22
Наращивание лизингового бизнеса в капиталоемких сегментах привело
к изменению структуры нового бизнеса в разрезе лизингополучателей за 9
месяцев 2017 года. Согласно данным исследования RAEX (Эксперт РА), доля
крупных предприятий в новом бизнесе в 2017 г. составила около 45% против
38% за аналогичный период прошлого года. Доля субъектов малого и
среднего предпринимательства сократилась с 60 до 52% (см. график 8), на
госучреждения пришлось около 2,5% против 1% годом ранее, доля
физических лиц существенно не изменилась и по-прежнему составляет менее
1%. Стоит обратить внимание на то, что треть объема нового бизнеса
«ГТЛК» за 9 месяцев 2017-го приходится на компании, относящиеся по
объему годовой выручки к субъектам малого бизнеса. Учитывая, что такие
клиенты приобретали в лизинг дорогостоящую технику, прежде всего
авиационную, то сущностно их можно реклассифицировать в сегмент
крупного бизнеса. В таком случае доля малого бизнеса составит 34,7%, а
крупного – 49,3% по итогам трех кварталов 2017 года.
Рисунок 8 – Распределение сделок по регионам и сегментам рынка лизинга
РФ в 2017 г.
В территориальном распределении нового бизнеса в 2017 года доля
Москвы выросла с 35 до 41% вследствие наращивания в столице сделок с ж/д
и авиатехникой. Кроме того, несмотря на заключение ряда авиасделок с
участием офшорных SPV, нередко такие договоры учитываются по месту
осуществления фактической деятельности лизингополучателя, в том числе в
Москве. На фоне увеличения концентрации на столице доля пяти
23
федеральных округов России показала снижение. Однако в абсолютных
величинах объем нового бизнеса во всех федеральных округах показал рост
за 2017 год. Отдельно стоит отметить Южный ФО, доля которого выросла с
4,9% по итогам 2017 г. до 6,9% за аналогичный период текущего года.
Отметим, что увеличение лизингового бизнеса в Южном ФО связано также
со сделками в Крыму, где износ основных фондов (51,7% за 2016 год)
заметно выше, чем в среднем по России (47,5% за 2016 год). Также ряд
лизинговых компаний отмечает высокий спрос в регионе на автотранспорт и
спецтехнику.
Крупнейшими составляющими лизингового рынка в России являются
транспортные сегменты, к которым агентство относит автомобильный,
железнодорожный, авиационный лизинг, а также сегмент водного
транспорта. По итогам 2017 г. доля транспортных сегментов составила около
80% (годом ранее 72%), а крупнейшим сегментом на протяжении последних
четырех лет остается грузовой и легковой автолизинг, на который
приходится 38% нового бизнеса. Стоит отметить, что сегмент грузовых
автомобилей по доле рынка обошел легковые: 22% против 16% (годом ранее
18 и 20% соответственно). Изменение структуры автолизинга в пользу
грузовой автотехники стало результатом реализации трех госпрограмм
адресной поддержки: «Русский тягач», «Русский фермер» и «Свое дело»,
запущенных Министерством промышленности и торговли России.
Окончательно скажем, что наибольший прирост нового бизнеса с
участием лизинга в 2017 г. показал сегмент железнодорожной техники
(+153%) вследствие ускоренного списания парка старых вагонов, что
привело к возникновению их дефицита на путях. На данный момент
привлекательность ж/д сегмента высокая: процентные ставки низки, как
никогда, а вагонов не хватает по фундаментальной причине –
принудительной утилизации. Объем лизингового бизнеса в авиализинге за
2017 год вырос на 56%, при этом стоит отметить, что авиационный сегмент
преимущественно представлен лизингом самолетов, доля вертолетной
24
техники не превышает 5%.
Таблица 4 – Структура рынка по предметам лизинга
В целом по итогам 2017 года позитивную динамику показали 12 из 17
крупнейших сегментов лизингового рынка в России, снижение объемов
отмечено в 5 сегментах, на которые приходится менее 3% лизингового
рынка.
Структура лизингового портфеля в секторальном разрезе в течение
последних 12 месяцев не претерпела существенных изменений. Стоит
отметить лишь рост доли грузового автотранспорта в лизинговом портфеле с
7 до 9% на фоне снижения доли легковых автомобилей с 7 до 6%.
1.3. Основы инвестиционной деятельности промышленного
предприятия
Рассмотрим особенности инвестиционной деятельности
промышленного предприятия в современной экономике.
Главная цель инвестиционного менеджмента – получить от вложений
максимальную прибыль, осуществляется это разными способами в
25
зависимости от типа инвестиционного проекта, объёма активов,
темперамента инвестора. На некоторых предприятиях руководители при
инвестиционном процессе предпочитают действовать осмотрительно, другие
любят рисковать, третьи делегируют управление проектом
профессиональным менеджерам.
Основные принципы управления инвестициями для промышленного
предприятия:
– максимизация доходов;
– минимизация рисков.
Инвестиционным менеджментом промышленного предприятия
занимаются как руководство, так и наемные менеджеры. Даже
государственные структуры делают это, инвестируя средства в целые
отрасли экономики. Иногда федеральные органы стимулируют вложения
частного капитала в тот или иной проблемный сектор.
Например, государство всячески поощряет инвестиции предприятиям
сельского хозяйства и даже помогает ими управлять. Так, инвесторам
предоставляются льготные условия кредитования: проценты по займам
оплачиваются из госбюджета, предприниматели возвращают банкам лишь
тело вклада. Таким образом, развивается аграрный сектор в стране, а сами
бизнесмены получают больше пользы от вкладов.
Управление инвестиционным проектом промышленного предприятия –
это последовательность точных решений, которые принимает ответственное
лицо на пути к достижению цели. В процессе инвестиционного менеджмента
промышленного предприятия руководитель:
– оценивает рыночные перспективы;
– выбирает направление инвестирования;
– формирует инвестиционный портфель;
– разрабатывает план управления инвестициями;
– прогнозирует развитие проекта;
– реализует проект;
26
– отслеживает результаты и корректирует процесс по мере надобности.
В инвестиционной деятельности промышленного предприятия есть
свои незыблемые правила. Управляя процессом, обязательно учитывают
динамику доходности, сроки окупаемости и реализации, текущую стоимость
проекта. При грамотном управлении инвестиционный проект
промышленного предприятия удовлетворяет следующим условиям:
– доход от инвестиций превышает доходность банковских депозитов;
– рентабельность проекта выше темпа инфляции;
– уровень риска определён заранее;
– инвестиции имеют максимальную ликвидность;
– задачи всех участников процесса чётко определены.
Квалифицированный инвестиционный менеджер – это специалист по
экономике, знаток технического анализа и математического моделирования,
эксперт в законодательной и налоговой сфере.
Рассмотрим основные стратегии используемые в управлении
инвестиционным портфелем промышленного предприятия, это 3 главных
стратегии. Вообще, стратегия инвестирования – это синоним управления
рисками. При этом разрабатывается определённая последовательность
действий, которая приводит к достижению цели. Стратегия – это сценарий
реализации, учитывающий по возможности все факторы влияния на
конечный результат.
Стратегия 1 – консервативная.
Такая стратегия предполагает минимальный риск потери вложений, но
и относительно низкий размер дохода (не более 20% годовых). Это например
покупка предприятием облигаций с фиксированной ценой. Другие варианты
консервативных вкладов – инвестиции в золото, обезличенные
металлические счета, вложения в недвижимость, паевые фонды с
консервативной политикой, депозиты, страховые накопительные программы,
вклады в инвестиционные монеты. Наилучшим результатом обладают
комбинации консервативных инвестиций с высокорисковыми. Например,
27
25% свободных денежных активов предприятие помещает в государственные
облигации, 25% кладёт на депозитный валютный вклад, остальные деньги
распределяет между акциями «голубых фишек» и развивающихся
перспективных предприятий. Полностью консервативные инвестиции
гарантируют почти 100% сохранности капитала, но доход не всегда
превышает темпы инфляции. При этом размер прибыли обычно известен
заранее. Накладные расходы – минимальные, обороты – низкие, сроки
окупаемости – длительные. Пассивная консервативная стратегия подходит
тем инвесторам, которые не хотят рисковать и не имеют времени для
активных действий. Управлять такими инвестициями легко и просто: «купил
и забыл до получения дивидендов».
Стратегия 2. Умеренная.
Характеризуются средним уровнем рисков и доходности (до 50% в
год). Такие показатели у акций крупных компаний, вложений в
производство, перспективные стартапы и другие направления, требующие от
инвесторов активного участия и экономических знаний. Умеренные вклады
это: ПИФы смешанных инвестиций, ПАММ-счета, вложения в ценные
бумаги негосударственных компаний, инвестиции в МФО..
Стратегия 3. Агрессивная.
Агрессивная стратегия – это рискованная игра для людей со стальными
нервами и приличными денежными активами. Сюда относят финансовые
пирамиды, неиспытанные технологии, новейшие направления рынка с
неопределёнными перспективами, стартапы. Волатильность таких
инструментов максимальная. Можно либо потерять всё, либо увеличить
начальный капитал на 100-1000%.
Далее, в таблице 5 представлены основные инвестиционные
инструменты, соответствующие стратегиям
Управление инвестиционной деятельностью промышленного
предприятия предполагает 7 основных этапов, которые рассмотрим
подробнее.
28
Таблица 5 – Основные инвестиционные инструменты, соответствующие
стратегиям
№
Стратегии
Инструменты
1
Консервативная
Облигации, недвижимость, золото, депозиты
2
Умеренная
Ценные бумаги крупных негосударственных предприятий, ПИФы,
ИИС, производство, сельское хозяйство, хедж-фонды
3
Агрессивная
Инновации, стартапы, финансовые пирамиды, компании
многоуровневого маркетинга, хайпы
Этап 1. Анализ инвестиций в предшествующем периоде
На данном этапе инвестор – руководитель промышленного
предприятия оценивает эффективность своих прошлых инвестиционных
проектов, анализирует ошибки и выявляет сильные стороны. С крупными
инвестиционными проектами сложнее. Нужно провести подробный анализ
рыночной конъюнктуры, оценить общий объём оборотного капитала
промышленного предприятия, изучить основные формы инвестирования,
которые применялись ранее. Портфельные инвестиции крупных
промышленных предприятий требуют профессиональной оценки рисков по
всем направлениям. Далее исключаются излишне рискованные инструменты
и оценивается ликвидность тех, что остаются в обойме.
Этап 2. Определение общего объема инвестирования в предстоящем
периоде. Здесь рассчитывается объём средств, необходимых для
предстоящих капиталовложений. Если нужны дополнительные источники –
необходимо предусмотреть их заранее, при этом показатель доходности в
этом случае должен с запасом перекрывать процентную ставку по кредитам.
Этап 3. Определение форм инвестирования.
Выбор формы инвестирования зависит от стратегии, а также текущих и
долгосрочных задач промышленного предприятия. Способов реализации
инвестиций – множество. Это и покупка контрольного пакета акций другого
промышленного предприятия, и вложения в уставные фонды совместных
промышленных предприятий, и расширение действующего производства, и
открытие филиала. Для частных инвесторов с небольшим капиталом
29
вариантов тоже достаточно – управляющие компании, брокерские счета,
надёжные ПИФы и ПАММ-счета.
Этап 4. Разработка и оценка инвестиционных проектов.
Инвестиционный проект должен отвечать долгосрочным целям
компании и решать по возможности текущие финансовые и
производственные задачи. Разработку серьёзного проекта стоит поручить
профессиональным управляющим, которые оценят ликвидность и
доходность инвестиций, просчитают возможные риски, проведут грамотную
диверсификацию – то есть распределят средства по разным инструментам.
Этап 5. Формирование инвестиционной программы.
Инвестиционная программа – это подробный план предстоящей
финансовой деятельности промышленного предприятия. Крупные
финансовые проекты невозможны без распределения обязанностей:
назначают руководителей, исполнителей, финансовых консультантов,
ответственных за юридическую часть.
Этап 6. Реализация проектов и программы.
На стадии внедрения проекта в жизнь часто возникают трудности.
Успешно преодолеть их – задача конкретных исполнителей инвестиционного
проекта промышленного предприятия. Крупные проекты требуют
грамотного контроля и учёта на всех стадиях реализации. Частный инвестор
– сам себе директор и исполнитель. Ему не на кого свалить вину в случае
провала. Поэтому следить за реализацией и отслеживать промежуточные
результаты нужно внимательно и трезво.
Этап 7. Контроль выполнения программы. В рамках предприятия
контроль инвестиционных проектов возлагается на непосредственных
руководителей. Жизненный цикл инвестиций варьируется от нескольких
месяцев до нескольких лет. Вовремя провести коррекцию, вывести активы и
насладиться триумфом – искусство, которому учатся в основном на практике.
На сегодняшний день в России проблемы привлечения инвестиций
становятся особо острыми. Тенденции к возрастанию рисков инвестирования
30
промышленных предприятий оказывают негативное влияние на
функционирование большинства крупных компаний и требуют реализации
эффективных защитных мероприятий.
Инвестиционное управление промышленного предприятия необходимо
для формирования эффективного инвестирования средств, управления ими,
для того, чтобы происходило повышение финансовых показателей
промышленных предприятий. Инвестиционный капитал промышленного
предприятия состоит из двух типов активов: денежных и не денежных.
Активы формируются для инвестирования в различные направления
деятельности предприятия, направлены они на повышение прибыли
компании, увеличение производимых ею товаров или услуг, а также на
модернизацию производства, внедрению новых технологий и т.п.
Предприятию важно уметь рационально и качественно использовать свои
инвестиционные средства.
Однако важно разделять понятия финансового и инвестиционного
управления в инвестиционном процессе промышленного предприятия. В
состав инвестиционного капитала промышленного предприятия не входят
оборотные активы, и современные предприятия организовывают отдельные
подразделения, полностью отвечающие только за инвестиционную
деятельность. Такие подразделения должны управлять инвестициями
непрерывно, иметь возможность в любой момент вносить изменения и быть
готовыми на поиск альтернативных решений.
Процесс управления инвестиционным капиталом промышленного
предприятия разделяется на этапы, требующие согласования с
управленческими структурами, и только после совместных переговоров,
изучения всех данных, возможно принятие решения. Такой метод разделения
ответственностей при принятии важных решений является наилучшим
решением для компании. Такой метод управления инвестициями
промышленного предприятия состоит из 6 этапов:
– формирования собственного инвестиционного фонда;
31
– определения направлений инвестирования внутри компании;
– определения направлений инвестирования вне компании;
– оценки, прогнозирования и подбора наилучшего направления
инвестирования;
– формирования заемных или привлеченных инвестиций;
– контроля и учета инвестиционной деятельности.
Современные промышленные предприятия чаще стали инвестировать
средства не только в собственный капитал, усовершенствование технологий
производства, рекламу, но и во внеоборотные активы, которые будут
приносить прибыль в будущем. Предприятиям необходимо не только
инвестировать средства, но и привлекать их. Заемные средства часто намного
дешевле собственных, в результате чего обеспечивают максимальную
эффективность от вложений.
Управлять инвестиционным капиталом промышленного предприятия
невозможно без финансовых ресурсов. Активов предприятия, как денежных
так и не денежных, недостаточно для ее эффективного роста. Тогда компании
следует привлекать инвестиции со стороны. Источники финансирования
инвестиций промышленного предприятия бывают трех основных типов:
– собственные источники – это оборотные и внеоборотные активы,
амортизационные отчисления, часть чистой прибыли;
– внешние источники (привлеченные) – акции, целевое безвозмездное
финансирование гранты и дотации;
– заемные источники – облигации, кредиты, лизинг [4].
Привлекая денежные средства из разных источников, компания
обеспечивает себя средствами, достаточными для эффективного ее роста.
Промышленные предприятия, умеющие грамотно формировать свою
инвестиционную деятельность, никогда не станут убыточными.
Один из важнейших этапов управления инвестициями промышленного
предприятия это верное определение направления инвестирования. Этот этап
характеризуется формированием финансовой стратегии предприятия.