45
достаточной платежеспособности организации на ближайший к рассматривае-
мому моменту промежуток времени [15, c. 23]. Так как второе неравенство со-
ответствует условию абсолютной ликвидности баланса (А2>П2), то при пога-
шении предприятию краткосрочной дебиторской задолженности, оно сможет
погасить свои краткосрочные обязательства, и ликвидность будет положитель-
ной.
Исходя из данных аналитического баланса, можно заключить, что причи-
ной снижения ликвидности явилось то, что краткосрочная задолженность пре-
вышает денежные средства. Однако следует отметить, что перспективная лик-
видность, которую показывает второе неравенство, отражает платёжный изли-
шек.
Проведем анализ платежеспособности ООО «НСТ» на основе коэффици-
ентов ликвидности в таблице 9.
Таблица 9.
Анализ коэффициентов ликвидности ООО «НСТ» за 2016-2018гг.
Коэффициенты
Норма
2016г.
2017г.
2018г.
Абс.
откл.
Общий показатель платежеспо-
собности
≥ 1
0,59
0,79
0,73
0,13
Коэффициент абсолютной лик-
видности
0,1 –
0,7
0,29
0,19
0,05
-0,24
Коэффициент критической лик-
видности
1
1,76
2,34
1,33
-0,43
Коэффициент текущей ликвидно-
сти
1-2
5,44
2,85
1,46
-3,98
Коэффициент автономии
≥ 0,5
-0,21
0,07
0,57
0,78
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть кратко-
срочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время за
счёт денежных средств и краткосрочных ценных бумаг. Оптимальное значение
коэффициента от 0,1 до 0,7 [9, c. 44].
Коэффициент наиболее интересен для поставщиков предприятия. В ана-
лизируемом периоде у предприятия наблюдается отрицательная динамика дан-
ного коэффициента, и в 2018 году значение опустилось ниже минимального
нормативного значения.
46
Расчеты показывают, что на конец 2018 года предприятие сможет немед-
ленно погасить только 5% краткосрочных обязательств за счет денежных
средств и краткосрочных финансовых вложений. Снижение данного показателя
за исследуемый период является негативным моментом.
Коэффициент критической ликвидности показывает, какая часть кратко-
срочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счёт
средств на счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по
расчётам с дебиторами. Допустимое значение 0,7 – 0,8. Оптимальное значение
равно 1 [4, c. 260].
Коэффициент критической ликвидности с 1,76 на начало исследуемого
трехлетнего периода снизился до 1,33 на конец 2018 года, но он сохраняет уро-
вень выше нормативного значения. То есть за счёт дебиторской задолженности,
в случае её выплаты, ООО «НСТ» сможет погасить наиболее срочные обяза-
тельства в полном объеме. Но в целом значение данного коэффициента можно
назвать прогнозным, так как предприятие не может точно знать, когда и в ка-
ком количестве дебиторы погасят свои обязательства.
Коэффициент текущей ликвидности показывает, какую часть текущих
обязательств по кредитам и расчётам можно погасить, мобилизовав все оборот-
ные средства.
Наблюдается отрицательная динамика данного коэффициента в течение
исследуемого трехлетнего периода. Коэффициент текущей ликвидности позво-
ляет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные
обязательства. Так как значение коэффициента превышает 1, то можно сделать
вывод о том, что предприятие располагает некоторым объёмом свободных ре-
сурсов, формируемых за счёт собственных источников.
В целом вывод о платежеспособности можно сделать по общему коэффи-
циенту ликвидности. С помощью данного показателя осуществляется оценка
изменения финансовой ситуации в предприятии с точки зрения ликвидности.
Нормальное значение больше или равно 1 [2, c. 355].
47
На предприятии общий показатель платежеспособности по итогам 2018
года составляет 0,73, что свидетельствует о недостаточно высокой финансовой
устойчивости предприятия. Показатель свидетельствует о том, что за счет всех
денежных средств и краткосрочных финансовых активов, а также половины де-
биторской задолженности и трети запасов предприятие сможет погасить только
73% наиболее срочных обязательств.
Коэффициент автономии (финансовой независимости) показывает долю
активов предприятия, которые обеспечиваются собственными средствами, и
определяется как отношение собственных средств к совокупным активам.
На исследуемом предприятии он составил на конец 2018 года 0,57 при
нормативном уровне 0,50. Это свидетельствует об умеренной зависимости
предприятия от кредиторов.
2.3 Оценка инвестиционной деятельности ООО «НСТ»
Рассмотрим структуру инвестиций предприятия ООО «НСТ» . Информа-
ционной базой для проведения анализа послужили приложения к бухгалтер-
ским балансам за период 2016 – 2018 гг. Динамика и структура инвестиций
представлена в таблице 10.
Таблица 10.
Динамика и структура инвестиций ООО «НСТ» за 2016-2018гг.
Направление инвестиций
2016г.
2017г.
2018г.
Совокупные
инвестиции
Доля,
%
1. Реальные инвестиции,,
тыс.руб.
3074
1909
5031
10014
100,00
В том числе:
Инвестиции в основные фонды,
тыс.руб.
486
253
3356
4095
40,89
Инвестиции в оборотный капи-
тал, тыс.руб.
2588
1656
1675
5919
59,11
Данные таблицы наглядно свидетельствуют о том, что в течение послед-
них трех лет компания осуществляла только реальные инвестиции (в основные
фонды и оборотный капитал). В структуре совокупных инвестиций за три года
48
наибольшая доля приходится на вложения в оборотные активы (59%) и основ-
ные средства (41%).
Как показал анализ структуры инвестиций, проведенный в предыдущем
параграфе, на предприятии осуществляются только реальные инвестиции (в ос-
новной и оборотный капитал). От финансовых инвестиций предприятие на се-
годняшний день отказывается. Охарактеризуем подробнее формы инвестиций
предприятия ООО «НСТ», анализ проведем в таблице 11.
Таблица 11.
Направления реальных инвестиций ООО «НСТ»
Направление инвестиций
2016г.
2017г.
2018г.
Совокупные
инвестиции
Доля,
%
1.Инвестиции в основные
фонды, тыс. руб.
486
253
3356
4095
40,89
в том числе
сооружения и передаточные
устройства, тыс. руб.
0
73
0
73
0,73
машины и оборудование, тыс.
руб.
486
180
2964
3630
36,25
транспортные средства, тыс.
руб.
0
0
271
271
2,71
инвентарь, тыс. руб.
0
0
121
121
1,21
2.Инвестиции в оборотный ка-
питал, тыс. руб.
2588
1656
1675
5919
59,11
Из представленного анализа видно, что фактически 52% инвестирован-
ных в развитие предприятия средств направлены на финансирование покупате-
лей и заказчиков. И фактически, замораживаются в дебиторской задолженно-
сти.
Это негативно характеризует инвестиционную политику предприятия, так
как данные средства могут быть использованы более эффективно (с получени-
ем реальной финансовой выгоды). Также нужно отметить, что предприятие
направляет значительные средства на приобретение машин и оборудование
(36% всех инвестиций за три исследуемых года). На прочие цели направляется
минимальный объем инвестиций
49
Для анализа источников финансирования инвестиций рассмотрим пассив
баланса, который показывает источники формирования имущества в целом. В
таблице 12 рассмотрим источники финансовых ресурсов предприятия.
Таблица 12.
Анализ пассива ООО «НСТ», тыс.руб.
Показатели
2016г.
% к валюте
баланса
2017г.
% к валюте
баланса
2018г.
% к валюте
баланса
Изменения
(+,-)
Абс.
откл.
Отно-
сит.
откл.
Собственные
средства
-813
0
376
6,53
5443
56,95
6256
-
Долгосрочные
пассивы
4131
89,67
3891
67,62
64
0,67
-4067
-98,45
Кредиты и зай-
мы
0
0,00
0
0,00
0
0,00
0
-
Кредиторская
задолженность
476
10,33
1487
25,84
4051
42,38
3575
751,05
Прочие кратко-
срочные обяза-
тельства
0
0,00
0
0,00
0
0,00
0
-
Баланс
3793
100,0
5754
100,0
9558
100,0
5765
151,99
Анализ пассивной части баланса позволяет отметить, что дополнитель-
ный приток средств в отчётном периоде был связан с ростом кредиторской за-
долженности на 751% (3575 тыс. руб.), удельный вес которой увеличился на
конец исследуемого периода с 13 до 42%. Собственные средства предприятия
на начало периода составляли отрицательную величину (в связи с имеющимся
непокрытым убытком), к концу 2018 года сумма собственных средств состави-
ла 5443 тыс. руб. или 57% совокупных пассивов предприятия.
Долгосрочные пассивы в течение анализируемого периода сократились
на 4067 тыс. руб. или почти 99% и составили долю в источниках равную 1% (в
начале периода их доля составляла практически 100%).
Для полного анализа необходимо рассмотреть также состав и структуру
средств предприятия [2, c. 131]. Анализ проведен на основе данных бухгалтер-
ской отчетности предприятия, анализ активов предприятия проведен в таблице
13.
50
Таблица 13.
Анализ актива ООО «НСТ», тыс. руб.
Показатели
2016г.
% к валюте
баланса
2017г.
% к валюте
баланса
2018г.
% к валюте
баланса
Изменения (+,-
)
Абс.
откл.
Отно-
сит.откл
.
Внеоборотные
активы
1205
31,77
1510
26,24
3640
38,08
2435
202,07
Оборотные ак-
тивы – всего
2588
68,23
4244
73,76
5919
61,93
3331
128,71
В том числе
Запасы
1751
46,16
762
13,24
543
5,68
-1208
-68,99
Денежные
средства
140
3,69
281
4,88
203
2,12
63
45,00
Дебиторская
задолженность
698
18,40
3201
55,63
5173
54,12
4475
641,12
Прочие обо-
ротные активы
0
0,00
0
0,00
0
0,00
0
-
Баланс
3793
100,0
5754
100,0
9558
100,0
5765
151,99
Как видно из таблицы 13 за отчётный период оборотные активы пред-
приятия увеличились на 129%, это произошло, в том числе, за счет увеличения
денежных средств в совокупности с краткосрочными финансовыми вложения-
ми на 45% (63 тыс. руб.), а также дебиторской задолженности на 641% (4475
тыс. руб.). Такое существенное увеличение дебиторской задолженности являет-
ся негативным фактором и свидетельствует о существенном снижении эффек-
тивности работы предприятия с заказчиками.
Стоимость внеоборотных активов предприятия выросла за три исследуе-
мых года на 2435 тыс. руб. (202%), вместе с этим их доля в структуре баланса
выросла с 32% до 38%. Это свидетельствует о том, что предприятие активно
развивается и инвестирует значительные средства во внеоборотные активы (в
частности, в основные средства и строительство).
Обращает на себя внимание сокращение суммы запасов на 69% (1208
тыс. руб.). Это связано с тем, что на предприятии повысилась эффективность
управления запасами, которая выразилась в более качественной логистике (по-
ставки по принципу «точно в срок») и в повышении оборачиваемости запасов.
51
Таким образом, в течение исследуемого трехлетнего периода политика
предприятия в части формирования имущества была направлена на увеличение
внеоборотных активов, в частности основных средств. В структуре оборотных
средств значительно выросла доля дебиторской задолженности.
Структура источников хозяйственных средств предприятия характеризу-
ется преобладающим удельным весом кредиторской задолженности. При этом в
течение исследуемого периода наблюдается снижение доли долгосрочных пас-
сивов и увеличение доли собственных средств.
Далее в таблице 14 оценим рентабельность инвестиций.
Таблица 14.
Рентабельность инвестиций ООО «НСТ» за 2016-2018гг.
Показатель
2016г.
2017г.
2018г.
Откл.
Чистая прибыль, тыс. руб.
-823
1189
5064
5887
Сумма инвестиций в основные средства,
тыс. руб.
3074
1909
5031
1957
Сумма инвестиций в оборотный капитал,
тыс. руб.
2588
1656
1675
5919
Рентабельность инвестиций в основные
средства
-0,27
0,62
1,01
1,27
Рентабельность инвестиций в оборотный
капитал
-3,14
1,39
0,33
3,48
Рентабельность совокупных инвестиций
-6,88
3,00
1,32
8,20
Данные наглядно демонстрируют эффективность вложений компании в
основные средства. Так рентабельность инвестиций растет на протяжении по-
следних трех лет. На конец 2018 года рентабельность инвестиций в основные
фонды составила 1,01. То есть каждый рубль, инвестированный в основные
средства, принес компании 1 рубль и 1 копейку чистой прибыли.
Рентабельность инвестиций в оборотные средства на конец 2018 года со-
ставила 0,33 (один рубль инвестиций в оборотные средства принес 33 копейки
чистой прибыли). В отличии от инвестиций в основные средства, которые де-
монстрируют рост рентабельности, инвестиции в оборотный капитал демон-
52
стрируют снижение рентабельности в 2018 году относительно 2017. То есть
предприятие менее эффективно стало использовать данные инвестиции.
В таблице 15 консолидируем положительные и отрицательные характе-
ристики инвестиционной политики предприятия.
Таблица 15.
Положительные и отрицательные характеристики инвестиционной
политики ООО «НСТ»
Плюсы инвестиционной
политики
Минусы инвестиционной
политики
В целом инвестиционная деятельность
предприятия приносит положитель-
ный экономический эффект – чистая
прибыль растет.
Снижается рентабельность инвестиций в
оборотный капитал.
Рентабельность инвестиций в основ-
ные средства повышается.
Средства замораживаются в задолженно-
сти покупателей и заказчиков.
Основной источник финансирования
инвестиционной деятельности – ос-
новные средства. Это повышает фи-
нансовую устойчивость предприятия.
Большую долю в источниках финансиро-
вания инвестиционной деятельности за-
нимает кредиторская задолженность. С
одной стороны – это наиболее дешевый
заемный источник финансирования. С
другой стороны – это риск снижения фи-
нансовой устойчивости и наложения
санкций и штрафов на предприятие.
Инвестиционная политика предприятия также оказывает существенное
влияние на формирование финансового состояния и устойчивость предприятия.
53
Глава 3. Направления совершенствования инвестиционной
деятельности ООО «НСТ»
3.1 Маркетинговый и производственный план инвестиционного
проекта диверсификации деятельности ООО «НСТ»
В целях совершенствования инвестиционной деятельности предприятия
предлагается разработать инвестиционный план диверсификации производства.
Диверсификация производства – одновременное развитие многих не связанных
друг с другом видов производства, расширение ассортимента производимых
изделий в рамках одного предприятия, концерна и т.п. Диверсификация приме-
няется с целью повышения эффективности производства, получения экономи-
ческой выгоды и предотвращения банкротства [16, c. 283].
Мировой финансовый кризис оказал сильное воздействие на ряд отраслей
хозяйствования в результате чего сделал еще более актуальной задачу поиска
экономически эффективных направлений деятельности. Одним из таких
направлений для стабилизации финансового состояния предприятия ООО
«НСТ» может стать диверсификация его деятельности. Данное решение при-
звано обеспечить предприятию дополнительную прибыль, которая позволит
сохранить экономическое состояние предприятия стабильным и не прибегать к
непопулярным мерам сокращения издержек (например, сокращение работни-
ков).
В рамках данной концепции предлагается организовать на базе ООО
«НСТ» производства мелкого ручного инструмента – гаечных ключей, напиль-
ников и свёрел.
Несмотря на простоту конструкции, данные виды ручного инструмента
применяются практически во всех областях техники для сборки механизмов
различных уровней сложности. Некоторые типы гаечных ключей, например,
применяются даже на Международной космической станции.
54
Финансирование проекта предполагается осуществлять за счет собствен-
ных средств. Сумма инвестиций составит 2 млн. рублей и будет направлена на
финансирование приобретения оборудования для производства ручного ин-
струмента.
Планово проект достигает точки окупаемости по истечении 1,5 лет рабо-
ты.
Чистая приведенная стоимость на конец проектного срока (3 года) со-
ставляет 3401,15 тыс. руб.
К концу третьего года реализации проекта предприятие выйдет на 100%
загрузку производственных мощностей.
Далее в рамках данного раздела рассмотрим: маркетинговый план реали-
зации инвестиционного проекта диверсификации производства; производ-
ственный план; организационный план.
Маркетинговый план. Выберем для нашего инвестиционного проекта
сегмент рынка, на который будет ориентирована продукция (мелкий ручной
инструмент). Во-первых, потребителями данного инструмента будут предста-
вители сегмента B2C, то есть конечные потребители (частные физические ли-
ца), во-вторых, представители сектора В2В (оптовые торговые организации и
производственные организации, использующие ручной инструмент в своей ос-
новной деятельности).
Мы определили потребителей, на которых ориентирован продукт. Но
нужно отметить, что основными заказчиками предприятия будут являться
оптовые и промышленные компании. Следовательно, необходимо разработать
программу маркетинговых коммуникации, которая предусматривали бы и сти-
мулирование спроса конечных потребителей и основных заказчиков – оптовых
и промышленных компаний.
Маркетинговые коммуникации представляют собой предоставление ин-
формации о товаре его целевой аудитории. Маркетинговые обращения должны
быть однородны во всех каналах коммуникаций. Маркетинговые коммуника-
ции должны однозначно доносить позицию компании [14, c. 201].