42
Квп на конец 2017 года = [1,52 + 6/12(1,52 – 1,26)] / 2=0,83
Нормативное значение больше 1.
2. Коэффициент утраты платежеспособности (Куп):
Квп на конец 2015 года = [1,1 + 3/12(1,1 – 1,1)] / 2=2,2
Квп на конец 2016 года = [1,26 + 3/12(1,26 – 1,1)] / 2=0,65
Квп на конец 2017 года = [1,52 + 3/12(1,52 – 1,26)] / 2=0,79
Нормативное значение больше 1.
3. Коэффициент общей платежеспособности (Коп):
Коп=АО (12)
где А – активы, тыс. руб.
О – обязательства, тыс. руб.
Коп на конец 2015 года = 107679/96747=1,11
Коп на конец 2016 года = 93211/72426=1,25
Коп на конец 2017 года = 91847/58509=1,57
Нормативное значение больше 2.
4. Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными
источниками финансирования (Кооксиф)
Кооксиф=СК-ВАОА (13)
Кооксиф на конец 2015 года = (10932-1067)/106612=0,09
Кооксиф на конец 2016 года = (20785-1768)/91443=0,21
Кооксиф на конец 2017 года = (33329-2777)/89070=0,34
Нормативное значение составляет выше 0,1.
Анализ показателей платежеспособности ООО «Завод ЖБИ» за 2015-
2017 гг. представлен в таблице 9.
Из таблицы видно, что показатели платежеспособности за 2015-2017 гг.
в целом увеличились по причине снижения краткосрочных обязательств. При
этом все коэффициенты, кроме коэффициента обеспеченности оборотного
капитала собственными источниками финансирования, меньше
нормативного значения. Это означает, что предприятие в ближайшее время
не имеет реальной возможности восстановить платежеспособность и что
43
предприятие в ближайшее время может вообще утратить
платежеспособность.
Таблица 9 – Анализ показателей платежеспособности ООО «Завод ЖБИ»
Показатель
2015
год
2016
год
2017
год
Абсолютное
отклонение
2016-
2015
2017-
2016
Коэффициент восстановления
платежеспособности
2,2
0,67
0,83
-1,53
0,16
Коэффициент утраты платежеспособности
2,2
0,65
0,79
-1,55
0,14
Коэффициент общей платежеспособности
1,11
1,25
1,57
0,14
0,32
Коэффициент обеспеченности оборотного
капитала собственными источниками
финансирования
0,09
0,21
0,34
0,12
0,13
Показатели финансовой устойчивости включают в себя:
1. Коэффициент автономии (Ка)
Ка=СКА (14)
где СК – собственный капитал, тыс. руб.
А – активы, тыс. руб.
Ка на конец 2015 года = 10932/107679=0,1
Ка на конец 2016 года = 20785/93211=0,22
Ка на конец 2017 года = 33329/91847=0,36
Нормативное значение составляет 0,5-0,7.
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Ксзсс)
Ксзсс=ЗКСК (15)
где ЗК – заемный капитал, тыс. руб.
Кзсс на конец 2015 года = 0/10932=0
Кзсс на конец 2016 года =0/20785=0
Кзсс на конец 2017 года =-32/33329=-0,001
Нормативное значение составляет меньше 0,7.
3. Коэффициент маневренности собственного капитала (Км)
Км=СОССК (16)
где СОС – собственные оборотные средства, тыс. руб.
Км на конец 2015 года = 9865/10932=0,9
44
Км на конец 2016 года =19017/20785=0,91
Км на конец 2017 года =30561/33329=0,92
Нормативное значение составляет 0,2-0,5.
4. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных
активов (Ксмиа)
Ксмиа=ОАВА (17)
Ксмиа на конец 2015 года = 106612/1067=99,9
Ксмиа на конец 2016 года = 91443/1768=51,7
Ксмиа на конец 2017 года = 89070/2777=32,1
Анализ показателей финансовой устойчивости ООО «Завод ЖБИ» за
2015-2017 гг. представлен в таблице 10.
Таблица 10 – Анализ показателей финансовой устойчивости ООО «Завод
ЖБИ», тыс. руб.
Показатель
2015
год
2016
год
2017
год
Абсолютное
отклонение
2016-2015
2017-2016
Коэффициент автономии
0,1
0,22
0,36
0,12
0,14
Коэффициент соотношения заемных и
собственных средств
0
0
-0,001
0
-0,001
Коэффициент маневренности
собственного капитала
0,9
0,91
0,92
0,01
0,01
Коэффициент соотношения
мобильных и иммобилизованных
активов
99,9
51,7
32,1
-48,2
-19,6
Из таблицы видно, что предприятие находится в неустойчивом
финансовом состоянии. Показатели финансовой устойчивости в основном
улучшились по причине увеличения собственного капитала. Но при этом
коэффициент автономии, коэффициент маневренности собственного
капитала не соответствуют нормативным значениям. В целом предприятие
снизило зависимость от заемных средств.
Показатели деловой активности включает в себя:
1. Оборачиваемость совокупного капитала (Оск)
Оск=ВА (18)
где В – выручка, тыс. руб.
45
А – среднегодовая стоимость активов, тыс. руб.
Для расчета среднегодовой стоимости показателей берется сумма из
бухгалтерского баланса на начало и конец периода, деленная на два.
Например, А 2017 года =(91847+93211)/2=92529 тыс. руб.
Оск 2015 = 709265/110371=6,43 об.
Оск 2016 = 852775/100445=8,49 об.
Оск 2017 = 807147/92529=8,72 об.
2. Оборачиваемость текущих активов (Ота)
Ота=ВОА (19)
где ОА – среднегодовая стоимость оборотных активов, тыс. руб.
Ота 2015 =709265/109277,3=6,49 об.
Ота 2016 = 852775/99027,5=8,61 об.
Ота 2017 = 807147/90256,5=8,94 об.
3. Оборачиваемость собственного капитала (Оск)
Ота=ВСК (20)
где СК – среднегодовая стоимость собственного капитала, тыс. руб.
Ота 2015 =709265/ 11205,3 =63,3 об.
Ота 2016 = 852775/ 15858,5 =53,77 об.
Ота 2017 = 807147/ 27057 =29,83 об.
4. Оборачиваемость материальных запасов (Омз)
Ота=ВЗ (21)
где СК – среднегодовая стоимость материальных запасов, тыс. руб.
Ота 2015 =709265/ 77009,68= 9,21 об.
Ота 2016 = 852775/67080 = 12,71 об.
Ота 2017 = 807147/ 59900,5 = 13,47 об.
5. Оборачиваемость дебиторской задолженности (Одз)
Ота=ВДЗ (22)
где ДЗ – среднегодовая стоимость дебиторской задолженности, тыс. руб.
Ота 2015 =709265/ 27679,73= 25,62 об.
Ота 2016 = 852775/ 28591 = 29,83 об.
46
Ота 2017 = 807147/ 28229,5=28,59 об.
6. Оборачиваемость кредиторской задолженности (Окз)
Ота=ВКЗ (23)
где КЗ – среднегодовая стоимость кредиторской задолженности, тыс. руб.
Ота 2015 =709265/ 98620,4=7,19 об.
Ота 2016 = 852775/ 84475 =10,09 об.
Ота 2017 = 807147/ 65340,5 = 12,35 об.
7. Оборачиваемость денежных средств(Одс)
Ота=ВДС (24)
где ДС – среднегодовая стоимость денежных средств, тыс. руб.
Ота 2015 =709265/ 4260,8=166,46 об.
Ота 2016 = 852775/ 3255,5 =261,95 об.
Ота 2017 = 807147/ 2024 = 398,79 об.
Анализ показателей деловой активности ООО «Завод ЖБИ» за 2015-
2017 гг. представлен в таблице 11.
Таблица 11 – Анализ показателей деловой активности ООО «Завод ЖБИ»,
оборотов
Показатель
2015
год
2016
год
2017
год
Абсолютное
отклонение
Темп роста, в
%
2016-
2015
2016/2
015
2016/
2015
2017/
2016
Оборачиваемость
совокупного капитала
6,43
8,49
8,72
2,06
0,23
132,04
102,71
Оборачиваемость текущих
активов
6,49
8,61
8,94
2,12
0,33
132,67
103,83
Оборачиваемость
собственного капитала
63,3
53,77
29,83
-9,53
-23,94
84,94
55,48
Оборачиваемость
материальных запасов
9,21
12,71
13,47
3,5
0,76
138,00
105,98
Оборачиваемость
дебиторской задолженности
25,62
29,83
28,59
4,21
-1,24
116,43
95,84
Оборачиваемость
кредиторской задолженности
7,19
10,09
12,35
2,9
2,26
140,33
122,40
Оборачиваемость денежных
средств
166,46
261,95
398,79
95,49
136,84
157,37
152,24
Фондоотдача основных
средств, руб.
684,86
925,92
617
241,06
-308,92
135,20
66,64
47
Из таблицы видно, что оборачиваемость всех активов предприятия за
последние три года выросла, за исключением фондоотдачи (уменьшилась за
2017 год на 33,36%), оборачиваемости собственного капитала (уменьшилась
за 2017 год на 44,52%), оборачиваемости дебиторской задолженности
(уменьшилась за 2017 год на 4,16%) по причине снижения выручки.
Анализ использования лизингового оборудования в ООО «Завод ЖБИ»
и использование лизинга для повышения эффективности инвестиционной
деятельности ООО «Завод ЖБИ» приведен в таблице 12.
Таблица 12 – Анализ использования лизингового оборудования в ООО
«Завод ЖБИ»
Показатели
2016
2017
Динамика
Абс.
%
Стоимость лизингового имущества на балансе на
начало периода, тыс. руб.
48500
56200
7700
115,9
Стоимость лизингового имущества на балансе на
конец отчетного периода, тыс. руб.
56200
61800
5600
110,0
Средняя стоимость лизингового имущества за
период, тыс. руб. (стр. 1 + ряд. 2) : 2
52350
59000
6650
112,7
Сумма начисленной амортизации по лизинговому
имуществу, всего за период, тыс. руб.
9170
11300
2130
123,2
Сумма платы за лизинг предприятиям –
лизингодателям, тыс. руб.
10710
12800
2090
119,5
Выручка предприятия, тыс. руб.
852725
807147
-45578
94,7
Выручка, полученная от использования лизингового
оборудования, тыс. руб.
264344
290570
26226
109,9
Доля выручки, полученной на лизинговом
оборудовании, %
31
36
5
116,1
По итогам таблицы сделаем выводы:
– стоимость лизингового имущества на балансе ООО «Завод ЖБИ» на
начало периода составила в 2016 г. 48500 тыс. руб., а в 2017 г. уже 56200
тыс. руб. Рост составил 7700 тыс. руб. или 115,9 %;
– стоимость лизингового имущества на балансе на конец отчетного
периода составила в 2016 г. 56200 тыс. руб. , а в 2017 г. уже 61800 тыс. руб.
Рост составил 5600 тыс. руб. или 110,0 %;
– средняя стоимость лизингового имущества за период составила в
2016 г. 52350 тыс. руб. , а в 2017 г. уже 59000 тыс. руб. Рост составил 6650
48
тыс. руб. или 112,7 %;
– сумма начисленной амортизации по лизинговому имуществу, всего за
период составила в 2016 г. 9170 тыс. руб. , а в 2017 г. уже 11300 тыс. руб.
Рост составил 2130 тыс. руб. или 123,2 %;
– сумма платы за лизинг предприятиям – лизингодателям ООО «Завод
ЖБИ» составила в 2016 г. 10710 тыс. руб. , а в 2017 г. уже 12800 тыс. руб.
Рост составил 2090 тыс. руб. или 119,5 %;
– выручка ООО «Завод ЖБИ» составила в 2016 г. 852725 тыс. руб. , а в
2017 г. уже 807147 тыс. руб. Снижение составило -45578 тыс. руб. или
94,7%;
– выручка, полученная от использования лизингового оборудования
составила в 2016 г. 264344 тыс. руб. , а в 2017 г. уже 290570 тыс. руб. Рост
составил 26226 тыс. руб. или 109,9%;
– доля выручки, полученной на лизинговом оборудовании составила в
2016 г. 31 %, а в 2017 г. уже 36 % Рост составил 5 % или 116,1 %.
Таким образом, проанализировав показатели использования лизинга
для повышения эффективности инвестиционной деятельности
промышленного предприятия на примере ООО «Завод ЖБИ», скажем:
– лизинг в ООО «Завод ЖБИ» широко используется;
– несмотря на снижение выручки в 2017 г. на 5,3% относительно 2016
г., доля оборудования ООО «Завод ЖБИ», находящегося в лизинге возросла
на 12,7%;
– отметим, что несмотря на увеличение доли оборудования ООО
«Завод ЖБИ» находящегося в лизинге на 12,7%, выручка, полученная от
эксплуатации указанного оборудования выросла на 16,1%, т.е. лизинговое
оборудование ООО «Завод ЖБИ» используется рационально.
Далее, для практического примера выгоды лизинга по сравнению с
обычным кредитом проведем и сравним расчет по кредитной и лизинговой
схемам для инвестирования в капитальные вложения. В качестве
практического предприятия возьмем ООО «Завод ЖБИ». В плановом
49
периоде ООО «Завод ЖБИ» планирует прибрести новые торговые и
складские помещения.
Общая стоимость приобретаемых основных средств 37500 тыс. руб.
Проведем сравнительный анализ приобретения основных средств за
счет кредитных средств или в лизинг (по данным лизинговых услуг филиала
ПАО «ХМБО»:
Условия кредита:
сумма кредита – 37500 тыс. руб.;
первый взнос 20% от суммы кредиты;
срок кредита - 3 года;
процентная ставка – 21% годовых;
норма амортизации - 10%.
Кредит погашается ежеквартально равными долями, выплата
процентов производится ежеквартально. Начисление амортизации
производится линейным способом.
Условия лизинга в филиале ПАО «ХМБО» в г. Ханты-Мансийск:
сумма приобретаемого имущества – 37500 тыс. руб.;
первый взнос 20% от суммы приобретаемого имущества;
срок лизингового договора - 3 года;
ставка процентов по средствам, привлеченным лизингодателем, -
21% годовых;
вознаграждение лизингодателя - 3%
Имущество учитывается на балансе лизингодателя. Начисление
амортизации производится линейным способом.
Алгоритм расчетов для кредитной схемы:
1. Сумма квартального платежа компании, приобретающей
оборудование, по погашению кредита (П):
П=С% по кредиту + ОС кредита, (1)
где С% по кредиту - квартальная сумма процентов по кредиту;
ОС кредита - квартальная выплата основной суммы кредита.
50
2. Сумма расходов за квартал, уменьшающих налогооблагаемую
прибыль (S расходов):
S расходов = С% по кредиту +А+Н имущество, (2)
где А - квартальная сумма амортизации в целях налогообложения;
Н имущество - квартальный налог на имущество.
3. Сумма квартальной экономии налога на прибыль (S экономии):
S экономии = S расходов*20%, (3)
где 20% - ставка налога на прибыль.
4. Сумма ежегодных платежей по погашению кредита (Сп):
Сп=П1n+ П2n+ П3n+ П4n, (4)
где Сп - ежегодный платеж по погашению кредита за n-ый год;
П1n, П2n, П3n, П4n - квартальные платежи по погашению кредита n-го
года.
5. Дисконтированная стоимость ежегодных платежей по погашению
кредита (PV платежей):
PV платежей=С1/(1+r)+ С2/(1+r)+…+ Сп/(1+r), (5)
где С1, С2,…Сп - платежи по погашению кредита соответственно первого,
второго, n-го года;
r - ставка дисконтирования - 25 % (условно взята ставка,
соответствующая средней рыночной стоимости капитала).
6. Сумма экономии по налогу на прибыль в год (S экономии n):
S экономии n= S1n+ S2n+ S3n+ S4n, (6)
где S1n, S2n, S3n, S4n - суммы квартальной экономии по налогу на
прибыль, полученные в n-й год.
7. Дисконтированная стоимость ежегодной экономии по налогу на
прибыль (PV экономии):
PV экономии = Sэкономии1/(1+r)+Sэкономии2/(2+r)+Sэкономииn/(1+r), (7)
где S экономии 1, S экономии 2, S экономии n, - суммы экономии по
налогу на прибыль, полученные соответственно в 1-й, 2-й, : n-й годы.
Алгоритм расчетов для лизинговой схемы. Нижеприведенные формулы
51
применяются при учете имущества на балансе лизингодателя - ПАО
«ХМБО» в г. Ханты-Мансийск. При учете имущества на балансе
лизингодателя, амортизация и налог на имущество начисляются
лизингодателем.
1. Поквартальный лизинговый платеж (ЛП):
ЛП=ОС по лизингу +С% по лизингу + S вознагр, (8)
где ОС по лизингу - квартальная выплата основной суммы лизинга;
С % по лизингу - квартальная сумма процентов по привлеченным
лизингодателям кредитным ресурсам;
S вознагр - квартальная сумма вознаграждения лизингодателю;
Н имущество - квартальная сумма налога на имущество уплачиваемая
лизингодателем.
2. Сумма квартальной экономии по налогу на прибыль (S экономии
(л)):
S экономии (л)=ЛП*20%, (9)
где 20% - ставка налога на прибыль.
Далее в таблицах представлены расчеты общей суммы
дисконтированных расходов при лизинге и кредитовании.
Сначала приведем расчеты по кредиту в таблице 13.
Таблица 13 – Показатели по кредитной схеме, тыс. руб.
Квартал
С % по
кредиту
ОС
кредита
А
Н
имущества
S расходов
S
экономии
1
157,5
2500
750
592,5
2917,5
583,5
2
144,375
2500
750
577,5
2771,25
554,25
3
131,25
2500
750
562,5
2625
525
4
118,125
2500
750
547,5
2478,75
495,75
5
105
2500
750
532,5
2332,5
466,5
6
91,875
2500
750
517,5
2186,25
437,25
7
78,75
2500
750
502,5
2040
408
8
65,625
2500
750
487,5
1893,75
378,75
9
52,5
2500
750
472,5
1747,5
349,5
10
39,375
2500
750
457,5
1601,25
320,25
11
26,25
2500
750
442,5
1455
291
12
13,125
2500
750
427,5
1308,75
261,75
Итого
1023,75
30000
9000
6120
25357,5
5071,5