должны устанавливаться
исключительно в федеральных законах. Их определение в стандартах СРОФР
не является допустимым.
- необходимо исключение или концептуальное изменение в
существующей конструкции Закона N 223-ФЗ института ассоциированного
членства в СРОФР в связи с отсутствием цели его функционирования и
практической невостребованностью.
3.2. Рекомендации участникам финансового рынка
Ниже разработаем предложения и рекомендации участникам
финансового рынка.
А. Первая рекомендация касается выбора финансовых инструментов.
Она заключается в следующем. Настоятельно советуем участникам
финансового рынка - выбирать валютные фьючерсы FORTS, а не валютные
пары FOREX.
Все больше валютных трейдеров уходят с рынка FOREX, отдавая
предпочтение российскому срочному рынку FORTS. И это не случайно, т.к.
последний имеет ряд неоспоримых преимуществ. Приведем причины, по
которым валютные фьючерсы FORTS лучше непосредственно валютных пар
рынка ФОРЕКС.
Покупая и продавая валютные пары на FOREX, трейдер фактически
спекулирует форвардными контрактами на соответствующие валюты. Суть
форвардного контракта абсолютно аналогична фьючерсному контракту с той
лишь разницей, что форварды обращаются на внебиржевом рынке (которым и
является FOREX), а валютные фьючерсы торгуются только на
централизованном биржевом рынке (которым является FORTS).
Преимущества биржевого рынка над внебиржевым очевидны:
1. Клиринг на FORTS (или взаимозачет обязательств) происходит
централизованно, т.е. в масштабах самой биржи и всех участвующих в торгах
брокеров, а не внутри одного брокера, как это практикуется в случае с рынком
FOREX.
50
Централизованная система не позволяет брокерам зарабатывать на
проигрышных клиентах (т.к. взаимозачет осуществляется непосредственно с
противоположной стороной сделки, без участия брокера). Следовательно,
заработок брокера складывается исключительно из комиссионных, а значит в
его интересах, чтобы трейдер торговал прибыльно – так клиент дольше
останется в рынке, сделает больший торговый оборот и принесет больше
комиссионных.
Таким образом, брокер рынка FOREX будет стремиться, чтобы клиент
слил счет, т.к. его убыток превращается в прибыль для брокера. А брокер рынка
FORTS наоборот, будет способствовать прибыльной торговле, т.к.
заинтересован в стабильных комиссионных. Такой брокер будет делать все,
чтобы трейдер зарабатывал (предлагать успешные торговые стратегии,
улучшать систему клиринга, совершенствовать торговые терминалы и т.д.).
2. Цены на валютные фьючерсы формируются на базе фактических
сделок клиентов и одинаковы для всех без исключения (значения за
предыдущий день выкладываются на официальном сайте биржи вплоть до
тика), поэтому у разных брокеров в торговых терминалах отображаются одни и
те же котировки. У брокеров рынка FOREX цены на валюту могут различаться
в связи с тем, что у каждого брокера свой поставщик котировок (это открывает
возможность играть против клиента).
3. На срочном рынке FORTS спрэд не фиксированный, а складывается
стихийно в зависимости от соотношения фактических цен продавцов и
покупателей. Величина спрэда здесь, как правило, минимальна.
4. Скорость совершения сделок и точность запрашиваемой цены гораздо
выше на централизованном рынке, т.к. все заявки поступают сразу на биржу.
Поэтому скальпинг на FORTS в разы эффективнее, чем на FOREX.
Отметим, что самым ликвидным валютным фьючерсом на рынке FORTS
является фьючерсный контракт на пару доллар США – российский рубль,
обозначается как «Si». Ежедневные обороты по нему достигают нескольких
десятков миллиардов рублей за торговую сессию.
51
На втором месте по ликвидности располагается фьючерс на валютную
пару евро – доллар, обозначается «ED». Ежедневный оборот по контракту
достигает нескольких миллиардов российский рублей.
Менее ликвиден контракт на пару евро – рубль (торговый оборот
эквивалентен нескольким сотням миллионов рублей в день), кодировка
фьючерса «Eu».
Помимо перечисленных выше на FORTS обращаются валютные
фьючерсы на австралийский доллар – доллар США, код «AUDU»; и фунт
стерлингов – доллар США, код «GBPU».
Б. Следующая рекомендация – не использовать такой инструмент как
бинарные опционы, если нет профессионального опыта в трейдинге.
Бинарные опционы (БО) – это финансовый инструмент, который
позволяет зарабатывать за счет прогнозов на изменение цен рыночных активов.
Говоря простыми словами, бинарный опцион – это ставка на то, повысится ли
цена или упадет.
Появился БО в 2008 году на Чикагской Опционной Бирже (англ.
аббревиатура CBOE) и представляет собой упрощенный вариант обычных
биржевых опционов. Покупая опцион, покупатель как бы делает ставку на рост
либо падение базового актива, который лежит в его основе (основой опционов
могут быть любые акции, в т.ч. российские, американские, европейские и др.,
товары, валюты и металлы – все что угодно, что торгуется на бирже).
При покупке бинарного опциона придется заплатить некоторую
стоимость (примерно 10$). Если опцион окажется выигрышным, то инвестор
получит фиксированную сумму 100$, независимо от того, насколько сильно
изменилась цена. По обычному опциону сумма выигрыша не фиксирована, а
напрямую зависит от цены базового актива (т.е. теоретически выигрыш может
быть бесконечно большим). Также важным параметром бинарных опционов
является срок его жизни, т.е. период времени, в течение которого этот
инструмент актуален (минутные, 30-минутные, часовые, дневные, недельные и
др.).
52
На бинарных опционах можно торговать на валютных парах (EUR\USD,
GBP\USD и пр.), акциях (например, Газпром, Apple), товарах (серебро, золото и
пр.) и индексах (например, DOW JONES, РТС).
Сразу отметим, что, по сути, сайты, предлагающие игру на бинарных
опционах, по факту являются интернет-казино, что не имеет ничего общего с
реальным финансовым рынком. Организаторы таких сомнительных сайтов
пользуются финансовой безграмотностью населения, а это в итоге вызывает у
последних резко негативное отношение к фондовому рынку в целом.
По образу и подобию истинных бинарных опционов (которых на бирже
СВОЕ на данный момент только два – на индекс волатильности VIX и на
индекс S&P500) были придуманы липовые бинарные опционы, которых
насчитывается порядка 250 разновидностей (т.е. на разные базисные активы).
Настоящие бинарные опционы, как уже говорилось, обращаются на Чикагской
бирже СВОЕ, а значит, сделки с данными инструментами официально
регистрируются регулятором, а также проводится централизованный клиринг
(т.е. взаиморасчеты), прибыль/убыток по сделкам распределяются между
отдельными контрагентами.
Сделки же с липовыми бинарными опционами нигде не регистрируются,
не говоря уже о клиринге, которого там и в помине нет. Контрагентом является
не другой покупатель либо продавец, а сам сайт, через который делаются
ставки, поэтому прибыль и убыток распределяется в пользу этого сайта.
Отсюда вывод – сайту-организатору выгодно, когда человек
проигрывает, т.к. в таком случае он получает доход, и он крайне не
заинтересован в том, чтобы был выигрыш, т.к. в таком случае инвестор
забирает у него доход (подобная схема и у Форекс-брокеров). Логично, что
отдавать виртуальную прибыль такие сайты не стремятся, находя множество
отговорок, порой доходящих до абсурда.
Почему стало возможным «прикрывать» интернет-казино громким
названием «бинарные опционы»? Причина в том, что в некоторых
юрисдикциях (к примеру, на Острове Мэн или на Кюрасао) организация
53
торговли данными инструментами фактически была приравнена к организации
игр с выигрышем. Как следствие, местонахождение таких компаний-
организаторов, как правило, найти очень сложно. Советуем населению при
инвестировании средств не доверять свои деньги таким сомнительным
конторам. Также обращаем внимание на то, что ни на одном сайте липового
брокера нет документации надлежащего качества, где было бы подробное
описание всех процессов, касающихся торговли бинарными опционами.
Ниже приведем черный рейтинг брокеров-опционщиков.
1. Почетное первое место у брокера Banc de Swiss. Прибыль,
заработанная на сайте, не выводится вообще. При попытке сделать заявку на
вывод блокируют аккаунт. Если в итоге аккаунт разблокируют, то вся прибыль
обнуляется (остается только первоначальный депозит).
2. На втором месте Goptions. Время вывода депозита – около двух
месяцев, а прибыль вывести вряд ли удастся. После первой попытки вывести
денежные средства, аккаунт также блокируется.
3. Третье место у компании Лига ставок. Известная букмекерская
контора в России, опыт работы с выигравшими клиентами у них имеется,
поэтому просто так деньги не выводят. Здесь, скорее всего, получится вывести
лишь половину от заработанного сверх депозита и сам депозит. Срок вывода –
от 3 до 10 дней, достаточно быстро. Аккаунт не блокируется, техподдержка
отвечает стабильно, но бесполезно.
4. Следующая контора Dragon Options. Прибыль выводят в полном
объеме, но при этом удается заработать не много, т.к. искусственно создаются
технические неполадки с того момента, как инвестор начинает совершать
сделки (зависает сайт, во время чего проводятся черные манипуляции,
техподдержка всегда отвечает, что проблем с сайтом нет). Время вывода денег
– дней 10, аккаунт не блокируют. Еще одним минусом является очень
назойливые сейлз-сотрудники.
Таким образом, как становится понятно из черного списка брокеров-
опционщиков, главным «камнем преткновения» такого бизнеса является