33
фондовый рынок, была учреждена сеть небанковских инвестиционно-
финансовых и взаимно-сберегательных компаний.
Таким образом, становление разветвленной и гибкой кредитно-банковской
системы, создавшее необходимые предпосылки для достижения высокого
уровня инвестиций, восприятия индустриальных и технологических
нововведений, происходило при непосредственном участии и контроле со
стороны государства.
32
Эти и другие примеры убедительно свидетельствуют о том, что решение
стратегических задач национальной экономики путем активизации
инвестиционной деятельности кредитных институтов требует действенного
государственного участия. Степень этого участия во многом определяется
сформированностью рыночных механизмов, формы и методы —
особенностями конкретной экономической ситуации. Эффективность тесного
взаимодействия государства, банков, нефинансовых предприятий,
необходимого для достижения общих национальных интересов, особенно
важна на этапах выхода из экономического кризиса.
32
Нехаев С.А. Основные тенденции развития инвестиционного рынка в эпоху
глобализации / С.А. Нехаев // Финансы ru. [Электронный ресурс] .Режим доступа:
http://www.finansy.ru, свободный.
34
Глава 2. Анализ инвестиционной деятельности коммерческих банков
Российской Федерации
2.1 Анализ правовой базы инвестиционной деятельности коммерческих
банков РФ
Инвестиционная деятельность коммерческих банков на территории
Российской Федерации, осуществляется в соответствии с рядом законов.
Одним из основных законов, регламентирующих банковскую
инвестиционную деятельность, является Федеральный закон «Об
инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в
форме капитальных вложений».
33
Другим нормативным документом, регламентирующим инвестиционную
деятельность коммерческих банков, является Федеральный закон «О рынке
ценных бумаг».
34
Данным законом посредством регламентации основных видов
деятельности участников финансового (банковского) рынка определяются
направления инвестиционной деятельности современных российских
коммерческих банков. Так, наличие у банка лицензии на осуществление
брокерской и дилерской деятельности позволяет ему совершать операции
купли-продажи ценных бумаг в интересах клиентов; имея лицензию на
доверительное управление, банк получает право осуществления за
определенное вознаграждение доверительного управления, как ценными
бумагами, так и денежными средствами своих вкладчиков, предназначенными
для инвестирования в ценные бумаги. Таким образом, те операции на рынке
ценных бумаг, на совершение которых банки имеют право в соответствии с
действующим законодательством, можно назвать составляющими
инвестиционной деятельности коммерческого банка на рынке ценных бумаг.
33
Федеральный закон Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации,
осуществляемой в форме капитальных вложений от 25.02.1999 N 39-ФЗ (ред. 03.07.2016)
34
Федеральный закон О рынке ценных бумаг от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. 13.07.2015)
35
Федеральный закон «О защите прав и законных интересов на рынке
ценных бумаг»
35
также имеет отношения к инвестиционной деятельности
банка, устанавливая условия предоставления банком услуг инвесторам, не
являющимся профессиональными участниками; требования, предъявляемые к
банкам, предоставляющим услуги на рынке ценных бумаг; условия размещения
эмиссионных ценных бумаг среди неограниченного круга инвесторов на рынке
ценных бумаг; меры по защите прав и законных интересов инвесторов на рынке
ценных бумаг, а также ответственность эмитентов и иных лиц за нарушение
этих прав и интересов. Таким образом, указанный закон обеспечивает
государственную защиту прав и законных интересов коммерческих банков,
объектом инвестирования которых являются эмиссионные ценные бумаги,
способствует формированию инфраструктуры фондового рынка, снижает
инвестиционные риски, устанавливает требования к эмитентам и
профессиональным участникам фондового рынка, в том числе и по раскрытию
информации
Российским законодательством, в отличие от зарубежного, не
устанавливается понятие инвестиционного банка и соответственно не
проводится разграничение банков на коммерческие и инвестиционные (в
зарубежной практике инвестиционные банки осуществляют долгосрочные
финансовые вложения в промышленность, проводят операции с ценными
бумагами как за свой счет, так и за счет средств клиента). Поэтому российские
банки представляют собой универсальные кредитные организации, которым
предоставляются возможности самостоятельного выбора приоритетных
направлений деятельности.
Однако законодательством установлен строгий контроль и достаточно
жесткое регулирование банковской, в том числе, инвестиционной деятельности.
Так, Центральным Банком (Банком России) установлены определенные
35
Федеральный закон О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке
ценных бумаг от 05.03.1999 N 46-ФЗ (ред.19.12.2006)
36
обязательные требования к величине уставного капитала коммерческих банков,
к величине собственного капитала, который должен соответствовать норматива
Н1. Кроме того, Банк России рядом нормативов ограничивает инвестиционные
возможности достаточно значительного количества коммерческих банков на
рынке ценных бумаг
36
.
Ограничивающими инвестиционную деятельность коммерческих банков
являются и установление Банком России показателя Н12, регламентирующего
норматив использования собственного банковского капитала для приобретения
акций других юридических лиц; требования ФК ЦБ, предъявляемые к
кредитным организациям, претендующим на получение лицензии
профессионального участника рынка ценных бумаг.
37
Несмотря на схожесть инвестиционного банка и коммерческого банка,
проявляющейся в том, что они оба связывают инвесторов с заемщиками
финансовых ресурсов, между ними существует ряд различий. Представляется
возможным выделить следующие направления отличий: размещение ресурсов,
ассортиментные предпочтения банка, направления специализации.
Коммерческий банк, заключая кредитные договора с заемщиками, размещает
финансовые ресурсы; инвестиционный же банк покупает у различных
эмитентов ценные бумаги, способствуя тем самым притоку финансовых
ресурсов для развития эмитента. По ассортиментной линейке коммерческий
банк, стремясь к диверсификации вложений, отдает предпочтение
краткосрочным и более мелким проектам, тогда как инвестиционный –
крупным проектам и долгосрочным инвестициям. Специализация
коммерческого и инвестиционного банков также существенно разится – если
первый специализируется на традиционных для банка операциях, в том числе,
кредитных, то второй – на видах инвестиционной деятельности, к которым
36
Инструкция Банка России от 03.12.2012 N 139-И (ред. от 15.11.2016) Об
обязательных нормативах банков (Зарегистрировано в Минюсте России 13.12.2012 N 26104)
37
Там же
37
относятся проектное финансирование, андеррайтинг, привлечение
финансирования, инвестиционное консультирование и т.д.
Представляется возможным выделить ряд факторов, влияющих на
деятельность коммерческих банков на российском инвестиционном рынке:
1. Низкая инвестиционная привлекательность значительного количества
современных предприятий. Невысокая рентабельность свидетельствует о
большом риске инвестиционных вложений, т.к. успешное развитие этих
предприятий как за счет реинвестирования прибыли, так и за счет эмиссии
ценных бумаг маловероятно.
2. Результатом неразвитости российского фондового рынка банковский
кредит становится одной из основных форм поддержки инвестиционных
проектов.
3. Ограничения, устанавливаемые для банков государством, в том числе,
Центральным Банком (Банком России), по оказанию услуг финансового
консультанта.
4. Неразвитость российского рынка финансовых инструментов.
Поэтому, необходимо вести речь о законодательном определении и
закреплении механизма стимулирования и осуществления инвестиций в
Российскую экономику, в частности определение видов инвестиций и сфер их
правового регулирования, порядка государственного регулирования
банковской инвестиционной деятельности, основных направлений
ответственности субъектов банковской инвестиционной деятельности и т. д.
2.2 Анализ направлений инвестиционной деятельности банков
В современных условиях развития экономики РФ одной из актуальных
проблем в области развития коммерческих банков является повышение
конкурентоспособности банковских услуг. Поэтому, среди всех важнейших
факторов, способствующих повышению конкурентоспособности российских
коммерческих банков, успешного их функционирования в будущем,
38
эффективного управления финансовыми активами, укрепления их ликвидности
и финансовой устойчивости, регулирования финансовых рисков, является
эффективность осуществления инвестиционной деятельности.
Необходимость в активизации деятельности коммерческих банков РФ в
процессе инвестирования исходит из взаимозависимости их успешного
развития в банковской системе страны, а также в экономике в целом. С одной
стороны устойчивое экономическое развитие коммерческих банков
определяется степенью надежности всей банковской системы страны,
эффективности ее функционирования. С другой стороны - коммерческие банки
заинтересованы в стабильности экономической среды, которая является одним
из необходимых условий их деятельности, Поэтому, интересы отдельного
коммерческого банка как юридического лица, в основном, ориентируются на
максимизацию прибыли при допустимом уровне рисков. Участие
коммерческих банков в инвестиционном процессе экономики происходит
только при наличии благоприятных условий.
38
Инвестиционная деятельность коммерческих банков имеет собственное
экономическое содержание. Рассматривая инвестиционную составляющую
коммерческого банка как экономического субъекта с точки зрения
микроэкономического уровня, можно сделать вывод, что деятельность, в
которую он осуществляет в качестве инвестора, заключается во вложении
своих ресурсов в создание, приобретение или покупку финансовых активов на
определенный срок с целью извлечения прямых и косвенных доходов.
Рассматривая инвестиционную составляющую коммерческого банка с
точки зрения макроэкономического уровня, можно сделать вывод, что в данном
случае коммерческому банку отводится роль финансового посредника. Таким
образом, коммерческие банки способствуют удовлетворению потребностей
хозяйствующих субъектов в инвестициях, спрос на которые в рыночных
условиях хозяйствования возникает в денежно-кредитной форме. Следует
38
Банковское право: учебник для магистратуры - 3-е изд., перераб. и доп. / под ред.
Д.Г. Алексеевой, С.В. Пыхтина.– М.: Юрайт, 2016.- 1055с.
39
отметить также, что коммерческие банки в процессе осуществления
инвестиционной деятельности превращают сбережения и накопления в
инвестиции (Приложение 1).
В современных условиях хозяйствования на рынке инвестиционно-
банковских услуг Российской Федерации в равных условиях работают, как
организации, так и коммерческие банки, что позволяет сделать вывод о
формировании смешанной инфраструктурной модели фондового рынка России.
Участниками фондового рынка являются отечественные и зарубежные
компании. Условно российский рынок с позиции инвестиционной деятельности
коммерческих банков делится на три части и представлен
39
(Приложение 2).
крупнейшими международными банками, которые ориентируются на
сделки с участием транснациональных корпораций. Суммарное значение таких
сделок оценивается несколькими сотнями миллионов и миллиардов долларов:
MorganStanley, DresdnerKleinwortWasserstein, JP Morgan, UBS, CSFB,
DeutscheBank, Citigroup, GoldmanSachs;
российскими банками, которые фокусируются на международных
рынках: ВТБ, Сбербанк, Газпромбанк, Альфа-банк, «Ренессанс Капитал»;
российскими инвестиционными банки, которые ориентированы на
осуществление своей деятельности на отечественном рынке: Росбанк, Траст,
Промсвязьбанк, банк Москвы и др.
Проведем анализ состава структуры и динамики банковских активов в
России по источникам вложения средств (табл. 2).
Анализ динамики структуры активов коммерческих банков позволяет
сделать вывод о том, что наблюдается стабильный рост размещения средств в
кредиты, рост которых за исследуемый период 2013 – 2015 годы составил 7
617,1 млрд. руб. или 43,5 %, за 2014 -2015 голы - 19,8 %.
39
Булгакова Л. Г. Роль банков в финансировании инвестиционных проектов //
Банковское дело. — 2013. — № 1 (229). — С. 45–51.
40
Таблица 2
Динамика активов коммерческих банков по направлениям
вложений, млрд. руб.
40
Активы
2013
год
2014
год
2015
год
Изменения, %
2013 -
2015
гг.
2014 -
2015
гг.
1
2
3
4
5
6
Денежные средства,
драгоценные металлы и
камни
1608,7
2754,2
1500,4
93,3
96,6
Счета в Банке России и в
уполномоченных органах
других стран
2264,9
3297,8
2481,7
109,6
104,7
Корреспондентские счета в
кредитных организациях
1496,5
2675,2
2545,5
170,1
130,4
Ценные бумаги,
приобретенные
кредитными
организациями — всего
7822,3
974,0
12187,3
155,8
124,8
Прочее участие в уставных
капиталах
353,9
427,6
572,0
161,6
127,1
Производные финансовые
инструменты
175,8
2298,96
1346,4
765,9
276,7
Кредиты и прочие ссуды
40535,3
52115,7
58152,4
143,5
119,8
Основные средства, прочая
недвижимость,
нематериальные активы и
материальные запасы
1147,5
1222,3
1255,3
109,4
104,6
Использование прибыли
192,2
177,0
111,5
58,0
76,2
Прочие активы — всего
1826,0
2960,5
3580,1
196,1
140,0
Всего активов
57423
77653
83733
145,8
120,8
Анализ динамики структуры активов коммерческих банков позволяет
сделать вывод о том, что наблюдается стабильный рост размещения средств в
кредиты, рост которых за исследуемый период 2013 – 2015 годы составил 7
617,1 млрд. руб. или 43,5 %, за 2014 -2015 голы - 19,8 %.
Стабильный рост так же демонстрируют вложения в ценные бумаги,
которые за анализируемый период увеличились с 7 822,3 млрд. руб. до 12 187,3
млрд. руб. или на 55,8%, за 2014 - 2015 голы на 24,8 %.
В целом по всей совокупности активов за исследуемый период 2013 –
2015 годы, отмечается положительная динамика (среднегодовой прирост —
40
Центральный Банк Российской Федерации [Электронный ресурс]. -
Режим доступа: http://www.cbr.ru/
41
20,8 %), что демонстрирует увеличение спроса всех хозяйствующих субъектов
экономики РФ на инвестиционные ресурсы.
Анализируя структуру активов коммерческих банков РФ, можно сделать
выводы, что в течении рассматриваемого периода 2013 – 2015 годы
наибольший удельный вес приходится на долю кредитов, удельный вес
которых в 2015 году составлял 69,45 %. При этом удельный вес инвестиций в
ценные бумаги в 2015 году по сравнению с 2014 годом увеличился с 13,61 % до
14,56 % (рис. 3).
Рис. 3 - Структура активов коммерческих банков по
направлениям вложений в 2015 году, %
Остановимся более детально на анализе динамики и состава вложений
коммерческих банков в ценные бумаги за период 2011–2015 гг. представлен в
таблице 3.
Таблица 3
Динамика вложений коммерческих банков РФ в ценные
бумаги, млрд. руб.
41
Показатели
2013
год
2014
год
2015
год
Изменения, %
2013 -
2015
гг.
2014 -
2015
гг.
1
2
3
4
5
6
Ценные бумаги, приобретенные
банками, всего
7034,9
7822,3
9724,0
138,23
124,31
41
Центральный Банк Российской Федерации [Электронный ресурс]. -
Режим доступа: http://www.cbr.ru/
1,79
2,96
3,04
14,56
0,68
1,61
69,45
1,49
0,13
4,28
Денежные средства, драгоценные металлы и камни
Счета в Банке России и в уполномоченных органах
других стран
Корреспондентские счета в кредитных организациях
Ценные бумаги, приобретенные кредитными
организациями — всего
Прочее участие в уставных капиталах
Производные финансовые инструменты
Кредиты и прочие ссуды
Основные средства, прочая недвижимость,
нематериальные активы и материальные запасы
Использование прибыли
Прочие активы — всего
42
Продолжение таблицы 3
1
2
3
4
5
6
В том числе: долговые
обязательства
5265,1
6162,9
7651,4
145,32
124,15
долевые ценные бумаги
791,6
790,4
488,7
61,74
61,83
векселя (учет)
398,8
274,1
218,0
54,66
79,53
акции дочерних и зависимых
акционерных обществ
579,4
594,9
1365,9
235,74
229,60
из них: акции дочерних и зави-
симых кредитных организаций-
резидентов
184,2
189,2
503,4
273,29
266,07
Анализируя данные таблицы 3, можно сделать вывод, что вложения
коммерческих банков за период 2013 – 2015 годы выросли на 38,23%, в том
числе за последний год на 24,31%. Наглядно динамика вложений банков РФ в
ценные бумаги представлена на рисунке 4.
Рис. 4 - Динамика вложений банков РФ в ценные бумаги,
млрд. руб.
Рост вложений банков РФ в ценные бумаги обусловлен, в основном, за
счет роста акций дочерних и зависимых акционерных обществ на 135,74% и
долговых обязательств – на 45,32%. Следует отметить, что за анализируемый
период произошло снижение долевых ценных бумаг на 38,26% и учета
векселей - на 45,34%.
Наиболее наглядно динамика вложений коммерческих банков РФ в
ценные бумаги за период 2013 – 2015 годы представлена на рисунке 5.
0
2000
4000
6000
8000
10000
2013 год 2014 год 2015 год
7034,9
7822,3
9724
Вложения банков РФ в
ценные бумаги