33
сравнению с банковским кредитованием. Если же поставщики не
предоставляли права отсрочки платежа, то такое явление приводит к
ухудшению отношений с теми, кто непосредственно продает необходимые для
обеспечения ритмичной и бесперебойной деятельности ресурсы. Это может
привести к повышению себестоимости услуг и товаров, так как в цену будет
заложен риск несвоевременной оплаты.
Далее проведем анализ доходов, расходов и финансовых результатов
ООО «Спарта» (таблица 4).
Таблица 4
Динамика доходов, расходов и финансовых результатов ООО
«Спарта», тыс. руб.
Элемент
доходов,
расходов или
финансовых
результатов
Год
Абсолютный
прирост
(отклонение
),+,–
Относительный
прирост
(отклонение), %
2015
2016
2017
2016/
2015
2017/
2016
2016/
2015
2017/2
016
2017/
2015
Выручка
32991
37919
31090
4928
-6829
14,94
-18,01
-5,76
Себестоимост
ь продаж
32652
35109
30485
2457
-4624
7,52
-13,17
-6,64
Валовая
прибыль
(убыток)
339
2810
605
2471
-2205
728,9
1
-78,47
78,47
Управленчес
кие расходы
0
2511
0
2511
-2511
0
-100
0
Прибыль
(убыток) от
продаж
339
299
605
-40
306
-11,8
102,34
78,47
Проценты к
уплате
0
34
0
34
-34
0
-100
0
Прочие
доходы
0
5
0
5
-5
0
-100
0
Прочие
расходы
81
84
81
3
-3
3,7
-3,57
0
Прибыль
(убыток) до
налогооблож
ения
258
186
524
-72
338
-27,91
181,72
103,1
Текущий
налог на
прибыль
51
37
105
-14
68
-27,45
183,78
105,88
Чистая
прибыль
(убыток)
207
149
419
-58
270
-28,02
181,21
102,42
Сумма выручки ООО «Спарта» равна 32 991 тыс. руб. в 2015 г. О
34
неспособности предприятия эффективно действовать на открытом рынке,
достигать устойчивого рыночного положения в условиях постоянной
конкуренции свидетельствует снижение показателя на -5,76%. Как результат, в
2017 г. сумма выручки составила только 31 090 тыс. руб.
Снижение дохода ООО «Спарта» указывает на необходимость
активизации интеллектуального и творческого потенциала менеджмента и
сотрудников, занимающихся продажами, что позволит возобновить рост.
На конец 2017 г. сумма валовой прибыли (убытка) ООО «Спарта» равно
605 тыс. руб. против 339 в 2015 г. Факт положительного значения показателя на
конец периода говорит о способности создавать добавленную стоимость в
рамках своей ежедневной текущей деятельности. Как результат, у предприятия
остаются средства для обеспечения коммерческих расходов, обслуживания
долгов и т. п.
О качественной работе менеджмента ООО «Спарта» свидетельствует
повышение показателя прибыли от продаж ООО «Спарта» на 78,47%. Высокая
операционная эффективность обеспечивает устойчивое хозяйственное
положение.
Одним из наиболее важных показателей эффективности бизнес-
процессов предприятия является объем сгенерированной прибыли в течение
финансового года. Значение такого показателя отображает влияние как
сильных, так и слабых сторон предприятия, а также влияние внешней среды.
Чистая прибыль ООО «Спарта» составляет 207 тыс. руб. в 2015 г. Повышение
объема чистой прибыли ООО «Спарта» на 102,42% в течение периода
исследования говорит о способности предприятия эффективно действовать в
сложных условиях жесткой конкуренции. Предприятие способно обеспечивать
не только простое воспроизводство, но и расширенное, то есть собственными
силами инвестировать ресурсы в свое развитие.
Оценка ликвидности баланса ООО «Спарта» представлена в таблице 5.
Судя по данным баланса, ООО «Спарта» характеризуется низким
уровнем краткосрочной платежеспособности в 2017 г. Риск потери способности
35
отвечать по долгам является ощутимым, так как у ООО «Спарта» на 2 408 тыс.
руб. меньше наиболее ликвидных активов для того, чтобы вовремя погасить
наиболее срочные обязательства. Важно повысить объем положительного
денежного потока в течение ближайшего месяца для своевременного
выполнения обязательств. С другой стороны, третья пара активов и
обязательств сбалансирована, а значит риск потери платежеспособности в
перспективе больше года минимальный. В целом же дисбалансы указывают на
необходимость формирования более взвешенной политики управления
активами и обязательствами. В противном случае доверие к предприятию со
стороны поставщиков и прочих партнеров в рамках финансово-хозяйственных
отношений снизиться.
Таблица 5
Оценка ликвидности баланса ООО «Спарта»
Раздел
баланса
Тип
2015 г.
2016 г.
2017 г.
Активы
А1 (денежные средства,
эквиваленты и краткосрочные
финансовые инвестиции)
31
3730
777
А2 (дебиторская задолженность и
прочие оборотные активы)
6701
7588
0
А3 (запасы и НДС по
приобретенным ценностям)
6278
7928
2418
А4 (внеоборотные активы)
16
0
0
Пассивы
П1 (кредиторская задолженность
и прочая краткосрочная
задолженность)
12767
19068
3185
П2 (краткосрочные кредиты и
займы)
0
54
0
П3 (долгосрочные обязательства)
0
0
0
П4 (собственный капитал и
резервы)
259
124
10
Излишек/
дефицит
А1-П1
-12736
-15338
-2408
А2-П2
6701
7534
0
А3-П3
6278
7928
2418
А4-П4
-243
-124
-10
Кумулятивный
излишек/
дефицит
∆АП1 = А1-П1
-12736
-15338
-2408
∆АП2=А2-П2 +∆АП1
-6035
-7804
-2408
∆АП3=А3-П3 + ∆АП2
243
124
10
∆АП4=А4-П4 + ∆АП3
0
0
0
Представленные ниже относительные показатели ликвидности позволят
лучше понять текущее положение дел в сфере формирования активов и
36
использования различных краткосрочных источников финансирования
(таблица 6, рисунок 4).
Таблица 6
Динамика показателей ликвидности ООО «Спарта»
Коэффициент
Год
Абсолютный
прирост
(отклонение),+,–
2015
2016
2017
2016/
2015
2017/
2016
2017/
2015
Коэффициент текущей
ликвидности
1,02
1,01
1
-0,01
-0
-0,02
Коэффициент быстрой
ликвидности
0,54
0,6
0,24
0,06
-0,35
-0,3
Коэффициент абсолютной
ликвидности
0
0,2
0,24
0,19
0,05
0,24
Соотношение краткосрочной
дебиторской и краткосрочной
кредиторской задолженности
0,52
0,4
0
-0,13
-0,4
-0,52
ООО «Спарта» демонстрирует снижение платежеспособности в течение
2015-2017 гг., так как на конец 2017 г. у ООО «Спарта» было 1 рублей
оборотных активов на каждый рубль текущих обязательств против 1,02 в 2015
г. Значение показателя ниже нормативного предела (≥2), что указывает на
неспособность предприятия выполнять свои обязательства своевременно в
течение ближайшего года.
Показатель быстрой ликвидности ООО «Спарта» говорит о способности
предприятия погасить в течение короткого периода времени 53,97% своих
текущих обязательств в 2015 г. На конец 2017 г. предприятие не могло
адекватно отвечать по своим обязательствам в ближайшей перспективе (1-6
месяцев), так как на каждую единицу краткосрочных долгов (долгов со сроком
погашения до одного года) у ООО «Спарта» было 0,24 рублей активов, которые
можно быстро трансформировать в денежную форму.
На конец 2017 г. ООО «Спарта» могло срочно погасить 24,4%
краткосрочных обязательств, что указывает на риск потери способности
отвечать по долгам в течение ближайшего месяца.
37
Рисунок 4 - Динамика показателей ликвидности ООО
«Спарта»
Данные 2017 г. указывают на эффективное управление дебиторско-
кредиторской задолженностью. На каждую единицу средств, которые
предоставили компании кредиторы, дебиторы ООО «Спарта» отвлекают 0
рублей. Таким образом, ООО «Спарта» финансирует своих дебиторов за счет
кредиторов.
Динамика показателей финансовой устойчивости ООО «Спарта»
представлена в таблице 7.
ООО «Спарта» имело в своем распоряжении на конец 2017 г.
собственных оборотных средств для покрытия потребности в оборотном
капитале в размере 10 тыс. руб. Происходит уменьшение показателя на 233 тыс.
руб. за 2015-2017 гг. Такое значение показателя говорит о неспособности
самостоятельно покрыть часть потребности в оборотных активах без
привлечения банковского или товарного кредитования.
На конец 2017 г. ООО «Спарта» формировало 0,31% своих оборотных
активов за счет собственных оборотных средств, что указывает на низкий
уровень финансовой гибкости. Важно поддерживать хорошие отношения с
поставщиками краткосрочных финансовых ресурсов, что позволит обеспечить
стабильность и ритмичность операционного процесса.
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
1,2
Коэффициент
текущей
ликвидности
Коэффициент
быстрой
ликвидности
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
Соотношение
краткосрочной
дебиторской и
краткосрочной
кредиторской
задолженности
1,02
0,54
0
0,52
1,01
0,6
0,2
0,4
1
0,24 0,24
0
2015 2016 2017
38
Таблица 7
Динамика показателей финансовой устойчивости ООО
«Спарта»
Коэффициент
Год
Абсолютный прирост
(отклонение),+,–
2015
2016
2017
2016/
2015
2017/
2016
2017/
2015
Собственные оборотные
средства , тыс. руб.
243
124
10
-119
-114
-233
Коэффициент
обеспечения оборотных
активов собственными
средствами
0,02
0,01
0
-0,01
-0
-0,02
Маневренность
собственных оборотных
средств
0,13
30,08
77,7
29,95
47,62
77,57
Коэффициент
обеспечения
собственными
оборотными средствами
запасов
0,04
0,02
0
-0,02
-0,01
-0,04
Коэффициент финансовой
автономии
0,02
0,01
0
-0,01
-0
-0,02
Коэффициент финансовой
зависимости
50,29
155,21
319,5
104,92
164,29
269,21
Коэффициент
финансового левериджа
49,29
154,21
318,5
104,92
164,29
269,21
Коэффициент
маневренности
собственного капитала
0,94
1
1
0,06
0
0,06
Коэффициент
краткосрочной
задолженности
1
1
1
0
0
0
Коэффициент финансовой
устойчивости (покрытия
инвестиций)
0,02
0,01
0
-0,01
-0
-0,02
Коэффициент
мобильности активов
813,13
0
0
-813,13
0
-813,13
Индикатором высокой маневренности собственных оборотных средств
является соответствующий показатель, который на конец периода исследования
равен 77,7.
На конец 2017 г. ООО «Спарта» неспособно самостоятельно
сформировать значительную долю запасов, необходимых для поддержания
устойчивости ежедневной деятельности, обеспечения сотрудников всеми
необходимыми ресурсами для реализации основной деятельности компании.
Значение показателя равно 0,41. В случае потери доступа к внешним
39
источникам финансирования предприятие не сможет продолжать работать. О
повышении риска возникновения перебоев в ежедневной деятельности ООО
«Спарта» в течение периода 2015-2017 гг. говорит снижение доли собственных
средств для формирования необходимых запасов на 0,04 пунктов.
Первая группа показателей финансовой устойчивости обращает
внимание аналитика на способность предприятия самостоятельно
сформировать достаточный объем финансовых ресурсов для формирования
необходимых оборотных активов, в то время как вторая группа показателей
строится на отношении собственного капитала, обязательств всей суммы
доступных источников финансирования. ООО «Спарта» сформировало лишь
0,31% всех своих активов за счет собственного капитала. Это не говорит о
скором банкротстве предприятия, то указывает, что интересы кредиторов
незащищены, а финансовая автономия находится ниже нормативного предела.
Соответственно, рассчитанный показатель финансовой зависимости
ООО «Спарта» также вне нормативного предела и указывает на существенную
зависимость от внешних поставщиков финансовых ресурсов в 2017 г., ведь на
каждый рубль собственного капитала ООО «Спарта» приходится 319,5 рублей
пассивов. Считаем, что это говорит о необходимости повышения суммы
собственного капитала для обеспечения самостоятельной финансовой
политики. У ООО «Спарта» есть 318,5 рублей заемного капитала на каждый
рубль собственного.
О высокой финансовой гибкости говорит существенная доля
собственных оборотных средств в собственном капитале. На конец 2017 г.
значение показателя составляет 100%.
В процессе привлечения источников для финансирования активов ООО
«Спарта» компания использует, в первую очередь, краткосрочные источники
финансирования. Если ситуация на финансовом рынке изменится, доступ к
краткосрочному финансированию будет ограничен, то у предприятия могут
возникнуть проблемы. В 2017 г. 100% обязательств составляют текущие. У
ООО «Спарта» есть 318,5 рублей заемного капитала на каждый рубль
40
собственного.
0,31% активов ООО «Спарта» формируется за счет постоянного
капитала и долгосрочных обязательств, что говорит о зависимости от ситуации
на финансовом рынке. Ограничение краткосрочного финансирования приведет
к угрозе снижения деловой активности.
Низкая мобильность активов ООО «Спарта» в 2017 г. означает, что
компания не сможет быстро адаптироваться к непредвиденным
обстоятельствам за счет продажи лишних оборотных активов и покупки
необходимых.
Динамика показателей рентабельности ООО «Спарта» представлена в
таблице 8, рисунке 5.
Таблица 8
Динамика показателей рентабельности ООО «Спарта»
Коэффициент
Год
Абсолютны
й прирост
(отклонени
е),
+,–
2016
2017
2017/2016
Рентабельность (пассивов) активов, %
0,92
3,73
2,81
Рентабельность собственного капитала, %
77,81
625,37
547,57
Рентабельность производственных
фондов, %
2,14
8,2
6,06
Рентабельность реализованной продукции
по прибыли от продаж, %
0,79
1,95
1,16
Рентабельность реализованной продукции
по чистой прибыли, %
0,39
1,35
0,95
Коэффициент реинвестирования, %
-90,6
-27,21
63,4
Коэффициент устойчивости
экономического роста, %
-
108,87
-1 140
-1 031,13
Период окупаемости активов, год
108,3
26,78
-81,52
Период окупаемости собственного
капитала, год
1,29
0,16
-1,13
Каждый рубль, направленный в активы ООО «Спарта», позволил
получить 0,0373 рублей чистой прибыли в 2017 г. Текущее низкое значение
коэффициента указывает на посредственную работу управленцев и
неэффективное использование доступных ресурсов. Факторами первого
порядка, которые определяли динамику рентабельности (убыточности) активов
41
в 2015-2017 гг. являются финансовый результат и балансовая стоимость
активов.
Повышение конечного финансового результата ООО «Спарта» с 149
тыс. руб. до 419 тыс. руб. и снижение среднегодовой суммы использованных
активов с 13026 тыс. руб. до 3195 тыс. руб. привели к улучшению текущего
значения показателя. Как результат, в 2017 г. окупаемость активов ООО
«Спарта» составляет 26,78 лет.
Рисунок 5 - Динамика показателей рентабельности ООО
«Спарта»
Каждый рубль используемого в 2017 г. собственного капитала
обеспечил собственникам 6,2537 рублей чистой прибыли, которую можно
выплатить в форме дивидендов или реинвестировать обратно в деятельность
компании. Высокая рентабельность собственного капитала обеспечивает рост
уровня благосостояния собственников. Это связано как с непосредственной
выплатой дивидендов, так и с реинвестированием прибыли, что приводит к
повышению стоимости долевых ценных бумаг, которыми владеют
собственники ООО «Спарта». Кроме этого, высокий уровень доходность от
вложений в компанию делает ее привлекательным объектом инвестирования.
Это значит, что собственники заинтересованы в дальнейшем развитии
-80% -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60%
2016
2017
Рентабельность (пассивов) активов, %
Рентабельность собственного капитала, %
Рентабельность производственных фондов, %
Рентабельность реализованной продукции по прибыли от продаж, %
Рентабельность реализованной продукции по чистой прибыли, %
Коэффициент реинвестирования, %
Коэффициент устойчивости экономического роста, %
Период окупаемости активов, год
42
предприятия, поэтому в случае возникновения незначительных дисбалансов в
финансовой сфере они, скорее, вложат дополнительные ресурсы для
поддержания работы компании. Как результат, период окупаемости
собственного капитала составил на конец периода исследования 0,16 лет.
Показатель рентабельности производственных фондов ООО «Спарта»
составляет 8,2%, что на 6,06% больше значения на конец 2015 г.
Тот факт, что в 2017 г. ООО «Спарта» на каждый рубль продаж
заработало 0,0195 рублей прибыли от продаж, говорит о продуманном
управлении операционными расходами. Прирост операционной маржи на
0,92% в 2015-2017 гг. говорит об активных действиях менеджмента компании
по поиску возможностей и разработке мероприятий сокращения расходов в
рамках операционной деятельности.
2.2. Анализ инвестиционной деятельности предприятия
ООО «Спарта» должна продолжать наращивать базу за счет
осуществления стратегических инвестиций, поддерживая низкий уровень
себестоимости продукции, что обеспечило компании сохранение одной из
лидирующих позиций в отрасли.
С целью снижения финансовой зависимости компания осуществляла
инвестиционные проекты.
Текущая инвестиционная деятельность ООО «Спарта» включает в себя:
а) реальное инвестирование – вложения капитала в воспроизводство
основных средств, нематериальных активов и прочих объектов инвестирования,
связанные с осуществлением основной деятельности предприятия или
улучшением условий труда и быта персонала;
б) финансовые инвестиции характеризуют вложения капитала в
различные финансовые инструменты инвестирования, главным образом в
ценные бумаги.