34
П
о
п
р
и
г
л
а
ш
е
н
и
ю
«
G
E
D
O
K
»
в
2
0
1
5
г
о
д
у
6
х
у
д
о
ж
н
и
к
о
в
и
з
К
р
а
с
н
о
д
а
р
а
с
у
с
п
е
х
о
м
п
о
к
а
з
а
л
и
с
в
о
и
р
а
б
о
т
ы
в
г
а
л
е
р
е
е
К
а
р
л
с
р
у
э
,
в
ы
с
т
а
в
к
а
н
а
з
ы
в
а
л
а
с
ь
"
Д
р
у
г
и
е
б
е
р
е
г
а
"
,
к
у
р
а
т
о
р
а
м
и
с
р
о
с
с
и
й
с
к
о
й
с
т
о
р
о
н
ы
б
ы
л
и
х
у
д
о
ж
н
и
к
и
Н
а
т
а
л
и
я
Г
е
о
р
г
а
д
з
е
и
Л
а
р
и
с
а
Б
л
о
х
и
н
а
к
о
т
о
р
ы
е
т
а
к
ж
е
,
к
а
к
и
И
г
о
р
ь
Л
е
о
н
и
д
о
в
и
ч
М
и
х
а
й
л
е
н
к
о
,
д
и
р
е
к
т
о
р
Ц
е
н
т
р
а
л
ь
н
о
г
о
в
ы
с
т
а
в
о
ч
н
о
г
о
з
а
л
а
и
з
о
б
р
а
з
и
т
е
л
ь
н
ы
х
и
с
к
у
с
с
т
в
,
п
о
з
ж
е
в
ы
с
т
у
п
и
л
и
с
о
и
н
и
ц
и
а
т
о
р
а
м
и
с
е
активов;
В - выручка от реализации продукции (работ, услуг).
2016год Км =1763351 / (106937 +107985)/2 +(13553 +16061)/2 =
1763351 / ( 107461 + 14807) = 1763351 / 122268 = 14,42
2017год Км =1791214 / (107985 +146370)/2 +(16061 +13509)/2 =
1791214 / ( 127178 + 14785) = 1791214 / 141963 = 12,62
2018год Км =2052716 / (146370+80322)/2+( 13509+17731)/2 =
2052716 / ( 113346 + 15620 ) = 2052716 / 128966 = 15,92
Рост Км характеризуется положительно, если сочетается с ростом Ко.м.
и — отрицательно, если Ко.м. уменьшается
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности рассчитаем,
используя следующую формулу.
Кд.з. = В / Здеб. (8)
где: Здеб. - средняя за период дебиторская задолженность.
2015год Кд.з. =1763351/ (7673 + 24813)/2 = 1763351/ 16243= 108,56
2016год Кд.з. =1791214 / (24813 +29185)/2 =1791214 / 26999 = 66,34
2017год Кд.з. =2052716 / (29185+80322)/2 = 2052716 / 54754 = 37,49
Кд.з. показывает расширение или снижение коммерческого кредита,
предоставляемого предприятием. Если коэффициент рассчитывается по
выручке от реализации, формируемой по мере оплаты счетов, рост Кд.з.
означает сокращение продаж в кредит. Снижение в этом случае
свидетельствует об увеличении объема предоставляемого кредита.
Средний срок оборота дебиторской задолженности рассчитаем, используя
следующую формулу.
Од.з. = 365 / Кд.з. (9)
2015год Од.з. =365 / 108,56 = 3
2016год Од.з. =365 / 66,34 = 6
2017год Од.з. =365 / 37,49 = 10
Од.з. характеризует средний срок погашения дебиторской
задолженности. Положительно оценивается снижение Од.з. и наоборот
35
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности рассчитаем,
используя следующую формулу.
Ккр.з. = В / Зкред. (10)
2015год Ккр.з. =1763351 / (216527 +221310) /2 = 1763351 / 218919 = 8,05
2016год Ккр.з. = 1791214 / (221310+299752)/2 = 1791214 / 260531 = 6,88
2017год Ккр.з. = 2052716 / (299752+548775)/2 = 2052716 / 424264 = 4,84
Ккр.з. по аналогии с Кд.з. показывает расширение или снижение
коммерческого кредита, предоставляемого предприятию. Рост Ккр.з. означает
увеличение скорости оплаты задолженности предприятия, снижение Ккр.з. —
рост покупок в кредит.
Средний срок оборота кредиторской задолженности рассчитаем,
используя следующую формулу.
Окр.з. = 365 / Ккр.з. (11)
2015год Окр.з. =365 / 8,05 = 45
2016год Окр.з. =365 / 6,88 = 53
2017год Окр.з. =365 / 4,84 = 75
Внесем данные расчета в таблицу 7.
Таблица 7
Расчет коэффициентов деловой активности
Показатели
годы
Изменения
2017/2016гг.
Изменения
2018/2017гг.
2016
2017
2018
+,-
%
+,-
%
Коэффициент
оборачиваемости мобильных
средств
14,42
12,62
15,92
-1,8
-12,5
1,5
10,4
Коэффициент
оборачиваемости
дебиторской задолженности
108,56
66,34
37,49
-42,22
-38,9
-71,07
-65,5
Средний срок оборота
дебиторской задолженности
3
6
10
3
100,0
7
233,3
Коэффициент
оборачиваемости
кредиторской задолженности
8,05
6,88
4,84
-1,17
-14,5
-3,21
-39,9
Средний срок оборота
кредиторской задолженности
48
53
75
5
10,4
27
56,3
36
Как видно из таблицы 7:
- коэффициент оборачиваемости мобильных активов имеет тенденцию к
снижению в 2017 году по сравнению с 2016 годом и рост тренда в 2018 году к
2017 году, что на 1,5 или 10,4%;
- коэффициент оборота дебиторской задолженности имеет тенденцию к
снижению в 2017 году по сравнению с 2016 годом, или около 42,2-38,9%, а в
2018 году по сравнению с 2017 годом - 71,07 или 65,5%. Соответственно,
происходит увеличение периода оборачиваемости дебиторской задолженности,
что также свидетельствует о снижении деловой активности предприятия;
- коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности имеет
тенденцию к снижению в 2017 году по сравнению с 2016 годом на 1,17 или
14,5%, а в 2018 году по сравнению с 2017 годом снижение составило 3,21 или
39,9%. Соответственно, происходит увеличение периода оборота кредиторской
задолженности, что также свидетельствует о снижении деловой активности
предприятия и снижение коммерческого кредита, предоставляемого
предприятию.
Финансовая устойчивость предприятия - это способность субъекта
хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих
активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде,
гарантировать его постоянную платежеспособность и инвестиционную
привлекательность в границах допустимого уровня риска.
Финансовая устойчивость зависит от того, насколько оптимальна общая
финансовая структура предприятия, соотношение между статьями активов и
пассивов бухгалтерского баланса.
Метод определения вида финансовой устойчивости заключается в
определении следующих показателей
Излишек («+»), недостаток («-») собственных оборотных средств:
+ ФС = СОС – ЗЗ, (12)
где СОС – собственные оборотные средства
ЗЗ – запасы и затраты;
37
Излишек («+»), недостаток («-») собственных долгосрочных заемных
источников формирования запасов и затрат:
+ ФД = СОС + ДК – ЗЗ, (13)
где ДК – долгосрочные заемные источники;
3) Излишек («+»), недостаток («-») общей величины основных
источников для формирования запасов и затрат
+ ФО = СОС + ДК + ККЗ – ЗЗ, (14)
где ККЗ – краткосрочные кредиты и займы.
С помощью данных показателей можно определить трехкомпонентный
показатель типа финансовой ситуации.
Выделяют четыре типа финансовых ситуаций:
1. Абсолютная финансовая устойчивость отвечает следующим условиям:
ФС > 0; ФД > 0; ФО > 0, т.е. СОС > ЗЗ (15)
где
Трехкомпонентный показатель равен: S=(1; 1; 1).
Данное соотношение показывает, что запасы полностью покрываются
собственными оборотными средствами, т.е. предприятие не зависит от внешних
кредиторов.
2. Нормальная финансовая устойчивость гарантирует
платежеспособность предприятия:
ФС< 0; ФД > 0; ФО > 0, т.е. СОС < ЗЗ < СОС+ДК. (16)
Трехкомпонентный показатель равен: S=(0; 1; 1).
Данное соотношение показывает, что для покрытия запасов организация
привлекает долгосрочные источники средств и гарантирует выполнение
обязательств перед контрагентами и государством.
3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением
нормальной платежеспособности предприятия:
ФС< 0; ФД< 0; ФО > 0, т.е. СОС+ДК < ЗЗ < СОС+ДК+ККЗ. (17)
Трехкомпонентный показатель равен: S=(0; 0; 1).
Это соотношение показывает, что организация должна привлекать
38
дополнительные средства в виде краткосрочных банковских кредитов для
покрытия резервов. При таком типе финансовой ситуации возможно
восстановление платежеспособности путем пополнения источников
собственных средств.
4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью
зависит от источников финансирования. Собственных средств, долгосрочных и
краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования запасов.
Пополнение запасов осуществляется за счет средств, образовавшихся в
результате погашения кредиторской задолженности:
ФС< 0; ФД< 0; ФО < 0, т.е. СОС+ДК+ККЗ < ЗЗ. (18)
Трехкомпонентный показатель равен: S=(0; 0; 0).
Сложившаяся ситуация свидетельствует о полной не платежеспособности
организации и ближайшем возможном её банкротстве.
Для определения типа финансовой устойчивости проанализируем
динамику источников средств, необходимых для формирования запасов и
затрат (табл.8).
Таблица 8
Показатели финансовой устойчивости ПАО «НК «Роснефть»-Карачаево-
Черкесскнефтепродукт»
Показатели
2016
2017
2018
1.Реальный собственный капитал.
- 123143
- 150645
- 218741
2.Внеоборотные активы
54354
74387
97641
3.Наличие собственных оборотных средств (п.1–
п.2).
-177497
-225032
-316382
4.Долгосрочные пассивы
1558
1762
95235
5.Наличие долгосрочных источников
формирования запасов (п.3+п.4).
-175939
-223270
-221147
6.Краткосрочные кредиты и заемные средства
325041
412424
556460
7.Общая величина основных источников
формирования запасов (п.5+п.6).
149102
189154
335313
8.Общая величина запасов
107985
146370
237054
39
Продолжение таблицы 8
9.Излишек (+) или недостаток (-) собственных
оборотных средств (п.3-п.8).
-285482
-371402
-553436
10.Излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных
источников формирования запасов (п.5-п.8).
-283924
-369640
-458201
11.Излишек (+) или недостаток (-) общей
величины основных источников формирования
запасов (п.7-п.8).
41117
42784
98259
12.Критерии типов финансовой устойчивости
Неуст..
Неуст..
Неуст..
На основании данных таблицы 8 можно сделать вывод о том, что на
протяжении анализируемого периода финансовое положение ПАО «НК
«Роснефть»-Карачаево-Черкесскнефтепродукт» было неустойчивым.
Проведем расчет коэффициентов финансовой устойчивости.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами определяется как отношение разности собственного капитала и
внеоборотных активов предприятия к его оборотным активам:
Косос = (СК – ВА) / ОА (19)
По строкам баланса формула будет следующая:
Косос = (стр. 1300 – стр. 1100) / стр. 1200
2016год Косос = - 123143 – 54354 / 149102 = - 68789 / 149102 = - 0,462
2017год Косос = - 150645 – 74387 / 189144 = - 76258 / 189144 = - 0,403
2018год Косос = - 218741– 97641 / 335313 = - 121100 / 335313 = - 0,361
Коэффициент автономии (финансовой независимости) = Собственный
капитал/Активы = стр.1300/стр.1600 (20)
Стр.1300 – сумма всех собственных средств,
Стр.1600 – сумма всех активов.
2016год Кавт = - 123143 / 203456 = - 0,605
2017год Кавт = - 150645 / 263541 = - 0,572
2018год Кавт = - 218741 / 432954 = - 0,505
Коэффициент финансовой устойчивости - формула по балансу
Кфину = (стр. 1300 + стр. 1400) / стр. 1700. (21)
Если расшифровать показатели строк, формула будет выглядеть так:
Кфину = (Ксоб + Обдс) / Побщ,
40
где: Кфину — коэффициент финустойчивости;
Ксоб — собственный капитал, включающий имеющиеся резервы;
Обдс — долгосрочные займы и кредиты (обязательства), срок
привлечения которых составляет более 1 года;
Побщ — итого по пассивам (иначе — валюта баланса).
2016год Кфину = (- 123143 + 1558) / 203456 = - 121585 / 203456 = - 0,598
2017год Кфину = (- 150645 + 1762) / 263541= - 148883 / 263541 = - 0,564
2018год Кфину = (- 218741 +95235) / 432954= - 123506 / 432954 = - 0,285
Коэффициент финансирования определяется по формуле:
Кф = Кс / Кз, (22)
где: Кф – коэффициент финансирования,
Кс – собственный капитал,
Кз – заемный капитал.
Собственный капитал – это показатель строки 1300 баланса (итоги по
разделу «Капитал и резервы»).
Заемный капитал – данные строк 1400 «Долгосрочные обязательства»,
1510 «Заемные средства», 1520 «Кредиторская задолженность», 1550 «Прочие
обязательства».
2016год Кф = - 123143 /(1558 + 325041) = - 123143 / 326599 = - 123143 /
326599 = - 0,377
2017год Кф = - 150645 / (1762 +412424) = - 150645 / 414186 = - 150645 / 414186
= - 0,364
2018год Кф = - 218741 / (95235 + 556460) = - 218741 / 651695 = -0,336
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств определяется
по формуле:
Кз/соб. = ЗК / СК (23)
где: ЗК – заемный капитал;
СК – собственный капитал.
2016год Кз/соб. =326599 / - 123143 = - 2,652
2017год Кз/соб. = 414186 / - 150645 = - 2,749
41
2018год Кз/соб. = 651695 / - 218741 = - 2,979
Коэффициент маневренности собственного капитала определяется по
формуле:
Км = стр. 1300 –стр. 1100) / стр.1300 (24)
2016год Км = - 123143 - 54354 / - 123143 = - 177497 / - 123143 = 1,441
2017год Км = - 150645 – 74387 / - 150645 = - 225032 / - 150645 = 1,494
2018год Км = - 218741 – 97641 / - 218741 = - 316382 / - 218741 = 1,446
Внесем данные расчета в таблицу 9.
Таблица 9
Коэффициенты финансовой устойчивости ПАО «НК «Роснефть»-
Карачаево-Черкесскнефтепродукт» за 2016-2018гг.
Название
Нормативное
значение
2016
2017
2018
1. Коэффициент обеспеченности оборотных
активов собственными средствами
-0,462
-0,403
-0,361
3. Коэффициент автономии
0,5
-0,605
-0,572
-0,505
4. Коэффициент финансовой устойчивости
0,7
-0,598
-0,564
-0,285
5. Коэффициент финансирования
-0,377
-0,364
-0,336
6. Коэффициент соотношения заемных и
собственных средств
-2,652
-2,749
-2,979
7.Коэффициент маневренности собственного
капитала
1,441
1,494
1,446
Согласно таблице 9, можно сделать следующие выводы:
1) коэффициент обеспеченности собственными источниками
финансирования оборотных средств показал, что за анализируемый период
имел отрицательное значение, что свидетельствует об отсутствии собственных
источников финансирования оборотных средств.
2) коэффициент автономии отрицательный, что означает, что компания
может покрыть свои обязательства только за счет заемных, а не собственных
средств.
3) коэффициент финансовой устойчивости имеет отрицательное значение
и свидетельствует о неустойчивом финансовом состоянии предприятия.
4) коэффициент финансирования показывает, что заемные средства
превышают собственные источники финансирования и свидетельствует о
42
неудовлетворительной финансовой устойчивости ПАО «НК «Роснефть»-
Карачаево-Черкесскнефтепродукт».
5) соотношение заемных и собственных средств показывает, что объем
заемных средств превышает собственные источники финансирования и
свидетельствует о неудовлетворительной финансовой устойчивости ПАО «НК
«Роснефть»-Карачаево-Черкесскнефтепродукт». Данное соотношение является
рычагом финансового рычага, его уменьшение свидетельствует о снижении
силы его действия.
6) коэффициент маневренности собственного капитала значительно ниже
нормативного значения и означает низкую финансовую устойчивость в
сочетании с тем, что средства вложены в медленно реализуемые активы
(основные средства), а оборотный капитал формировался за счет заемных
средств.
В результате анализа можно сделать выводы о неудовлетворительной
финансовой устойчивости ПАО «НК «Роснефть»-Карачаево-
Черкесскнефтепродукт».
Для оценки ликвидности ПАО «НК «Роснефть»-Карачаево-
Черкесскнефтепродукт» используются относительные показатели ликвидности,
которые отличаются набором ликвидных активов, рассматриваемых как
покрытие краткосрочных обязательств. Оценка платежеспособности
осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных средств, то
есть времени, необходимого для превращения их в денежные средства.
Платежеспособность предприятия определяется его возможностью и
способностью своевременно и полностью выполнять платежные обязательства,
вытекающие из торговых, кредитных и других денежных операций.
Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле:
Ка.л. = Д / Кt, (25)
где Д – денежные средства;
Кt – текущие пассивы (краткосрочные обязательства).
Ка.л.2016 год = 16061 / 325041 = 0,049
43
Ка.л.2017 год = 13509 / 412424 = 0,033
Ка.л.2018 год = 17731 / 556460 = 0,032
Коэффициент критической (срочной) ликвидности рассчитывается по формуле:
Ккл = (Д + rа) / Кt, (26)
где rа – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;
Ккл.2016 год = 16061 / 325041 = 0,049
Ккл.2017год = 13509 / 412424 = 0,033
Ккл.2018 год = 17731 / 556460 = 0,032
Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) рассчитывается по формуле:
Кп = Rа / Кt, (27)
где Rа – текущие активы (оборотные средства).
Кп.2016 год = 149102 / 325041 = 0,151
Кп.2017 год = 189144 / 412424 = 0,459
Кп.2018год = 335313 / 556460 = 0,603
Данные внесем в таблицу 10.
Таблица 10
Коэффициенты платежеспособности и ликвидности ПАО «НК «Роснефть»-
Карачаево-Черкесскнефтепродукт» за 2016-2018гг.
Наименование показателя
период
Нормативное
значение
2016г.
2017г.
2018г.
Коэффициент абсолютной ликвидности
0,049
0,033
0,032
Каб≥0,2-0,5
Коэффициент критической (срочной)
ликвидности
0,049
0,033
0,032
Ккл ≥1
Коэффициент текущей ликвидности
(покрытия)
0,151
0,459
0,603
1≥Кп ≥2
На основе данных таблицы 10, можно сделать вывод о текущей
ликвидности анализируемого предприятия и общей платежеспособности.
Коэффициент абсолютной ликвидности анализируемого предприятия не
соответствует нормативному значению, что свидетельствует о снижении
платежеспособности предприятия.
Коэффициент критической (срочной) ликвидности также не
соответствует нормативному значению, что свидетельствует о недостаточной
работе с должниками.