45
вкладов и депозитных счетов физическим и юридическим лицам. Средства,
задействованные таким образом, могут быть направлены на покупку различных
ценных бумаг. Приведенные методы могут позволить банкам сформировать
стабильную ресурсную базу, контролировать и изменять объемы и сроки своих
вложений без каких-либо последствий для ликвидности банка.
Рассмотрев базовые параметры данных банковского сектора, а также
используемую нормативно-правовую базу, можно предложить следующие
элементы связи государства и банковского сектора для реализации
потенциальных экономических проектов посредством финансового рынка,
основными направлениями в котором будут являются:
1. Основная цель - повышение экономического роста в стране при
использовании интенсивного метода развития, что предполагает достижение
роста главных экономических показателей не экстенсивными способами, а с
помощью роста реального сектора экономики, возрастания производственных
мощностей, грамотного использования, усовершенствования, модернизации
инновационной составляющей, повышение производительности труда.
2. Использование банковского капитала в таком процессе через
финансовый рынок. Данный метод заключается в следующем: большая нужда в
развитии реального сектора экономики страны; для такого развития требуются
серьезные долгосрочные инвестиции; банковский сектор, который имеет в
своем распоряжении огромные финансовыми ресурсами, может выполнить
роль долгосрочного стратегического инвестора, который в полной мере
требуется Российской экономике; другие финансовые институты в
современных реалиях не могут быть задействованы в качестве такого
инвестора; вовлечение капитала банков на финансовый рынок, а также в
реальный сектор экономики, что поспособствует развитию самого фондового
рынка, повысит его капитализацию и ликвидность.
В большей степени данное привлечение банков, как инвесторов должно
осуществляться экономическими методами, а не административными.
46
Предпосылками для создания такого метода вовлечения банков является
то, что создание коммерческими банками собственных портфелей ценных
бумаг на данный момент является основным видом деятельности банков
наравне с кредитованием.
Резюмируя, можно выделить такие приоритетные задачи, выполнение
которых позволит добиться поставленных целей, а именно преобразовать
банковский капитал в инвестиции, которые будут направлены в российскую
экономику через фондовый рынок:
1. повышение стабильности облигаций организаций реального сектора
экономики.
Проведенный анализ моделей банковских портфелей ценных бумаг
определил, что основной объем вложений банков в ценные бумаги составляют
государственные облигации и облигации основных крупных и надежных
эмитентов. Это позволяет сделать вывод о том, что, функционируя на
фондовом рынке, банки в основном ставят перед собой задачу сформировать
как можно менее рискованный портфель активов. Такой портфель чаще всего
называют консервативным, и такой способ комбинирования своих активов
используют крупнейшие банки во всем мире. Таким образом, надежность
ценных бумаг преобладает над уровнем доходности.
Данный аспект, с другой стороны, позволяет констатировать тот факт,
что для создания какого-либо инструмента (в данном случае корпоративную
облигацию) выгодного для использования банками, в первую очередь,
требуется обеспечить надежность такого актива.
Отметим, что для достижения поставленной цели требуется применить
ранее рассмотренный механизм государственного гарантирования.
Предоставление гарантий по корпоративным облигациям со стороны
государства значительно снижает риск вложений в данный вид активов,
увеличивает их статус в лице коммерческих банков и инвестиционную
привлекательность. Кроме всего прочего, государственное гарантирование
сразу же позволяет учитывать данные активы с нулевым уровнем риска при
47
подсчете обязательного норматива собственных средств (капитала) банка, что
позволяет выделить следующую задачу:
2. развитие института государственных гарантий по облигациям
организаций производственного сектора экономики.
Законодательная база для развития представленного механизма уже
существует, в частности, приняты законодательные акты различного уровня,
регламентирующие указанную процедуру. Необходимо лишь доработать
отдельные моменты, касающиеся упрощения самой процедуры получения
такой гарантии, снижение минимального размера стоимости проекта, а также
расширения возможностей организаций реального сектора
экономики/приоритетных отраслей экономики по привлечению таких гарантий.
Таким образом, для активного применения указанного института необходимо
решить следующую задачу:
3. снижение административных барьеров и упрощение процедур
получения и выдачи государственных гарантий.
При этом необходимо отметить, что в связи с ограниченностью
финансовых ресурсов как потенциальных инвесторов - коммерческих банков,
так и гаранта - государства, предоставление государственных гарантий по всем
облигациям, выпускаемым организациями производственного сектора,
физически невозможно. Более того, столь расширенное использование
указанного механизма нецелесообразно. Для достижения поставленных целей
инвестиции должны носить производительный характер, то есть
осуществляться в основные фонды, идти на модернизацию, развитие,
инновационную деятельность, а не текущее потребление и нужды. Таким
образом, необходимо очертить круг потенциальных проектов, в отношении
которых будут применяться представленные задачи.
48
Глава 3. Осуществление инвестиционных операций в ВТБ
(ПАО)
3.1. Анализ инвестиционной деятельности ВТБ (ПАО)
Группа ВТБ – это российская финансовая группа, которая включает в
себя более двадцати кредитных и финансовых компаний, работающих во всех
основных сегментах финансового рынка.
В группе ВТБ сформирована система управления по модели
«Стратегический холдинг», которая предусматривает:
наличие единой стратегии развития компаний группы ВТБ;
единый бренд;
централизованное управление финансовой эффективностью и
рисками;
унифицированные системы контроля;
координацию процессов планирования и отчетности;
фокус взаимодействия на распространении лучших практик и
выработку единых стандартов.
Уникальность Группы ВТБ заключается в том, что она имеет свои
компании за рубежом, в отличие от других российских банков. Благодаря такой
международной сети, Группа содействует развитию международного
сотрудничества и продвижению российских предприятий на мировые рынки. В
странах СНГ Группа представлена в Армении, на Украине, в Беларуси,
Казахстане, Азербайджане. Банки ВТБ в Австрии, Германии и Франции
работают в рамках Европейского субхолдинга во главе с ВТБ Банк (Австрия).
Кроме того, Группа имеет дочерние и ассоциированные банки в
Великобритании, на Кипре, в Сербии, Грузии и Анголе, а также по одному
филиалу банка ВТБ в Китае и Индии, два филиала ВТБ Капитал плс в
Сингапуре и Дубае.
49
Группа ВТБ занимает лидирующие позиции на российском банковском
рынке (см. таблицу 2)
12
.
Таблица 2.
Группа ВТБ на российском банковском рынке (по состоянию
на 31.12.2016).
Сегмент
Доля рынка, %
Место
Кредиты нефинансовым
юридическим лицам
15,7
2
Депозиты юридических
лиц
23,3
1
Кредиты физическим
лицам
19,6
2
Депозиты физических
лиц
11,0
2
В рамках стратегии развития группы ВТБ в мае 2016 г. осуществлено
присоединение части ОАО «Банка Москвы» к Банку ВТБ (ПАО). Банк заявляет,
что такая интеграция позволит снизить расходы Группы за счет оптимизации
работы головных офисов, региональной сети, усиление мониторинга рисков,
улучшение качества взаимодействия корпоративного и розничного. Хотя
фактически эта процедура нацелена на получение дохода от розницы. Стоит
отметить, что в результате этого присоединения произошел рост операционных
расходов на 11 млрд. руб. в 2016 г. И благодаря объединению части активов и
пассивов «Банка Москвы» с ВТБ значительно вырос розничный бизнес:
средства физических лиц и ИП возросли в 12 раз с (44 млрд. руб. на 1 января
2016 года до 539 млрд. руб. на 1 января 2017 года), а чистая ссудная
задолженность этих клиентов возросла в 24 раза (с 8 млрд. руб. на 1 января
2016 года до 210 млрд. руб. на 1 января 2017 года). За рассмотренный период
привлеченные средства Банка сократились на 0,6%, составив 7,8 трлрд. руб.
Несмотря на частичное объединение активов и пассивов банков, уменьшение
привлеченных средств было обусловлено уменьшением привлечений от
12
https://www.vtb.ru/upload/iblock/da0/go_rus_2016.pdf
50
Центрального банка РФ и прочих кредитных организаций (годовой отчет ВТБ в
Приложении 1).
Основным акционером Банка является Российская Федерация, которой в
лице Росимущества и Министерства финансов принадлежит 60,9348%
голосующих акций, или 45,01% (с учетом ГК «Агентство по страхованию
вкладов» — 92,23%) от уставного капитала Банка.
Головным банком Группы является Банк ВТБ (ПАО). Его акционерами
являются Банк ВТБ (ПАО) – доля в уставном капитале составляет 99,94%,
миноритарные акционеры – 0,06%. Уставный капитал ВТБ 24 (ПАО) составляет
порядка 123 млрд. рублей. Свою деятельность банк осуществляет на основании
генеральной лицензии Банка России № 1623 от 29.10.2014 г.
Активы Группы ВТБ указаны на рисунке 8
13
. По состоянию на 30
сентября 2017 года видно, что Группе за 9 месяцев удалось увеличить свои
активы примерно на 2,5% по сравнению с результатами за 2016 год.
Рисунок 8. Активы группы ВТБ, млрд. руб.
Действующая система управления предусматривает осуществление
руководства по двум направлениям
14
:
13
Данные сайта https://www.vtb.ru/upload/iblock/da0/go_rus_2016.pdf и
https://www.vtb.ru/upload/iblock/14f/report_9m2017_rus.pdf
14
https://www.vtb.ru/group/management/
12191
13642
12586
12894
2014
2015
2016
3Q2017
51
административный менеджмент – управление дочерними
компаниями в рамках организационной структуры группы ВТБ. Для
осуществления административного менеджмента используется механизм
корпоративного управления – реализация прав головного банка как основного
акционера посредством участия его представителей в органах управления
дочерних компаний;
функциональное управление – координация по бизнес-
направлениям и направлениям поддержки и контроля в рамках группы ВТБ в
целом. Функциональная координация является дополнительным механизмом
управления, обеспечивающим экспертную проработку управленческих
решений на стадии их подготовки.
На общегрупповом уровне действует Управляющий комитет группы
ВТБ, который:
рассматривает стратегии развития различных направлений бизнеса;
бизнес-планы группы ВТБ и ее участников;
анализирует отчеты по их выполнению;
оценивает ситуацию с ликвидностью и рисками;
курирует реализацию приоритетных проектов;
одобряет стандарты, подходы и принципы функционирования
группы ВТБ.
Основными (глобальными) направлениями деятельности Группы ВТБ
являются:
1) Корпоративно-инвестиционный бизнес
Данная бизнес-линия ориентирована на обслуживание корпоративных
клиентов, которые относятся к крупному бизнесу, и реализацию ряда операций
с банковскими финансовыми организациями. Активы данной бизнес-линии
составляют 6,8 трлн рублей по состоянию на 31 декабря 2016 года.
2) Средний бизнес
52
Данная бизнес-линия ориентирована на обслуживание корпоративных
клиентов, которые относятся к среднему бизнесу, в отношении всех банковских
продуктов и услуг. Активы данной бизнес-линии составляют 0,8 трлн рублей по
состоянию на 31 декабря 2016 года.
3) Розничный бизнес
Данная бизнес-линия ориентирована на обслуживание физических и
юридических лиц, которые относятся к малому бизнесу, а также включает в
себя весь спектр операций страхования. Активы данной бизнес-линии
составляют 4,1 трлн рублей по состоянию на 31 декабря 2016 года.
Инвестиционная деятельность Группы ВТБ осуществляется через
Корпоративно-инвестиционный бизнес. Данная бизнес-линия специализируется
на обслуживании крупных корпоративных клиентов, продаже кредитных,
транзакционных и инвестиционных продуктов, услуг лизинга и факторинга на
всех территориях присутствия группы ВТБ, включая Россию, страны СНГ,
Европы, Азии, США, Ближний Восток и Африку.
Стратегические приоритеты развития в корпоративно-инвестиционном
бизнесе в период с 2017 по 2019 годы
15
предполагает сохранение ведущих
позиций на рынке кредитования крупных корпоративных клиентов (рост не
ниже рынка) при повышении конкурентоспособности кредитования за счет
оптимизации структуры фондирования Группы. Вместе с ростом объемов
бизнеса должна быть продолжена работа по оптимизации отраслевой
структуры кредитного портфеля и увеличение доли наиболее приоритетных
отраслей, а также повышена эффективность кросс-продаж и увеличена
доходность на одного клиента.
Опережающий рост в транзакционном бизнесе планируется обеспечить
за счет повышения качества обслуживания, предложения новых
инновационных продуктов и модернизации существующей технологической
платформы. Приоритетами в развитии инвестиционного бизнеса являются
15
https://www.vtb.ru/upload/iblock/de6/vtb_group_strategy_2017_2019_presentation_rus.pdf
53
сохранение лидирующих позиций и рост вместе с восстановлением рынков в
России. В международном бизнесе будет продолжено развитие финансирования
операций крупнейших российских компаний и их стратегических партнеров за
рубежом, а также использование возможностей локальных рынков для
расширения операций с иностранной валютой, сырьевыми товарами и
корпоративными финансами.
В таблицах Приложения 2 представлены данные по кредитам,
предоставленным ВТБ организациям в разрезе отраслевой принадлежности на 1
января 2016 г. и 1 января 2017 г. Из данных таблиц можно заметить, что в
структуре предоставленных кредитов возросла задолженность по кредитам
заемщикам металлургического производства и готовых металлических изделий
(158%), транспорта и связи (118%), в свою очередь, уменьшилась
задолженность по кредитам заемщиков химического производства (62%). В то
же время в отраслевой структуре наблюдалось увеличение объема
кредитования физических лиц на сумму 230 млрд.руб. Такая тенденция связана
с поглощением «Банка Москвы».
В таблицах Приложения 3 отражены объемы вложений в ценные бумаги
на 1 января 2016 г. и 1 января 2017 г.
Отметим, что долговые ценные бумаги с задержкой платежа больше
года это преимущественно облигации российских компаний, их сумма
достигала 194 млн. руб. на начало 2017 г. и 6 млн. руб. на начало 2016 г., то
есть наблюдается некая тенденция к увеличению их объемов. Причем эти
облигации принадлежат в основном транспортным, нефтедобывающим,
финансовым предприятиям, а т.ж. государственным органам. В свою очередь
долевые ценные бумаги (в наличии для продажи) преимущественно
представлены акциями энергетических, металлургических, страховых и
финансовых предприятий.
Теперь обратимся к данным таблицы Приложения 4. Они отражают
объемы инвестиций в дочерние и зависимые предприятия ВТБ на 1 января
2016 г. и 1 января 2017 г. Данные показывают, что за 2016 г. Банком ВТБ были
54
осуществлены множественные вложения в дочерние организации. Это
приобретения акций дополнительной эмиссии ВТБ 24 на сумму 25 млрд. руб. (с
увеличением доли участия на 0,01 %), акций доп. эмиссии «БМ-Банк» (бывш.
«Банк Москвы») размером 15 млрд.руб., акций «Холдинг ВТБ Капитал» на 16
млрд. руб., акций «VTB Bank» Украины на 22 млрд. руб. (доля участия
увеличиалсь на 0,001 %) и ряда других. Отметим также, что в результате
интеграции «Банка Москвы» и ВТБ, в баланс ВТБ попали вложения в акции
ряда компаний: ПАО «Галс Девелопмент» (8 млрд. руб.), ОАО «БПО
Печатники» (3 млрд.руб.), ЗАО «СитиБайк», ООО «Эксперт Недвижимость» и
мн.др.
3.2. Особенности организации инвестиционной деятельности в ВТБ
(ПАО)
Оказание инвестиционных услуг Группы ВТБ осуществляется
преимущественно под брендом ВТБ Капитал.
ВТБ Капитал принял участие более чем в 740 сделках на рынках
долгового и акционерного капитала, что позволило привлечь в экономику
России и стран СНГ инвестиции на сумму свыше 260 млрд. долларов США
16
.
Впервые в истории инвестиционного бизнеса российская компания
позиционируется наравне с крупнейшими международными финансовыми
корпорациями. Кроме этого, ВТБ Капитал входит в тройку сильнейших
инвестиционных банков в Центральной и Восточной Европе и занимает
лидирующие позиции в рейтингах Dealogic, Bloomberg, Thomson Reuters и
Mergermarket c 2009 года. В середине года инвестиционно-банковское
подразделение ВТБ стало лучшим в РФпо версии Euromoney Awards for
Excellence 2017.
Чистая прибыль ВТБ Капитал за 9 месяцев в 2017 году и аналогичные
периоды в 2016 и 2015 годах указаны на рисунке 9
17
.
16
https://www.vtbcapital.ru/about/general-information/