55
Рис. 8. Структура подразделений Банка России (финансовый сектор)
Получение Банком России полномочий по нормативно-правовому
регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков, будет
способствовать повышению стабильности на финансовом рынке, обеспечит
повышение конкурентоспособной среды всех сегментов финансового рынка.
Все составные элементы финансового рынка тесно связаны между собой.
На рисунке 9 отражена модель инфраструктуры российского
финансового рынка.
Основными элементами инфраструктуры современного финансового
рынка являются:
- система регулирования финансовым рынком;
- кредитная система и коммерческие банки;
- эмиссионная система;
- биржи их организационно оформленное посредничество;
- организации обслуживающие рынок;
- информационные технологии и агентства массовой информации.
56
Сформированы и действуют такие инфраструктурные институты, как
центральные депозитарии, биржи, депозитарии.
На финансовом рынке, выделяется понятие профессиональной
деятельности на рынке ценных бумаг; понятие и подходы к регулированию
сопоставимы для брокерской, дилерской деятельности и деятельности по
управлению ценными бумагами.
Наличие системы страхования вкладов и отсутствие системы
компенсации убытков инвесторов на рынке ценных бумаг. Созданы
национальные рейтинговые агентства.
Рис. 9. Модель инфраструктуры финансового рынка России на
современном этапе
Главной задачей в повышении конкурентных преимуществ
национальной системы финансовых рынков на современном этапе это
57
активная работа по совершенствованию работы государственных
регуляторов.
Надзор и контроль за финансовым рынком в Российской Федерации
формировался поэтапно в условиях трансформации экономической системы
и в условиях воздействия экономических и финансовых кризисов на
национальную экономику (1994, 1995, 1998, 2008, 2014 гг.), а также из-за
влияния других институционально-инфраструктурных дисбалансов.
В период развития экономики и становления национальной банковской
системы (1999 – 2008, 2013-2014 гг.) осуществлялись и преобразования в
системе государственного регулирования финансового рынка.
Актуальным вопросом для российской практики является повышение
уровня сформированности и функционирования инфраструктуры
финансового рынка, оказывающего услуги, способствующего ускорению и
повышению эффективности выпуска и обращения финансовых инструментов
и активов.
Таким образом, с нашей точки зрения, надзор в системе финансового
рынка - это вид контрольной деятельности, осуществляемой
преимущественно без вмешательства в оперативное управление, главными
целями которого является обеспечение устойчивости всей системы
финансового рынка и отдельных его секторов, защита прав и законных
интересов кредиторов, а также потребителей услуг финансовых организаций,
способствование развитию финансового рынка, обеспечение законности
деятельности поднадзорных субъектов.
Таким образом, отличие надзора от контроля (в традиционном
понимании последнего) заключается в следующем: в рамках контроля
деятельность органа осуществляется в парадигме «правило - оценка
состояния объекта на основании полученной информации - сопоставление
этой оценки с правилом - принятие мер в случае расхождения между
правилом и состоянием объекта - контроль за исполнением мер».
58
В рамках надзора в системе финансового рынка нужно говорить о
примате несколько иной парадигмы, а именно: «цель (принцип)
регулирования и надзора в системе финансового рынка - оценка состояния
объекта на основании полученной информации, включая оценку состояния
финансового рынка как объекта особого рода, - выявление, предупреждение,
купирование «зон риска» - принятие специальных мер воздействия -
контроль их исполнения».
59
Глава 3 Направления и перспективы развития финансового рынка в РФ
3.1 Современные тенденции развития финансового рынка РФ
В процессе глобализации становится актуальным вопрос о
необходимости валюты, которая не вызывала бы разногласий между
странами и не приводила к столкновению интересов и исключала бы всякого
рода дискриминацию.
Пока, ни одно государство не может предложить такой валюты,
которая бы отвечала вызовам будущего.
Однако появляется негосударственный продукт, содержащий в себе
поистине революционные технологические решения - крипто валюта.
Впервые крипто валюта была выпущена в свет более 8 лет назад (в
2009 г.) и называлась биткоин. Многие люди, по незнанию сути крипто
валют, часто приравнивают эти понятия. Однако в настоящий момент
существует великое множество “аналогов” (на 01.12.2017 насчитывается
1320 различных крипто валют).
Рассматривая топ-10 крипто валют мира можно видеть, что с каждым
днём курс и капитализация увеличиваются (см. рисунок 10).
Рисунок 10. Капитализация ТОП-10 крипто валют мира
60
Поскольку электронная валюта ничем не подкреплена, то рост курса
определяется соотношением спроса и предложения.
Самая знаменитая и самая дорогая крипто валюта Bitcoin, рост спроса
которой может быть связан с интересом крупных инвестиционных банков
(Goldman Sachs, Morgan Stanley) к технологии блочных цепей (blockchain), на
которой работает биткоин.
Таблица 5
Позиции государств относительно развития крипто валют в
своей стране
Поддержка
государством
Запрет от государства
Частичный запрет от
государства
Аргентина
Австралия
Бельгия
Болгария
Греция
Гонконг
Бангладеш
Боливия
Китай
Канада
США
Эквадор
Франция
Швеция
Эстония
Япония
В каких-то странах идею альтернативных платёжных систем
поддерживают (США, Бразилия).
В таких странах как Бангладеш, Боливия, Эквадор криптотранзакций
запрещают, вплоть до введения уголовной ответственности (Бангладеш - до
12 лет тюремного заключения).
Так, 10 октября 2017 г. Президент Российской Федерации Владимир
Владимирович Путин высказывался по теме крипто валют. По мнению главы
государства, “При регулировании важно не нагородить лишних барьеров, а
создать условия для совершенствования финансовой системы России. Нужно
61
выстроить регуляторную среду, чтобы защитить интересы граждан и бизнес”,
- подчеркнул президент
20
.
В апреле 2016 г. вице-президент Сбербанка Андрей Шаров говорил,
что к 2026 г. банки исчезнут из-за развития технологий. «Через 10 лет, боюсь,
банков не будет, и мне некуда будет идти на работу. Сейчас активно
развиваются технологии платежей, основанные на blockchain, а ведь
криптотехнологии - также часть “шеринговой экономики”»
21
.
Таким образом, можно сделать вывод о том, что криптовалюта ещё не
приспособлена к российской экономике. Система, существующая сейчас в
чистом виде, недоработана и наряду с преимуществами имеет более
существенный ряд недостатков.
В Российском праве тема криптовалют не рассмотрена и изучена на
соответствующем уровне. В настоящее время законодательное определение
криптовалюты в Российской Федерации отсутствует. Не одинаков подход к
определению криптоволюты в мировых правовых системах. Для определения
правового статуса криптовалют видится необходимость сравнить их с
фиатными (фидуциарными) деньгами, под которыми принято понимать
любые законные платёжные средства. Данный вид платёжных денежных
средств имитируется на государственном уровне и как следствие граждане, и
юридические лица принимают такие денежные средства в обмен на товары,
работы и услуги.
Согласно действующему законодательству РФ (статья 75
Конституции России), любые денежные суррогаты в России находятся под
запретом. Основная особенность крипто валюты содержится в том, что она
не обеспечена реальной стоимостью и не привязана ни к какому банку,
собственно, поэтому эта крипто валюта не может быть одобрена
правительством РФ.
20
[Электронный ресурс] РИА Новости. - Режим доступа: https://ria.ru/economy/20171010/1506570148.html.
21
[Электронный ресурс]: Григорий Коган. Интернет-портал lenta.ru. Греф предсказал трансформацию
экономики и разрушение традиционных банков. - Режим доступа: https://lenta.ru/articles/2016/09/06/sharing/.
62
Обобщая изученный материал, можно сделать вывод, что из-за
недостаточного изучения в Российском праве криптовалюты и
акцентирования внимания на её недостатках, таких как анонимность
использования, Банк России и органы государственной власти РФ относятся
с настороженностью к криптовалюте и предостерегают от её использования,
несмотря на существенный рост и широкое применение криптовалюты во
всём мире.
Развитие финансового рынка способствует успешному развитию
экономики в целом.
Его роль заключается в привлечении временно свободного капитала,
распределении его между заемщиками, ускорении инвестиционных проблем,
проведении обменных денежных операций, улучшении качества жизни
граждан и способствовании образованию единого общенационального
финансового рынка.
Следовательно, обеспечение развития финансового рынка является
одним из приоритетных направлений экономической политики страны
Российский финансовый рынок можно охарактеризовать как
развивающийся, т.к. для него характерно отсутствие стабильности, низкая
ликвидность, ненадёжность ценных бумаг, отсутствие доверия к финансовым
посредникам, отсутствие развитой системы страхования, низкая
эффективность финансового рынка, нахождение таких инструментов как
фьючерсы, форварды, опционы лишь на стадии становления.
Согласно индексу оценки финансового развития Россия опережает
многие развивающиеся страны и находится на уровне Китая, Индии,
Бразилии и ЮАР, что видно из следующего графика:
63
Рисунок 13. Структура индекса финансового развития в 2015 году по
некоторым странам
Из графика также можно заключить что, такие показатели как глубина
рынков и уровень развития финансовых институтов находятся в очень
негативном положении.
К тому же, если привести показатели развития финансового рынка к
числу всех возможных стран, то Россия находится на 95 месте из 140 и
намного отстаёт от стран с развитыми финансовыми рынками.
Низкие показатели наблюдаются по таким элементам этого фактора,
как устойчивость банков (115), регулирование фондовых бирж (97),
финансирование через локальный фондовый рынок (88), индекс законных
прав (80), доступность финансовых услуг (67). Но основной слабой стороной
российского финансового рынка является незначительная доля активов
некредитных финансовых организаций при доминировании банковской
системы, которая однако не может обеспечить достаточный уровень
внутреннего кредитования
На современном этапе российский финансовый рынок в своём
развитии и функционировании столкнулся со следующими проблемами:
- активность населения на финансовом рынке очень низка;
64
- дается предпочтение обслуживанию в кредитных организациях,
предоставляющих одновременно услуги и на фондовом рынке;
- отсутствует доверие к небанковским финансовым посредникам;
- корпоративное управление в российских акционерных обществах
очень слабое;
- активность отечественных инвесторов на рынке облигаций все ещё
низка;
- накопленные сбережения граждан имеют небольшой объём;
- в структуре накоплений домохозяйств преобладают банковские
депозиты.
Однако эти проблемы не остаются без внимания. Правительством
применяется ряд мер, направленных на борьбу с существующими
проблемами российского финансового рынка, обеспечение его стабильности
и способствование дальнейшему развитию.
Ещё 29.12.2008 года распоряжением Правительства Российской
Федерации была принята «Стратегия развития финансового рынка
Российской Федерации на период до 2020 года».
Основными целями Стратегии явились:
- способствование экономическому прогрессу, за счёт повышения
конкурентоспособности российского финансового рынка и формирования на
его основе самостоятельного финансового центра, обеспечение широкого
набора финансовых инструментов, стимулирование спроса на финансовые
инструменты со стороны внутренних и внешних инвесторов рассмотрены
показатели развития финансового рынка в 2008.
В Таблице 9 году и значения показателей, которые планируется
достичь за счёт выполнения целей данной стратегии, и принятия
всевозможных мер для развития отечественного финансового рынка.
Таблица 9