24
Одной из важнейших составляющих финансового состояния предприятия
является финансовая устойчивость предприятия. Под финансовой устойчивостью
понимается состояние финансовых ресурсов, их распределение и использование,
которое обеспечивает развитие организации на основе роста прибыли и капитала
при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допусти-
мого уровня риска.
1
Ярким показателем финансовой устойчивости является спо-
собность предприятия развиваться в основном за счет собственных источников
финансирования. При этом возможно финансирование из заемных источников, с
оговоркой на соблюдение ряда условий, которые обеспечат определенную финан-
совую надежность фирмы. При принятии решения о привлечении заемных средств
необходимо учитывать структуру пассивов, допустимые для данного предприятия
размеры долга, ожидаемую скорость оборота активов и рентабельности предпри-
ятия, насколько в каждом конкретном случае и при каких условиях использование
заемного капитала экономически выгодно для предприятия. Если рентабельность
капитала/активов предприятия превышает стоимость заемных средств либо ставку
банковского процента, то предприятие может без ограничений привлекать крат-
косрочные заемные средства/банковские кредиты.
Процесс улучшения соотношения между собственным и заемным капиталом
необходимо производить с учетом структуры имущества предприятия. При оценке
структуры источников финансирования имущества предприятия, необходимо
анализировать способ их размещения в активе. Если у предприятия высок удель-
ный вес мало ликвидных активов в составе оборотных средств и их общий объем
преобладает над удельным весом постоянных расходов в общей сумме затрат, то
такое предприятие должно располагать доминирующим размером собственно-
го капитала.
1
Т.Ю. Мазурин. Об оценке финансовой устойчивости предприятия / Т.Ю. Мазурин // Финансы. –
2005. - №10. С. 70-71.
25
Оценка финансовой устойчивости позволяет определить финансовые воз-
можности предприятия в будущем. Финансовая устойчивость выражается в абсо-
лютных и относительных показателях.
Абсолютные показатели финансовой устойчивости характеризуют степень
обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.
В таблице 1.3 представлены три основных показателя характеристики ис-
точников формирования запасов и затрат и соответствующие им три показателя
обеспеченности запасов источниками их формирования.
Таблица 1.3 Характеристика источников формирования запасов и затрат
Различаются четыре типа финансовой устойчивости, в зависимости от сте-
пени обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования (таблица 1.4).
Таблица 1.4 Типы финансовой устойчивости
26
Таблица 1.4 Типы финансовой устойчивости
Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена:
- ускорением оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате
чего произойдет относительное его сокращение на рубль товарооборота, выручки;
- обоснованным уменьшением запасов (до норматива);
- пополнением собственного оборотного капитала из внутренних и внешних
источников.
1
1
Н.П. Любушин. Экономический анализ: учеб. пособие для вузов / Н.П. Любушин. – 2-е изд.,
перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. – С. 345-346.
27
Относительными показателями финансовой устойчивости предприятия яв-
ляются (таблица 1.5):
Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными
средствами;
Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными
средствами;
Коэффициент маневренности собственного оборотного капитала;
Коэффициент реальной стоимости имущества производственного назначения;
Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии);
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала.
Таблица 1.5 Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия
28
Таблица 1.5 Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия
29
III. Рентабельность означает доходность компании или предпринимательской
деятельности. Это важный показатель экономической эффективности производ-
ства. Работать рентабельно - значит не только окупать затраты (ведь каждая ком-
пания, производя продукцию, закупая товар, делает определенные затраты), но и
получать прибыль (прибыль - это разница между себестоимостью продукции и
установленной на нее ценой). Расчет показателей рентабельности представлен в
таблице 1.6.
Таблица 1.6 - Показатели рентабельности компании
Условные обозначения для расчета показателей рентабельности, представ-
ленных в таблице 1.4:
Пp - прибыль от продаж;
Пч - чистая прибыль;
К - стоимость капитала;
ВА - внеоборотные активы.
Финансовый анализ дает возможность оценить пользователям отчетности, в
целях принятия дальнейших управленческих решений, эффективность деятельно-
сти:
- собственникам, инвестиционную привлекательность;
30
- инвесторам, состояние производственных и финансовых ресурсов;
- руководителям организации.
Рентабельность комплексно отражает степень эффективности использования
материальных, трудовых и денежных ресурсов. Может выражаться как в прибыли
на единицу вложенных средств, так и в прибыли, которую несёт в себе каждая
полученная денежная единица.
Таким образом, можно сделать вывод, что методика анализа финансовой
отчетности включает расчет показателей, характеризующих финансовое состояние
компании: показатели ликвидности, финансовой устойчивости, деловой активно-
сти и рентабельности. Финансовый анализ дает возможность оценить пользовате-
лям отчетности в целях принятия дальнейших управленческих решений: эффек-
тивность деятельности - собственникам, инвестиционную привлекательность -
инвесторам, состояние производственных и финансовых ресурсов - руководителям
компании.
31
2. Анализ и оценка финансовых решений АО «ДЕБРУСС»
2.1 Организационно-экономическая характеристика АО «ДЕБРУСС»
АО «ДЕБРУСС» ведет розничную торговлю товарами народного потребле-
ния (женская, мужская, детская одежда, обувь, аксессуары, косметика, товары для
дома и т.п.) в специализированных магазинах по типу универсальный магазин.
Организация имеет два обособленных подразделения, которые не являются
самостоятельным юридическим лицом, филиалом или представительством, со-
зданы согласно Приказам Генерального директора АО «ДЕБРУСС».
Для осуществления торговой деятельности был заключен договор на поль-
зование товарным знаком ДЕБЕНХЕМС на срок до 15.08.2032 года с компанией
«ДЕБЕНХАМС РИТЭЙЛ ПЛК». АО "ДЕБРУСС" обладает исключительными
правами открытия универмагов "DEBENHАMS" на территории России и Польши.
Единственным прямым импортным поставщиком товаров также является компания
«ДЕБЕНХАМС РИТЭЙЛ ПЛК». С компанией «ДЕБЕНХАМС РИТЭЙЛ ПЛК»
заключен договор франшизы.
Первый универмаг площадью 3 655 кв. м. был открыт 1 сентября 2012 года,
второй универмаг площадью 8 343 кв. м., 28 августа 2015 года. Для этой цели были
заключены договора аренды торговой площади с ООО «МЕГА Белая Дача» и ООО
"Авиапарк" соответственно. Для отделки торговой площади и установки торгового
оборудования был заключен договор генерального подряда на выполнение строи-
тельно-монтажных работ с ООО «ЯРТЕК». Для создания системы видеонаблюде-
ния в магазине был заключен договор с ООО «Компания Синтез Инжиниринг». С
целью поставки программно- аппаратных средств был заключен договор с ЗАО
«ИНФОСЭЛ». Для осуществления работ по созданию автоматической системы
учета и сопровождению программ был заключен договор с ООО «Внедренческий
центр». Поставщиком торгового оборудования являлась компания «ДЕБЕНХАМС
РИТЭЙЛ ПЛК». Стоит отметить, что оформление универмагов «DEBENHАMS» в
32
России полностью соответствует единой концепции универмагов «DEBENHАMS»
в странах Европы, что позволяет покупателю, знакомому с европейскими уни-
вермагами «DEBENHАMS», чувствовать себя в привычной среде.
С целью хранения товаров заключен договор складского хранения товаров с
ООО «Ителла» (производственно-логистический комплекс «Домодедово»). АО
«ДЕБРУСС» самостоятельно осуществляет оформление и ввоз импортного товара.
С целью перевозки товаров заключен договор на организацию транспорт-
но-экспедиционного обслуживания грузов с ООО «Мэйджор Карго Сервис». С
целью оказания услуг, связанных с таможенным оформлением товаров заключен
договор на оказание услуг таможенного представителя с ООО «Ви Ар Брокерс».
Для осуществления деятельности заключены прочие договоры на оказание
услуг (интернет, телефония, маркетинг и пр.) и поставку ТМЦ (расходные мате-
риалы, мелкое оборудование и пр.).
На начальном этапе финансирование организации осуществлялось за счет
безвозмездных поступлений от Учредителя (компания «РЕВИВА ХОЛДИНГЗ
ЛИМИТЕД»). Безвозмездное финансирование в 2012 составило 372 767 558 рублей
(не учитывается при определении налоговой базы по налогу на прибыль).
Среднесписочная численность организации на конец 2012 года составила 100
человек, а на конец 2015 года уже 300 человек.
Структура финансовой службы АО «ДЕБРУСС» организована по примеру
западной концепции, которая предполагает, что бухгалтерская служба во главе с
главным бухгалтером входит в финансовую службу, и главный бухгалтер подчи-
няется финансовому директору. Финансовый директор выступает в роли главного
финансового контролера компании (рисунок 2.1).
33
Рисунок 2.1 - Структура финансовой службы АО «ДЕБРУСС»
Огромную помощь в обработке входящих документов и в частности счетов на
оплату, а также в планировании платежей в компании, оказывает внедренная си-
стема Bаswаre Invоiсe Prосessing, которая позволяет автоматизировать весь процесс
работы со счетами — ввод в систему, заполнение, утверждение и оплату. В ре-
зультате у руководства и финансовых директоров есть возможность контролиро-
вать эти процедуры и получать полную картину о предстоящих расходах в режиме
реального времени.
Общий объем работы перераспределяется внутри компании, упав на двух
сотрудников — бухгалтера и менеджера. Входящий счет, зарегистрированный в
системе Invоiсe Prосessing и отсканированный, передается менеджеру, который
должен указать, что это за тип затрат и на какие подразделения его следует разне-
сти. И если он этого не сделает, то задержит оплату. А в системе всегда можно