41
10000
11 360
399 183
0
50000
100000
150000
200000
250000
300000
350000
400000
450000
2014 г. 2015 г. 2016 г.
Рис. 11 Размеры финансовой помощи от государства на развитие бизнеса
для ООО «Управляющая компания «Техстройконтракт»
0
50000
100000
150000
200000
250000
300000
350000
400000
450000
0
100 000
200 000
300 000
400 000
500 000
600 000
700 000
2014 г. 2015 г. 2016 г.
Основные средства Государственная поддержка
Рис. 12 Применение финансовой помощи от государства на покупку
основных средств в ООО «Управляющая компания «Техстройконтракт»
Приобретение основных средств позволило компании увеличить
объем внеоборотных средств, расширить масштабы ведения бизнеса.
Размер внеоборотных средств увеличился с 181 931 в 2014 году до 633 121
42
в 2016 году в основном за счет приобретения основных средств. Из
баланса компании видно, что в течение всего рассматриваемого периода
основные средства занимают большую долю в структуре внеоборотных
активов. В 2016 году также появилась статья с нематериальными активами,
размер которой составляет 40673 тыс. руб.
Динамика внеоборотных активов ООО «Управляющая компания
«Техстройконтракт» в 2014 – 2016 гг. показана на рисунке 13.
0
100000
200000
300000
400000
500000
600000
700000
На 31 декабря 2014 г. На 31 декабря 2015 г. На 30 июня 2016 г.
Нематериальные активы Основные средства
Отложенные налоговые активы Прочие внеоборотные активы
Рис. 13 Динамика внеоборотных активов ООО «Управляющая компания
«Техстройконтракт» в 2014 – 2016 гг.
В то же время размер оборотных активов сократился с 12 187 574
тыс. руб. в 2014 году до 11 178 720 тыс. руб. в 2016 году, что показано на
рисунке 14.
43
0
2 000 000
4 000 000
6 000 000
8 000 000
10 000 000
12 000 000
14 000 000
На 31 дека бря 2014 г. На 31 дека бря 2015 г. На 30 июня 2016 г.
Денежные средства и денежные эквиваленты
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)
Дебиторская задолженность
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям
За пасы
Рис. 14 Динамика оборотных активов ООО «Управляющая компания
«Техстройконтракт» в 2014 – 2016 гг.
Соотношение «золотое правило экономики предприятия» означает,
что:
– прибыль возрастает более высокими темпами, чем объём продаж,
что может свидетельствовать о сокращении себестоимости;
– объём продаж увеличивается быстрее, чем активы предприятия,
что доказывает эффективное использование ресурсов предприятия;
– экономический потенциал предприятия возрастает по сравнению с
предшествующим периодом.
Таблица 6
Расчет показателей для «золотого правила экономики»
Показатели
2013
2014
2015
Темп роста прибыли
2,7
129,3
73,4
Темп роста продаж
112,8
97,1
67,4
Темп роста активов
150,7
104,1
102,5
Цепочка темпов роста
Т
роста прибыли
<Т
роста
продаж
<Т
роста активов
Т
роста прибыли
> Т
роста
продаж
<Т
роста активов
Т
роста прибыли
>
Т
роста
продаж
<Т
роста
активов
«Золотое правило экономики»
Т
роста прибыли
> Т
роста продаж
> Т
роста активов
Не выполняется
Не выполняется
Не
выполняется
44
В таблице 7 показан расчет финансового рычага.
Таблица 7
Расчет эффекта финансового рычага
Показатели
ед. изм.
Годы
2013
2014
2015
Собственный капитал
тыс. руб.
33 895
48 362
58 980
Заемный капитал
тыс. руб.
11 848 015
12 321 116
12 615 580
Итого капитал
тыс. руб.
11 881 910
12 369 478
12 674 560
Операционная прибыль
тыс. руб.
68 635
97 361
97 649
Ставка процента по заемному капиталу
%
0,2
0,1
0,0
Сумма процентов по заемному капиталу
тыс. руб.
25 599
6 927
3 987
Ставка налога на прибыль
%
20,0
20,0
20,0
Налогооблагаемая прибыль
тыс. руб.
43 036
90 434
93 662
Сумма налога на прибыль
тыс. руб.
8 607
18 087
18 732
Чистая прибыль
тыс. руб.
34 429
72 347
74 930
Рентабельность собственного капитала
%
101,6%
149,6%
127,0%
Эффект финансового рычага (DFL)
%
101,1%
149,0%
126,4%
где,
DFL – эффект финансового рычага, в процентах;
t – ставка налога на прибыль, в относительной величине;
ROA – рентабельность активов (экономическая рентабельность по
EBIT) в %;
r – ставка процента по заемному капиталу, в %;
D – заемный капитал;
E – собственный капитал.
Таблица 8
Показатели для расчета операционного и финансового циклов
Показатели
2013
2014
2015
Отклонение, (+;-)
Оборачиваемость запасов, об.
3,8
4,0
3,2
-0,6
Оборачиваемость дебиторской задолженности, об.
2,0
1,9
2,1
0,02
Оборачиваемость кредиторской задолженности, об.
1,2
1,1
0,8
-0,4
Оборачиваемость запасов, дней
94
89
111
17,6
Оборачиваемость дебиторской задолженности, дней
176
188
173
-3,1
Оборачиваемость кредиторской задолженности, дней
305
326
469
164,0
E
D
rROAtDFL 1
45
Динамика коэффициентов оборачиваемости приведена на рис. 15.
Рис. 15 Динамика коэффициентов оборачиваемости, об.
Коэффициент оборачиваемости активов отражает скорость оборота
всех активов. За 2013 – 2015 гг. он снизился на 0,46. За рассматриваемые
периоды данный показатель уменьшился, что означает снижение
оборачиваемости активов и отрицательно сказывается на предприятии в
целом.
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств, показывающий
скорость оборота всех оборотных средств организации, снизился в 2013 –
2015 гг. на 0,45 об., что означает снижение оборачиваемости оборотных
средств.
Коэффициент оборачиваемости запасов показывает число оборотов
запасов и затрат за анализируемый период. Снижение коэффициента
оборачиваемости запасов на 0,6 оборота свидетельствует об
относительном увеличении производственных запасов и незавершённого
производства.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
отражает скорость оборота дебиторской задолженности, а
продолжительность оборота отражает средний срок погашения
дебиторской задолженности. Показатель вырос в 2013 – 2015 годы на 0,2
46
об., что означает высвобождение оборотных средств в результате
оборачиваемости.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
отражает расширение или снижение кредита, предоставляемого
предприятию; а продолжительность оборота отражает средний срок
погашения кредиторской задолженности. Снижение коэффициента
оборачиваемости кредиторской задолженности в 2014 году на 0,4 оборота
означает замедление скорости оплаты задолженности предприятия, т.е.
рост среднего срока возврата долгов предприятия.
Если провести сравнение двух коэффициентов, то мы видим, что
коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности больше (>),
чем коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности. Это
отрицательный факт в сторону снижения рентабельности (доходности)
предприятия, который говорит, что у предприятия больше средней
кредиторской задолженности, нежели средней дебиторской
задолженности. Так как Kодз>Кокз, то наше предприятие работает
неэффективно.
Большинство коэффициентных показателей ликвидности (срочной,
текущей и общей платежеспособности) не соответствуют утвержденным
нормативам, что отрицательно характеризует ликвидность и
платежеспособность. Кроме того, на основании оценки динамики всех
показателей можно сделать вывод о неспособности компании отвечать по
своим обязательствам в долгосрочной перспективе.
На рисунках 16 и 17 показано графически, как происходит динамика
коэффициентов ликвидности и финансовой устойчивости.
Величина нормативного показателя обеспеченности собственными
средствами является очень жёстким критерием для российских
предприятий, и в 2013 – 2015 годы у ООО «Управляющая компания
«Техстройконтракт» оно не соответствует нормативу.
47
Таблица 9
Финансовые показатели ООО «Управляющая компания
«Техстройконтракт»
Показатели
Норматив
2013
2014
2015
Отклонение,
(+;-)
Собственные оборотные
средства, тыс. руб.
>0
27 646
-133 569
-134 266
-161 912
Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными
активами
>0,1
0,00
-0,01
-0,01
-0,01
Коэффициент текущей
ликвидности
>2
1,00
0,99
0,99
-0,01
Коэффициент быстрой
ликвидности
0,6-1,0
0,59
0,59
0,41
-0,18
Коэффициент абсолютной
ликвидности
0,2-0,5
0,02
0,01
0,06
0,05
Коэффициент автономии
>0,5
0,003
0,004
0,005
0,002
Коэффициент финансовой
зависимости
<0,5
0,997
0,996
0,995
-0,002
Коэффициент финансирования
<1
349,55
254,77
213,90
-135,65
Эффект финансового рычага
1/3-1/2
рентабельнос
ти активов
101,11
148,97
126,43
25,31
Коэффициент покрытия
внеоборотных активов
>1
5,41
0,27
0,31
-5,10
Коэффициент маневренности
собственного капитала
0,5
0,82
-2,76
-2,28
-3,09
"Золотое правило экономики"
Т
роста прибыли
>
Т
роста продаж
>
Т
роста активов
Не
выполн
яется
Не
выполня
ется
Не
выполня
ется
-
Общий коэффициент
оборачиваемости
>100
1,18
1,10
0,72
-0,46
Коэффициент оборачиваемости
оборотных активов
-
1,18
1,12
0,73
-0,45
Коэффициент загрузки
-
0,85
0,90
1,36
0,51
Операционный цикл
-
270
277
284
15
Финансовый цикл
>1
-35
-49
-184
-149
Рентабельность продаж
-
0,08
0,11
0,12
0,04
Рентабельность производства
-
0,08
0,11
0,12
0,04
Рентабельность активов
-
0,09
0,12
0,08
-0,01
Рентабельность собственного
капитала
-
33,00
29,91
18,00
-15,00
Рентабельность инвестиций
-
32,98
29,91
18,00
-14,98
Рентабельность чистых активов
-
33,75
36,49
1,76
-31,99
Вместе с коэффициентом текущей ликвидности он является
критерием определения неудовлетворительных финансовых результатов
фирмы и неплатежеспособности организации.
48
Рис. 16 Динамика коэффициентов ликвидности ООО «Управляющая
компания «Техстройконтракт»
Рис. 17 Динамика коэффициентов финансовой устойчивости ООО
«Управляющая компания «Техстройконтракт»
Коэффициент автономии (концентрации собственного капитала)
удельный вес собственных средств в общей сумме источников
финансирования.
Финансовое положение ООО «Управляющая компания
49
«Техстройконтракт» можно считать неустойчивым, т.к. значение
коэффициента менее 0,5, иными словами только 0,05% имущества
сформирована за счет собственных средств организации.
Рост коэффициента финансовой зависимости указывает на рост
займов у компании, тем рискованнее ситуация, которая может привести в
конечном итоге к несостоятельности предприятия.
Особое значение коэффициента финансирования свидетельствует о
высокой зависимости его от внешних займов и в случае замедления темпов
реализации, увеличения расходов по выплате процентов, может привести к
серьезному кризису внутри ООО. Высокое значение данного
коэффициента также приводит к затруднениям в получении новых
кредитов и к повышению ставки кредитования.
Эффект показывает, что использование заемного капитала
предприятием ООО «Управляющая компания «Техстройконтракт»
позволило увеличить прибыльность деятельности на 126,43%. Размер
эффекта финансового рычага от рентабельности активов составляет около
~1509 раз, что является неоптимальным соотношением и показывает на
недостаточно результативное управление заемным капиталом.
Превышение перманентного капитала над внеоборотными активами
свидетельствует о платежеспособности предприятия в долгосрочной
перспективе. Финансовое положение предприятия можно считать
устойчивым, если значение коэффициента покрытия внеоборотных
активов не менее 1,1. Величина данного коэффициента ниже 0,8
свидетельствует о глубоком финансовом кризисе.
Коэффициент маневренности капитала для ООО «Управляющая
компания «Техстройконтракт» ниже нормативного, но в тоже время
снижается на протяжении всего рассматриваемого периода.
«Золотое правило экономики» не выполняется полностью. Из трех
условий не выполняются все три.
50
Рост продолжительности операционного цикла в 2013 – 2015 годах
на 15 дня характеризуется отрицательно и свидетельствует о росте
периода, в течение которого финансовые ресурсы заморожены в
производственных запасах и дебиторской задолженности. Увеличение
длительности операционного цикла приводит к снижению эффективности
управления дебиторской задолженностью и запасами предприятия, что
приводит к ухудшению финансового состояния предприятия. Так как
продолжительность финансового цикла имеет отрицательное значение, то
значит продолжительность обращения кредиторской задолженности
больше, чем продолжительность операционного цикла.
Для ООО «Управляющая компания «Техстройконтракт»
рентабельность собственного капитала имеет достаточно высокое
значение, но его величина значительно снижается в 2015 году. Для
торгово-производственной компании, требующей больших капитальных
вложений и вложений в оборотные средства, рентабельность активов ООО
«Управляющая компания «Техстройконтракт» неудовлетворительна
0,08%. Прибыль на инвестированный капитал снизилась на 15%. По
итогам анализа можно сделать вывод, что показатели рентабельности
продаж и производства незначительно растут в 2015 году, что является
положительным для компании.
Итак, закончив рассмотрение финансовой поддержки от государства
и ее роль в финансовом состоянии компании, можно отметить, что
денежные средства, перечисленные предприятию в виде субсидии,
оказались очень полезными для деятельности фирмы. Также компании
была оказана информационная и консультационная поддержка.
Из таблицы 10 видно, что информационная поддержка в области
информирования о проводимых закупках не является эффективной (всего
4% – 10% информации используется для участия в торгах). Применение
информационных программ для руководства показало высокую