25
3. Инвестиционная деятельность всегда инициируется инвестором из-
за её прибыльности.
4. Инвестиционные операции осуществляются экономическими
субъектами разных правовых форм организации.
Инвестиционное право характеризуется следующими принципами:
1. Свобода в выборе объекта инвестирования, суммы и срока
инвестиций.
2. Защита инвесторов от неоправданного изъятия имущества со
стороны органов власти.
3. Свободное использование результатов инвестиционной
деятельности.
4. Предоставление государственных гарантий возмещения
вложенного инвестором капитала.
5. Регулирование инвестиционной деятельности со стороны
государства.
Правовые основы инвестиционной деятельности определяются
существующими законодательными рамками. Нормативно-правовые акты
составляются и действуют не только на общегосударственном, но и на местном
уровне.
В законах РФ, регулирующих инвестиционную деятельность, чётко
определены понятия инвестора, заказчика и подрядчика. Также очерчены их
функции и обязательства, возникающие в процессе инвестирования.
Законодательные условия инвестирования представляют собой:
Порядок использования производственных факторов,
определяющих инвестиционный потенциал отдельно взятой территории;
Суммы денежных активов, направляемых на реализацию
инвестиционных операций;
Льготы налогообложения и гарантий государства;
Нормы права, регулирующие инвестиционную деятельность
26
При осуществлении инвестиционной деятельности банки
руководствуются следующими целями:
- поддержание нужного уровня доходности вложений;
- обеспечение безопасности вложений;
- обеспечение возрастания объема собственных вложений;
- поддержание уровня ликвидности вложений.
Важно, что при предложении кредитов определяющую роль играет
процентная ставка, размер которой устанавливается в соответствии с
принципом выгодности для банка и заемщика.
Таким образом, инвестиционную деятельность можно рассматривать как
некую активность, в процессе которой экономический субъект играет роль
инвестора, вкладывая свои ресурсы на длительный срок на покупку
финансовых активов с целью получения доходов.
27
Глава 2. Анализ современного состояния инвестиционной
деятельности коммерческих банков
2.1. Современные тенденции инвестиционной деятельности
коммерческих банков
Современные тенденции продвижения реального и банковского
секторов отображают наличие потенциала увеличения объемов
инвестиционного кредитования. Вовлечение его в развитие реальной
экономики возможно лишь при условии последующего усовершенствования
инфраструктуры инвестиционного процесса как непосредственной
составляющей государственной инвестиционной политики.
Опыт нашей страны показывает, что инвестиционная политика и
инвестиционные приоритеты коммерческих банков преимущественно не
совпадают с приоритетами инвестиционной политики государства.
Деятельность коммерческих банков нацелена на извлечение прибыли от своей
уставной деятельности, поэтому они вправе не учитывать специфические
характеристики отдельных отраслей экономики, их общественную ценность.
В настоящее время общие тенденции на рынке организации выпуска
долговых обязательств, а также первичного публичного размещения акций
следующие:
сложившаяся валютная нестабильность связана с сокращением ряда
операций, но все же, в связи существенным снижением кредитных операций,
из-за повышенных рисков, крупные компании стремятся получить
финансирование своей деятельности за счет размещения акций и облигаций,
как на внутреннем рынке страны, так и за ее пределами;
наблюдается тенденция увеличения объемов данных операций в
посткризисный период и в настоящее время, что указывает на необходимость
дальнейшего развития данного направления для коммерческих банков с целью
получения дополнительного дохода;
средние и мелкие банки могут занять нишу только на внутреннем
рынке страны (региональный уровень) по небольшим сделкам и только за счет
28
более низкой оплаты за предоставленные услуги, а также за счет знания
российской специфики ведения бизнеса;
крупные частные банки и банки с государственным участием могут
составить конкуренцию зарубежным компаниям на внешнем рынке главным
образом за счет использования квалифицированного персонала, в том числе и
за счет привлечения зарубежных кадров, а также за счет приобретённого опыта
в прошедший период.
Освоение российскими инвестиционными банками роли консультанта
по сделкам слияний и поглощений явилось еще более сложной задачей:
крупные компании предпочитали обращаться в таких случаях к иностранным
банкам, обладающим соответствующим опытом и финансовыми ресурсами.
Поначалу западные банки работали на российском рынке, даже не имея здесь
своих представительств. Затем многие из них стали создавать дочерние
структуры либо на базе российских профессиональных участников рынка
(UBS, Deutsche Bank), либо начиная с нуля (например, Morgan Stanley).
Определенная ниша существовала и для российских банков, поскольку
существовал спрос на данный вид услуг со стороны небольших и средних
компаний, не имевших достаточных средств для оплаты услуг иностранных
банков. В предкризисный период развитие рынка слияний и поглощений
отличали такие тенденции как: динамичный рост объемов рынка на
протяжении пяти предкризисных лет (практически в разы); укрупнение сделок;
активизация трансграничных сделок как по приобретению российскими
компаниями (особенно в металлургической отрасли) иностранных активов, так
и российских компаний зарубежными инвесторами. Особенностью российского
рынка, по сравнению с западным, где практически ни одна сделка по слияниям
и поглощениям не проходит без участия инвестиционного банка, является
значительное количество сделок, осуществляемых без финансовых
консультантов, или они привлекаются лишь на заключительной стадии
оформления сделки. При этом доля с участием банков сокращается
пропорционально уменьшению стоимости сделок. Финансовый кризис привел к
29
снижению количества и объемов сделок, как на мировом, так и на
отечественном рынке.
Такие ценные бумаги, как облигации, позволяют банкам привлекать
дополнительно свободные денежные средства. Рассмотрим актуальную
статистику объемов выпусков облигаций коммерческими банками в 2016 и
2017 годах. Ниже приведена статистика Центрального Банка РФ (рисунки 2, 3).
Рисунок 2. Объем выпущенных кредитными организациями
облигаций в 2016 г.
Рисунок 3. Объем выпущенных кредитными организациями
облигаций в 2017 г.
Из приведенных данных мы можем понять, что в 2017 году наблюдается
тенденция к снижению выпусков облигаций со стороны банков по сравнению с
2016 годом. Данное снижение может быть вызвано по ряду причин. Одна из
причин заключается в том, что у банков достаточно средств, в связи с чем они
снижают купонные доходы, тем самым давая инвесторам меньшую прибыль.
Данная тенденция способствует тому, что инвесторы переключаются на более
высокодоходные инструменты.
30
Ниже на рисунках 4, 5 приведены данные о суммах средств
юридических и физических лиц, привлеченных путем выпуска кредитными
организациями векселей в 2016 и 2017 г. соответственно.
Рисунок 4. Данные о суммах средств юридических и
физических лиц, привлеченных путем выпуска кредитными
организациями векселей в 2016 г.
31
Рисунок 5. Данные о суммах средств юридических и
физических лиц, привлеченных путем выпуска кредитными
организациями векселей в 2017 г.
Ситуация с привлечением средств через векселя показывает
аналогичную динамику падения. Причины, по которым банки перенасыщены
вложениями, тот факт, что население активно вкладывает свои средства, на мой
взгляд, был вызван резким изменением курсовой стоимости национальной
валюты. Это, в свою очередь, заставило население пытаться сохранить
заработанный ими объем средств, а в некоторых случаях просто не потерять на
разнице курсовой стоимости.
На рисунках 6-7 представлена структура вложений кредитных
организаций в ценные бумаги и производные финансовые инструменты за 2016,
2017 гг. соответственно.
32
Рисунок 6. Структура вложений кредитных организаций в
ценные бумаги и производные финансовые инструменты 2016 г.
33
Рисунок 7. Структура вложений кредитных организаций в
ценные бумаги и производные финансовые инструменты 2017 г.
Та же ситуация наблюдается и с производными финансовыми
инструментами. После столь сильного снижения курса рубля по отношению к
другим мировым валютам, каждый старается переместить свои средства либо в
более стабильные и надежные активы, либо в более доходные, что не позволит
в сильной мере потерять на изменении курсовой стоимости.
2.2. Основные проблемы осуществления инвестиционной
деятельности коммерческих банков
Участие банков в инвестиционной деятельности напрямую связано с
такими необратимыми процессами, как развитие экономики и банковской
системы, в частности. Для банков является благоприятным развитие
экономической среды, так как это и есть их род деятельности, в котором они
существуют. Надежность банковской системы зависит от планомерного
развития экономики и ее эффективного функционирования. В следствии этого,
максимальную прибыль коммерческий банк будет получать при условии того,
что в экономике все функциональные звенья работают эффективным образом.
Причины, по которым в экономике России такое сложное вовлечение
банковской отрасли в инвестиционную, исходит от специфики развития
банковского сегмента. В связи с этим, вытекает необходимость изучения и
34
анализа инвестиционной деятельности банков. Необходимо понимать
инвестиционные возможности отдельных банков и объем их участие в
экономике, в каких формах это происходит.
При проведении различных реформ в экономике России
централизованная система была преобразована в двухуровневую с большим
количеством негосударственных банков. Становление банковской системы
России в своей основе закладывает инфляционное воспроизводство
банковского капитала.
Если посмотреть на исследования банковского сектора, можно увидеть,
что на первых стадиях формирования Российской банковской системы был
сильный рост кредитных организаций. В период с 1988 по 1991 гг. число
кредитных организаций выросло в большей степени из-за разделения бывших
государственных специализированных банков, а капитал вырос за счет
поступлений из бюджетных средств. В 90-х годах появление новых банковских
организаций приостановилось. С другой стороны, выросли объемы и темпы
отзыва лицензий и прекращения деятельности малоэффективных кредитных
организаций. Это произошло в большей степени из-за прекращения
масштабного развития банковской инфраструктуры России и перехода на
новый этап развития. Увеличился процесс оттока с финансового рынка мелких
и средних банков, это было вызвано с функционированием рыночных
механизмов конкуренции. Сюда также можно отнести проводимые
Центральным Банком направления в укрупнении банков и увеличения объемов
собственного капитала коммерческих банков.
Финансовый кризис 1998 года вызвал серьезные резкие проблемы с
ликвидностью и платежеспособностью большого количества банков. Доля
устойчивых банковских организаций в общем числе действующих кредитных
организаций за первые девять месяцев значительно снизилась с 66 до 56,2%, а
доля активов финансово стабильных банков в общем числе активов
существующих банков уменьшилась с 68,3 до 29,1%.