33
у профессиональных участников валютно-финансового рынка. В итоге
торговля на форекс стала доступной для рядового пользователя сети
Интернет.
Для того чтобы трейдинг форекс приносил прибыль, а не убытки,
необходимо правильное и успешное прогнозирование движения валютных
курсов, основанное на техническом и фундаментальном анализах рынка,
грамотное управление капиталом и уменьшение потерь, если движение
валютных курсов неблагоприятное для открытых позиций. Немаловажную
роль для успешной торговли играет психоэмоциональная устойчивость
трейдера и правильный выбор брокера форекс.
Развитие связи и информационных технологий сделали современный
валютный рынок форекс, с ежедневным оборотом более 4 триллионов
долларов, самым ликвидным среди всех финансовых рынков и на
сегодняшний день он обладает самым большим потенциалом получения
прибыли.
34
Глава 2. Анализ функционирования валютного рынка России
2.1 Анализ валютного рынка России в 2013-2015 годах
Департаментом финансового мониторинга и валютного контроля Банка
России был подготовлен (сегодня опубликован) обзор основных показателей,
характеризующих состояние внутреннего рынка иностранной валюты в
ноябре 2015 года.
В ноябре 2015 года, так же как в ноябре 2013 и 2014 годов, на внутреннем
рынке наличной иностранной валюты наблюдалось снижение активности
населения. Чистый спрос населения на наличную иностранную валюту по
сравнению с октябрем снизился более чем на треть. В сложившихся условиях
уполномоченные банки сократили ввоз в страну наличной иностранной
валюты, одновременно увеличив её вывоз.
Рисунок 1 – Динамика сальдо операций с валютой физических
лиц в 2013-2015 годах, млн. долл.[25]
В ноябре 2015 года совокупный спрос населения на наличную
иностранную валюту (сумма купленной в уполномоченных банках,
полученной по конверсии и снятой с валютных счетов наличной иностранной
валюты) по сравнению с октябрем сократился на 19% и составил 5,4 млрд
долларов США в долларовом эквиваленте (далее – долларов). При этом его
объем был меньше, чем в ноябре 2013 и 2014 годов, на 33 и 46%
35
соответственно.
Рисунок 2 – Динамика совокупного спроса физических лиц на
иностранную валюту в 2013-2015 годах, млн. долл.[25]
Спрос населения на доллары США в ноябре 2015 года по сравнению с
предыдущим месяцем уменьшился на 20%, на евро – на 16%, составив 3,8 и
1,5 млрд долларов соответственно. Доля долларов США в структуре
совокупного спроса сократилась до 71% относительно 72% месяцем ранее,
доля европейской валюты увеличилась с 27 до 28%.
В ноябре 2015 года объем покупки населением наличной иностранной
валюты в уполномоченных банках меньшился по сравнению с октябрем на
20% – до 2,8 млрд долларов. Долларов США было куплено на 21% меньше,
чем месяцем ранее, евро – на 16%. Количество операций по покупке
физическими лицами наличной ностранной валюты по сравнению с октябрем
сократилось на 23% и составило 1,5 млн сделок. Средний размер сделки по
покупке вырос на 4% и составил 1846 долларов.
С валютных счетов, открытых в уполномоченных банках, в ноябре 2015
года физическими лицами было снято 2,6 млрд долларов, что на 18% меньше,
чем месяцем ранее.
Совокупное предложение населением наличной иностранной валюты
(сумма проданной в уполномоченных банках, направленной на конверсию и
36
зачисленной на валютные счета наличной иностранной валюты) в ноябре
2015 ода по сравнению с октябрем сократилось на 13% и составило 4,1 млрд
долларов. Объем совокупного предложения был меньше, чем в ноябре 2013 и
2014 годов, на 39%.
Рисунок 3 – Динамика совокупного предложения физических лиц
на иностранную валюту в 2013-2015 годах, млн. долл.[25]
Совокупное предложение населением долларов США в ноябре 2015
года уменьшилось на 12%, евро – на 16%, составив 3,0 и 1,1 млрд долларов
соответственно. Доля долларов США в структуре совокупного предложения
возросла до 73% относительно 72% месяцем ранее, доля евро сократилась с
27 до 26%.
В ноябре 2015 года населением было продано уполномоченным банкам
1,5 млрд долларов наличной иностранной валюты, что на 11% меньше, чем
месяцем ранее. Продажи долларов США сократились на 11%, евро – на 12%.
Количество сделок по продаже населением наличной иностранной валюты по
сравнению с октябрем снизилось на 11% и составило 1,8 млн сделок. Средний
размер сделки практически не изменился и составил 766 долларов.
На валютные счета в уполномоченных банках физическими лицами в
ноябре 2015 года было зачислено 2,7 млрд долларов наличной иностранной
валюты, что на 14% меньше, чем месяцем ранее.
В ноябре 2015 года по сравнению с предыдущим месяцем чистый спрос
37
населения на наличную иностранную валюту сократился на 34% и составил
1,2 млрд долларов. Чистый спрос на доллары США уменьшился на 41%, на
евро – на 14%.
Как и в предыдущие месяцы, переводы физическими лицами наличной
иностранной валюты из Российской Федерации без открытия счета
превышали переводы её в страну. В ноябре 2015 года относительно октября
сальдо переводов физическими лицами наличной иностранной валюты без
открытия счета сократилось на 25% и составило 0,2 млрд долларов.
Рисунок 4 – Чистый спрос на доллар США и евро в 2013-2015
годах, млн. долл.[25]
В ноябре 2015 года уполномоченные банки ввезли в страну наличную
иностранную валюту в объеме 0,9 млрд долларов, что на 24% меньше, чем
месяцем ранее. Ввоз долларов США сократился на 28%, евро – на 10%.
Объем наличной иностранной валюты, вывезенной из страны
уполномоченными банками, в ноябре 2015 года по сравнению с октябрем
увеличился на 12% и составил 0,8 млрд долларов.
Общий объем торгов на Московской бирже на валютном рынке в 2015
годусоставил 310,8 трлн. рублей, что на 36,0 % выше аналогичного показателя
2014 года. На фоне высокой волатильности курсов валют в 2015 году объем
торгов рынка спот вырос на 32,8 %, а объем операций своп – на 37,6 %
вследствие повышенного спроса на инструменты управления ликвидностью.
38
В 2015 году наблюдался рост доли валютного рынка Московской Биржи
по сравнению с 2014 годом: в целом по межбанковскому рынку с 42 до 49 %,
по операциям «доллар-рубль» – с 50 до 58 %, по «евро-рубль» – с 64 до 68 %.
Успешно развивается валютная пара китайский юань / рубль: объем
операций в 2015 году вырос в три раза до 858 млрд. рублей.
Рисунок 5 – Объемы торгов валютой на Московской бирже,
млрд. руб.[40]
На конец 2015 года на валютном рынке Московской Биржи работали 511
участников торгов: 459 банков и 52 некредитные организации, имеющие
39
лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг.
Развитие клиентских сервисов и реализация проектов, расширяющих
возможности участников на биржевом валютном рынке, прежде всего Direct
Market Access (DMA) и Sponsored Market Access (SMA), способствовали росту
объемов клиентских операций на валютном рынке: за 2015 год оборот
по клиентским операциям вырос в 2,2 раза, до 130 трлн. рублей, их доля
в операциях спот к концу 2015 года достигла 55 %.
На конец 2015 года на валютном рынке Московской Биржи
зарегистрировано 7,3 тыс. клиентов-нерезидентов из 90 стран. Доля операций
нерезидентов в обороте спот выросла с 27 до 37 % в среднем за 2015 год.
Высокая волатильность курсов способствовала росту интереса населения
к биржевым валютным операциям. В 2015 году обороты физических лиц
на валютном рынке Московской Биржи выросли в 6 раз, до 22,4 трлн. рублей.
Доля операций физлиц в обороте спот в декабре 2015 года достигла 12,3 %
по сравнению с 8,5 % в январе 2015 года.
В рамках реализации проекта по разделению статусов участника торгов
и участника клиринга в марте 2015 года статус «общий участник клиринга»
получил «Россельхозбанк», а в начале 2016 года первым глобальным банком,
получившим такой статус, стал Bank of America. Статус «общий участник
клиринга» дает право предоставлять клиринговые услуги как участникам торгов,
так и различным группам клиентов – российским и иностранным юридическим
и физическим лицам, совершающим операции на валютном рынке Московской
Биржи. Участники-нерезиденты, получившие такой статус, могут становиться
стороной по сделкам на валютном рынке и осуществлять по ним клиринг
и расчеты, что открывает новые бизнес-возможности по обслуживанию
клиентов. Появление данной категории участников соответствует мировой
практике развитых рынков и тем самым снижает общие риски
централизованных систем расчетов.
В 2015 году продолжилось развитие интегрированного валютного рынка
Евразийского экономического союза (ИВР ЕАЭС). В сентябре доступ к торгам
40
на валютном рынке Московской Биржи получил Национальный банк
Республики Беларусь, а в конце 2015 года на рынок вышел первый участник
из Республики Армении – АРМБИЗНЕСБАНК. Ранее, в 2013–2014
годах, прямой доступ к валютным торгам на Московской Бирже получили
Межгосударственный банк, три белорусских банка (БСП-Сбербанк,
Беларусбанк, Белагропромбанк), Национальный банк Республики Таджикистан,
таджикский банк «Эсхата» и казахстанский «АзияКредит Банк».
За 2015 год суммарный оборот участников интегрированного валютного
рынка составил 267 млрд. рублей. Объем операций с белорусским рублем вырос
в 6,5 раза, до 264 млн. рублей (69,8 млрд. белорусских рублей), с казахстанским
тенге – в 7 раз, до 98 млн. рублей (331 млн. тенге).
Со 2 февраля 2015 года на валютном рынке был в два раза повышен шаг
цены по спот-инструментам «доллар США – российский рубль», «евро –
российский рубль» и «фунт стерлингов – российский рубль», до 0,0010 рубля.
Это было сделано с учетом пожеланий участников рынка. Укрупнение шага
цены способствует снижению волатильности валютного рынка, улучшает
ликвидность в книге заявок на бирже, а также унифицирует параметры
валютного и срочного рынков Московской Биржи.
Как было отмечено выше, в конце 2014 г. Банк России практически
полностью прекратил осуществление операций на внутреннем валютном рынке,
ограничив свое участие на валютном рынке осуществлением операций,
связанных с пополнением Федеральным казначейством суверенных фондов.
Полностью ЦБ РФ ушел с валютного рынка 3 февраля 2015 г., позволив
обменному курсу формироваться только под влиянием операций частного
сектора. Как следствие, курсовые колебания рубля в этот период определялись
балансом спроса и предложения иностранной валюты со стороны
корпоративного сектора под влиянием колебаний цен на нефть, состояния
мировой экономики, геополитического фона, а также параметров развития
российской экономики.
Максимального уровня на внутреннем валютном рынке официальный
41
обменный курс американского доллара достиг 31 декабря, увеличившись до
72,88 руб., а евро -25 августа, увеличившись до 81,15 руб.
Изменению ситуации на валютном рынке способствовал рост цен на
нефть, а также стабилизация геополитической обстановки. Достигнув
локального минимума в 53,3 долл./барр. в середине марта, уже в апреле
среднемесячная стоимость барреля нефти марки Brent составила 61,6
долл./барр., а в первой половине мая -66,8 долл./барр. Как было сказано ранее,
существенный вклад в ослабление панических настроений на внутреннем
валютном рынке, которые достигли пика в декабре 2014 г.,
Рисунок 6 - Динамика обменного курса рубля[19]
В условиях быстрого укрепления рубля Банк России объявил 14 мая о
возобновлении ежедневных операций по покупке иностранной валюты на
внутреннем валютном рынке, целью которых было пополнение международных
резервов. Предполагалось, что их объем будет ограничиваться 100-200 млн долл.
в день. Фактический объем ежедневных операций, осуществленных Банком
России в этот период, был близок к верхней границе объявленного интервала и
составлял 191 млн долл., а их суммарный объем в 2015 г. лишь незначительно
превысил 10 млрд долл. Валютные интервенции, направленные на пополнение
международных резервов, Банк России продолжал вплоть до 28 июля 2015 г.,
когда официальный курс доллара превысил отметку в 58,78 руб. В условиях
42
нового снижения цен на нефть и роста инфляционных ожиданий регулятором
было принято решение о прекращении интервенций. На наш взгляд, решение о
возобновлении валютных интервенций было не совсем оправданным, так как
оно фактически противоречило основной цели ЦБ РФ по снижению инфляции. В
итоге ЦБ РФ не удалось существенно нарастить резервы, однако у участников
валютного рынка появились основания полагать, что ЦБ РФ будет
препятствовать номинальному укреплению рубля, допуская при этом его
ослабление.
Обесценение российского рубля продолжалось на протяжении пяти
месяцев: к сентябрю среднемесячный обменный курс доллара возрос до 66,77
руб. по сравнению с 50,58 руб. в мае, евро - до 75,04 руб. по сравнению с 56,52
руб. соответственно. Однако уже в октябре вслед за некоторым ослаблением
напряженности в отношениях с Западом и обесценением американского
доллара, а соответственно и повышением мировых цен на нефть возобновился
рост обменного курса российского рубля. Но данный эффект оказался весьма
краткосрочным. Укрепившись в октябре на 5,9% к предыдущему периоду по
отношению и к доллару США, и к евро, за ноябрь-декабрь рубль обесценился на
4,9% по отношению к доллару и на 1,0% по отношению к евро.
Рисунок 7 - Волатильность обменных курсов евро и доллара к
рублю[19]