22
уменьшения количества ценных бумаг, а также изменения их стоимости,
имеется возможность реинвестирования их в иные объекты, которые будут
соответствовать актуальным на данный момент целям и задачам инвестици-
онной политики банковских учреждений, а также будут обладать наилучши-
ми характеристиками.
Обратим внимание на возможные варианты создания банковских
портфелей инвестиций (рис. 1, 2).
Рисунок 1. Примерная отраслевая структура текущего банковско-
го инвестпортфеля
Банки постоянно стараются получить максимально возможную при-
быль, но, невзирая на это, обязаны придерживаться четкого соотношения
между прибыльностью проектов с их ликвидностью и финансовой безопас-
ностью. То банковское учреждение, которое осуществляет инвестирование в
проекты с повышенным уровнем рисков, которые не являются ликвидными,
с течением времени могут стать неплатежеспособными. Следовательно, все
вышеперечисленные факторы указывают на бесспорную функциональность
инвестиционных портфелей.
Транспорт и
транспортная
инфраструктура;
33,92%
Энергетика и
энергетическая
инфраструктура ;
21,24%
Финансовый сектор;
17,14%
Химия, нефтехимия
и минеральные
удобрения; 8,27%
Агропромышленны
й комплекс; 6,88%
Прочая
обрабатывающая
промышленность;
5,15%
Металлургия; 4,56%
Горнодобывающая
и
перерабатывающая
промышленность;
1,50%
Миниципальная и
прочая
инфраструктура;
1,34%
23
Рисунок 2. Примерная структура банковского портфеля ценных
бумаг
Итак, еще раз акцентируем внимание на том, что банки, занимаясь ин-
вестиционной деятельностью, по существу выступают участниками коорди-
нации и содействия финансовому обеспечению многообразных проектов в
сфере инноваций и научных организаций во всем мире. Это свидетельствует
о том, что деятельность, связанная с инвестированием выгодна не только его
собственникам, которые извлекают за счет данного процесса значительные
объемы прибыли, а так же субъектам, в отношении которых было произведе-
но инвестирование
14
.
Коммерческие банки в современных условиях реализуют широчайший
объем услуг, играя роль финансовых супермаркетов для целей удовлетворе-
ния самых разнообразных потребностей различных категорий своих клиен-
тов. Подавляющее большинство банковских учреждений функционируют,
применяя унифицированную стратегию развития, иными словами выступают
участниками на наиболее значимых сегментах финансового рынка, рынка по
оказанию банковских услуг. Причем важнейшими направлениями банковско-
го бизнеса, в особенности крупнейших кредитно-банковских учреждений си-
14
Караваева Ю. С., Долженкова О. Н. Современные проблемы кредитования малого и среднего бизнеса в
Брянской области // Бюллетень науки и практики. 2017. № 1 (14). С.126-133.
Облигации
российских
коммерческих
организаций; 26%
Акции российских
АО; 24%
Государственные
ценные бумаги РФ;
20%
Миниципальные
ценные бумаги ;
12%
Облигации
иностранных
коммерческих
организаций; 6%
Акции иностранных
АО; 5%
Ценные бумаги
субъектов РФ; 4%
Ценные бумаги
иностранных
государств; 3%
24
стемного значения, считается бизнес по оказанию розничных услуг, корпора-
тивный бизнес и бизнес, связанный с инвестированием.
Универсальность продуктовых предложений со стороны банков и в
общем банковской деятельности обусловлена многочисленными факторами,
которые можно разделить на три основные группы:
‒ поддержание требуемого уровня конкурентоспособности в обстоя-
тельствах повышенной конкуренции в рыночном пространстве банковского
обслуживания;
‒ создание условий для получения максимально возможной прибыли
и стабильного роста банковского бизнеса;
‒ соблюдение установленных норм со стороны органов банковского
регулирования и надзора.
Указанные категории факторов являются взаимозависимыми и прояв-
ляют воздействие практически на все самые существенные сферы деятельно-
сти банков.
Современный кредитно-финансовый институт является сложно сфор-
мированной социально-экономической структурой, которая стремится к по-
стоянному расширению своих возможностей и границ фигурирования на
банковском рынке. Достаточно сложным и запутанным для понимания явля-
ется и банковский терминологический аппарат, представляющий собой ком-
плекс большого количества понятий, многие из которых не обладают норма-
тивно закрепленными трактовками, и, по этой причине, могут быть интер-
претированы по-разному, а данное обстоятельство значительно затрудняет их
изучение. В немаловажной степени обозначенная проблема присуща для со-
вокупности сделок, операций, услуг и надлежащих терминологий и опреде-
лений, сопряженных с банковским инвестиционным бизнесом. Нынешних
субъектов, занимающихся исследованиями в области проблем банковской
инвестиционной деятельности, следует разбить на две подгруппы. Относи-
тельно формулирования в общих чертах сути положений в осмыслении сущ-
25
ности анализируемого понятия в каждой из данных подгрупп, можно опреде-
лить нижеследующее.
В понимании первой подгруппы суждения «банковская инвестицион-
ная деятельность» и «инвестиционный банкинг» считаются идентичными.
Деятельность банков, связанная с инвестициями трактуется как единообраз-
ное направление, носящее комплексный характер, в пределах которого ак-
центируется внимание на предоставление банковских услуг клиентам.
В рамках второй подгруппы суждение «банковская инвестиционная де-
ятельность» подвергается рассмотрению под углом микро- и макроэкономи-
ческого взгляда. В данном представлении отдельно рассматриваются опера-
ции непосредственно банковского учреждения и банковские операции, осу-
ществляемые для клиентской базы.
Попытаемся понять различия в положениях, присущих каждой из вы-
шеуказанных точек зрения. Несомненно, понятие «инвестиционная деятель-
ность» выступает в качестве одного из направлений деятельности кредитно-
финансового института, которое связанно с инвестиционными вложениями.
Сжатое, но, вместе с тем, емкое определение категории «инвестиции»
представлено Л.Л. Игониной, которая представляет их в виде процесса, в ре-
зультате которого происходит распределение ресурсного потенциала на все-
возможного вида издержки в зависимости от целевых устремлений инвесто-
ров, а итогом должно стать получение дохода (эффекта)
15
.
Как и многие другие экономисты М.А. Николаев анализирует деятель-
ность, связанную с инвестициями, как в широком смысле, когда инвестици-
онные вложения и практические действия совершаются в целях извлечения
прибыли и (или) получения другого положительного эффекта и в узком, ко-
гда непосредственно под инвестированием понимается процесс реорганиза-
ции ресурсов инвестирования в различного рода вложения
16
.
15
Игонина Л.Л. Инвестиции : учеб. пособие / Л.Л. Игонина; под ред. д-ра экон. наук, проф. В.А. Слепова. — М.:
Экономист. 2005.458 с.
16
Николаев М.А. Инвестиционная деятельность: Учебное пособие. – Псков: Изд-во ППИ, 2007. –307 с.
26
Популярные экономисты-теоретики в области банковского дела Г.Н.
Белоглазова и Л.П. Кроливецкая, в сущности, приравнивают друг с другом
понятие «инвестиционная банковская деятельность» и «инвестиционный
банкинг», рассматривая их в единстве с понятием «инвестиционный банк».
Наряду с этим, ученые верно отмечают, что под инвестиционным банкингом
подразумевается обширный и не достаточно четко определенный круг
услуг
17
.
В соответствии с их суждениями, инвестиционный банкинг (деятель-
ность, связанная с инвестированием) содержит определенный набор опера-
ций:
1) проведение первичного размещения ценных бумаг организации (ан-
деррайтинг);
2) операции с ценными бумагами, связанные с торговлей их на вторич-
ном рынке, а также депозитарные и услуги по консультированию, сопровож-
дающие данные операции;
3) операции по управлению клиентскими портфелями ценных бумаг;
4) проведение организационных процедур и осуществление сделок,
связанных со слиянием и покупкой ценных бумаг;
5) многообразные способы, приемы, методы осуществления кредитно-
го процесса, связанного с инвестированием (имеется в виду долгосрочное
кредитование);
6) оказание сервисного обслуживания в области финансирования инве-
стиционных проектов;
7) услуги по интернет-трейдингу (предоставление банковскими учре-
ждениями возможности воспользоваться удаленным доступом при купле-
продаже ценных бумаг при помощи применения интернет сетей и специали-
зированных программных разработок).
17
Банковское дело. Краткий курс. Под ред. Белоглазовой Г.Н., Кроливецкой Л.П. СПб.: 2008. — 240 с.
27
Необходимо отметить, что в пределах указанного подхода деятель-
ность, связанная с формированием и управлением портфелем ценных бумаг
принадлежащего непосредственно коммерческому банку даже не выделено в
самостоятельное направление, а подвергается рассмотрению в границах та-
кого направления как «управление портфелями ценных бумаг клиентов».
В качестве отличительных свойств, присущих инвестиционному бан-
кингу Л.П. Кроливецкая и Г.Н. Белоглазова выделяют: оказание непосред-
ственного содействия в целях получения прибыли, непрерывное введение
инновационных продуктов в сферу инвестиционного обслуживания и рас-
пространение обновленных видов обслуживания на новые сегменты, а также
приобретение банковским учреждением определенных преимуществ в обста-
новке конкурентной борьбы.
Довольно близкого подхода к рассматриваемому придерживается О.Ю.
Дадашева, которая предлагает в форме модели банковской инвестиционной
деятельности считать совокупность экономических взаимоотношений, за-
рождающихся в ходе оказания посреднических услуг на рынке капиталов
18
.
Подобного научного видения придерживается и не малоизвестный уче-
ный-теоретик в области банковского дела О.И. Лаврушин, который пред-
ставляет банк инвестиционной направленности в виде финансового институ-
та, концентрирующего свою деятельность на рынок капиталов, в область
специализации которого относится консультирование и осуществление фи-
нансирования клиентов, в результате которого их бизнес может подвергнуть-
ся качественным изменениям
19
.
На рисунке 3 представлены основные направления деятельности бан-
ков, связанные с инвестирование, которые были выделены О.Ю. Дадашевой.
Представленные данные на рис. 3 наглядно показывают, что в пределах раз-
бираемого подхода можно выделить три важнейших направления деятельно-
сти банков, связанные с инвестированием: проведение операций на рынке
18
Дадашева, О. Ю. Современные подходы к регулированию инвестиционной банковской деятельности
[Текст] / О. Ю. Дадашева // Банковские услуги. - 2014. - № 2. - с. 2-5.
19
Банковское дело: учебник / О. И. Лаврушин, Н. И. Валенцева [и др.] ; под ред. Б23 О. И. Лаврушина. ... ©
Коллектив авторов, 2016 © ООО «Издательство «КноРус», 2016.
28
ценных бумаг, операции по финансированию корпоративного бизнеса и опе-
рации по проектному финансированию.
Рисунок 3. Основные направления в сфере банковской деятель-
ности, связанной с инвестированием
Все перечисленные направления связаны друг с другом. Привлекая
средства предприятий и населения, других финансовых организаций и проч.,
банки формируют свои ресурсы, чтобы разместить их с целью получения
прибыли. В этой связи объѐмы и структура привлеченных ресурсов высту-
пают ключевыми факторами осуществления банками инвестиционной дея-
тельности.
Рассмотрев различные точки зрения, представляется обоснованным за-
ключение о том, что понятия «банковское инвестиционное посредничество»
и «инвестиционная банковская деятельность» не являются тождественными,
их следует разделять. Если рассматривать инвестиции банка в широком
Инвестиционная банковская деятельность
Операции на рынке ценных
бумаг
Собственные операции
банка
Дилерская
деятельность
Доверительное
управление
Брокерская
деятельность
Операции с
производными
финансовыми
инструментами
Конструирование
структурных продуктов
и управление ими
Другие операции
Корпоративное
финансирование
Консультирование в
сфере слияний и
поглощений
Частичное
размещение акций
компании
Привлечение
стратегического
инвестора
Прочие услуги
Проектное
финансирование
Выполнение
функций
консультанта
Организация
финансирования и
управление займами
29
смысле, то их можно определить как вложение на определенный срок соб-
ственных и привлеченных ресурсов по инициативе самого банка с целью по-
лучения прибыли (от участия в капиталах других организаций или дохода в
виде процентов от портфельного инвестирования) либо с целью обеспечения
своей деятельности (инвестиции в основные средства и проч.). В узком
смысле инвестиции банка можно определить как его вложения в ценные бу-
маги, осуществляемые в целях получения дохода, диверсификации активов и
снижения рисков, а также поддержания ликвидности.
Инвестиционная банковская деятельность отличается от банковского
инвестиционного посредничества тем, что осуществляется по инициативе
самого банка, тем самым определяя инвестиционный характер этого рода де-
ятельности. Однако, когда банк выступает в роли брокера (финансового по-
средника), он, не будучи связан напрямую с инвестициями, способствует эф-
фективному проведению инвестиционных операций своими клиентами.
Представляется что понятие «инвестиционный банкинг» ближе по своей сути
понятию «инвестиционное посредничество коммерческого банка» и/или «ин-
вестиционные услуги коммерческого банка».
Роль банков в инвестиционной деятельности, безусловно, велика. До-
казательством может являться статистическая информация. Ведущими ис-
точниками финансирования являются банковские кредиты, которые за по-
следние 10 лет составляли 80-95% всех сделок. С 2007-го по 2017 г. просле-
живается увеличение банковских ссуд, выданных для реализации инвестици-
онных проектов, более чем в 3 раза. Небольшой спад (7%) займов произошел
из-за банковской сферы стран ЕС. Проблема связана с банковским кризисом
стран Еврозоны и ограниченной возможностью предоставления кредитов.
Второй важной, по нашему мнению, проблемой инвестиционной дея-
тельности банка является отсутствие льготных условий для привлечения ин-
вестиций. Для серьезного заемщика нужно соблюсти нормативы ЦБ, в том
числе Н4 (Норматив долгосрочной ликвидности банка (Н4) регулирует
(ограничивает) риск потери банком ликвидности в результате размещения
30
средств в долгосрочные активы и определяет максимально допустимое от-
ношение кредитных требований банка с оставшимся сроком до даты погаше-
ния свыше 365 или 366 календарных дней, к собственным средствам (капита-
лу) банка и обязательствам (пассивам) с оставшимся сроком до даты погаше-
ния свыше 365 или 366 календарных дней, скорректированным на величину
минимального совокупного остатка средств по счетам со сроком исполнения
обязательств до 365 календарных дней и счетам до востребования физиче-
ских и юридических лиц (кроме кредитных организаций).
В настоящих реалиях российским банкам достаточно сложно осу-
ществлять долгосрочные инвестиции в силу высокой волатильности финан-
сового рынка, а также наличия многообразных рисков, которые сложно смо-
делировать и спрогнозировать. В результате этого инвестиции коммерческих
банков в ценные бумаги в своей основе являются краткосрочными.
Основной проблемой российских банков считается привлечение инве-
стиционных ресурсов. По нашему мнению, на данный момент существуют
две основные проблемы инвестиционной деятельности банка: расчет показа-
теля норматива для мелкого банка и необходимость льготных условий для
привлечения инвестиций. Мелкий банк не может иметь активы для финанси-
рования крупных проектов, для этого нужны консорциумы, пулы, чтобы че-
рез них осуществлялось финансирование крупных проектов.
31
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
АО «РОССЕЛЬХОЗБАНК»
2.1. Характеристика АО «Россельхозбанк»
Акционерное общество «Российский Сельскохозяйственный банк» -
один из крупнейших банков в России. Созданный в 2000 году в целях разви-
тия национальной кредитно-финансовой системы агропромышленного сек-
тора и сельских территорий Российской Федерации, сегодня это универсаль-
ный коммерческий банк, предоставляющий все виды банковских услуг и за-
нимающий лидирующие позиции в финансировании агропромышленного
комплекса России. 100% голосующих акций банка принадлежат Российской
Федерации в лице Федерального агентства по управлению государственным
имуществом.
По состоянию на 01.01.2019 Банк входил в топ-5 крупнейших кредит-
ных организаций Российской Федерации, занимая:
Лидирующие позиции по финансированию сезонных работ и долго-
срочному кредитованию АПК;
2-е место по размеру филиальной сети (по количеству филиалов);
3-е место по кредитованию субъектов МСП;
4-е место по кредитному портфелю юридических лиц и вкладам насе-
ления;
5-е место по активам, кредитному портфелю населения и средствам
юридических лиц.
По состоянию на 01.01.2019 года Банк занимал лидирующие позиции
на рынках кредитования (по кредитному портфелю) ключевых подотраслей
АПК. В частности, рыночная доля Банка по отрасли «Сельское хозяйство,
охота и предоставление услуг в этих областях» составила 35,3%; по отрасли
«Производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака» – 21,1%; по
отрасли «Производство машин и оборудования для сельского и лесного хо-