35
В данном случае выстояли лишь те кредитные организации, которые
имели активы в ценных бумагах и получали прибыль от инвестиционной
деятельности. В большей степени такими кредитными организациями являлись
небольшие региональные банки, которые ставили перед собой задачу
постепенного привлечения клиентской базы, планомерное развитие и
долгосрочные финансовые перспективы. Также процент мелких и средних
кредитных организаций в суммарной доле объемов банковской системы
являлась небольшой: из-за малой финансовой мощности они не могли
осуществлять значительную инвестиционную деятельность, даже учитывая тот
факт, что у большинства малых и средних банков показатели объемов средств
была лучше, чем у тех же крупных.
Основная цель дальнейшего этапа стало преодоление сильных
последствий банковского кризиса. Благоприятная экономическая среда,
действия ЦБРФ и Правительства, направленные на реструктуризацию
банковской системы, позволили улучшить ситуацию в банковской сфере. В
марте 1999 г. Можно было наблюдать определенные улучшения в банковской
сфере, что послужило началом для перехода от нестабильного положения к
некой устойчивости.
Тем не менее, в сегодня финансовых ресурсов банковской системы
России явно недостаточно для эффективного поддержания реального сектора
экономики. Основные трудности испытывает реальный сектор экономики, в
частности, производство, которое, в отличие от банковской сферы, является
высокую концентрацию. Также сложности наблюдаются и в том, что в
нынешней экономике банки ни коем образом не осуществляют правильное
распределение средств даже имея приемлемые объемы свободных средств.
В нашей стране роль банковской сферы является совершенно
несущественной по сравнению с аналогичными показателями других стран. Это
можно заметить, взглянув на общий объем чистых активов к ВВП, который
существенно меньше, чем показателями других стран. На сегодняшний день
коммерческие банки имеют средства в ЦБ в районе 600 млрд. руб.
36
В любом случае, сейчас можно наблюдать некую стабильность и рост
показателей в отдельных сегментах инвестиционной сферы коммерческих
банков России.
После увеличения дисбаланса между ростом реального сектора и
финансового, произошло вытеснение банковского капитала из реального
сектора экономики. В результате взаимосвязи банков с рынком коротких денег
появились предпосылки для возникновения вероятности кризисных явлений,
так как реальный сектор экономики был чрезвычайно оторван от требуемых
показателей финансовой сферы. Следует отметить, что сохраняются пропорции
между кризисными явлениями в реальном и банковском секторах экономики.
Ухудшение финансовой стабильности в отраслях, не вовлеченных в
финансовую область и, в то же время, сопоставимое сокращение средств на
счетах таких организаций, способствовало снижению объемов средств
коммерческих банков и, следовательно, инвестирования в реальный сектор.
Платежеспособность предприятий снижается по причинам того, что банки
перестали выдавать требуемые объемы кредитных средств на развитие
реального сектора экономики, что в свою очередь вызывало увеличение
инвестиционных и кредитных рисков. Увеличение рисков – это основной
фактор, который негативно влияет на инвестиционную деятельность кредитных
организаций, так как при росте рисков возрастает дисбаланс между процессом
инвестирования и планом по сохранению финансовой устойчивости,
увеличение диспропорций между процентными ставками (при росте премии за
риск, который учитывается в процентной ставке) и рентабельностью
производства.
Дисбаланс между банками и реальным сектором – это основная часть
как для улучшения баланса сегментов экономики, так и для стабильности
самого банковского сектора. В связи с этим, основным условием модернизации
деятельности системы должно стать эффективное взаимодействие с отраслями
реальным сектором.
37
В текущем положении значительно снизились возможности получение
большой прибыли в короткие сроки, используя финансовые инструменты. Это
способствует тому, что банки стараются найти эффективные способы, через
которые можно разместить свои свободные средства. Одновременно с этим
снижение процентных ставок по кредитам при увеличении средней
рентабельности в отраслях общественного производства влечет увеличение
доступности заемных средств для реального сектора экономики.
Большая часть кредитных средств банков направлена на краткосрочные
кредиты. Среди всего числа кредитных вложений процент долгосрочных
кредитов все по-прежнему занимает незначительную часть.
К основным факторам, которые мешают планомерному развитию
банковской инвестиционной деятельности, вложениям в реальный сектор,
можно отнести:
- большая степень риска инвестирования в реальный сектор экономики;
- модель ресурсной базы с малым сроком деятельности, как основа
современных тенденции в банковской сфере;
- инструменты для инвестирования не являются достаточно развитыми и
гибкими, учитывая сопоставимый уровень риска.
Базовые кредитные риски возрастают в современных условиях по ряду
причин, таких как несовершенства в экономических и правовых аспектах.
Также можно выделить определенную нестабильность российской экономики,
слабо компетентное управление, неэффективное использование собственных
средств и многое другое. Сюда также можно отнести слабое юридическое
законодательство, которое не отвечает всем требованиям и текущим нормам,
которые применяются на практике, если взять, например, настоящую систему
оформления залогов, и его прав на клиентские средства. В таком случае
происходит сильное увеличение кредитных рисков у малого числа заемщиков.
Другой вид риска – разночтение краткосрочных пассивов банков
относительно нужд в инвестициях, в результате чего инвестиционное
кредитование влечет риски ликвидности. Разница между привлеченными и
38
размещенными банками активами говорит о том, что самыми
сбалансированными с точки зрения обеспеченности ресурсами являются
краткосрочные инвестиции. В процессе увеличения сроков инвестирования
средств между их объемами и источниками их финансирования происходит
увеличение в среднем до пяти раз, по отношению к вложенным на период более
трех лет.
Сегодня можно заметить, что в отличие от инвестиционной
деятельности, кредитованием на краткосрочный период занимается гораздо
больше банков. Такая тенденция сохраняется по причине того, что банки,
которые предоставляют инвестиционные продукты имеют гораздо больший
объем средств, который позволяет эффективно преодолевать различные риски.
К таким видам банков можно перечислить:
- банки, которые входят в финансово-промышленную группу. Члены
ФПГ могут инвестировать на длительный период, ставить низкие процентные
ставки, соблюдать риск-менеджмент не возврата кредита;
- корпоративные банки, основная деятельность которых связана с
кредитованием предприятий реального сектора, что позволяет получать
прибыль при их развитии;
- банки, принимающие участие в инвестирование в разные отрасли
экономики и международные предприятие (Мировой банк, ЕБРР и др.), это
позволяет эффективно диверсифицировать все риски, так как в данном случае
нет привязки к какому-либо отдельному сегменту или стране;
- крупные банки, у которых имеется обильное число клиентов,
инвестирующие в компании через покупку пакетов ценных бумаг, что помогает
должным образом контролировать действия таких организаций.
В мировой практике активно используется проектное финансирование.
В данном случае присутствует разработанный способ возврата вложений, в
основе которого лежат перспективность и прибыльность проекта.
Специфический аспект проектного финансирования заключается в проведении
тщательного предварительного анализа исходных данных, ценовой
39
привлекательности и перспектив развития проекта. Анализ рисков проекта
является не маловажным аспектам в данном случае. Доход проект является
основой возврата средств, по результатам покрытия издержек компании.
Этапами проектного плана в банке являются:
- отбор проекта;
- оценка размеров вложений;
- анализ и расчеты;
- финансирование проекта;
- контроль реализации;
- анализ эффективности.
В большинстве случаев банки самостоятельно не разрабатывают
проекты. Чаще всего банковская деятельность в таких случаях заключается в
тщательном анализе всех возможных рисков и перспектив развития. Также они
оказывают помощь в документарных и юридических аспектах.
Исключительным случаем, когда банк может самостоятельно разработать
проект, в который можно инвестировать, присутствует в консалтинговых или
проектных отделах.
Сегодня можно заметить, что текущие реалии экономики, а именно
финансовый рынок России, имеет более спекулятивный, нежели
инвестиционный характер с большой волатильностью и низкой ликвидностью,
в котором задействованы исключительно короткие деньги. В связи с этим, при
рассмотрении роли вовлеченности банков в инвестиционный процесс, следует
принимать двойственный характер деятельности.
То же самое можно сказать и про сферу инвестиционных проектов.
Большинство проектов не обладает достаточной привлекательностью,
присутствует также слишком маленькая выборка, что не позволяет создать
конкурентную среду, в которой все модели будут стремиться к повышению
своей эффективности. Банкам требуется самостоятельно выделять средства и
ресурсы для всего комплекса мер, связанных с проектным финансированием.
40
Если рассматривать проекты с точки зрения банков, то безусловно,
наиболее привлекательными будут проекты с быстрой окупаемостью, в
секторах, где имеется стабильное развитие и малые структурные риски. В
текущих реалиях российской экономики можно заметить негативные аспекты,
когда предприятиям требуются заемные средства не по причине увеличения
объемов производства и нужд в приросте основных средств, а в большей
степени из-за необходимости в покрытии текущих долгов и обязательств, что
не может в полной мере гарантировать надежность возврата вложенных
средств.
Существуют, несколько причин негативно-сложившегося положения:
- слабая экономическая эффективность (компании, которые развиваются
или только начинают производство исключительно используя заемные
средства). Также сюда можно отнести компании, которые функционируют
исключительно перекредитовывая свои обязательства;
- компании, имеющие исключительную монополию, которые диктуют
направления движения и завышают цены;
- радикальное изменение соотношения вариаций цен на продукцию
различных сегментов экономики.
Учитывая все, что было описано выше, можно сделать вывод о том, что
текущая ситуация отражается именно таким образом по причине нахождения
российской экономики на переходной стадии развития, так как рыночные
модели начали использоваться на практике не такой большой период,
относительно других развитых стран. Кардинальным образом поменялась
ценовая политика (ценовые разница между различными товарами и услугами),
что, положительно сказывается на развитие экономики в целом. Не стоит
забывать о специфических особенностях, которые влияют на процесс
банковского кредитования, а именно:
- особенности производственно-коммерческого цикла предприятий
отрасли;
- отраслевая структура себестоимости (издержек).
41
Компании, у которых достаточно быстрая оборачиваемость капитала,
быстрыми стадиями производства, равномерным получением прибыли от
реализации продукции являются, в критериях банков, наиболее
привлекательными для кредитования. Данные свойства присутствуют у
предприятий оптовой и розничной торговли или производственных
организаций, которые производят потребительские (в особенности продукты
питания) товары, с небольшой ценовой эластичностью спроса. Также
привлекательными для банков являются отрасли энергетики, экспортно-
ориентированные, для которых независима экономическая сфера и большие
цены на продукцию в мире.
Отраслевые различия в структуре себестоимости могут вытекать для
банков и в больших рисках при кредитовании, в частности из-за экономической
нестабильности в стране. Возникает это в результате того, что кредитование
влияет на предприятия неоднозначно, как с положительной, так и с
отрицательной стороны, в зависимости от ситуации. С одной стороны,
кредитование увеличивает финансовые возможности организации, тем самым
давая большие возможности, что быстрее покажет результаты и получение
прибыли.
С другой стороны, кредитные средства увеличивают операционные
расходы компании, что негативно отражается на общей прибыли по отношению
к выручке ввиду дополнительных затрат. Организации, у которых имеются
большая часть постоянных издержек, которые не подвержены изменениям
объемов производства (амортизация, аренда, постоянная часть фонда оплаты
труда), при снижении объемов производства быстрее теряют прибыль в
отличие от компаний, у которых доля постоянных затрат не такая большая
часть. Кредиты, а именно проценты по ним, равные ставке рефинансирования
плюс 3%, записываются в качестве издержек организации, тем самым
увеличивая их постоянный объем. Проценты свыше обозначенного уровня
относятся на финансовый результат, снижая тем самым прибыль компании.
Резюмируя можно сказать, что предприятия, у которых большое количество
42
постоянных издержек в себестоимости, в большей степени подвержены
негативным элементам рыночной конъюнктуры. Все описанное выше
необходимо использовать банкам для расчетов в до инвестирования в
различные проекты.
Помимо уже сказанных способов уменьшения кредитного риска банков
(диверсификация ссудного портфеля, анализ кредитоспособности и
платежеспособности заемщика, залога, как один из видов снижения рисков
невозврата, страховка) кредитными организациями создается определенный
резервный фонд для покрытия возможных убытков кредитам.
Банки производят анализ и оценку всех рисков по всем ссуженным
средствам и задолженности клиентов, в рублях и иностранной валюте. Сюда
также относится анализ векселей, которые приобрел банк, а также по иным
ценным бумагам.
Резюмируя все вышесказанное отметим современные актуальные
банковско-инвестиционные направления. В период послекризисных явлений
по-прежнему сохраняются негативные тенденции, которые тормозят
инвестиционную деятельность банков. К основным аспектам относятся
следующие:
– в экономике наблюдаются высокие темпы инфляции. Меры
регулирования инфляции со стороны правительства и ЦБ не показывают
сильной отдачи или каких-либо результатов. Происходят сильные изменения
курсовой разницы на активы банков, у кредитных организаций отсутствуют
возможности для торговли высокодоходными инструментами, по-прежнему
инвестирование в реальный сектор экономики имеет большие риски;
- нормативная база при регулировании и контроле банков не до конца
отвечает текущим требованиям, а также немаловажным являются проблемы в
налоговом законодательстве;
- в связи с тем, что культура инвестирования в нашей стране
присутствует не так давно, со стороны физических лиц сохраняется
43
определенное непонимание многих процессов, что вызывает скептические
настроения касательно вложения собственных средств;
- инфраструктурные проблемы финансового рынка;
- малая информационная открытость и прозрачность рынка;
- маленькая величина и объемы торгов на российском финансовом
рынке. На сегодняшний день самый ликвидный и стабильный рынок
государственных ценных бумаг недоступен средним и мелким инвесторам, что
создает некие проблемы для самого рынка, мотиваций для вложений, что
способствует и порождает сложности более широкого спектра;
- проблемы с депозитарием, с регистраторами и реестром т.к. они
существуют обособленно и слишком не гибки при взаимодействии низших
сегментов с более крупными;
- ограничение объема производимых банком операций влияет на
уровень капитализации банковского сектора, что способствует требуемого
принятия во внимание определенного вида проблем, связанных с их ресурсной
обеспеченностью;
- неэффективность налогообложения инвестиционной деятельности
банков заключается в множестве несовершенных элементов налогооблагаемых
баз, различными ограничениями. Самым значительным для банков остается
налог на прибыль, который из-за своей фискальнности не позволяет
эффективно распределяться или способствовать стимулированию к развитию.
Сейчас механизм налогообложения инвестиционной деятельности
коммерческих банков не предполагает специального режима и базируется на
общих нормах налогового законодательства, не смотря на всю свою
специфичность. На начальном этапе формирования устойчивых
инвестиционных потоков со стороны коммерческих банков, целесообразно
было бы ввести пониженную ставку налога на прибыль в том случае, если банк
регулярно направляет прибыль не на выплату процентов и увеличение
собственного капитала, а на инвестиционную деятельность, кредитование
налоги от основной деятельности уплачиваемые коммерческими банками,
снижают чистую прибыль неравномерно, необходимо внести ряд поправок в
законодательство, которые способствовали бы накоплению определенных
банковских доходов. Например, если государству нужно получить от банков
инвестиции в реальный сектор экономики, этими доходами могут стать доходы
44
банка от обслуживания (прежде всего вложение средств на средне- и
долгосрочной основе) приоритетных отраслей реального сектора. Что позволит
максимально снизить налоговый риск от данного вида деятельности.
2.3. Перспективы развития инвестиционных операций
коммерческих банков
Банки находят для себя новый, весьма эффектный и прибыльный вид
инвестирования, как формирование портфеля облигаций. Данный вариант
инвестирования предназначен для развития новых направлений деятельности,
используемых, для региональных институтов развития в рамках реализации
государственной региональной политики на базе стратегического партнерства
банка и отдельных региональных сегментов. Один из банков, применяющих на
практике такой вид партнерства – ПАО «ВТБ», выступающий в роли банка,
который инвестирует и развивает проекты в различных регионах России. В
месте с этим, один из современных и надежных элементов развития будет
инвестиционно-привлекательным для кредитных организаций и со стороны
способствования диверсификации своих портфелей ценных бумаг.
Значительной проблемой, которая стоит на пути реализации проектов по
долгосрочному финансированию организаций, выступает не долгосрочная
ресурсная база у самих банков. Для снижения данного негативного элемента
также требуется определенная поддержка со стороны государства. Также
следует обозначить, что для развития банковского сектора до 2015 года
Правительством был выдвинут ряд меры, для повышения стабильности
ресурсной базы банков. Одним из таких элементов является принятие
изменений в законодательство РФ, по предоставлению банкам возможности
заключать с физическим лицом, являющимся вкладчиком, договор банковского
вклада на условиях, не учитывающих право на востребование суммы вклада
раннее установленного срока.
По моему мнению, эффективным способом для обеспечения
долгосрочной ресурсной базы для коммерческих банков, и задействования
таких средств в экономике, может стать создание специальных целевых