44
3. Снижение краткосрочных обязательств составило 19,3%. В основном
из-за значительного уменьшения показателя краткосрочных кредитов и займов
и текущей части долгосрочной задолженности на 38,3%.
Таким образом, уменьшение краткосрочных обязательств в структуре
заемных средств данной организации является положительным фактом, что
говорит об улучшении структуры баланса и отсутствии риска снижения
финансовой устойчивости.
Финансово-хозяйственная деятельность АК «АЛРОСА»
(ПАО)способствовала увеличению его собственного капитала, при этом
снижение долгосрочных обязательств в частности уменьшения долгосрочных
кредитов и займов, говорит о том, что организация не испытывает недостаток
собственных оборотных средств. Изменение динамики капитала может быть
интерпретировано по разному с позиций кредиторов, инвесторов, и самой
организации.
Стоит отметить, что оборотные активы организации характеризуются
большой долей товарно-материальных запасов, с незначительной долей
торговой и прочей дебиторской задолженностью, имеющей динамику рост, что
в целом является крайне благоприятным фактором при увеличении денежных
средств и их эквивалентов для деятельности АК «АЛРОСА» (ПАО).
Таким образом, АК «АЛРОСА» (ПАО) планомерно наращивает темпы,
обладая достаточным запасом ресурсов и средств, что подтверждает
устойчивое финансовое состоянии корпорации.
2.3. Анализ финансовой устойчивости корпорации
Проведем более подробный анализ финансовой устойчивости
исследуемого предприятия, который необходим для оценки его деятельности и
финансово-экономическом благополучии.
45
Утрата финансовой устойчивости говорит о том, что отдельно взятое
предприятие в перспективе может ожидать банкротства вплоть до его
ликвидации, если не будут предприняты действенные и оперативные меры по
ее восстановлению.
Анализ финансовой устойчивости необходимо проводить при помощи
абсолютных и относительных показателей. Для этого составим агрегированный
баланс в таблице 5.
Таблица 5
Агрегированный баланс за 2016 - 2017 гг., млн. руб.
Актив
Величина
показателя
Пассив
Величина
показателя
2016 г.
2017 г.
2016 г.
2017 г.
1.Внеоборотные
активы
299858
259255
1.Собтвенный
капитал
256970
266487
2.Оборотные
активы
172854
168526
2.Заемный
капитал
- запасы и
затраты
98576
91976
-
долгосрочные
обязательства
179332
85639
-
краткосрочные
обязательства
36412
75655
Баланс
472714
427781
Баланс
472714
427781
Предприятие имеет финансовую устойчивость, если выполняется
условие, докажем или опровергнем вышеназванное условие.
2016 г:
98576 ≤ (256970+179332) – 299858
98576 ≤ 136444
2017 г.:
91976 ≤ (266487+85639) – 259255
91976 ≤ 92871
Данное условие подтверждает финансовую устойчивость АК «АЛРОСА»
(ПАО) за последние 2 года.
Ниже для оценки финансового состояния рассчитаем финансовые
коэффициенты, анализируемые в динамике и сравниваемые с нормативными
значениями, представим их в таблице 6.
46
Таблица 6
Коэффициенты финансовой устойчивости
Наименование показателя
2016 г.
2017 г.
Абсолютное
изменение
(+ , -)
Нормативное
значение
1 Коэффициент
обеспеченности
собственными оборотными
средствами
-0,7
-0,4
+0,3
≥ 0,1
2 Коэффициент
обеспеченности
материальных запасов
собственными средствами
-1,5
-0,8
+0,7
> 0,6-0,8
3 Коэффициент
маневренности
собственного капитала
-0,2
-0,1
+0,1
≥ 0,2-0,5
4 Коэффициент автономии
0,6
0,7
+0,1
≥ 0,5
5 Коэффициент
соотношения заемного и
собственного капитала
(рычага)
0,8
0,6
-0,2
< 0,7
6 Коэффициент
финансовой устойчивости
0,9
0,9
-
= 0,9
Исходя из результатов таблицы 6, следует отметить следующие выводы:
1. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.
Рассчитанные значения отрицательные и гораздо ниже нормативного, что
свидетельствует об отсутствии у предприятия достаточных собственных
оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости.
2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными
средствами.
В этом случае показатель также имеет отрицательное значение, которое
противоречит нормативному значению, что означает низкую степень покрытия
материальных запасов собственными средствами, а также высокую потребность
в привлечении заемных.
3. Коэффициент маневренности собственного капитала.
Данный коэффициент также имеет отрицательные значения, которые не
подходят под нормативные. Подобная ситуация говорит о неспособности АК
«АЛРОСА» (ПАО) поддерживать уровень собственного оборотного капитала и
пополнять оборотные средства за счет собственных оборотных источников, то
47
есть чем дальше значение показателя к нижней границе, тем меньше
возможность финансового маневра.
4. Коэффициент автономии.
В обоих случаях коэффициент выше 0,5, что соответствует нормативному
значению и характеризует независимость АК «АЛРОСА» (ПАО) от заемных
средств.
5. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала.
По состоянию на 2016 г. полученные коэффициент выше нормативного
значения, что говорит о сильной зависимости предприятия от внешних
источников средств, но уже в 2017 г. значение стало меньше нормативного.
Таким образом, можно отметить улучшение автономности предприятия.
6. Коэффициент финансовой устойчивости.
Нормативное значение равно 0,9 в 2016 - 2017 г.г., что говорит о
соответствующем уровне финансовой устойчивости корпорации.
Таким образом, данные таблицы 3 указывают на финансовую
устойчивость компании АК «АЛРОСА» (ПАО). Не смотря на низкие значения
некоторых коэффициентов финансовой устойчивости, стоит отметить
благоприятную тенденцию улучшения и роста данных показателей,
приближение их к нормативным отметкам.
Далее проведём анализ ликвидности корпорации, чтобы сделать вывод о
возможности и способности компании АК «АЛРОСА» (ПАО) быстро погасить,
имеющуюся задолженность. На основании данного вида анализа можно будет
судить о платежеспособности корпорации.
2.4. Анализ ликвидности корпорации
Одной из основных задач анализа показателей ликвидности и
платежеспособности корпорации представляется оценка степени близости
организации к банкротству. Следует отметить, что показатели ликвидности не
48
связаны с оценкой потенциала роста компании и отражают, в основном,
данную конкретную ситуацию. Если корпорация работает на перспективу,
значимость показателей ликвидности существенно падает. Соответственно
оценку финансового состояния компании целесообразно начинать с анализа ее
платежеспособности.
Как правило, баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдены,
следующие неравенства:
А1> = П1, то наиболее ликвидные активы равны наиболее срочным
обязательствам или перекрывают их;
А2> = П2, то быстрореализуемые активы равны краткосрочным пассивам
или перекрывают их;
А3> = П3, то медленно реализуемые активы равны долгосрочным
пассивам или перекрывают их;
А4> = П4, то постоянные пассивы равны труднореализуемым активам
или перекрывают их.
В таблице 7 представлен анализ показателей ликвидности АЛРОСА
Таблица 7
Анализ степени ликвидности баланса АЛРОСА, тыс. руб.
Актив
Величина показателя
Пассив
Величина показателя
2016 г.
2017 г.
2016 г.
2017 г.
А1
57 386 673
35 317 438
П1
20 971 693
19 698 523
А2
21 020 955
38 552 076
П2
11 539 065
45 810 409
А3
67 814 057
62 822 729
П3
211 897 980
123 333
092
А4
535 407
169
440 771
534
П4
437 220 116
388 621
753
В таблице 8 представлена проверка соблюдений условий ликвидности
баланса АК «АЛРОСА» (ПАО) за последние 2 года.
Таблица 8
Проверка соблюдений условий ликвидности баланса АЛРОСА
Условия ликвидности
Фактическое состояние ликвидности
2016 г.
2017 г.
А1 ≥ П1
А1 ≥ П1
А1 ≥ П1
А2 ≥ П2
А2 ≥ П2
А2 ≥ П2
А3 ≥ П3
А3≤ П3
А3≤ П3
49
А4 ≤ П4
А4 ≥ П4
А4 ≥ П4
На основании данных таблицы 8, следует отметить, что в 2016 и 2017 г.г.
первые два неравенства полностью соблюдены, но третье и четвертое
неравенство в данном случае не верно. Это свидетельствует о недостаточности
собственных оборотных средств и о нарушении условий ликвидности.
Далее рассчитаем коэффициенты платежеспособности, представленные в
таблице 9.
Таблица 9
Анализ коэффициентов ликвидности
Наименование
показателя
2016 г.
2017 г.
Абсолютное
изменение
(+ , -)
Рекомендуемое
значение
1 Коэффициент
абсолютной
ликвидности
1,8
0,5
-1,3
≥0,2 - 0,5
2 Коэффициент быстрой
ликвидности
2,4
1,1
-1,3
≥ 0,8–1,0
3 Коэффициент текущей
ликвидности
4,5
2,1
-2,4
1,0≤КТЛ≤2,0
4 Коэффициент «цены
ликвидации»
2,8
3,1
0,3
≥ 1,0
5 Общий коэффициент
ликвидности
6,2
2,4
-3,8
≥ 1,0
Таким образом в 2016 и 2017 г.г. наблюдается следующая ситуация
показателей ликвидности в корпорации АК «АЛРОСА» (ПАО):
1. Коэффициент абсолютной ликвидности в 2017 г. имеет значение 0,5,
которое входит в допустимое, нормативное значение и говорит о том, что
АЛРОСА погашает более 70% кредиторской задолженности.
2. Коэффициент быстрой ликвидности со значением 1,1 в 2017 г.
незначительно превысил норму. У АК «АЛРОСА» (ПАО) нет необходимости
постоянно работать с дебиторами для обеспечения возможности обращения
наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов.
3. Коэффициент текущей ликвидности в 2017 г. равен 2,1.
Полученное значение не вошло в нормативный промежуток и
незначительно превысило верхнюю границу, что свидетельствует о
50
недостаточно рациональном вложении средств. Однако, по сравнению с
показателем 2016 г. в 4,5 ситуация значительно улучшилась.
4. Коэффициент «цены ликвидации» составляет 3,1, что выше
рекомендуемого значения и входит в допустимые норма. Это подтверждает, что
корпорация АК «АЛРОСА» (ПАО) располагает достаточным количеством
активов для покрытия внешних обязательств.
5. Общий коэффициент ликвидности - 2,4 и входит в допустимые
пределы, что свидетельствует о надежной и платежеспособной ситуации в
корпорации АК «АЛРОСА» (ПАО) и подтверждает статус компании, как
потенциально-успешного партнера.
Необходимо отметить, что анализ финансового состояния исследуемой
организации показал, что оно находится на достаточно высоком уровне.
При этом анализ показателей представленных в данном пункте
исследовательской работы говорит о достаточной платежеспособности.
Так, сравнивая неравенства, характеризующие ликвидность баланса
отмечено, что АК «АЛРОСА» (ПАО) не хватает собственных оборотных
средств и ее баланс нельзя назвать полностью ликвидным, однако, анализ
коэффициентов ликвидности одновременно свидетельствует об устойчивом
финансовом состоянии и рациональном использовании денежных средств, что
говорит о финансовой репутации компании, как надёжном партнере.
Далее проведем оценку деловой активности и рентабельности
корпорации.
2.5. Оценка деловой активности и рентабельности корпорации
Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и
динамики разнообразных финансовых коэффициентов – показателей
оборачиваемости. Они очень важны для организации, поскольку финансовое
положение организации, ее платежеспособность зависят от того, насколько
быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.
51
В таблице 10 приведен расчет коэффициентов, отражающих деловую
активность корпорации АК «АЛРОСА» (ПАО) за 2016 - 2017 гг.
Таблица 10
Коэффициенты деловой активности АЛРОСА
Наименование показателя
2016 г.
2017 г.
Абсолютное
изменение
(+ , -)
1 Коэффициент оборачиваемости
активов
0,4
0,3
-0,1
2 Продолжительность одного
оборота активов, дни
912
1217
305
3 Коэффициент оборачиваемости
внеоборотных активов
0,5
0,4
-0,1
4 Продолжительность одного
оборота внеоборотных активов, дни
730
912
182
5 Коэффициент оборачиваемости
оборотных активов
1,9
1,4
-0,5
6 Продолжительность одного
оборота оборотных активов ,дни
192
260
68
7 Коэффициент оборачиваемости
запасов
4,0
3,1
-0,9
8 Продолжительность одного
оборота запасов, дни
91
118
27
9 Коэффициент оборачиваемости
дебиторской
задолженности
9,7
6,7
-3,0
10 Продолжительность одного
оборота дебиторской
задолженности, дни
38
54
17
11 Коэффициент оборачиваемости
собственного капитала
0,7
0,5
-0,2
12 Продолжительность одного
оборота собственного капитала, дни
521
730
208
13 Коэффициент оборачиваемости
кредиторской
задолженности
14,6
9,8
-4,8
14 Продолжительность одного
оборота кредиторской
задолженности, дни
25
37
12
По результатам приведенных расчётов необходимо сделать следующие
выводы:
1. Коэффициент оборачиваемости активов в течение отчетного времени
Незначительно снизился на 0,1, что говорит о том, что за период 2016 – 2017 гг.
степень оборачиваемости всех активов АК «АЛРОСА» (ПАО) не изменялась.
2. Продолжительность одного оборота активов за 2 года составила 1217
52
дней.
3. Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов в период 2016-
2017 г.г. незначительно снизился и достиг величины 0,4, что говорит о том, что
эффективность использования основных средств в данной компании
незначительно снизилась
4. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов в данном случае
снизился на 0,5, то есть скорость оборота оборотных средств уменьшилась.
5. Коэффициент оборачиваемости запасов значительно снизился на 0,9,
что свидетельствует о снижении оборачиваемости запасов.
6. Как следствие, продолжительность одного оборота запасов
увеличилась на 27 дней.
7. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности за
анализируемый период увеличился снизился на 3 пункта, что говорит о
снижении скорости погашения дебиторской задолженности.
8. Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности в 2017
г. увеличилась на 17 дней.
9. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала постепенно
сократился, то есть скорость оборота собственного капитала в 2017 г.
снизилась.
10. Продолжительность одного оборота собственного капитала в 2017 г.
увеличилась на 209 дней.
11. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности за
анализируемый период сократился на 4,8, что говорит об увеличении скорости
погашения предприятием своей кредиторской задолженности перед различным
кредитными организациям.
12. Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности
увеличилась на 12 дней.
Таким образом, проанализировав скорость оборота каждого из
показателей, можно сделать вывод о том, что у большинства из них эта
скорость незначительно уменьшилась, что свидетельствует о незначительном
53
спаде деловой активности корпорации. В таблице 11 проведем анализ
показателей доходности АК «АЛРОСА» (ПАО).
Таблица 11
Показатели доходности за 2016-2017 гг.
Показатель, %
2016 г.
2017 г.
Абсолютное изменение
1 Рентабельность продаж
53,6
44,7
-8,9
2 Рентабельность
внеоборотных активов
29,2
3,5
-25,7
3 Рентабельность
оборотных активов
113,7
11,9
-101,8
4 Рентабельность
собственного капитала
40,1
4,1
-36
На основании таблицы 11 следует сделать следующие выводы:
1. Рентабельность продаж в 2017 г.незначительно снизилась на 8,9%, но
при этом составляет 44,7%, что говорит в целом о стабильной доходности
корпорации.
2. Рентабельность внеоборотных активов в 2017 г. уменьшилась до 3,5%
что указывает на снижение эффективности использования основных средств и
прочих внеоборотных активов.
3. Рентабельность оборотных активов в период с 2016 по 2017 год
значительно снизилась до значения 11,9 %, что говорит о снижении
эффективности использования оборотного капитала.
4. Рентабельность собственного капитала к 2017 году уменьшилась до
4,1%, что свидетельствует о снижение эффективности использования активов
организации.
2.6. Анализ финансовых результатов деятельности корпорации
На следующем этапе рассмотрим динамику показателей финансовых
результатов из приложения 2.
Таблица 12
Анализ финансовых результатов деятельности АК «АЛРОСА» (ПАО)
за 2013-2017 гг.