55
Таблица 8
Анализ относительных показателей финансовой устойчивости ПАО
«Уралхиммаш» за 2017 – 2018 гг.
Наименование
показателя
Экономическое
содержание
Формула
расчета
На ко-
нец
2016
На ко-
нец
2017
На ко-
нец
2018
1. Коэффициент
автономии
отражает долю
собственного ка-
питала в валюте
баланса
0,097
0,062
0,072
2. Коэффициент
задолженности
показывает соот-
ношение между
заемными и соб-
ственными сред-
ствами
9,31
15,13
12,89
3. Коэффициент
самофинансиро-
вания
показывает соот-
ношение между
собственными и
заемными сред-
ствами
0,11
0,07
0,08
4. Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами
характеризует
долю собствен-
ных оборотных
средств в оборот-
ных активах
-0,43
-0,40
-0,45
5. Коэффициент
маневренности
отражает соб-
ственные оборот-
ные средства в
собственном ка-
питале
-2,77
-4,31
-3,98
6. Коэффициент
финансовой
напряженности
характеризует
долю заемных
средств в валюте
баланса
0,903
0,938
0,928
7. Коэффициент
соотношения
мобилизованных
и иммобилизо-
ванных активов
показывает
сколько оборот-
ных активов при-
ходиться на
рубль внеоборот-
ных активов
1,72
2,04
1,78
8. Коэффициент
имущества про-
изводственного
назначения
показывает долю
источников про-
изводственного
назначения в ак-
тивах
0,60
0,59
0,68
9. Коэффициент
финансовой
устойчивости
характеризует
часть активов,
финансируемых
за счет устойчи-
вых источников
где ДО – дол-
госрочные
обязатель-
ства
0,12
0,08
0,14
ВБ
СК
Кфн =
СК
ЗК
Кз =
ЗК
СК
Ксф =
ОА
СОС
Ко =
СК
СОС
Кн =
ВБ
ЗК
Кфинап =
ВОА
ОА
Кс =
А
ЗВОА
Кипн
+
=
ВБ
ДОСК
Кфу
+
=
56
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами по-
казывает долю собственных средств в оборотных активах предприятия. Так в
анализируемом периоде коэффициент имеет отрицательное значение, можно
сделать вывод, что собственных оборотных средств у предприятия не было.
Коэффициент маневренности отражает собственные оборотные средства в
собственном капитале. Коэффициент имеет отрицательное значение во все рас-
сматриваемые годы. Следовательно, у предприятия нет финансовых возможно-
стей для маневрирования. Коэффициент финансовой напряженности должен
иметь значение ниже, чем 0,5. Рассматриваемый коэффициент для не соответ-
ствует критериальному значению, так как находится на уровне 0,9.
Согласно величине коэффициента соотношения мобилизованных и иммо-
билизованных активов, на рубль внеоборотных активов на конец 2016 года при-
ходится 1,72 рубля оборотных активов. К концу 2017 года данный показатель
увеличился и достиг величины 2,04, к концу 2018 – 1,78 руб. Значит, за отчетный
год компания стала меньше авансировать средств в свой оборотный капитал.
Коэффициент имущества производственного назначения отражает долю
источников производственного назначения в активе баланса. Его рекомендуемое
значение выше 0,5. Для рассматриваемой компании этот коэффициент достигает
рекомендуемой величины и на конец предыдущих периодов, и на конец отчет-
ного. Значит, предприятие привлекает необходимое количество заемных средств
для пополнения имущества.
Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть активов,
финансируется за счет устойчивых источников. Рекомендуемое значение пока-
зателя выше 0,6. Как видно из данных таблицы 7, рекомендуемых значений по-
казатель не достигает. В 2016 году 12% активов финансируется за счет устойчи-
вых источников, в 2017 – 8%. В 2018 году значение коэффициента увеличилось
и уже 12% активов финансируется за счет устойчивых источников. Критериаль-
ного значения показатель не достигает.
Таким образом, на основании проведенного анализа финансовой устойчи-
вости ПАО «Уралхиммаш» можно заключить следующее. За анализируемый
57
период предприятие стабильно находится в неустойчивом финансовом состоя-
нии. При анализе относительных показателей финансовой устойчивости выяв-
лено, что практически только один показатель – коэффициент имущества произ-
водственного назначения – соответствуют рекомендуемым критериальным зна-
чениям. Следовательно, предприятию необходимо улучшать сложившийся уро-
вень финансовой устойчивости в дальнейшем наращивая собственный капитал и
сокращая заемный.
2.3 Анализ ликвидности и деловой активности предприятия
Финансовое состояние и его устойчивость в значительной степени зависят
от того, каким имуществом располагает предприятие, в какие активы вложен ка-
питал, какой доход они ему приносят. Для более углубленного анализа финансо-
вого состояния ПАО «Уралхиммаш» проведем анализ ликвидности предприятия.
Способность предприятия отвечать по своим текущим обязательствам в
полной мере и в установленные сроки оценивается платежеспособностью и лик-
видностью. Ликвидность предприятия – это ее потенциальная способность отве-
тить по своим обязательствам, основанная на ликвидности активов. Термин
«платежеспособность» несколько шире, так как он включает в себя не столько
возможность превращения активов в быстрореализуемые, сколько способность
своевременно и полностью выполнять свои обязательства, вытекающие из тор-
говых, кредитных и иных операций денежного характера.
По скорости превращения в деньги активы делятся на четыре группы:
А1 – наиболее ликвидные активы: денежные средства и краткосрочные фи-
нансовые вложения.
А1
2016
= стр.1250 + стр.1240 = 21,7 + 16,2 = 37,9 млн. руб.
А1
2017
= 10,8 + 81,2 = 92 млн. руб.
А1
2018
= 18,1 + 76,0 = 94,1 млн. руб.
А2 – быстрореализуемые активы: дебиторская задолженность и прочие
оборотные средства.
58
А2
2016
= стр.1230 + стр.1260 = 2740,4 + 50,6 = 2791,0 млн. руб.
А2
2017
= 3195,4 + 40,5 = 3235,9 млн. руб.
А2
2018
= 2777,2 + 3,6 = 2780,8 млн. руб.
А3 – медленно реализуемые активы: запасы, НДС.
А3
2016
= стр.1210 + стр.1220 = 1601,0 + 0,8 = 1601,8 млн. руб.
А3
2017
= 2071,9 + 21 = 2092,9 млн. руб.
А3
2018
= 2855,6 + 4,7 = 2860,3 млн. руб.
А4 – трудно реализуемые активы: внеоборотные активы.
А4
2016
= стр.1100 = 2569,7 млн. руб.
А4
2017
= 2659,7 млн. руб.
А4
2018
= 3215,6 млн. руб.
Для оценки ликвидности баланса все пассивы группируют по срочности
предстоящих платежей, при этом выделяют четыре группы:
П1 – наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность.
П1
2016
= стр.1520 = 1992,7 млн. руб.
П1
2017
= 3339,2 млн. руб.
П1
2018
= 3770,5 млн. руб.
П2 – краткосрочные пассивы: краткосрочные займы и кредиты, резервы
предстоящих расходов, прочие краткосрочные обязательства.
П2
2016
= стр.1510+стр.1540 + стр.1550 = 3998,5 +60,8 +116,7 =4176 млн. руб.
П2
2017
= 3724,4 + 165,2 + 179,2 = 4068,8 млн. руб.
П2
2018
= 3519,6 + 137,4 + 241,6 = 3898,6 млн. руб.
П3 – долгосрочные пассивы: долгосрочные кредиты и займы.
П3
2016
= стр.1400 = 151 млн. руб.
П3
2017
= 171,9 млн. руб.
П3
2018
= 635,8 млн. руб.
П4 – устойчивые пассивы: капитал и резервы, доходы будущих периодов.
П4
2016
= стр.1300 + стр.1530 = 680,7 + 0 = 680,7 млн. руб.
П4
2017
= 500,6 + 0 = 500,6 млн. руб.
П4
2018
= 645,9 + 0 = 645,9 млн. руб.
59
Оценка ликвидности баланса выполняется сравнением средств по активу,
сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву,
сгруппированными по срокам их погашения и расположенным в порядке возрас-
тания сроков. Баланс ликвидности ПАО «Уралхиммаш» составлен в таблицу 9.
Таблица 9
Баланс ликвидности ПАО «Уралхиммаш» за 2016 – 2018 гг. (на ко-
нец года), млн. руб.
Активы
2016 год
2017 год
2018 год
Пассивы
2016 год
2017 год
2018 год
Платежный излишек
(+) или недостаток (-)
2016
год
2017
год
2018
год
А1
37,9
92,0
94,1
П1
1992,7
3339,2
3770,5
-1954,8
-3247,2
-3676,4
А2
2791
,0
3235,9
2780,8
П2
4176,0
4068,8
3898,6
-1385
,0
-832,9
-1117,7
А3
1601,8
2092,9
2860,3
П3
151,0
171,9
635,8
+1450,8
+1921
,0
+2224,5
А4
2569,7
2659,7
3215,6
П4
680,7
500,6
645,9
+1889
,0
+2159,1
+2569,7
Итого
7000,4
8080,5
8950,8
Итого
7000,4
8080,5
8950,8
х
х
х
Из данных таблицы 9 следует, что и в 2016, и в 2017 году большую часть
активов баланса составляют активы группы А2 (39,9% и 40,0% соответственно),
это быстрореализуемые активы: ситуация несколько изменилась: максимальный
удельный вес приходится на активы группы А4 (35,9%). Это трудно реализуемые
активы. Эта группа занимала достаточно большую долю и в 2016, в 2017 году,
36,7% и 32,9% соответственно.
Далее рассмотрим ликвидность баланса по данным таблицы 9.
Ликвидность баланса – это степень покрытия обязательств предприятия
60
активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения
обязательств. Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдается следу-
ющие условия:
А1 ≥ П1, А2 ≥ П2, А3 ≥ П3, А4 ≤ П4
Если текущие активы превышают текущие обязательства предприятия, то
есть А1 ≥ П1, А2 ≥ П2, А3 ≥ П3, то обязательно выполняется и последнее нера-
венство А4 ≤ П4, которое подтверждает наличие у предприятия собственных
оборотных средств. Проанализировав ликвидность баланса ПАО «Уралхим-
маш», видно, что неравенства стабильно не выполняются:
2016 год А1 ≤ П1, А2 ≤ П2, А3 ≥ П3, А4 ≥ П4;
2017 год А1 ≤ П1, А2 ≤ П2, А3 ≥ П3, А4 ≥ П4;
2018 год А1 ≤ П1, А2 ≤ П2, А3 ≥ П3, А4 ≥ П4.
Как видно, сумма наиболее ликвидных активов (А1) меньше суммы наибо-
лее срочных обязательств (П1) на конец 2018 года примерно в 40 раз (рисунок
7). Такая тенденция сохраняется на весь рассматриваемый период – с 2016 по
2018 годы. Таким образом, денежных средств у ПАО «Уралхиммаш» не хватает
для покрытия существующей кредиторской задолженности. Поэтому баланс
ПАО «Уралхиммаш» считается не ликвидным.
Рисунок 7 – Баланс ликвидности ПАО «Уралхиммаш», 2016-2018 гг.
61
Для углубленной комплексной оценки ликвидности ПАО «Уралхиммаш»
рассчитаем показатели (коэффициенты) ликвидности. В таблице 10 сведены
формулы для расчета, а также дано экономическое содержание рассчитываемых
показателей. Номер строки бухгалтерского баланса предприятия для выполне-
ния расчетов принят по его типовой форме.
Таблица 10
Расчет показателей ликвидности ПАО «Уралхиммаш»
в 2017-2018 гг.
Показатель
Формула расчета
Экономическое содержание
1
2
3
Коэффициент
текущей ликвид-
ности (К
ТЛ
)
Текущие активы / Теку-
щие обязательства =
Стр. (1200 - 1220) /
(1500 – 1530 – 1540)
К
ТЛ 2016
= 0,73 К
ТЛ 2017
=
0,75; К
ТЛ2018
= 0,76
Общая оценка ликвидности пред-
приятия; показывает, сколько
рублей оборотных (текущих) ак-
тивов приходится на рубль крат-
косрочных пассивов (обяза-
тельств)
Коэффициент
быстрой ликвид-
ности (К
БЛ
)
(Текущие активы –
- Производственные
запасы) /Текущие обяза-
тельства = Стр.
(1230+1240+1250)
/ (1500 – 1530 – 1540)
К
БЛ 2016
= 0,46; К
БЛ 2017
=
0,45; К
БЛ 2018
= 0,38
При расчете исключается из обо-
ротных активов наименее ликвид-
ная их часть – производственные
запасы; расчет обоснован тем, что
денежные средства, которые
можно получить в результате про-
дажи запасов, могут быть ниже
расходов по их приобретению
Коэффициент
абсолютной лик-
видности (K
АЛ
)
Денежные средства +
+ Финансовые вложения
/Текущие обязательства
= Стр. (1240+1250) /
(1500 – 1530 – 1540)
К
3 2016
= 0,01
К
3 2017
= 0,01
К
3 2018
= 0,01
Определяется часть краткосроч-
ных обязательств, которая может
быть погашена при необходимости
за счет наиболее ликвидных акти-
вов немедленно; наиболее лик-
видными активами являются де-
нежные средства и краткосрочные
финансовые вложения
Общий показа-
тель ликвидно-
сти (К
ОЛ
) или об-
щий показатель
платежеспособ-
ности
(Денежные средства +
+ Финансовые вложения
+ 0,5 (товары отгруж. +
дебитор. задолженность)
+0,3 (запасы + незавер-
шенное производство))/
(краткосрочные кредиты
+ 0,5 краткосроч. обяза-
тельства + 0,3 долго-
сроч. обязательства)
К
ОЛ 2016
= 0,38
К
ОЛ 2017
=
= 0,42
К
ОЛ 2018
= 0,42
Общий показатель ликвидности
баланса характеризует отношение
суммы имеющихся ликвидных
средств предприятия к сумме всех
имеющихся платежных обяза-
тельств При этом должны соблю-
даться условия: различные
группы ликвидных средств, пла-
тежных обязательств включаются
в указанные суммы с учетом опре-
деленных весовых коэффициен-
тов
Рабочий капи-
тал, млн. руб.
(WC)
Стр. (1300+1400+1530+
1540-1100)
WC
2016
=-1677,3 млн.руб.
WC
2017
=-1821,8 млн.руб.
WC
2018
=-1796,6 млн.руб.
часть собственного капитала, яв-
ляющаяся источником покрытия
текущих активов; показатель ха-
рактеризует свободу маневриро-
вания и финансовой устойчивости
62
Продолжение таблицы 10
1
2
3
Коэффициент
обеспеченности
текущей дея-
тельности рабо-
чим капиталом
(К
WC
)
Рабочий капитал /
/ Оборотные активы =
Стр.(1300+1400+1530+
1540-1100) / 1200
К
WC 2016
= -0,38 К
WC 2017
=
= -0,34 К
WC 2018
=-0,31
Показывает ту часть оборотных
активов, которая должна финан-
сироваться за счет собственных
средств предприятия
Коэффициент
маневренности
рабочего капи-
тала (К
MWC
)
Денежные средства /
/ Рабочий капитал =
1250 / (1300+1400+
1530+1540-1100)
К
MWC 2016
=-0,01 К
MWC 2017
= -0,01 К
MWC 2018
= -0,01
Показывает часть собственных
оборотных средств, которая име-
ется в форме денежных средств и
имеет абсолютную ликвидность
Доля рабочего
капитала в по-
крытии запасов
(WCS)
Рабочий капитал / За-
пасы + НДС по ценно-
стям = рабочий капитал
/ (1210+1220)
WCS
2016
=-1,05 WCS
2017
=
=-0,87 WCS
2018
=-0,63
Показывает часть запасов, кото-
рая может быть покрыта собствен-
ными оборотными средствами
Коэффициент
покрытия запа-
сов (К
GSC
)
Обоснованные источ-
ники покрытия запасов /
/ Запасы + НДС по при-
обретенным ценностям =
Стр. ((1300+1400 +1530
+1540 - 1100) + 1510+
+ 1520) / (1210+1220)
К
GSC 2016
= 2,69 К
GSC 2017
=
= 2,51 К
GSC 2018
= 1,92
Вычисляется как отношение вели-
чины обоснованных источников
покрытия запасов. При значении
коэффициента меньше единицы,
текущее финансовое состояние
предприятия может рассматри-
ваться как неустойчивое
В таблице 11 сведены результаты расчетов показателей ликвидности пред-
приятия, их изменение за анализируемый период, критериальные значения. При
выполнении анализа изменения показателей ликвидности ПАО «Уралхиммаш»
выявлено, что коэффициенты текущей ликвидности предприятия и в 2016, и в
2017, и в 2018 году не соответствуют заявленным критериям, то есть стоимость
запасов (текущих активов) предприятия не покрывает краткосрочные текущие
обязательства. Но к концу анализируемого периода данный показатель имеет
тенденцию к росту. Коэффициент быстрой ликвидности предприятия и в преды-
дущих периодах, и в отчетном периоде отличается от рекомендуемого значения.
Так на конец 2016 года этот показатель составлял 0,46, что меньше рекомендуе-
мого значения. На конец 2017 года этот показатель составлял 0,45. За 2018 год
снижение составило 0,07 и коэффициент стал равен 0,38, что также не достигает
рекомендуемого значения.
63
Следовательно, имеющимися денежными средствами и дебиторской за-
долженностью краткосрочные обязательства не покрываются.
Таблица 11
Динамика показателей ликвидности ПАО «Уралхиммаш»
за 2016 – 2018 гг.
Показатель
Реко-
менду-
емое
значе-
ние
2016
год
2017
год
2018
год
Отклонение:
+;-
2017
от
2016
2018
от
2017
Коэффициент текущей лик-
видности (К
ТЛ
)
1 – 2
0,73
0,75
0,76
+0,02
+0,01
Коэффициент быстрой лик-
видности (K
БЛ
)
0,7 -
0,8
0,46
0,45
0,38
-0,01
-0,07
Коэффициент абсолютной
ликвидности (К
АЛ
)
≥ 0,2
0,01
0,01
0,01
0
0
Коэффициент общей лик-
видности (К
ОЛ
)
≥ 1
0,38
0,42
0,42
+0,4
0
Рабочий капитал, млн. руб.
(WC)
-
-1677,3
-1821,8
-1796,9
-144,2
+24,9
Коэффициент обеспечен-
ности текущей деятельно-
сти рабочим капиталом
(К
WC
)
0,1 – 0,5
-0,38
-0,34
-0,31
+0,04
+0,03
Коэффициент маневренно-
сти рабочего капитала
(К
MWC
)
0 – 1
-0,01
-0,01
-0,01
0
0
Доля рабочего капитала в
покрытии запасов (WCS)
0,5
-1,05
-0,87
-0,63
+0,18
+0,24
Коэффициент покрытия за-
пасов (К
GSC
)
-
2,69
2,51
1,92
-0,18
-0,59
Коэффициент абсолютной ликвидности в рассматриваемом периоде со-
ставляет 0,01 и не соответствует рекомендуемому значению. То есть только де-
нежными средствами предприятие может покрыть около 1% краткосрочной кре-
диторской задолженности. Коэффициент общей ликвидности в 2016 году дости-
гал значения 0,38, что ниже рекомендуемого показателя. В 2017 и 2018 гг. коэф-
фициент увеличился до 0,42, но показатель также ниже критериального значе-
ния. То есть все ликвидные средства, имеющиеся у предприятия, не могут по-
крыть в полном объеме все долговые обязательства, независимо от срока их по-
гашения.
Рабочий капитал предприятия представляет собой часть собственного ка-
питала, покрывающего текущие активы. На конец 2016 года его значение
64
составляло -1677,3 млн. руб. На конец 2017 года его величина снизилась до -
1821,8 млн. руб. За 2018 год величина рабочего капитала стала -1796,9 млн. руб.
Как видно, собственный капитал не покрывает текущие активы предприятия.
Коэффициенты обеспеченности текущей деятельности рабочим капиталом
показывает долю рабочего капитала, которая финансируется за счет собственных
средств предприятия. Значение коэффициентов отрицательное и за анализируе-
мый период показатель не соответствует рекомендуемым значениям. Коэффици-
ент маневренности рабочего капитала также имеет отрицательное значение и не
соответствует критерию. Оценивая долю рабочего капитала в покрытии запасов,
можно заключить, что показатель не достигает рекомендуемого значения. В це-
лом, ориентируясь на коэффициент покрытия запасов, можно отметить, что их
можно покрыть обоснованными источниками в анализируемом периоде.
В целом, на основании проведенного анализа можно заключить, что за ана-
лизируемый период, к концу 2018 года ликвидностью ПАО «Уралхиммаш» не
обладает. Ни один из рассчитанных коэффициентов не соответствует рекомен-
дуемым критериям. Практически все показатели имеют отрицательное значение.
К концу 2018 года ситуация немного улучшается. Такая тенденция отрицательно
сказывается на финансовом состоянии предприятия и ее ликвидности.
Стабильность финансового положения предприятия в условиях рыночной
экономики обуславливается в немалой степени ее деловой активностью. Хозяй-
ственная деятельность предприятия может быть охарактеризована различными
показателями, основными из которых являются объем реализации продукции
(работ, услуг), прибыль, величина активов предприятия (авансированного капи-
тала). В процессе анализа деловой активности предприятия целесообразно оце-
нить динамику показателей, характеризующих результаты финансово-хозяй-
ственной деятельности. Рассмотрим темпы изменения прибыли (Т
ПР
), выручки
(Т
ВР
) и валюты баланса (Т
АК
) за 2016 – 2018 гг. Оптимальным считается следую-
щее соотношение темпов изменения:
(Т
ПР
) > (Т
ВР
) > (Т
АК
) > 100%
Рассчитаем показатели темпов изменения выручки, прибыли и валюты